اليوم الأول من تنفيذ سياسة تنظيم العملة المستقرة في هونغ كونغ يشهد انخفاض حرارة سوق رأس المال

على مدار الشهرين الماضيين، بدأت علامات انخفاض في حماس سوق رأس المال الناتج عن سياسة تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ مع دخول "قانون عملة مستقرة" حيز التنفيذ في 1 أغسطس.

تظهر البيانات أن أسهم مفهوم العملات المستقرة في سوق الأسهم في هونغ كونغ والبر الرئيسي شهدت انخفاضات متفاوتة في ذلك اليوم. انخفضت أسهم العديد من الشركات في سوق هونغ كونغ بأكثر من 10%، وبعضها اقترب حتى من 20%. في الوقت نفسه، شهدت الأسهم ذات الصلة في البر الرئيسي أيضًا انخفاضًا بأكثر من 5%.

على عكس التوقعات السابقة، لم تصدر الجهات التنظيمية أي معلومات جديدة في يوم سريان اللوائح. في الواقع، كانت هيئة النقد في هونغ كونغ قد أعلنت بالفعل عن الوثائق التفصيلية لنظام ترخيص مُصدري العملات المستقرة في 29 يوليو.

في مؤتمر توضيحي تقني عُقد في نفس اليوم، صرّحت هيئة النقد في هونغ كونغ أن أول رخص إصدار عملة مستقرة متوقعة ستصدر في أوائل عام 2026. بالإضافة إلى ذلك، أكد المنظمون على القلق بشأن مخاطر غسل الأموال، وأوضحوا أن حاملي العملات المستقرة المتوافقة في البداية يحتاجون إلى التحقق من الهوية.

أكدت الجهات التنظيمية مرارًا وتكرارًا أنه من المتوقع أن يتم إصدار عدد محدود من التراخيص في البداية. تشير هذه المعلومات إلى أن المعايير التنظيمية أكثر صرامة مما كان متوقعًا في السوق، وأن توقيت إصدار التراخيص تأخر أكثر مما كان متوقعًا، وأن العدد المتوقع من التراخيص سيكون أقل، مما أدى مباشرة إلى تراجع أسعار أسهم الشركات المرتبطة بمفهوم العملة المستقرة.

يعتقد الخبراء أن رد فعل السوق يعكس التوقعات بشأن تنفيذ سياسة عملة مستقرة في هونغ كونغ. تشير وجهة نظر هيئة النقد في هونغ كونغ إلى أنه في مرحلة إصدار التراخيص الأولى، سيكون هناك تركيز أكبر على الأمان والاستقرار، مما قد يعني أن بعض المؤسسات الشائعة التي يتوقعها السوق قد لا تتمكن من الحصول على التراخيص الأولى.

عملة مستقرة كنوع خاص من العملات المشفرة، تتمتع بالعديد من مزايا تقنية البلوكشين، وفي الوقت نفسه غالبًا ما ترتبط بالأصول مثل العملات القانونية للحفاظ على استقرار قيمة العملة. في السنوات الأخيرة، وبفضل ميزاتها مثل الاستقرار والكفاءة وانخفاض التكلفة، بدأت عملة مستقرة تدريجياً في الحصول على تطبيقات في مجالات التمويل التقليدي مثل المدفوعات عبر الحدود، مما أثار اهتمام الاقتصاديات الرئيسية في العالم.

تقدم ترخيص هيئة النقد في هونغ كونغ أبطأ من توقعات السوق، مما يعكس موقفها الحذر في التنظيم. يعتقد بعض المحللين أن هذه الاستراتيجية "الأكثر صرامة ثم الأكثر تساهلاً" أكثر فائدة للتطور الصحي طويل الأجل للسوق والجهات المصدرة.

سلطات التنظيم أكدت بشكل خاص على متطلبات مكافحة غسيل الأموال، بما في ذلك تقييم المخاطر، العناية الواجبة بالعملاء، المراقبة المستمرة وغيرها من الجوانب. هذه المتطلبات أكثر صرامة من الوثائق الاستشارية السابقة، مما يعكس الاهتمام الكبير للسلطات التنظيمية بالمخاطر المحتملة التي قد تنجم عن عملة مستقرة.

مع وضوح السياسات التنظيمية، فإن حماس السوق تجاه العملات المستقرة قد انخفض. شهدت أسعار أسهم العديد من الشركات التي ارتفعت سابقًا بسبب مفهوم العملات المستقرة تصحيحًا. يعتقد الخبراء أنه على الأقل قبل بداية العام المقبل، فإن المضاربة في سوق رأس المال على العملات المستقرة ستنخفض.

على الرغم من أن تقدم الترخيص لم يكن كما هو متوقع، لا يزال السوق يولي اهتمامًا كبيرًا للجهات التي حصلت على التراخيص الأولى. حاليًا، أعربت عدة مؤسسات عن رغبتها في التقدم للحصول على تراخيص العملات المستقرة، بما في ذلك مؤسسات الدفع والشركات التقنية والبنوك التجارية.

تحليل الخبراء، حيث تحتاج المؤسسات التي حصلت على أول ترخيص إلى تلبية شرطين رئيسيين: الأول هو وجود سيناريوهات استخدام محددة للعملة المستقرة؛ والثاني هو امتلاك احتياطي من تكنولوجيا blockchain تلبي متطلبات الامتثال التنظيمي.

مع تنفيذ السياسات التنظيمية تدريجياً، سيدخل سوق العملات المستقرة مرحلة تطوير أكثر تنظيمًا. وهذا لا يفيد فقط في التنمية الصحية للعملات المستقرة في سوق المال في هونغ كونغ، ولكن أيضًا يوفر مرجعًا مفيدًا للتنظيم في مناطق أخرى من العالم.