نظرة VC على ضجة ميمكوين: ساحة استثمار جديدة أم فخ خروج السيولة؟

مرت الميم عبر مرحلة بطيئة من النمو من عام 2013 إلى 2019، تلتها فترة من الفوضى سريعة التغير من عام 2020 إلى 2022، وأخيرًا دخلت فترة من التطور السريع من عام 2023 إلى 2024، وحصلت رسميًا على اعتراف واسع وقاعدة جماهيرية كمسار منفرد.

تبلغ نسبة دوران Meme اليومية حوالي 11%، مقارنة بـ 5% لـ DeFi، و7% لـ Layer2، ونسبة دوران Layer1 اليومية هي 4%، هذه النسبة لا تبرز فقط السيولة العالية لـ Meme، بل تشير أيضًا إلى اهتمام المستخدمين بـ Meme وتكرار التداول المرتفع.

حتى نهاية الربع الثالث من عام 2024، زادت نسبة القيمة السوقية لـ Meme في السوق الكريبتو من 0.87% قبل عامين إلى 2.58% اليوم، ولا تزال في اتجاه متزايد. إذا قمنا بعمل محاكاة بسيطة باستخدام الانحدار الخطي، ستصل هذه النسبة إلى 3.54% في عام 2025 و7.81% في عام 2030.

Meme هو Layer1 مدعوم بالرافعة المالية، أي أنه عندما تتحسن ظروف السوق، سيكون هناك زيادة في Layer1 تتراوح بين 5 إلى 10 أضعاف.

تعتبر ميمات الثقافة الحيوانية وميمات ثقافة الطوائف من الأنواع المناسبة للمتابعة على المدى الطويل. بالمقارنة، غالباً ما ترتبط فئات الميمات الأخرى بالاتجاهات القصيرة الأجل، حيث يمكن أن تزداد شعبيتها واهتمامها بسرعة ثم تنخفض.

في عام 2024، تمر الصناعة والسوق بإعادة هيكلة شديدة، في ظل الأداء الضعيف للعديد من المشاريع التي استثمرت فيها ودعمتها VC، إلا أن Meme تتجه ضد التيار، لتصبح قوة جديدة لا يمكن تجاهلها. لقد أظهرت ظهور نمط PvP، وتأثير الثروة الناتج عن الضربات الفردية، وSolana التي تعتبر صديقة للغاية لميم، كل ذلك في هذا العام تميز بتألق فريد. أصبح Murad، ممثل الجيل الجديد من Meme، شخصية مشهورة بسرعة من خلال خطابه في Supercycle. ومع ذلك، ما هي التغييرات التي مرت بها Meme خلف هذه الضجة؟ وكيف يمكننا المشاركة من وجهة نظر VC؟ هذه الأسئلة تستحق منا مناقشة عميقة.

مشهد سوق الميم: الأصل، التطور وتحليل بيانات السوق

الأصل والتأثير

تعتبر الميمات ظاهرة ثقافية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتاريخ البشرية. نشأت من اللغة والمعتقدات والعادات في المجتمعات المبكرة، وانتشرت من خلال المحاكاة والتعلم في المجموعات. لقد سرعت ظهور الإنترنت من انتشار الميمات بشكل كبير، حيث تنتشر بسرعة بين المستخدمين في أشكال الصور ومقاطع الفيديو والنصوص وملصقات التعبير، بسبب الفكاهة أو السخرية أو الصدى. تلبي الميمات احتياجات الناس في التعبير عن المشاعر ومشاركة الآراء وبناء الصدى في التفاعلات الاجتماعية، وهي ظاهرة ثقافية تعكس الاتجاهات الاجتماعية وعلم نفس الجماعات والتغيرات الثقافية. يتأثر انتشارها وشعبيتها بعدة عوامل مثل جاذبية المحتوى، وبيئة الانتشار، وقبول المجتمع، وتأثير الشخصيات المؤثرة.

في Web2 ، نشأت ثقافة الميمات وتطورت بشكل رئيسي على منصتي 4chan و Reddit. 4chan هو مصدر الميم الشهير Pepe the Frog ، حيث تجمع هنا كمية كبيرة من محتوى ميمات بيبي والثقافة المشتقة منها. في الوقت نفسه ، تعتبر 4chan أيضًا بيئة خصبة لرسوم الكوميديا Boy's Club ، مما يوفر لنا منظورًا عميقًا لفهم ثقافة الميمات. بينما أنشأت Reddit ميمات كلاسيكية مثل Dogecoin و Success Kid. بفضل أجواء المجتمع النشطة والأساس القوي للمستخدمين على هاتين المنصتين ، لا تزال هاتان المنصتان حتى اليوم مكان ولادة العديد من الميمات الجديدة. بالإضافة إلى هاتين المنصتين ، أنشأت منصات وسائل التواصل الاجتماعي الأخرى ذات الأعداد الكبيرة من المستخدمين بعض الميمات الشائعة. على سبيل المثال ، صورة الكلب الذي يرتدي قبعة dogwifhat ، وهو كلب يرتدي قبعة صوفية وردية ، أصبح هذا الميم معروفًا بشكل فريد ، حيث شكل ثقافة رمزية "القبعة" في المجتمع منذ وقت مبكر ، وشارك العديد من المستخدمين المحبين والشخصيات المعروفة صور الكلب الذي يرتدي القبعة ذات الصلة.

التطور والنمو

بدأت من Web2، وتحمست لـ Web3. في هذه المقالة، سنشير إلى Meme والعملات المرتبطة بها بشكل عام باسم "Meme"، دون التفريق بينهما. عند مراجعة تاريخ تطور Meme، نلاحظ أنها لم تكن بارزة في البداية ولم تحظَ بالاهتمام الكافي. بالاستناد إلى التغيرات الدورية في السوق، يمكننا تقسيم خط تطور Meme إلى ثلاثة مراحل: مرحلة البزوغ (2013-2019)، مرحلة الفوضى (2020-2022)، ومرحلة النمو السريع (2023-2024). من خلال مراجعة بيانات اللقطات التاريخية على CoinMarketCap، وبيانات العملات الفردية من Coingecko، والمعلومات التاريخية من محركات البحث ومحتوى وسائل التواصل الاجتماعي، يمكننا فهم تطور Meme بشكل أكثر شمولية.

حتى 31 ديسمبر 2019، خلال فترة النشوء، كانت Dogecoin هي العملة الوحيدة من نوع Meme في قائمة أعلى 100 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، حيث احتلت المرتبة 34. عند مراجعة الفترة من 2013 إلى 2019، لم تحتل العملات من نوع Meme مكانة ملحوظة في السوق. خلال هذه الفترة، كان القطاع في مرحلة بناء البنية التحتية بسرعة، وكان الجميع يستكشف مفاهيم جديدة متنوعة. عادة ما تكون العملات الجديدة السائدة هي تلك التي تتمتع بقدرة أعلى على معالجة المعاملات وسرعة تأكيد أكبر، أو سلاسل الكتل الجديدة التي تحتوي على وظائف عقود ذكية قوية. بالنسبة للعملات من نوع Meme، فإن التحدي الذي تواجهه هو أنها تحتاج إلى تكلفة عالية لإنشاء حوامل مرتبطة بها، وأيضًا بسبب صعوبة بناء السيولة، مما يؤدي إلى حجم تداول صغير، مما يجعل من الصعب الحصول على دعم واسع من البورصات. لذلك، خلال فترة النشوء لعملات Meme، لم يكن هناك الكثير من العملات الأخرى من نوع Meme التي تستطيع البقاء على قيد الحياة في السوق، باستثناء Dogecoin التي تتميز بملصقات "Doge" والتي لها تأثير انتشار ملحوظ.

من فترة الفوضى التي بدأت في عام 2020، وبالتحديد منذ أغسطس 2020، أثارتها موجة الـ IDO التي أطلقتها صيف DeFi، حيث أتاح صيف DeFi الـ IDO للناس بناء السيولة على السلسلة بتكلفة منخفضة، وتوفير التداول، وبناء سيناريوهات التداول بسرعة. مما جعل من الممكن إصدار الرموز بتكلفة منخفضة، والتداول مباشرة في السوق الثانوية دون الحاجة للطرح العام، مما أدى إلى ظهور العديد من الرموز Meme على السلسلة. في هذه الفترة، تشمل الرموز Meme التي نجت SHIB وFLOKI وPEOPLE. ومع ذلك، لم تُعطى هذه الرموز Meme المبكرة أهمية في السوق، حيث كانت شعبيتها تعتمد أساسًا على مفاهيم مبنية على المضاربة. بالإضافة إلى ذلك، كانت شعبية الرموز Meme في فترة الفوضى غالبًا ما تحدث في سياق وفرة السيولة في الصناعة، وعادة ما تظهر بعد ارتفاعات متتالية في عدة قطاعات، باعتبارها الجولة الأخيرة من السباق. ومن الجدير بالذكر أن الرموز Meme في هذه الفترة حصلت على اهتمام واسع بسبب ارتباطها بالمشاهير، خاصةً التصريحات المستمرة لإيلون ماسك في عام 2021 حول Dogecoin، التي لم تجعل فقط تقلبات سعر Dogecoin ملحوظة جدًا، بل دفعت أيضًا بشكل عام Dogecoin إلى مستوى جديد من حيث القيمة السوقية، كما اتسعت المجتمع بشكل ملحوظ.

مع بداية عام 2023، تستمر موجة عملات الميم في الارتفاع، حيث ظهرت أنواع متنوعة من عملات الميم مثل BONK وPEPE وCHEEMS وBITCOIN وSPX وWIF وMOG المرتبطة بثقافة Cult. خلال هذه الفترة، بدأت أنواع عملات الميم في التخصص، وبرزت سلاسل عامة أخرى مثل Solana. بحلول عام 2024، دخلت تطورات عملات الميم في مرحلة تسريع مباشرة، حيث ظهرت عملات جديدة مثل BOME وneiro بحروف صغيرة وGOAT، وكل منها له ميزاته الفريدة. حصلت عملات الميم على اعتراف واسع وقاعدة جماهيرية كمسار مستقل.

بعد تحليل نسبة القيمة السوقية لميم في سوق العملات المشفرة بين 2013 و2024، مع بيانات أداء السوق ومؤشرات أخرى، يمكننا أن نرى بوضوح نمو القيمة السوقية لميم وتوسع الفئة والكمية. خلال هذه الفترة، لم تحقق القيمة السوقية لميم فقط زيادة ملحوظة، ولكن أنواعها وأعدادها أيضًا زادت. حتى نهاية الربع الثالث من عام 2024، وصلت نسبة القيمة السوقية لميم في السوق المشفرة بالكامل من 0.87% قبل عامين إلى 2.58% اليوم، ولا تزال هناك اتجاهات متزايدة. إذا قمنا بعمل نموذج بسيط لانحدار خطي، فإن هذه النسبة ستصل إلى 3.54% في عام 2025، و7.81% في عام 2030.

ربما كنا قد تساءلنا عما إذا كانت الـMeme مجرد ظاهرة عابرة، ستختفي بسرعة بعد انتهاء الحماس. ومع ذلك، مع البحث والفهم المتزايدين للـMeme، نعتقد أن وجهات نظرنا قد تغيرت. الـMeme لن تختفي فحسب، بل ستستمر في تجديد نفسها، وقد يظهر كل جيل جديد من الـMeme الرائدة. ومع ذلك، فإن وراء هذه الـMeme الرائدة المبهرة، توجد حقيقة قاسية، تذكرنا بضرورة الحفاظ على هدوء العقل ووضوحه.

تحليل بيانات السوق

من خلال تحليل تطور الميم والبيانات التاريخية، يمكننا أن نفهم بشكل عام اتجاهات تطورها. لذلك، فإن دراسة المشهد السوقي الحالي يمكن أن توفر لنا وجهة نظر واضحة لمراقبة تغييرات نقاط التركيز في السوق وتدفق الأموال. أدناه، نقوم بمزيد من البحث في المؤشرات الكلية لقطاع الميم، بما في ذلك القيمة السوقية، مستوى النشاط التجاري ومتوسط حجم التداول اليومي، وغيرها من المؤشرات الأساسية. لا تكشف هذه التحليلات فقط عن أحدث ديناميكيات قطاع الميم، بل تعرض أيضًا مسار تطوره في المستقبل.

تغير القيمة السوقية والكمية: يمكن أن تعكس تغييرات القيمة السوقية وكمية التداول لميم الطلب والقبول من قبل السوق. على الرغم من أن بعض رموز الميم قد لا تكون ذات قيمة سوقية عالية، إلا أن العدد المتزايد من ميم يدل على أن المجتمع يهتم بشكل متزايد بالقطاع بأكمله. بالمقارنة مع القطاعات الأخرى (Layer1/Layer2/DeFi)، فإن ميم تتفوق بكثير في القيمة السوقية الإجمالية للقطاع وعدد الإضافات الجديدة خلال العامين الماضيين.

نشاط التداول: عادة ما يكون نشاط تداول Meme ومعدل الدوران أعلى من غيرها من القطاعات. وفقًا لبيانات CoinMarketCap، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لرموز Meme حوالي 50 مليار دولار، وحجم التداول اليومي حوالي 5 مليار دولار، وهذا الحجم من النشاط التجاري أعلى بكثير من غيرها من القطاعات. في المتوسط، يبلغ معدل دوران الرموز Meme اليومي حوالي 11%، بينما يبلغ معدل دوران DeFi اليومي حوالي 5%، ومعدل دوران Layer2 اليومي حوالي 7%، ومعدل دوران Layer1 اليومي هو 4%، هذه النسبة لا تبرز فقط السيولة العالية لـ Meme، بل تشير أيضًا إلى اهتمام المستخدمين العالي وتكرار التداول لـ Meme. بالنسبة لرموز Meme التي تتجاوز مستوى القطاع، وخاصة تلك التي لديها حجم تداول أكبر، غالبًا ما تصبح أهدافًا مطاردة من قبل الأموال في السوق.

ارتفاع الأسعار وانخفاض معدل النجاح للعملات الجديدة في سوق الميم: تظهر عملات جديدة باستمرار في سوق الميم، وقد يتجاوز ارتفاع أسعارها في بعض الأحيان تلك الخاصة بالعملات الرقمية الرئيسية مثل BTC. وهذا يدل على أن مجال الرموز الميمية يتمتع بتقلبات عالية وفرص مضاربة. ومع ذلك، من بين العديد من العملات الميمية الجديدة، على سبيل المثال، بيانات Pump fun، فإن نسبة الميمات التي تم إطلاقها بنجاح لا تتجاوز 2%، والنسبة التي تحافظ على قيمة سوقية تزيد عن 1M لا تتجاوز 0.23%. وهذا يعني أن احتمال البقاء والقدرة على تحمل اختبار الزمن ضئيل للغاية.

حجم التداول الكبير والمستخدمون الجدد: يمكن أن تجلب Meme حجم تداول كبير ولديها مجموعة من المستخدمين المخلصين نسبيًا. وبالتالي، بالنسبة للبورصات، فإن إدراج عملات Meme يمكن أن يصبح استراتيجية مهمة لجذب السيولة والمستخدمين. على سبيل المثال، في سوق التداول الفوري لإحدى المنصات، فإن 20% من أزواج التداول الـ 30 الأعلى في حجم التداول هي Meme.

ندرة Memes ذات المستوى الأزرق: يبدو أن Memes ذات المستوى الأزرق نادرة نسبيًا. في مواجهة عدد كبير من مئات وآلاف رموز Memes، فإن ما يمكن أن يُطلق عليه اسم الأزرق لا يتجاوز 1%. على الرغم من أن السوق مليء بميمات جديدة، إلا أن القليل منها فقط هو الذي يستطيع تحمل اختبار الزمن، ويبرز في النهاية. علاوة على ذلك، فإن توزيع القيمة السوقية في قطاع Memes يظهر أيضًا قانون 80/20 بوضوح: إن القيمة السوقية للقطاع بأكمله مدفوعة أساسًا بأقل من 10% من أفضل Memes. هذا التوزيع المركز للغاية للقيمة السوقية، بلا شك، يزيد من صعوبة البحث عن استثمارات ذات قيمة حقيقية في مجال Memes. إذا نظرنا من وجهة نظر VC