تحليل قانون العملات المستقرة الجديد في هونغ كونغ: توضيح المفاهيم الخاطئة وآفاق المستقبل

تحدث المحامي المخضرم في قوانين هونغ كونغ، وو وين تشيان، في مقابلة حديثة عن تحليل عميق لقانون العملات المستقرة الذي دخل حيز التنفيذ مؤخرًا في هونغ كونغ، موضحًا العديد من المفاهيم الخاطئة التي توجد في السوق. وأوضح أن العملات المستقرة الأجنبية مثل USDT وUSDC لا تصدر في هونغ كونغ، وبالتالي فهي ليست خاضعة للقواعد الجديدة؛ لا يزال بإمكان هونغ كونغ تداول العملات المستقرة الرئيسية عبر طريقة (OTC). كما ناقش مشاركة الأفراد، ومتطلبات KYC، وإجراءات الموافقة التنظيمية، والخلفية لدخول المؤسسات الكبرى، بالإضافة إلى الاستجابة الاستراتيجية للبنوك والشركات التقليدية. علاوة على ذلك، تم تحليل صعوبات تقديم طلبات للحصول على ترخيص العملات المستقرة، والتحديات المتعلقة بتكييف القانون مع سيناريوهات الامتثال، وكذلك الاختلافات في السياسات المشفرة بين هونغ كونغ والولايات المتحدة، مع استشراف إمكانات وحدود تطوير العملات المستقرة في هونغ كونغ.

توضيح سوء الفهم: نطاق تنظيم عملة مستقرة وعلاقة المشاريع الخارجية

أوضح المحامي وو أولاً ثلاثة مفاهيم خاطئة رئيسية:

1. اللوائح تنظم فقط العملات المستقرة التي تصدر في هونغ كونغ أو المرتبطة بالدولار الهونغ كونغي، ولا تشمل USDT و USDC.

2. تنظم اللوائح سلوك "الإصدار"، وليس سلوك التداول. في سوق OTC في هونغ كونغ، لا توجد قيود على تداول USDT و USDC.

3. لا يمكن للهيئة النقدية تحديد سلوكيات تتطلب الترخيص بشكل عشوائي، ويجب أن يتم الإعلان عنها وتسجيلها وفقًا للإجراءات القانونية.

4. ما إذا كانت تعتبر "إصدار عملة مستقرة في هونغ كونغ" يعتمد على عوامل متعددة مثل فريق الإدارة، ومكان تسجيل الشركة، ومكان الحفاظ على التسوية، والأصول الاحتياطية وغيرها.

فترة فراغ تنظيمية: لم يتم تحديد السلطات التنظيمية لتداول OTC، وتداول الأفراد أصبح محور الجدل

لم يتم إصدار مشروع قانون OTC حتى الآن، ولا يزال يمكن استخدام USDT و USDC أو التداول بهما في هونغ كونغ. اتجاه تنظيم مشروع قانون OTC في المستقبل غير واضح، وقد يتم تنظيم مشاهد مختلفة من قبل الجمارك وهيئة الأوراق المالية.

لا يزال سؤالاً معلقاً ما إذا كان يمكن للمتداولين الأفراد تداول USDT و USDC. قد يؤثر حظر تداول هاتين العملتين المستقرة على مكانة هونغ كونغ كمركز دولي للتمويل المشفر.

نقاط النزاع في KYC: القوانين لم تذكر بشكل إلزامي، ولكن العمليات التنظيمية تفضل نمط الحلقة المغلقة

القواعد لم تحدد بوضوح أن جميع حاملي العملات يجب عليهم إكمال KYC، لكن الهيئة النقدية ستقوم بتقييم ذلك بناءً على نموذج العمل أثناء الموافقة. السيناريوهات المغلقة، القابلة للتحكم، حيث تم التحقق من هوية المستخدمين بشكل مسبق، من الأسهل الحصول على الموافقة عليها. بينما نماذج التداول المفتوحة، حيث يمكن للمستخدمين المجهولين الدخول بحرية، تواجه صعوبة أكبر في الحصول على الموافقة.

المؤسسات الكبرى متحمسة: لماذا تقدمت شركات مثل JD وAnt و الشركات المملوكة للدولة بطلب للحصول على تراخيص عملة مستقرة

هناك العديد من المؤسسات الصينية التي تقدمت بطلبات للحصول على تراخيص العملات المستقرة، من جهة للحصول على مدخل "شرعي"، ومن جهة أخرى، تستغل بعض الشركات المدرجة في البورصة هذه الفرصة للتلاعب بأسهمها. لكن المشاريع التي يمكن تنفيذها فعليًا قليلة، وسوق هونغ كونغ محدود الحجم، وستقوم الجهات التنظيمية بإجراء تصفيات صارمة.

مقارنة التنظيم بين هونغ كونغ والولايات المتحدة: هونغ كونغ مستقرة ولكنها محافظة، بينما أصبحت الولايات المتحدة أكثر جاذبية بسبب التغيرات السياسية

ظل موقف هونغ كونغ من صناعة التشفير مستقرًا نسبيًا، حيث اتبعت نهجًا عمليًا ومستقرًا. بالمقابل، تتسم السياسات الأمريكية بتقلبات كبيرة، وقد أصبحت أكثر تساهلاً مؤخرًا بسبب احتمال عودة ترامب إلى السلطة. على المدى القصير، تبدو الولايات المتحدة أكثر جاذبية، لكن على المدى الطويل قد تتمتع هونغ كونغ بميزة الاستقرار.

عملة مستقرة اليوان الخارجي: تعريفها مختلف عن عملة مستقرة الدولار هونغ كونغ، ولا تتعارض مؤقتًا.

لا يُنظر إلى اليوان الصيني الخارجي على أنه عملة مستقرة، بل كعملة قانونية. حاليًا، لا تزال سياسة العملات المستقرة في هونغ كونغ تركز على العملات المقومة بالدولار هونغ كونغ، وقد تكون عملة اليوان المستقرة اتجاهًا للاستكشاف في المستقبل.

البنوك تشارك بنشاط: إنشاء فريق لإدارة الأصول الاحتياطية وتوسيع الأعمال كدافعين رئيسيين

تشارك البنوك بنشاط في أعمال العملات المستقرة لسببين: الأول هو أن اللوائح الجديدة تتطلب الاحتفاظ بالأصول الاحتياطية في البنوك، والثاني هو التفاؤل بشأن آفاق السوق لأعمال العملات المستقرة. وهذا أيضًا هو اختيار البنوك للبحث عن نقاط نمو جديدة تحت ضغط الأعمال التقليدية.

تساؤلات حول التنافسية: تواجه عملة مستقرة هونغ كونغ صعوبة في المنافسة مع USDT/USDC في المشاهد الملتزمة.

من الصعب على عملة هونغ كونغ المستقرة المنافسة مباشرةً مع USDT و USDC، ولكنها قد تفتح مجالات جديدة في سيناريوهات التطبيقات المتوافقة، مثل مشاريع ODBA و STO. الأسواق وسيناريوهات الاستخدام التي تستهدفها الاثنتان مختلفة.

استكشاف آفاق التطبيق: يجب على العملات المستقرة أن تجد موقعها في سيناريوهات الامتثال المحددة

قد يتطور مستقبل عملة مستقرة في هونغ كونغ بشكل رئيسي في السيناريوهات المتوافقة، مثل LGBA و STO وغيرها من المجالات، مما يشكل نظامًا بيئيًا مستقلًا عن دائرة العملات التقليدية. قد تتطور النظامان بشكل متوازي، كل منهما يطور نظامه البيئي واتجاه أعماله الخاص.

الضغط الدولي لمكافحة غسل الأموال: هل قد تؤثر مراجعة مجموعة العمل المالي (FATF) على تشديد الرقابة في هونغ كونغ؟

إذا كانت مجموعة العمل المالي (FATF) ستقوم فعلاً بتقييم جديد لهونغ كونغ، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز التركيز على كفاءة آلية مكافحة غسيل الأموال من قبل الجهات التنظيمية، بما في ذلك متطلبات الهوية الحقيقية للعملة المستقرة وآلية اعرف عميلك (KYC) وشفافية الاحتياطيات وغيرها من المتطلبات التي قد تكون أكثر صرامة.

انتعاش حرارة السوق: دخول شركات Web2، وارتفاع الأجواء في هونغ كونغ تدريجيا لكن العديد لا يزال في مرحلة الإعداد

شهدت أجواء Web3 في هونغ كونغ في الفترة الأخيرة انتعاشًا واضحًا، خاصة أن العديد من شركات Web2 بدأت تفكر في الدخول إلى مجال Web3. لكن في الوقت الحالي، لا تزال معظم المؤسسات في "مرحلة التخيل"، ولا يوجد الكثير من المشاريع التي تم تنفيذها بالفعل. نتطلع لرؤية المزيد من المشاريع المبتكرة والمفاجئة التي تعمل بهدوء.