في الآونة الأخيرة، أعلنت عمالقة صناعة الدفع أنهم سيسمحون للعملاء بشراء وبيع والاحتفاظ ببيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية من خلال خدمات محافظهم، ويدعمون المستخدمين في استخدام الأصول الرقمية للتسوق عبر شبكتهم. أدى الإعلان عن هذا الخبر إلى ارتفاع ملحوظ في سعر بيتكوين.
على الرغم من أن الأحداث القصيرة الأجل غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار السوق، إلا أن تقييم التأثيرات المتوسطة إلى الطويلة الأجل في السوق يجب أن يركز أكثر على الأساسيات وسياسة النقد.
هذا العام، واجه العالم جائحة كوفيد-19، ومن أجل مواجهة أزمة السيولة وتحفيز الاقتصاد، قام البنك المركزي الأمريكي بضخ كميات كبيرة من السيولة الدولارية في السوق، مما أدى إلى تقلبات كبيرة في الأسواق المالية العالمية، بما في ذلك سوق العملات الرقمية.
بعد تفكك نظام بريتون وودز، على الرغم من انفصال الدولار عن الذهب، وحرية تقلب أسعار الصرف بين الدول، إلا أن الدولار لا يزال يؤدي فعليًا وظيفة العملة العالمية بسبب هيمنته في التجارة الدولية واحتياطيات العملات الأجنبية، كما أصبحت البنك المركزي الأمريكي فعليًا البنك المركزي العالمي. وبالتالي، فإن السياسة النقدية الكبيرة للبنك المركزي الأمريكي غالبًا ما تحمل دلالة مؤشرات على الأسواق المالية.
في مارس من هذا العام، اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سلسلة من التدابير غير التقليدية لمواجهة الركود الاقتصادي الناجم عن جائحة كورونا. منذ 3 مارس، توسع حجم الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسرعة. تظهر البيانات أنه في 4 مارس، بلغ إجمالي حجم الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي 4.24 تريليون دولار، واعتبارًا من 10 يونيو، وصل إلى ما يقرب من 7.17 تريليون دولار. في غضون ثلاثة أشهر فقط، زاد بنسبة 69٪، مما يعني أن هناك ما يقرب من 3 تريليون دولار من السيولة الزائدة في السوق.
!
مع توسع ميزانية البنك المركزي الأمريكي، شهد مؤشر الدولار انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفض من ذروته في مارس البالغة 103 إلى حوالي 93 حاليًا. يعتبر انخفاض الدولار بمثابة ارتفاع العملات الأخرى مقابل الدولار. هذا العام، كانت العملة الصينية (الرنمينبي) قوية بشكل خاص بين العملات غير الأمريكية. كما تراجعت قيمة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار مقابل الرنمينبي بالتزامن مع انخفاض الدولار، حيث كانت تكلفة شراء هذه العملة المستقرة بالرنمينبي حوالي 7.1 في مارس، بينما انخفضت إلى حوالي 6.6 حتى 21 أكتوبر.
كان لإدخال البنك المركزي الأمريكي للسيولة في السوق تأثير ملحوظ على مختلف الأصول المالية. في يناير وفبراير من هذا العام، تأثرت الأسهم الأمريكية والذهب بشدة بسبب جائحة كورونا، حيث شهدت كل منهما موجة من الانخفاض الحاد، وذلك أساسًا بسبب أزمة السيولة الناتجة عن ذعر السوق. عادة ما يُعتبر الذهب من الأصول الآمنة، ولكن في تلك الفترة، كان السوق المتخوف للغاية يسعى لبيع جميع الأصول، مما أدى إلى نقص في السيولة بالدولار، مما تسبب في انخفاض كبير في الأصول الآمنة بما في ذلك الذهب. كما شهدت بيتكوين انخفاضًا كبيرًا في نفس الفترة.
بعد أن بدأت البنك المركزي الأمريكي في مارس بزيادة الميزانية العمومية، تم ضخ كميات كبيرة من السيولة إلى السوق في فترة قصيرة، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار الذهب والأسهم الأمريكية، حيث تجاوز سعر الذهب 2000 دولار لكل أونصة وهو أعلى مستوى تاريخي. كما شهد سعر بيتكوين ارتفاعًا ملحوظًا، وكانت حركته متوافقة بشكل أساسي مع الذهب والأسهم الأمريكية.
أكد معامل الارتباط المحسوب بين بيتكوين والذهب ومؤشر S&P 500 ذلك. في عام 2018، كانت معامل الارتباط بين بيتكوين ومؤشر S&P 500 مع الذهب 0.18 و0.59 على التوالي، لكنها استمرت في الارتفاع في عامي 2019 و2020 حتى الآن. خاصة بعد أن بدأت البنوك المركزية الأمريكية في 3 مارس 2020 في ضخ السيولة الدولارية بشكل كبير، بلغت معامل الارتباط بين بيتكوين ومؤشر S&P 500 مع الذهب 0.92 و0.88، تقريباً بنفس الارتفاع والانخفاض.
في ظل استقرار الأوضاع المالية، يجب أن تكون تقلبات الأسهم والذهب والأصول الرقمية مدفوعة بشكل أساسي بأساسياتها. ومع ذلك، فإن الوضع هذا العام يُظهر بشكل خاص انحراف الأساسيات عن الأسعار في سوق الأسهم. حيث تعاني الاقتصاد العالمي من الانكماش، وتتناقص قدرة الشركات على تحقيق الأرباح، ومع ذلك فإن أسعار الأسهم تستمر في الارتفاع. كما أن أسعار الذهب والأصول الرقمية ترتفع بشكل متزايد تحت تأثير تدفق رأس المال.
على الرغم من أن سوق العملات الرقمية شهد هذا العام العديد من النقاط الساخنة التي يمكن أن تقدم بعض التفسيرات الأساسية لهذه الجولة من الارتفاع، مثل تقدم إيثريوم 2.0، وإطلاق بولكادوت وتطور نظامه البيئي، وزخم DeFi، وإطلاق Filecoin وغيرها. ولكن من منظور التمويل، يبدو أن الارتفاع الحالي لبيتكوين مرتبط بتأثير التزامن مع الأصول المالية الرئيسية العالمية هو العامل الأكثر أهمية.
الارتفاع الناتج عن تدفق السيولة الضخمة سيؤدي حتمًا إلى عودة السوق إلى الأساسيات عندما تتراجع السيولة. السؤال الأكثر أهمية في الوقت الحالي هو متى ستتراجع هذه الموجة.
وفقًا لبيان السياسة النقدية الأخير للبنك المركزي الأمريكي بتاريخ 27 أغسطس، تم تعديل هدف التضخم من 2% إلى متوسط 2%، دون تحديد إطار زمني واضح لهذا المتوسط. وهذا يشير إلى أن البنك المركزي الأمريكي، من أجل تحفيز الاقتصاد وزيادة معدلات التوظيف، قد يتحمل لفترة معينة تضخمًا يتجاوز 2%، مما يوفر أساسًا لمزيد من السياسات التوسعية.
لطالما كان لدى البنك المركزي الأمريكي هدفين رئيسيين: خفض معدل البطالة والسيطرة على التضخم، وعادة ما يحتفظ بمعدل التضخم تحت 2%. الآن، قام البنك المركزي الأمريكي بتخفيف القيود على التضخم، لذا عند تحليل وتوقع السوق، من الضروري الانتباه أكثر إلى حالة سوق العمل.
بناءً على تطور الوباء العالمي الحالي وحالة تعافي الاقتصاد الأمريكي، من المتوقع أن تستمر سياسة التيسير النقدي من البنك المركزي الأمريكي. ومن الجدير بالذكر أنه تحت هذه الجولة من السياسات التحفيزية، وصلت الأموال الموجودة في حساب وزارة الخزانة الأمريكية إلى 1.8 تريليون دولار، كما أن أسلوب استخدام هذه الأموال وتوقيتها، بالإضافة إلى السياسة المالية الأمريكية، تستحق أيضًا المتابعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
السياسة المالية الميسرة للاحتياطي الفيدرالي (FED) تدفع بيتكوين والذهب والأسهم الأمريكية للارتفاع بشكل متزامن
يدعم PayPal تداول الأصول الرقمية، وارتفع سعر بيتكوين.
في الآونة الأخيرة، أعلنت عمالقة صناعة الدفع أنهم سيسمحون للعملاء بشراء وبيع والاحتفاظ ببيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية من خلال خدمات محافظهم، ويدعمون المستخدمين في استخدام الأصول الرقمية للتسوق عبر شبكتهم. أدى الإعلان عن هذا الخبر إلى ارتفاع ملحوظ في سعر بيتكوين.
على الرغم من أن الأحداث القصيرة الأجل غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار السوق، إلا أن تقييم التأثيرات المتوسطة إلى الطويلة الأجل في السوق يجب أن يركز أكثر على الأساسيات وسياسة النقد.
هذا العام، واجه العالم جائحة كوفيد-19، ومن أجل مواجهة أزمة السيولة وتحفيز الاقتصاد، قام البنك المركزي الأمريكي بضخ كميات كبيرة من السيولة الدولارية في السوق، مما أدى إلى تقلبات كبيرة في الأسواق المالية العالمية، بما في ذلك سوق العملات الرقمية.
بعد تفكك نظام بريتون وودز، على الرغم من انفصال الدولار عن الذهب، وحرية تقلب أسعار الصرف بين الدول، إلا أن الدولار لا يزال يؤدي فعليًا وظيفة العملة العالمية بسبب هيمنته في التجارة الدولية واحتياطيات العملات الأجنبية، كما أصبحت البنك المركزي الأمريكي فعليًا البنك المركزي العالمي. وبالتالي، فإن السياسة النقدية الكبيرة للبنك المركزي الأمريكي غالبًا ما تحمل دلالة مؤشرات على الأسواق المالية.
في مارس من هذا العام، اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سلسلة من التدابير غير التقليدية لمواجهة الركود الاقتصادي الناجم عن جائحة كورونا. منذ 3 مارس، توسع حجم الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسرعة. تظهر البيانات أنه في 4 مارس، بلغ إجمالي حجم الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي 4.24 تريليون دولار، واعتبارًا من 10 يونيو، وصل إلى ما يقرب من 7.17 تريليون دولار. في غضون ثلاثة أشهر فقط، زاد بنسبة 69٪، مما يعني أن هناك ما يقرب من 3 تريليون دولار من السيولة الزائدة في السوق.
!
مع توسع ميزانية البنك المركزي الأمريكي، شهد مؤشر الدولار انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفض من ذروته في مارس البالغة 103 إلى حوالي 93 حاليًا. يعتبر انخفاض الدولار بمثابة ارتفاع العملات الأخرى مقابل الدولار. هذا العام، كانت العملة الصينية (الرنمينبي) قوية بشكل خاص بين العملات غير الأمريكية. كما تراجعت قيمة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار مقابل الرنمينبي بالتزامن مع انخفاض الدولار، حيث كانت تكلفة شراء هذه العملة المستقرة بالرنمينبي حوالي 7.1 في مارس، بينما انخفضت إلى حوالي 6.6 حتى 21 أكتوبر.
! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a67c93401a74860cb600418693264c59.webp019283746574839201
كان لإدخال البنك المركزي الأمريكي للسيولة في السوق تأثير ملحوظ على مختلف الأصول المالية. في يناير وفبراير من هذا العام، تأثرت الأسهم الأمريكية والذهب بشدة بسبب جائحة كورونا، حيث شهدت كل منهما موجة من الانخفاض الحاد، وذلك أساسًا بسبب أزمة السيولة الناتجة عن ذعر السوق. عادة ما يُعتبر الذهب من الأصول الآمنة، ولكن في تلك الفترة، كان السوق المتخوف للغاية يسعى لبيع جميع الأصول، مما أدى إلى نقص في السيولة بالدولار، مما تسبب في انخفاض كبير في الأصول الآمنة بما في ذلك الذهب. كما شهدت بيتكوين انخفاضًا كبيرًا في نفس الفترة.
بعد أن بدأت البنك المركزي الأمريكي في مارس بزيادة الميزانية العمومية، تم ضخ كميات كبيرة من السيولة إلى السوق في فترة قصيرة، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار الذهب والأسهم الأمريكية، حيث تجاوز سعر الذهب 2000 دولار لكل أونصة وهو أعلى مستوى تاريخي. كما شهد سعر بيتكوين ارتفاعًا ملحوظًا، وكانت حركته متوافقة بشكل أساسي مع الذهب والأسهم الأمريكية.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e68438049bc07fc602e1e0cb33cd414.webp(
أكد معامل الارتباط المحسوب بين بيتكوين والذهب ومؤشر S&P 500 ذلك. في عام 2018، كانت معامل الارتباط بين بيتكوين ومؤشر S&P 500 مع الذهب 0.18 و0.59 على التوالي، لكنها استمرت في الارتفاع في عامي 2019 و2020 حتى الآن. خاصة بعد أن بدأت البنوك المركزية الأمريكية في 3 مارس 2020 في ضخ السيولة الدولارية بشكل كبير، بلغت معامل الارتباط بين بيتكوين ومؤشر S&P 500 مع الذهب 0.92 و0.88، تقريباً بنفس الارتفاع والانخفاض.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-28ac1743728d27b0841aaf752c80ac84.webp(
في ظل استقرار الأوضاع المالية، يجب أن تكون تقلبات الأسهم والذهب والأصول الرقمية مدفوعة بشكل أساسي بأساسياتها. ومع ذلك، فإن الوضع هذا العام يُظهر بشكل خاص انحراف الأساسيات عن الأسعار في سوق الأسهم. حيث تعاني الاقتصاد العالمي من الانكماش، وتتناقص قدرة الشركات على تحقيق الأرباح، ومع ذلك فإن أسعار الأسهم تستمر في الارتفاع. كما أن أسعار الذهب والأصول الرقمية ترتفع بشكل متزايد تحت تأثير تدفق رأس المال.
على الرغم من أن سوق العملات الرقمية شهد هذا العام العديد من النقاط الساخنة التي يمكن أن تقدم بعض التفسيرات الأساسية لهذه الجولة من الارتفاع، مثل تقدم إيثريوم 2.0، وإطلاق بولكادوت وتطور نظامه البيئي، وزخم DeFi، وإطلاق Filecoin وغيرها. ولكن من منظور التمويل، يبدو أن الارتفاع الحالي لبيتكوين مرتبط بتأثير التزامن مع الأصول المالية الرئيسية العالمية هو العامل الأكثر أهمية.
الارتفاع الناتج عن تدفق السيولة الضخمة سيؤدي حتمًا إلى عودة السوق إلى الأساسيات عندما تتراجع السيولة. السؤال الأكثر أهمية في الوقت الحالي هو متى ستتراجع هذه الموجة.
وفقًا لبيان السياسة النقدية الأخير للبنك المركزي الأمريكي بتاريخ 27 أغسطس، تم تعديل هدف التضخم من 2% إلى متوسط 2%، دون تحديد إطار زمني واضح لهذا المتوسط. وهذا يشير إلى أن البنك المركزي الأمريكي، من أجل تحفيز الاقتصاد وزيادة معدلات التوظيف، قد يتحمل لفترة معينة تضخمًا يتجاوز 2%، مما يوفر أساسًا لمزيد من السياسات التوسعية.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-463c922e8ebd16b107ffa3f9b6352079.webp(
لطالما كان لدى البنك المركزي الأمريكي هدفين رئيسيين: خفض معدل البطالة والسيطرة على التضخم، وعادة ما يحتفظ بمعدل التضخم تحت 2%. الآن، قام البنك المركزي الأمريكي بتخفيف القيود على التضخم، لذا عند تحليل وتوقع السوق، من الضروري الانتباه أكثر إلى حالة سوق العمل.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-444032f5eca31590847af5fab3a8b71a.webp(
بناءً على تطور الوباء العالمي الحالي وحالة تعافي الاقتصاد الأمريكي، من المتوقع أن تستمر سياسة التيسير النقدي من البنك المركزي الأمريكي. ومن الجدير بالذكر أنه تحت هذه الجولة من السياسات التحفيزية، وصلت الأموال الموجودة في حساب وزارة الخزانة الأمريكية إلى 1.8 تريليون دولار، كما أن أسلوب استخدام هذه الأموال وتوقيتها، بالإضافة إلى السياسة المالية الأمريكية، تستحق أيضًا المتابعة.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a058581e82cb5dae2aa635d2eae9e64a.webp(
في حالة عدم تغيير الأساسيات لنوع الاستثمار، فإن الاحتفاظ به على المدى الطويل غالبًا ما يمكن أن يحقق أقصى عائد على الاستثمار.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2acf7d74f2123fcf9225bb92dfcbce90.webp(