أوائل عام 2025: تداخل السياسات الحكومية الجديدة مع تقلبات السوق
في يناير وفبراير 2025، تولت الحكومة الأمريكية الجديدة منصبها منذ شهر واحد، وبدأت فوائد السياسات تظهر. ومع ذلك، تأثرت قطاع الذكاء الاصطناعي بشدة بسبب الاختراق التكنولوجي لـ DeepSeek، مما أدى إلى سلسلة من التقلبات في الأسواق المالية. في فبراير، مع إصدار بيانات اقتصادية رئيسية، وتعديل الإطار التنظيمي، وتسريع تطور التكنولوجيا، شهدت سوق العملات المشفرة تقلبات عنيفة وإعادة تنظيم.
في فبراير 2025، شهدت الأوضاع الاقتصادية الكلية في الولايات المتحدة العديد من التغيرات. انخفضت مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، في حين أن الحكومة الجديدة قامت بتطبيق سياسة زيادة الرسوم الجمركية على الواردات بشكل كبير، مما أدى إلى تداخل هذين العاملين وتأثيرهما العميق على الاقتصاد الأمريكي والعالمي، مما أثار اضطرابات في الأسواق العالمية.
على الرغم من أن تعديل الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة للربع الرابع حافظ على معدل نمو قوي بنسبة 2.3٪، إلا أن العديد من المؤشرات تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد دخل في "نفق النمو البطيء". سوق العمل يظهر بوضوح تراجعًا: في فبراير، أضافت الوظائف غير الزراعية 187000 وظيفة، وهو أقل من التوقعات البالغة 200000 وظيفة، وتباطأ معدل النمو الشهري للأجور إلى 0.2٪، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. علاوة على ذلك، تدهور مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان بشكل نادر للشهر الثالث على التوالي، حيث انخفض إلى 98.3، مما يعكس تزايد القلق بين السكان بشأن انخفاض القوة الشرائية الفعلية.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة لشهر يناير بنسبة 0.3% على أساس شهري، وزاد بنسبة 2.5% على أساس سنوي، مما يعني أن معدل الزيادة السنوي قد انخفض بمقدار 0.1 نقطة مئوية مقارنة بشهر ديسمبر من العام الماضي، مما يدل على "تخفيف" طفيف في التضخم الذي لا يعد واعدًا. سجل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة لشهر يناير معدل سنوي قدره 2.6%، وهو أدنى مستوى له منذ يونيو 2024، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق، ويعتبر واحدًا من الأخبار الجيدة القليلة.
لكن بعد ذلك، ستصبح حرب التعريفات أكبر عامل عدم يقين في تضخم الولايات المتحدة. أعلنت الحكومة الجديدة عن فرض رسوم بنسبة 10% على الواردات من المكسيك وكندا (تدخل حيز التنفيذ في 4 مارس)، مما يزيد بشكل مباشر من تكلفة الفئات الأساسية مثل السيارات والمنتجات الزراعية، وحسب نماذج الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، قد يؤدي هذا السياسة إلى رفع CPI في الولايات المتحدة بمقدار 0.3-0.5 نقطة مئوية إضافية في الربع الثاني.
فيما يتعلق بمعدل الفائدة، من المتوقع بشكل عام أن تظل سياسة الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير لفترة مؤقتة. وفقًا لمنصة البيانات، فإن احتمال بقاء سعر الفائدة كما هو في مارس هو 95.5%، بينما احتمال خفضه بمقدار 25 نقطة أساس هو 4.5%. حتى مايو، فإن احتمال بقاء السعر الحالي هو 73.2%، بينما احتمال خفضه بمقدار 25 نقطة أساس هو 25.8%، واحتمال خفضه بمقدار 50 نقطة أساس هو 1.1%. ومع ذلك، نظرًا لعدم اليقين المتعلق بالتضخم والضغوط التضخمية المحتملة الناتجة عن السياسات الجمركية، لا تزال هناك احتمالية لتغير قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض الفائدة.
إن جوهر التناقض في الاقتصاد الأمريكي في عام 2025 يتمثل في "تباطؤ النمو" و"مرونة التضخم"، حيث تحاول الاحتياطي الفيدرالي موازنة المخاطر من خلال سياسة نقدية حذرة، بينما أدت سلسلة من الإجراءات التي تتضمن زيادة التعريفات الجمركية بعد تولي الحكومة الجديدة إلى تفاقم تعقيد هذه المشكلة، كما استمرت في التأثير على منطق تسعير سلاسل الإمداد العالمية، مما زاد من الاضطرابات في الاقتصاد العالمي. تظهر التجارب التاريخية أن الحماية التجارية غالبًا ما تكون غير قادرة على حل المشكلات الاقتصادية الهيكلية حقًا، وكيفية البحث عن اليقين في لعبة السياسات ستكون هي القضية الأساسية للأسواق العالمية في النصف المقبل من السنة.
في أول شهرين من عام 2025، كان الموضوع الأكثر سخونة في مجال الذكاء الاصطناعي هو ظهور DeepSeek المفاجئ، وأكبر تأثير لـ DeepSeek على سوق الأسهم الأمريكية هو بلا شك كسر التوقعات المستقبلية للسرد حول الذكاء الاصطناعي.
تطور سوق الذكاء الاصطناعي حتى الآن، كانت الفقاعات أمرًا لا مفر منه، وقد قامت DeepSeek بتمزيق بعض هذه الفقاعات، حيث أن نموذجها مفتوح المصدر قد قلل بشكل كبير من اعتماده على قوة الحوسبة من خلال تحسين الخوارزميات، مما دفع الصناعة من "سباق قوة الحوسبة" إلى "كفاءة الخوارزميات"، مما أعاد تشكيل منطق الطلب في السوق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، تم تدريب DeepSeek-V3 باستخدام 2048 وحدة معالجة رسومية H800 فقط، بينما تحتاج النماذج التقليدية إلى عشرات الآلاف من الشرائح المماثلة، مما زعزع مباشرة سرد "الخندق" المدعوم بنفقات رأسمالية عالية لشركات التكنولوجيا الكبرى في السوق الأمريكية.
أدى تأثير DeepSeek ، بالإضافة إلى المخاوف الناتجة عن الاضطرابات في سلسلة التوريد العالمية بسبب السياسات الجمركية ، إلى تعرض أسهم التكنولوجيا كقطاع الأكثر عولمة لضغوط شديدة ، مما أدى إلى حالة من الركود في سوق الأسهم الأمريكية: في شهر فبراير بالكامل ، تعرض مؤشر ناسداك لأكبر ضغوط بسبب الوزن العالي لأسهم التكنولوجيا ، حيث انخفض بنسبة 4% ، مما محى المكاسب المتراكمة منذ بداية العام ، وسجل أسوأ أداء شهري منذ أبريل 2024; بينما انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.58% بسبب تمثيل الصناعات التقليدية الكبير الذي ساعده على التماسك نسبيًا ، في حين انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42% ، أي بين الاثنين.
لقد أصبح إعادة تقييم السوق لهيكل المنافسة في صناعة الذكاء الاصطناعي الأمريكية واضحًا، وهذا يتجلى بشكل مباشر في أداء الأسهم الكبرى الأمريكية (big7). من خلال تقارير الأرباح، لا يوجد شيء يستحق الاهتمام في أحدث تقارير أرباح الأسهم الكبرى الأمريكية، حتى إن إنفيديا، التي كانت الأكثر تألقًا، شهدت بيعًا من قبل المستثمرين بسبب عدم تجاوز التوقعات بشكل كبير. بشكل عام، كما ذُكر سابقًا، لا يوجد اتجاه تداول واضح حاليًا في السوق، حيث يظهر أداء أسعار أسهم big7 سمات "انخفاض كبير مدفوع بالسياسات والمشاعر في نهاية الشهر"، ولتلخيص ذلك بكلمات أحد محللي Bespoke Investment Group - "عند النظر حولنا، أصبح الخوف شعورًا جماعيًا."
في ظل هذا المناخ العام المنخفض المعنويات في السوق، لا بد أن تصبح الأصول المشفرة ضحية غير مسؤولة. تشير البيانات إلى أن معامل الارتباط المتداول لبيتكوين مع ناسداك على مدى ستة أشهر قد ارتفع مؤخرًا إلى 0.5، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2023، مما يعني أن تقلبات الأسهم الأمريكية تزداد وضوحًا وتأثيرها على السوق المشفرة يزداد. حالما تتقلب السوق بسبب متغيرات غير متوقعة مثل DeepSeek وتنتشر مشاعر الذعر، ينخفض ميل المستثمرين للمخاطر، ويتجهون لسحب الأموال من الأصول ذات المخاطر العالية في السوق المشفرة، مما يؤدي إلى ضغط هبوطي على الأسعار في السوق المشفرة. هذه السلسلة من ردود الفعل تسلط الضوء على "الدفاع المفرط" للسوق تجاه تأثير DeepSeek وعدم اليقين في السياسات.
مع تولي الحكومة الجديدة السلطة، انتقلت سياسة التشفير من وعود الحملات الانتخابية إلى أفعال ملموسة. حاليًا، يُعدّ أكثر شيء تركز عليه الحكومة الجديدة هو العملة الميم الرسمية التي تم إصدارها في 18 يناير - $TRUMP.
تجاوزت القيمة السوقية لـ $TRUMP 14.5 مليار دولار في وقت ما، ثم انهارت بنسبة 60%. لقد أغنت هذه الموجة المجنونة من المضاربة بعض الأشخاص، بينما عانى آخرون من انخفاض حاد في الأصول. تكشف هذه الحادثة عن رسالة أعمق وهي أن العملات المشفرة تتوسع من المجال المالي إلى المجال السياسي. إذا كان اعتماد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF للبيتكوين خطوة تاريخية لدخول العملات المشفرة إلى المجال المالي التقليدي، فإن إصدار العملة هذا هو شهادة على دخول العملات المشفرة إلى المجال السياسي، حيث يتم تحويل التأثير السياسي مباشرة إلى سيولة السوق من خلال عمليات مثل "تبادل الرموز"، مما يظهر الإمكانيات الكبيرة للأصول المشفرة كأداة سياسية جديدة. سواء كانت الولايات المتحدة تتسابق في دفع مشاريع قوانين احتياطي البيتكوين في عدة ولايات، أو تسريع عملية الامتثال في إطار MiCA للاتحاد الأوروبي، فإن التنافس العالمي في التنظيم يكشف عن خيط مهم وهو "الشفرة هي السلطة".
بالإضافة إلى إصدار العملة هذا، فإن المجتمع المشفر يواصل متابعة مدى تنفيذ السياسات. بعد تولي الحكومة الأمريكية الجديدة، شهدت مجال التشفير العديد من الأخبار الإيجابية، مثل تشكيل مجموعة عمل العملات المشفرة، وصياغة خطة جديدة لتنظيم الأصول الرقمية، واستكشاف إنشاء احتياطي وطني للعملات المشفرة. في الوقت نفسه، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بإلغاء SAB 121، مما يتيح للبنوك الاحتفاظ بالأصول الرقمية بعد إصدار توجيهات إضافية من الجهات التنظيمية. نتيجة لذلك، ارتفعت أسعار البيتكوين بنشاط، حيث حققت زيادة بنسبة 9.5% مقارنة بشهر يناير. ومع ذلك، فإن الأخبار المتعلقة بـ Deepseek وأخبار الرسوم الجمركية أثرت على السوق، وفي فبراير، شهدت سوق التشفير تعديلات تاريخية، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار، وسجلت انخفاضًا بنسبة 17.39% في فبراير، مغلقًا عند 85,000 دولار، حيث تركزت الانخفاضات الشهرية في الأسبوع الأخير من الشهر. هذه الانخفاضات الحادة لم تكن بسبب سبب واحد محدد، بل كانت نتيجة لتقلبات السوق الفوضوية، وكانت أيضًا رد فعل متسلسل لبيع الأصول ذات المخاطر تحت تأثير سياسة الرسوم الجمركية، بالإضافة إلى تأثير قوة التطهير الذاتي بعد رفع مستوى الرافعة المالية في السوق.
من الجدير بالذكر أن البيتكوين لا يزال يظهر بعض المرونة خلال هذه المرحلة من التقلبات، بينما تأثرت العملات البديلة الأخرى سلبًا بالأحداث السلبية التي ظهرت في السوق، حيث انخفضت معظمها بشكل أكثر حدة. كما تأثرت الإيثيريوم بسبب أحداث منصة تداول معينة، مما أدى إلى وصولها إلى أدنى مستوى لها هذا العام، بينما شهدت سولانا تقلبات كبيرة بسبب الجدل حول إصدار العملة السياسية. في منتصف إلى أواخر فبراير، اعتبرت بعض المؤسسات هذه التقلبات قصيرة الأجل نافذة للتخصيص على المدى الطويل. على سبيل المثال، قامت إحدى الشركات المدرجة في البورصة بين 18 و23 فبراير، بإنفاق 1.99 مليار دولار لشراء 20,356 بيتكوين بسعر متوسط قدره 97,514 دولار لكل واحدة. كما أصدرت شركة ألعاب في 28 فبراير إعلانًا يفيد بأن المجموعة قد زادت من حصتها في البيتكوين، حيث قامت بشراء حوالي 100 بيتكوين مقابل حوالي 7.95 مليون دولار، بتكلفة شراء تبلغ حوالي 79,495 دولار لكل واحدة.
إذا قمنا بتمديد خط الزمن، سنجد أنه منذ العام الماضي، أصبحت أسعار الذهب والبيتكوين تتجه بشكل متزايد نحو التشابه. خلال عام 2024، تظهر التقلبات الإجمالية بين الاثنين اتجاهًا معينًا متزامنًا، ففي فبراير من هذا العام، سجل سعر الذهب أيضًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 2942 دولارًا للأونصة، ثم انخفض بأكثر من 100 دولار في غضون أسبوع. في السابق، قامت إحدى المؤسسات بتحليل العلاقة الخطية المتوسطة بين سعر البيتكوين وسعر الذهب في عام 2023، وكانت التحليلات تشير إلى أن البيتكوين لا يزال يعتبر استثمارًا عالي المخاطر. لكن الأوضاع قد تغيرت الآن، حيث أصبحت تقلبات أسعار الاثنين مرتبطة بشكل وثيق، مما يعني أن طبيعة البيتكوين "الذهب الرقمي" تزداد وضوحًا، والسبب الجذري في ذلك هو أنهما يُعتبران بدائل للعملات الائتمانية. مع تطور الأوضاع الاقتصادية العالمية والجغرافية السياسية، قد تظل الأسعار بين الاثنين مرتبطة إلى حد معين.
السوق المشفرة الحالية تعاني من نوع من الفراغ الإخباري، حيث تتناقص العوائد الهامشية للسرد التقليدي (مثل دورات النصف، وتدفقات الأموال من صناديق ETF). ومن خلال الإشارات التي أطلقتها الأطراف في مؤتمر التوافق في هونغ كونغ الذي انتهى مؤخرًا، على الرغم من نقص السرد الانفجاري على المدى القصير، إلا أن ثلاثة اتجاهات بدأت في إعادة تشكيل السوق بهدوء: أولاً، تحول في نموذج التنظيم، حيث يدفع الأغلبية المؤيدة للعملات المشفرة في الكونغرس الأمريكي قانون FIT21، وتقلص حجم قسم التنفيذ في لجنة الأوراق المالية والبورصات، مما يغير التنظيم من القمع إلى التوجيه، مما يمهد الطريق لدخول المؤسسات. ثانيًا، السوق المشفرة لعام 2025 تقف عند نقطة تحول حاسمة من "التحكيم السياسي" إلى "خلق القيمة"، ومن "القيادة المضاربة" إلى "القيادة التقنية"؛ وأخيرًا، قد يصبح دمج الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة هو المنفذ الجديد الأكثر أهمية. إذا بدأ قطاع الذكاء الاصطناعي في التعافي وارتبط بالسوق المشفرة، فقد يظهر سرد جديد. مع انتهاء السوق من تصفية الرافعة المالية، وتشكيل سرد متعاون بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، قد تكون جولة جديدة من الاختراقات الصاعدة وشيكة. التجربة التاريخية تؤكد مرارًا وتكرارًا أن الفجر الجديد غالبًا ما ينشأ في أحلك اللحظات حيث تتداخل الحماسة والخوف.
تولى الحكومة الجديدة السلطة منذ شهر، ودخل السوق في فترة من الفوضى، حيث زادت التعقيدات عن السابق. كما تأثرت سوق العملات الرقمية بهذه الموجة من عدم اليقين، وواجهت تقلبات نادرة ومتكررة. على الرغم من أن نقاط الضعف الفطرية في الطبيعة البشرية زرعت بذور المخاطر في السوق، إلا أن خاصية الندرة غير القابلة للتغيير في البيتكوين لم تتزعزع أبداً، مما منحها حياة قوية قادرة على اختراق ضباب الدورات. كما يقول "أغنية الجليد والنار": "الفوضى ليست هاوية، بل هي درج (Chaos isn't a pit, chaos is a ladder)".
، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
PaperHandsCriminal
· منذ 2 س
حمقى فقط أنا من يخدع الناس لتحقيق الربح بسرعة. مستثمر التجزئة سيظل دائماً يخسر أمام السوق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketSurvivor
· منذ 2 س
حمقى خداع الناس لتحقيق الربح啦躺平等25年 السوق الصاعدة
شاهد النسخة الأصليةرد0
Web3ProductManager
· منذ 2 س
انظر إلى مقاييس MAU/الاحتفاظ الآن... هذا يعطيني مشاعر شتاء 2022 دي فاي الكبرى بصراحة.
تغيرات سياسة بداية عام 2025 عواصف في سوق بيتكوين
أوائل عام 2025: تداخل السياسات الحكومية الجديدة مع تقلبات السوق
في يناير وفبراير 2025، تولت الحكومة الأمريكية الجديدة منصبها منذ شهر واحد، وبدأت فوائد السياسات تظهر. ومع ذلك، تأثرت قطاع الذكاء الاصطناعي بشدة بسبب الاختراق التكنولوجي لـ DeepSeek، مما أدى إلى سلسلة من التقلبات في الأسواق المالية. في فبراير، مع إصدار بيانات اقتصادية رئيسية، وتعديل الإطار التنظيمي، وتسريع تطور التكنولوجيا، شهدت سوق العملات المشفرة تقلبات عنيفة وإعادة تنظيم.
في فبراير 2025، شهدت الأوضاع الاقتصادية الكلية في الولايات المتحدة العديد من التغيرات. انخفضت مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، في حين أن الحكومة الجديدة قامت بتطبيق سياسة زيادة الرسوم الجمركية على الواردات بشكل كبير، مما أدى إلى تداخل هذين العاملين وتأثيرهما العميق على الاقتصاد الأمريكي والعالمي، مما أثار اضطرابات في الأسواق العالمية.
على الرغم من أن تعديل الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة للربع الرابع حافظ على معدل نمو قوي بنسبة 2.3٪، إلا أن العديد من المؤشرات تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد دخل في "نفق النمو البطيء". سوق العمل يظهر بوضوح تراجعًا: في فبراير، أضافت الوظائف غير الزراعية 187000 وظيفة، وهو أقل من التوقعات البالغة 200000 وظيفة، وتباطأ معدل النمو الشهري للأجور إلى 0.2٪، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. علاوة على ذلك، تدهور مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان بشكل نادر للشهر الثالث على التوالي، حيث انخفض إلى 98.3، مما يعكس تزايد القلق بين السكان بشأن انخفاض القوة الشرائية الفعلية.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة لشهر يناير بنسبة 0.3% على أساس شهري، وزاد بنسبة 2.5% على أساس سنوي، مما يعني أن معدل الزيادة السنوي قد انخفض بمقدار 0.1 نقطة مئوية مقارنة بشهر ديسمبر من العام الماضي، مما يدل على "تخفيف" طفيف في التضخم الذي لا يعد واعدًا. سجل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة لشهر يناير معدل سنوي قدره 2.6%، وهو أدنى مستوى له منذ يونيو 2024، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق، ويعتبر واحدًا من الأخبار الجيدة القليلة.
لكن بعد ذلك، ستصبح حرب التعريفات أكبر عامل عدم يقين في تضخم الولايات المتحدة. أعلنت الحكومة الجديدة عن فرض رسوم بنسبة 10% على الواردات من المكسيك وكندا (تدخل حيز التنفيذ في 4 مارس)، مما يزيد بشكل مباشر من تكلفة الفئات الأساسية مثل السيارات والمنتجات الزراعية، وحسب نماذج الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، قد يؤدي هذا السياسة إلى رفع CPI في الولايات المتحدة بمقدار 0.3-0.5 نقطة مئوية إضافية في الربع الثاني.
فيما يتعلق بمعدل الفائدة، من المتوقع بشكل عام أن تظل سياسة الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير لفترة مؤقتة. وفقًا لمنصة البيانات، فإن احتمال بقاء سعر الفائدة كما هو في مارس هو 95.5%، بينما احتمال خفضه بمقدار 25 نقطة أساس هو 4.5%. حتى مايو، فإن احتمال بقاء السعر الحالي هو 73.2%، بينما احتمال خفضه بمقدار 25 نقطة أساس هو 25.8%، واحتمال خفضه بمقدار 50 نقطة أساس هو 1.1%. ومع ذلك، نظرًا لعدم اليقين المتعلق بالتضخم والضغوط التضخمية المحتملة الناتجة عن السياسات الجمركية، لا تزال هناك احتمالية لتغير قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض الفائدة.
إن جوهر التناقض في الاقتصاد الأمريكي في عام 2025 يتمثل في "تباطؤ النمو" و"مرونة التضخم"، حيث تحاول الاحتياطي الفيدرالي موازنة المخاطر من خلال سياسة نقدية حذرة، بينما أدت سلسلة من الإجراءات التي تتضمن زيادة التعريفات الجمركية بعد تولي الحكومة الجديدة إلى تفاقم تعقيد هذه المشكلة، كما استمرت في التأثير على منطق تسعير سلاسل الإمداد العالمية، مما زاد من الاضطرابات في الاقتصاد العالمي. تظهر التجارب التاريخية أن الحماية التجارية غالبًا ما تكون غير قادرة على حل المشكلات الاقتصادية الهيكلية حقًا، وكيفية البحث عن اليقين في لعبة السياسات ستكون هي القضية الأساسية للأسواق العالمية في النصف المقبل من السنة.
في أول شهرين من عام 2025، كان الموضوع الأكثر سخونة في مجال الذكاء الاصطناعي هو ظهور DeepSeek المفاجئ، وأكبر تأثير لـ DeepSeek على سوق الأسهم الأمريكية هو بلا شك كسر التوقعات المستقبلية للسرد حول الذكاء الاصطناعي.
تطور سوق الذكاء الاصطناعي حتى الآن، كانت الفقاعات أمرًا لا مفر منه، وقد قامت DeepSeek بتمزيق بعض هذه الفقاعات، حيث أن نموذجها مفتوح المصدر قد قلل بشكل كبير من اعتماده على قوة الحوسبة من خلال تحسين الخوارزميات، مما دفع الصناعة من "سباق قوة الحوسبة" إلى "كفاءة الخوارزميات"، مما أعاد تشكيل منطق الطلب في السوق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، تم تدريب DeepSeek-V3 باستخدام 2048 وحدة معالجة رسومية H800 فقط، بينما تحتاج النماذج التقليدية إلى عشرات الآلاف من الشرائح المماثلة، مما زعزع مباشرة سرد "الخندق" المدعوم بنفقات رأسمالية عالية لشركات التكنولوجيا الكبرى في السوق الأمريكية.
أدى تأثير DeepSeek ، بالإضافة إلى المخاوف الناتجة عن الاضطرابات في سلسلة التوريد العالمية بسبب السياسات الجمركية ، إلى تعرض أسهم التكنولوجيا كقطاع الأكثر عولمة لضغوط شديدة ، مما أدى إلى حالة من الركود في سوق الأسهم الأمريكية: في شهر فبراير بالكامل ، تعرض مؤشر ناسداك لأكبر ضغوط بسبب الوزن العالي لأسهم التكنولوجيا ، حيث انخفض بنسبة 4% ، مما محى المكاسب المتراكمة منذ بداية العام ، وسجل أسوأ أداء شهري منذ أبريل 2024; بينما انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.58% بسبب تمثيل الصناعات التقليدية الكبير الذي ساعده على التماسك نسبيًا ، في حين انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42% ، أي بين الاثنين.
لقد أصبح إعادة تقييم السوق لهيكل المنافسة في صناعة الذكاء الاصطناعي الأمريكية واضحًا، وهذا يتجلى بشكل مباشر في أداء الأسهم الكبرى الأمريكية (big7). من خلال تقارير الأرباح، لا يوجد شيء يستحق الاهتمام في أحدث تقارير أرباح الأسهم الكبرى الأمريكية، حتى إن إنفيديا، التي كانت الأكثر تألقًا، شهدت بيعًا من قبل المستثمرين بسبب عدم تجاوز التوقعات بشكل كبير. بشكل عام، كما ذُكر سابقًا، لا يوجد اتجاه تداول واضح حاليًا في السوق، حيث يظهر أداء أسعار أسهم big7 سمات "انخفاض كبير مدفوع بالسياسات والمشاعر في نهاية الشهر"، ولتلخيص ذلك بكلمات أحد محللي Bespoke Investment Group - "عند النظر حولنا، أصبح الخوف شعورًا جماعيًا."
في ظل هذا المناخ العام المنخفض المعنويات في السوق، لا بد أن تصبح الأصول المشفرة ضحية غير مسؤولة. تشير البيانات إلى أن معامل الارتباط المتداول لبيتكوين مع ناسداك على مدى ستة أشهر قد ارتفع مؤخرًا إلى 0.5، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2023، مما يعني أن تقلبات الأسهم الأمريكية تزداد وضوحًا وتأثيرها على السوق المشفرة يزداد. حالما تتقلب السوق بسبب متغيرات غير متوقعة مثل DeepSeek وتنتشر مشاعر الذعر، ينخفض ميل المستثمرين للمخاطر، ويتجهون لسحب الأموال من الأصول ذات المخاطر العالية في السوق المشفرة، مما يؤدي إلى ضغط هبوطي على الأسعار في السوق المشفرة. هذه السلسلة من ردود الفعل تسلط الضوء على "الدفاع المفرط" للسوق تجاه تأثير DeepSeek وعدم اليقين في السياسات.
مع تولي الحكومة الجديدة السلطة، انتقلت سياسة التشفير من وعود الحملات الانتخابية إلى أفعال ملموسة. حاليًا، يُعدّ أكثر شيء تركز عليه الحكومة الجديدة هو العملة الميم الرسمية التي تم إصدارها في 18 يناير - $TRUMP.
تجاوزت القيمة السوقية لـ $TRUMP 14.5 مليار دولار في وقت ما، ثم انهارت بنسبة 60%. لقد أغنت هذه الموجة المجنونة من المضاربة بعض الأشخاص، بينما عانى آخرون من انخفاض حاد في الأصول. تكشف هذه الحادثة عن رسالة أعمق وهي أن العملات المشفرة تتوسع من المجال المالي إلى المجال السياسي. إذا كان اعتماد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF للبيتكوين خطوة تاريخية لدخول العملات المشفرة إلى المجال المالي التقليدي، فإن إصدار العملة هذا هو شهادة على دخول العملات المشفرة إلى المجال السياسي، حيث يتم تحويل التأثير السياسي مباشرة إلى سيولة السوق من خلال عمليات مثل "تبادل الرموز"، مما يظهر الإمكانيات الكبيرة للأصول المشفرة كأداة سياسية جديدة. سواء كانت الولايات المتحدة تتسابق في دفع مشاريع قوانين احتياطي البيتكوين في عدة ولايات، أو تسريع عملية الامتثال في إطار MiCA للاتحاد الأوروبي، فإن التنافس العالمي في التنظيم يكشف عن خيط مهم وهو "الشفرة هي السلطة".
بالإضافة إلى إصدار العملة هذا، فإن المجتمع المشفر يواصل متابعة مدى تنفيذ السياسات. بعد تولي الحكومة الأمريكية الجديدة، شهدت مجال التشفير العديد من الأخبار الإيجابية، مثل تشكيل مجموعة عمل العملات المشفرة، وصياغة خطة جديدة لتنظيم الأصول الرقمية، واستكشاف إنشاء احتياطي وطني للعملات المشفرة. في الوقت نفسه، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بإلغاء SAB 121، مما يتيح للبنوك الاحتفاظ بالأصول الرقمية بعد إصدار توجيهات إضافية من الجهات التنظيمية. نتيجة لذلك، ارتفعت أسعار البيتكوين بنشاط، حيث حققت زيادة بنسبة 9.5% مقارنة بشهر يناير. ومع ذلك، فإن الأخبار المتعلقة بـ Deepseek وأخبار الرسوم الجمركية أثرت على السوق، وفي فبراير، شهدت سوق التشفير تعديلات تاريخية، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار، وسجلت انخفاضًا بنسبة 17.39% في فبراير، مغلقًا عند 85,000 دولار، حيث تركزت الانخفاضات الشهرية في الأسبوع الأخير من الشهر. هذه الانخفاضات الحادة لم تكن بسبب سبب واحد محدد، بل كانت نتيجة لتقلبات السوق الفوضوية، وكانت أيضًا رد فعل متسلسل لبيع الأصول ذات المخاطر تحت تأثير سياسة الرسوم الجمركية، بالإضافة إلى تأثير قوة التطهير الذاتي بعد رفع مستوى الرافعة المالية في السوق.
من الجدير بالذكر أن البيتكوين لا يزال يظهر بعض المرونة خلال هذه المرحلة من التقلبات، بينما تأثرت العملات البديلة الأخرى سلبًا بالأحداث السلبية التي ظهرت في السوق، حيث انخفضت معظمها بشكل أكثر حدة. كما تأثرت الإيثيريوم بسبب أحداث منصة تداول معينة، مما أدى إلى وصولها إلى أدنى مستوى لها هذا العام، بينما شهدت سولانا تقلبات كبيرة بسبب الجدل حول إصدار العملة السياسية. في منتصف إلى أواخر فبراير، اعتبرت بعض المؤسسات هذه التقلبات قصيرة الأجل نافذة للتخصيص على المدى الطويل. على سبيل المثال، قامت إحدى الشركات المدرجة في البورصة بين 18 و23 فبراير، بإنفاق 1.99 مليار دولار لشراء 20,356 بيتكوين بسعر متوسط قدره 97,514 دولار لكل واحدة. كما أصدرت شركة ألعاب في 28 فبراير إعلانًا يفيد بأن المجموعة قد زادت من حصتها في البيتكوين، حيث قامت بشراء حوالي 100 بيتكوين مقابل حوالي 7.95 مليون دولار، بتكلفة شراء تبلغ حوالي 79,495 دولار لكل واحدة.
إذا قمنا بتمديد خط الزمن، سنجد أنه منذ العام الماضي، أصبحت أسعار الذهب والبيتكوين تتجه بشكل متزايد نحو التشابه. خلال عام 2024، تظهر التقلبات الإجمالية بين الاثنين اتجاهًا معينًا متزامنًا، ففي فبراير من هذا العام، سجل سعر الذهب أيضًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 2942 دولارًا للأونصة، ثم انخفض بأكثر من 100 دولار في غضون أسبوع. في السابق، قامت إحدى المؤسسات بتحليل العلاقة الخطية المتوسطة بين سعر البيتكوين وسعر الذهب في عام 2023، وكانت التحليلات تشير إلى أن البيتكوين لا يزال يعتبر استثمارًا عالي المخاطر. لكن الأوضاع قد تغيرت الآن، حيث أصبحت تقلبات أسعار الاثنين مرتبطة بشكل وثيق، مما يعني أن طبيعة البيتكوين "الذهب الرقمي" تزداد وضوحًا، والسبب الجذري في ذلك هو أنهما يُعتبران بدائل للعملات الائتمانية. مع تطور الأوضاع الاقتصادية العالمية والجغرافية السياسية، قد تظل الأسعار بين الاثنين مرتبطة إلى حد معين.
السوق المشفرة الحالية تعاني من نوع من الفراغ الإخباري، حيث تتناقص العوائد الهامشية للسرد التقليدي (مثل دورات النصف، وتدفقات الأموال من صناديق ETF). ومن خلال الإشارات التي أطلقتها الأطراف في مؤتمر التوافق في هونغ كونغ الذي انتهى مؤخرًا، على الرغم من نقص السرد الانفجاري على المدى القصير، إلا أن ثلاثة اتجاهات بدأت في إعادة تشكيل السوق بهدوء: أولاً، تحول في نموذج التنظيم، حيث يدفع الأغلبية المؤيدة للعملات المشفرة في الكونغرس الأمريكي قانون FIT21، وتقلص حجم قسم التنفيذ في لجنة الأوراق المالية والبورصات، مما يغير التنظيم من القمع إلى التوجيه، مما يمهد الطريق لدخول المؤسسات. ثانيًا، السوق المشفرة لعام 2025 تقف عند نقطة تحول حاسمة من "التحكيم السياسي" إلى "خلق القيمة"، ومن "القيادة المضاربة" إلى "القيادة التقنية"؛ وأخيرًا، قد يصبح دمج الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة هو المنفذ الجديد الأكثر أهمية. إذا بدأ قطاع الذكاء الاصطناعي في التعافي وارتبط بالسوق المشفرة، فقد يظهر سرد جديد. مع انتهاء السوق من تصفية الرافعة المالية، وتشكيل سرد متعاون بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، قد تكون جولة جديدة من الاختراقات الصاعدة وشيكة. التجربة التاريخية تؤكد مرارًا وتكرارًا أن الفجر الجديد غالبًا ما ينشأ في أحلك اللحظات حيث تتداخل الحماسة والخوف.
تولى الحكومة الجديدة السلطة منذ شهر، ودخل السوق في فترة من الفوضى، حيث زادت التعقيدات عن السابق. كما تأثرت سوق العملات الرقمية بهذه الموجة من عدم اليقين، وواجهت تقلبات نادرة ومتكررة. على الرغم من أن نقاط الضعف الفطرية في الطبيعة البشرية زرعت بذور المخاطر في السوق، إلا أن خاصية الندرة غير القابلة للتغيير في البيتكوين لم تتزعزع أبداً، مما منحها حياة قوية قادرة على اختراق ضباب الدورات. كما يقول "أغنية الجليد والنار": "الفوضى ليست هاوية، بل هي درج (Chaos isn't a pit, chaos is a ladder)".
![2025 إصدار خاص مزدوج من العملات المشفرة: "ترامب 2.0" قمر كامل، السوق يقدم "لعبة العروش"](