مؤخراً، تم تنفيذ سياسة تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وستتوقف البورصات غير المتوافقة عن العمل. مع اقتراب موعد الإغلاق، اختار حوالي نصف مقدمي طلبات VATP الانسحاب، مما أثار جدلاً في السوق. هناك وجهات نظر تعتبر أن هذا يمثل نهاية عصر Web3 في هونغ كونغ، لكن هل هذا هو الحال حقًا؟ كيف يجب أن تتعامل الهيئات التنظيمية مع تحديات Web3؟
في الواقع، تظهر مكانة هونغ كونغ الاستراتيجية كجسر Web3 الذي يربط بين الشرق والغرب للتو.
العقد القادم من Web3: الامتثال الشامل
عند النظر إلى الأسواق المالية الرئيسية في Web3 على مستوى العالم، يمكن ملاحظة أن اتجاهات التنظيم بدأت تتشكل.
اليابان هي الرائدة في تنظيم Web3. بعد انهيار بورصة Mt.Gox في عام 2014، قامت اليابان تدريجياً بإنشاء نظام تنظيمي، وفي عام 2017 أدخلت نظام تراخيص لبورصات العملات الرقمية. على مدار عشر سنوات، تم الموافقة على 23 بورصة، معظمها من الشركات المحلية. تشبه متطلبات التنظيم في اليابان تلك الموجودة في هونغ كونغ، بما في ذلك فصل الأصول، واستخدام المحافظ الباردة، وغيرها. لعبت هذه اللوائح الصارمة دورًا إيجابيًا في أزمة FTX، مما ساعد على حماية أموال المستخدمين.
عززت سنغافورة والولايات المتحدة الرقابة بعد الاضطرابات في سوق العملات المشفرة في عام 2022. على الرغم من عدم وجود بورصة "مطابقة" رسمية في الولايات المتحدة، حققت شركة Coinbase المدرجة في البورصة نموًا ملحوظًا بفضل عملياتها المنظمة نسبيًا. بينما تواجه البورصات الأخرى في الخارج تحديات تنظيمية.
تتعمق الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان في مجالات الصناعة الفرعية، وتصبح الأعمال التنظيمية أكثر تفصيلاً. تم التشكيك في اليابان وسنغافورة في البداية بسبب صرامتها المفرطة في التنظيم، ولكن مع تحسين السياسات، بدأت بيئة Web3 المحلية تزدهر تدريجياً.
لقد أصبح موقف الولايات المتحدة أكثر ليونة في الآونة الأخيرة، حيث أطلقت إطار العمل التنظيمي FIT21، الذي يحدد تعريفات ومعايير تصنيف الأصول الرقمية. قد يكون لهذا تأثير عميق على صناعة العملات المشفرة. كما أن مناطق أخرى مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط والهند تعمل أيضًا على وضع سياسات ذات صلة. حتى الدول الأوروبية والأفريقية التي كانت غير نشطة سابقًا انضمت إلى موجة التنظيم.
تتجه الاتجاهات التنظيمية العالمية نحو تنظيم دقيق، حيث تتقدم الولايات القضائية تدريجياً نحو تنظيم دقيق. من حيث عدد التراخيص، تهيمن الشركات المحلية، بينما تشكل البورصات الخارجية أقل من 30٪.
هذا يشكل تحديًا للبورصات الخارجية. عند مراجعة تاريخ تطور الصناعة، كانت هذه البورصات تخدم ما يقرب من 200 مليون مستخدم في بيئة مريحة، لكن الأوضاع قد تغيرت الآن. بعض البورصات تعمل بجد للحصول على تراخيص من مختلف المناطق، لكن التقدم ليس سهلاً.
لقد انتهى عصر الفوضى في تطوير سوق التشفير، وتختفي مساحات التحكيم التنظيمي.
بالمقارنة مع نموذج "التطوير أولاً ثم التنظيم" في الولايات المتحدة، اتبعت هونغ كونغ استراتيجية "التراخيص أولاً ثم التشغيل"، متجاوزةً مرحلة النمو الفوضوي. من إصدار السياسات في عام 2022 إلى سريان رخصة AMLO رسمياً في يونيو 2024، مرت هونغ كونغ بعملية تنظيم استمرت عامين. لا يزال أكثر من نصف المتقدمين موجودين في السوق. وقد حققت البورصات المرخصة مثل HashKey Exchange أداءً جيداً، حيث تجاوز حجم التداول 440 مليار دولار هونغ كونغي.
لذا، فإن انسحاب بعض البورصات لا يستحق القلق المفرط. من منظور تاريخي، هذه مجرد مرحلة ضرورية تمر بها هونغ كونغ مثل غيرها من المناطق. والأهم من ذلك، أن هونغ كونغ قد أكملت تنظيم أكثر مجالات البورصات كثافة في رأس المال وتعقيدًا، مما يمهد الطريق للتنظيم الشامل.
صراع الشرق والغرب: هونغ كونغ ضد الولايات المتحدة
بعد تطبيق التنظيم، بدأت لعبة المراهنة للتو. توقع مؤسس باي بال أن الصراعات السياسية المستقبلية ستتركز بين الذكاء الاصطناعي والتقنية المشفرة. الآن، لقد نشأ الذكاء الاصطناعي وWeb3، حيث تعتبر الولايات المتحدة وهونغ كونغ الممثلين الشرقي والغربي لصناعة Web3، وستؤثر مواقف التنظيم في كلا المنطقتين على اتجاه التنمية العالمية.
في عصر Web3، من الصعب أن تكون الرقابة التقليدية القائمة على الاحتكار فعالة. لقد كسرت Web3 الحدود الجغرافية، وأصبحت الشركات قادرة بسهولة على تقديم خدماتها للعملاء عبر الحدود. في المستقبل، قد تشبه القيادة السياسية روح ريادة الأعمال أكثر، حيث تحتاج إلى جذب الأموال والمواهب من خلال موقف ودود. يجب على الجهات التنظيمية أن تتبنى Web3 بنشاط.
لقد تغيرت المواقف الأمريكية بشكل واضح مؤخرًا. أصبحت العملات المشفرة نقطة محورية سياسية تؤثر على قرارات التصويت للناخبين. يعتقد العديد من الأمريكيين أن العملات المشفرة تمثل مستقبل المال.
تشكلت معالم الصراع بين الشرق والغرب، وأصبح صندوق الاستثمار المتداول (ETF) ساحة معركة مهمة. قد تكون تغيرات موقف الولايات المتحدة تجاه ETF الإيثيريوم متأثرة جزئياً بإطلاق ETF الإيثيريوم في هونغ كونغ. على الرغم من وجود تفاوت في الحجم حالياً، إلا أن هونغ كونغ، كونها واحدة من أكبر المراكز المالية الخارجية في العالم، لديها القدرة على جذب المزيد من المؤسسات.
في المستقبل، سيكون ETF ETH كأصل يمكن تخزينه وكسب العائدات مركز الاهتمام. إذا أطلقت هونغ كونغ أول ETF ETH مع وظيفة التخزين، فقد تتجاوز جاذبيته ETF البيتكوين وتصبح "سندات رقمية أمريكية".
تتعلق تطورات Web3 ارتباطًا وثيقًا بالثقافة المحلية. على الرغم من أن الثقافة الشرقية تميل إلى التحفظ والحذر، إلا أنها ليست متخلفة. لقد أصدرت هونغ كونغ العديد من الإرشادات التنظيمية التفصيلية، والتي تعتبر أكثر وضوحًا ونضجًا من القوانين الحالية في الولايات المتحدة.
مع قدوم السوق الصاعدة، ستظهر دفعة جديدة من الأثرياء في Web3. ومن المتوقع أن تجذب هونغ كونغ المزيد من النخبة الصينية والأموال من البر الرئيسي والخارج بفضل ميزتها المتمثلة في "القوة الغامضة الشرقية".
في المستقبل، ستندمج Web3 بعمق مع المالية التقليدية، مما يضخ الحيوية في سوق المال في هونغ كونغ. تفكر لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في فتح استثمارات STO وRWA للأفراد، وتعزيز الإطار التنظيمي للعملات المستقرة بالدولار هونغ كونغ والتداول خارج البورصة. بعد فتح كل القنوات، ستصبح Web3 القوة الجديدة في سوق هونغ كونغ.
ستصبح البورصات المرخصة حجر الزاوية في نظام Web3 البيئي في هونغ كونغ خلال هذه العملية. بالإضافة إلى أنشطة التداول، ستلعب أيضًا دورًا رئيسيًا في مجالات مثل وصاية ETF، RWA، STO وOTC.
لقد فشلت بعض البورصات الخارجية في التكيف مع البيئة الجديدة وخرجت من سوق هونغ كونغ، مما يعكس أيضًا القوانين الحتمية لتطور الصناعة. يجب علينا النظر إلى تطور نظام Web3 في هونغ كونغ من منظور أكثر شمولية، وتقييم آفاق تطوره المستقبلية بشكل عقلاني.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تنظيم Web3 في هونغ كونغ: طريق صعود جسر الشرق والاتجاه العالمي للامتثال
هبوط تنظيم Web3 في هونغ كونغ: طريق صعود جسر الشرق
مؤخراً، تم تنفيذ سياسة تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وستتوقف البورصات غير المتوافقة عن العمل. مع اقتراب موعد الإغلاق، اختار حوالي نصف مقدمي طلبات VATP الانسحاب، مما أثار جدلاً في السوق. هناك وجهات نظر تعتبر أن هذا يمثل نهاية عصر Web3 في هونغ كونغ، لكن هل هذا هو الحال حقًا؟ كيف يجب أن تتعامل الهيئات التنظيمية مع تحديات Web3؟
في الواقع، تظهر مكانة هونغ كونغ الاستراتيجية كجسر Web3 الذي يربط بين الشرق والغرب للتو.
العقد القادم من Web3: الامتثال الشامل
عند النظر إلى الأسواق المالية الرئيسية في Web3 على مستوى العالم، يمكن ملاحظة أن اتجاهات التنظيم بدأت تتشكل.
اليابان هي الرائدة في تنظيم Web3. بعد انهيار بورصة Mt.Gox في عام 2014، قامت اليابان تدريجياً بإنشاء نظام تنظيمي، وفي عام 2017 أدخلت نظام تراخيص لبورصات العملات الرقمية. على مدار عشر سنوات، تم الموافقة على 23 بورصة، معظمها من الشركات المحلية. تشبه متطلبات التنظيم في اليابان تلك الموجودة في هونغ كونغ، بما في ذلك فصل الأصول، واستخدام المحافظ الباردة، وغيرها. لعبت هذه اللوائح الصارمة دورًا إيجابيًا في أزمة FTX، مما ساعد على حماية أموال المستخدمين.
عززت سنغافورة والولايات المتحدة الرقابة بعد الاضطرابات في سوق العملات المشفرة في عام 2022. على الرغم من عدم وجود بورصة "مطابقة" رسمية في الولايات المتحدة، حققت شركة Coinbase المدرجة في البورصة نموًا ملحوظًا بفضل عملياتها المنظمة نسبيًا. بينما تواجه البورصات الأخرى في الخارج تحديات تنظيمية.
تتعمق الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان في مجالات الصناعة الفرعية، وتصبح الأعمال التنظيمية أكثر تفصيلاً. تم التشكيك في اليابان وسنغافورة في البداية بسبب صرامتها المفرطة في التنظيم، ولكن مع تحسين السياسات، بدأت بيئة Web3 المحلية تزدهر تدريجياً.
لقد أصبح موقف الولايات المتحدة أكثر ليونة في الآونة الأخيرة، حيث أطلقت إطار العمل التنظيمي FIT21، الذي يحدد تعريفات ومعايير تصنيف الأصول الرقمية. قد يكون لهذا تأثير عميق على صناعة العملات المشفرة. كما أن مناطق أخرى مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط والهند تعمل أيضًا على وضع سياسات ذات صلة. حتى الدول الأوروبية والأفريقية التي كانت غير نشطة سابقًا انضمت إلى موجة التنظيم.
تتجه الاتجاهات التنظيمية العالمية نحو تنظيم دقيق، حيث تتقدم الولايات القضائية تدريجياً نحو تنظيم دقيق. من حيث عدد التراخيص، تهيمن الشركات المحلية، بينما تشكل البورصات الخارجية أقل من 30٪.
هذا يشكل تحديًا للبورصات الخارجية. عند مراجعة تاريخ تطور الصناعة، كانت هذه البورصات تخدم ما يقرب من 200 مليون مستخدم في بيئة مريحة، لكن الأوضاع قد تغيرت الآن. بعض البورصات تعمل بجد للحصول على تراخيص من مختلف المناطق، لكن التقدم ليس سهلاً.
لقد انتهى عصر الفوضى في تطوير سوق التشفير، وتختفي مساحات التحكيم التنظيمي.
بالمقارنة مع نموذج "التطوير أولاً ثم التنظيم" في الولايات المتحدة، اتبعت هونغ كونغ استراتيجية "التراخيص أولاً ثم التشغيل"، متجاوزةً مرحلة النمو الفوضوي. من إصدار السياسات في عام 2022 إلى سريان رخصة AMLO رسمياً في يونيو 2024، مرت هونغ كونغ بعملية تنظيم استمرت عامين. لا يزال أكثر من نصف المتقدمين موجودين في السوق. وقد حققت البورصات المرخصة مثل HashKey Exchange أداءً جيداً، حيث تجاوز حجم التداول 440 مليار دولار هونغ كونغي.
لذا، فإن انسحاب بعض البورصات لا يستحق القلق المفرط. من منظور تاريخي، هذه مجرد مرحلة ضرورية تمر بها هونغ كونغ مثل غيرها من المناطق. والأهم من ذلك، أن هونغ كونغ قد أكملت تنظيم أكثر مجالات البورصات كثافة في رأس المال وتعقيدًا، مما يمهد الطريق للتنظيم الشامل.
صراع الشرق والغرب: هونغ كونغ ضد الولايات المتحدة
بعد تطبيق التنظيم، بدأت لعبة المراهنة للتو. توقع مؤسس باي بال أن الصراعات السياسية المستقبلية ستتركز بين الذكاء الاصطناعي والتقنية المشفرة. الآن، لقد نشأ الذكاء الاصطناعي وWeb3، حيث تعتبر الولايات المتحدة وهونغ كونغ الممثلين الشرقي والغربي لصناعة Web3، وستؤثر مواقف التنظيم في كلا المنطقتين على اتجاه التنمية العالمية.
في عصر Web3، من الصعب أن تكون الرقابة التقليدية القائمة على الاحتكار فعالة. لقد كسرت Web3 الحدود الجغرافية، وأصبحت الشركات قادرة بسهولة على تقديم خدماتها للعملاء عبر الحدود. في المستقبل، قد تشبه القيادة السياسية روح ريادة الأعمال أكثر، حيث تحتاج إلى جذب الأموال والمواهب من خلال موقف ودود. يجب على الجهات التنظيمية أن تتبنى Web3 بنشاط.
لقد تغيرت المواقف الأمريكية بشكل واضح مؤخرًا. أصبحت العملات المشفرة نقطة محورية سياسية تؤثر على قرارات التصويت للناخبين. يعتقد العديد من الأمريكيين أن العملات المشفرة تمثل مستقبل المال.
تشكلت معالم الصراع بين الشرق والغرب، وأصبح صندوق الاستثمار المتداول (ETF) ساحة معركة مهمة. قد تكون تغيرات موقف الولايات المتحدة تجاه ETF الإيثيريوم متأثرة جزئياً بإطلاق ETF الإيثيريوم في هونغ كونغ. على الرغم من وجود تفاوت في الحجم حالياً، إلا أن هونغ كونغ، كونها واحدة من أكبر المراكز المالية الخارجية في العالم، لديها القدرة على جذب المزيد من المؤسسات.
في المستقبل، سيكون ETF ETH كأصل يمكن تخزينه وكسب العائدات مركز الاهتمام. إذا أطلقت هونغ كونغ أول ETF ETH مع وظيفة التخزين، فقد تتجاوز جاذبيته ETF البيتكوين وتصبح "سندات رقمية أمريكية".
تتعلق تطورات Web3 ارتباطًا وثيقًا بالثقافة المحلية. على الرغم من أن الثقافة الشرقية تميل إلى التحفظ والحذر، إلا أنها ليست متخلفة. لقد أصدرت هونغ كونغ العديد من الإرشادات التنظيمية التفصيلية، والتي تعتبر أكثر وضوحًا ونضجًا من القوانين الحالية في الولايات المتحدة.
مع قدوم السوق الصاعدة، ستظهر دفعة جديدة من الأثرياء في Web3. ومن المتوقع أن تجذب هونغ كونغ المزيد من النخبة الصينية والأموال من البر الرئيسي والخارج بفضل ميزتها المتمثلة في "القوة الغامضة الشرقية".
في المستقبل، ستندمج Web3 بعمق مع المالية التقليدية، مما يضخ الحيوية في سوق المال في هونغ كونغ. تفكر لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في فتح استثمارات STO وRWA للأفراد، وتعزيز الإطار التنظيمي للعملات المستقرة بالدولار هونغ كونغ والتداول خارج البورصة. بعد فتح كل القنوات، ستصبح Web3 القوة الجديدة في سوق هونغ كونغ.
ستصبح البورصات المرخصة حجر الزاوية في نظام Web3 البيئي في هونغ كونغ خلال هذه العملية. بالإضافة إلى أنشطة التداول، ستلعب أيضًا دورًا رئيسيًا في مجالات مثل وصاية ETF، RWA، STO وOTC.
لقد فشلت بعض البورصات الخارجية في التكيف مع البيئة الجديدة وخرجت من سوق هونغ كونغ، مما يعكس أيضًا القوانين الحتمية لتطور الصناعة. يجب علينا النظر إلى تطور نظام Web3 في هونغ كونغ من منظور أكثر شمولية، وتقييم آفاق تطوره المستقبلية بشكل عقلاني.