REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة

تهدف هذه المقالة إلى دراسة المعرفة المتعلقة بـ REV ، مما يمكننا من الحصول على تقييم وفهم أكثر شمولاً لسلسلة الكتل العامة. يجب علينا تعلم المعرفة بشكل شامل ، والنظر بديالكتيكية إلى الجدل القائم حول REV ، وفي الوقت نفسه تجنب استخدام أي مؤشرات أو معايير بشكل معزول ، لتجنب بعض الآثار السلبية المحتملة.

1. تفسير REV

1.1 ما هو REV؟

REV تمثل القيمة الاقتصادية الحقيقية، وهي مقياس لإجمالي المبلغ الذي يدفعه المستخدمون للرسوم على الشبكة العامة.

REV بالنسبة لسلسلة الكتل العامة مثل الإيرادات بالنسبة للشركات. ولكن بالطبع هناك اختلافات في التفاصيل، ولا تتطابق تمامًا مع مفهوم الإيرادات التي يجب أن تكون للشركات، وهناك الكثير من الجدل حول هذا الأمر.

الصيغة الكاملة كما يلي:

REV = ∑(رسوم داخل البروتوكول) + ∑(إكراميات خارج البروتوكول) + ∑(MEV)

هناك نقاش عام حول ما إذا كان ينبغي تعظيم REV أم لا:

• REV Maxis: يرى أن تعظيم REV يساعد في تقليل التكلفة الحدية للشبكة / توسيع قاعدة المستخدمين / تحقيق نمو مستدام في الإيرادات.

• يعتبر الحد الأدنى من REV: REV مؤشر سيء للقيمة على المدى الطويل لأنه يرتفع خلال فترات الفقاعات المضاربة، ولا ينطبق على بلوكشين مثل بيتكوين حيث يكون REV قريبًا من الصفر، يجب تطبيق الحد الأدنى من REV للحد من التأثيرات الاقتصادية السلبية المحتملة.

ومع ذلك، فإن التركيز في هذه المقالة ليس على مناقشة ما إذا كان ينبغي زيادة أو تقليل REV، بل يركز فقط على تطبيق REV نفسه، وما يمكن أن يجلبه لنا من مساعدة ومرجعية، لذا نرجو من القراء التفكير بشكل عقلاني والنظر إلى هذا المؤشر من منظور جدلي.

1.2 الميزات الأخيرة

بيانات نسبة REV خلال 5 سنوات تشير إلى:

• ETH تحتل مكانة مهيمنة في الفترة من 20 إلى 23
• بدأت SOL في السيطرة على القيادة الجديدة منذ 24 عامًا
• يظل REV الخاص بـ TRON كبيراً جداً، وهو في تزايد مستمر.

من خلال النظر إلى REV في الأشهر الثلاثة الماضية، فإن SOL و TRON و ETH هم قادة REV.

عند المقارنة المباشرة مع الدخل على السلسلة، فإن السمة الرئيسية التي تظهرها REV هي: زيادة كبيرة في وزن تأثير عوامل الدخل من جانب غير المستخدمين.

تخبرنا صيغة حساب REV أنه يشمل بالإضافة إلى احتياجات المستخدم نصائح خارج البروتوكول ( أو MEV )، لذا ليس من الصعب اكتشاف أن MEV في سولانا يمكن أن يساعد بشكل ملحوظ في رفع REV، مما يؤدي إلى زيادة مساحة التقييم المحتملة.

1.3 REV مزايا وعيوب

المزايا:

• من الصعب التلاعب بـ REV مقارنة بعدد العناوين النشطة وحجم المعاملات، خاصة عندما يتم تدمير جزء من REV.
• يمكنه الإشارة بشكل جيد إلى نشاط المستثمرين الأفراد في مختلف السلاسل على مر التاريخ.

العيوب:

• يتمتع ببعض التأخير
• لا يمكن أن تعكس الحالة الكاملة لسلسلة الكتل العامة، ولا يمكن تقييمها بناءً على ذلك بشكل منعزل.
• على الرغم من أنه من الصعب إلا أن هناك احتمالًا للتحكم فيه
• هناك بعض القيم المنحرفة، في بعض الحالات، قد يكون MEV و REV أعلى بكثير من المتوسط.
• في بعض سلاسل الكتل العامة التي تفتقر إلى بنية تحتية قوية لـ MEV، يكون REV صغيراً، مما قد يؤدي إلى بعض التقييمات غير العادلة.

بشكل عام، يجب أن نتعامل مع REV بطريقة جدلية كما نتعامل مع MEV، ويجب تجنب استخدام أي مؤشرات أو طرق بشكل معزول أو ميتافيزيقي.

1.4 طريقة تقييم FDV المتراكمة: مضاعف F/R

عند إضافة FDV إلى REV لإجراء تقييم، سنحصل على مضاعف FDV/REV.

تُعتبر هذه المضاعفات مشابهة إلى حد ما لنسبة السعر إلى الأرباح P/E Ratio، حيث أن المنطق الأساسي هو قياس مدى ارتفاع تقييم السوق للمشاريع، أي أنه كلما زادت مضاعفات F/R، كلما زادت احتمالية وجود فقاعة تقييم، وازداد التفاؤل في توقعات السوق لنمو المشروع ( أو زادت المضاربات )، والعكس صحيح، كلما كانت الفقاعة أصغر، كانت التقييمات أقرب إلى الواقع المحتمل، ويمكن استخدامها أيضًا كتمثيل للتقييم النسبي المنخفض عند المقارنة العمودية.

من هنا، يمكننا تقديم مفهوم مضاعف F/R:

نسبة FDV/REV هي مقياس لتوقعات سوق مشروع FDV( مقابل الإيرادات الاقتصادية الفعلية السنوية) والربحية الحالية(، وتعكس مستوى العلاوة التي يدفعها السوق لكل وحدة من الإيرادات.

![REV و F/R مضاعف: طريقة تقييم جديدة لسلسلة الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

يمكن استنتاج من ذلك:

• إن مضاعف F/R لبيتكوين هو الأعلى، مما يعكس السرد طويل الأجل وعلاوة السيولة
• يشير معدل F/R المنخفض لكل من SOL وTron إلى أن السوق قد يعتبر قدرتهما على تحقيق الإيرادات أقوى أو أن تقييمهما أكثر منطقية.

من ناحية أخرى، قد يتأثر FDV بإصدار الرموز مما يؤدي إلى ارتفاعه بشكل غير واقعي، مما يؤثر على التقييمات على المدى القصير والمتوسط، يمكننا أيضًا استخدام القيمة السوقية المتداولة Market Cap كمرجع مساعد، مما يمكن أن يعكس بشكل أكثر دقة اعتراف السوق الحالي بقيمة المشروع------ مما يسمح بإنشاء مضاعف MC/R أو M/R. هذا المضاعف مناسب أيضًا لتقييم كفاءة تسعير دخل المشروع في السوق على المدى القصير، لكننا لن نتوسع في ذلك الآن، حيث يمكن نقل المبادئ والخوارزميات كما هي.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

) 1.5 الفرق والارتباط مع MEV

نظرًا لتشابه أسماء الاثنين ، ولأن الأول هو جزء من الثاني ، فمن السهل أن يتم الربط بينهما بشكل طبيعي. دعونا نقوم بمقارنة بين الاثنين معًا ونركز على أدوارهما المختلفة في التقييم ، لفهم المؤشرين بشكل أفضل.

نحن نعرف أن MEV هو القيمة القابلة للاستخراج القصوى، وهو الربح الذي يحققه المشاركون المحددون من خلال استغلال الخصائص الأصلية للمعاملات على السلسلة، مثل تأخير الأسعار، تسوية القروض، ورؤية المعاملات.

عادة ما يظهر MEV في شكل تحكيم، تصفية، سباق، هجوم ساندويتش، وهو في حد ذاته مصطلح محايد.

لذلك في نظام التقييم، MEV و REV هما في الواقع مفهومان مختلفان تمامًا. لقد تم ذكر مكونات REV في المعادلة في بداية حديثنا، وهي تتكون في الواقع من مشاركة MEV، ثم بناءً على فهمنا الحالي لـ REV، توصلنا إلى:

• يجب أن يُعتبر MEV في الواقع بمثابة مؤشر دقيق لقياس صحة الشبكة وبعض حالات توزيع القيمة الاستراتيجية.
• REV في الواقع أكثر شمولاً، حيث يركز على الحالة العامة لعائدات البلوكتشين العامة.
• يمكن دمج نسبة MEV و REV لمراقبة ديناميكية، وذلك كمعيار مساعد لصحة النظام البيئي. نسبة منخفضة تعني الصحة، ونسبة مرتفعة تعني وجود مخاطر ###

2. الخاتمة

1. لا تعادل REV قيمة الاستحواذ على الرموز الأصلية الموجودة على السلسلة.

   • REV لديه مزايا وعيوب، ولا ينبغي استخدامه والرجوع إليه بشكل معزول
   • في كثير من الأحيان، سيتم حرق REV، وإعادته إلى المستخدمين من خلال آلية التحفيز، أو دفعه كرسوم تشغيل لمشغلي عقد التحقق، وغيرها من آليات الانكماش، مما يقلل من REV الاسمي.

2. نسبة FDV/REV( تشبه نسبة السعر إلى الأرباح P/E) التي توجد بشكل طبيعي في اختلافات بين سلاسل مختلفة( والشركات).

   • بالنسبة للرموز، فإن عوامل مثل العائد وسعر العملة يمكن أن تؤثر بشكل كبير على السعر. بالإضافة إلى ذلك، فإن جودة واستدامة REV على سلاسل مختلفة تختلف أيضًا.

3. blockchain ليست شركة، والرموز الأصلية ليست ملكية.

4. قد لا تكون وجهة نظر REV Minimalists قابلة للتطبيق بالضرورة، بينما هناك العديد من النقاط الجديرة بالمناقشة حول تعظيم REV على المدى الطويل.

يمكن أن يتكون REV مع العديد من المؤشرات من نظام مراقبة شامل نسبيًا.

• ناقشنا في المقال العلاقة بين REV والرسوم
• ناقش قيمة مرجعية لمضاعف F/R ومضاعف M/R في تقييم سلاسل الكتل العامة
• ناقش الفرق والارتباط مع MEV وقدم مؤشرات صحة الشبكة العامة MEV/REV
• الاستخدام المعقول والمرن لهذه المؤشرات المركبة يمكن أن يوفر لنا وجهة نظر شاملة نسبياً عند تقييمنا لشبكة البلوكشين العامة.