القوة الناشئة في عصر ترميز الأصول: صعود وابتكار Superstate
في الدورة الحالية للعملات المشفرة، أصبح ترميز الأصول مجالًا يحظى باهتمام كبير، حيث جذب انتباه وول ستريت وحظي أيضًا باعتراف الجهات التنظيمية. في ظل هذا الاتجاه المتزايد نحو الأصول الحقيقية (RWA)، نشأت شركة Superstate لإدارة الأصول المرمزة، التي أسسها روبرت ليشner، مؤسس Compound، والتي تعتمد على الامتثال كأساس، وسرعان ما نمت لتصبح لاعبًا مهمًا في السوق، حيث جذبت تدفقات مالية بقيمة عدة مئات من الملايين.
خط إنتاج متنوع يجذب الكثير من الأموال
ترميز الأصول أصبح نقطة نمو جديدة في الأسواق المالية العالمية، والتوجه نحو وضع الأصول الواقعية على السلسلة يزداد وضوحًا. من إثبات المفهوم إلى النمو السريع الذي بلغ حجمه مئات المليارات من الدولارات، لقد أثار RWA اهتمام العديد من عمالقة المال. في هذا السياق، تمكنت Superstate، التي تأسست منذ عامين فقط، من الحصول على موطئ قدم في سوق الترميز.
تستند سمعة ليشнер في صناعة التشفير إلى إنجازاته في كومباوند. في يونيو 2020، أثار بآلية الابتكار "الإقراض هو التعدين" موجة من التعدين السائل، مما دفع كومباوند إلى الصدارة في مجال التمويل اللامركزي، حيث تجاوز إجمالي قيمة القفل (TVL) في ذروته عدة مليارات من الدولارات.
ومع ذلك، مع استمرار تراجع سوق DeFi، وانخفاض نشاط المستخدمين، وتدفق الأموال بشكل واضح، واستمرار انخفاض TVL، أصبحت البيئة المالية على السلسلة، التي كانت حيوية في السابق، تتجمد تدريجياً. في هذا السياق، اختار ليشner مغادرة Compound، والتوجه نحو مسار RWA الأكثر واقعية، وأسس Superstate.
باعتبارها شخصية معروفة في مجال DeFi، قامت Superstate بإجراء جولتين من التمويل بمشاركة العديد من مؤسسات الاستثمار المعروفة في مرحلة إنشائها، حيث بلغ إجمالي مبلغ التمويل عدة عشرات الملايين من الدولارات.
تتمتع Superstate بتوجه واضح، وتهدف إلى تطوير منتجات مالية على السلسلة يمكن الوصول إليها بشكل متوافق مع إطار التنظيم المالي الأمريكي، وتكون مرتبطة بالأصول الحقيقية، للمستثمرين المؤسسيين. حتى الآن، أطلقت الشركة ثلاث منتجات مرمزة، تغطي ثلاثة مجالات رئيسية هي: السندات الحكومية، والربح من العملات المشفرة، وأصول الأسهم، وتعمل تدريجياً على بناء مجموعة متنوعة من الأصول على السلسلة.
في فبراير 2024، أطلقت Superstate أول منتج صندوق على السلسلة USTB. وهو صندوق للسندات الأمريكية قصيرة الأجل، مسجل لدى SEC ومتوافق تمامًا، حيث تخضع سجلات الملكية لرقابة اللوائح الفيدرالية الأمريكية. في الوقت نفسه، توجد سجلات الملكية في شكل عملة على الإيثيريوم، حيث يتم تحديث صافي قيمة الأصول (NAV) يوميًا عبر العقود الذكية، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في الشراء، والاسترداد، وتسوية المعاملات على السلسلة.
USTB يركز بشكل أساسي على المستثمرين المؤسسيين المؤهلين في الولايات المتحدة، ويدعم الاشتراك والاسترداد بالدولار الأمريكي أو العملة المستقرة USDC، ويتداول المنتج عبر عدة شبكات بلوكتشين. بالمقارنة مع العملات المستقرة التقليدية ذات العوائد الصفرية، يوفر USTB عوائد فائدة فعلية على الأموال على السلسلة، مع الحفاظ على سيولة الأصول على السلسلة، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة الفرصة البديلة للأموال.
هذا التصميم يجعل USTB هو أصل العائد الأساسي لعدد متزايد من بروتوكولات DeFi. لقد قامت العديد من البروتوكولات المعروفة بإدراج USTB في تكوين أصولها أو كأصل دعم أساسي.
حتى 6 أغسطس، اقتربت أصول USTB من 420 مليون دولار، بمعدل عائد قدره 4.04% خلال الأيام السبعة الماضية، مما يبرز أدائها في صناديق ترميز الأصول من سندات الخزانة الأمريكية.
في يوليو 2024، أطلقت Superstate منتجها الاستثماري الثاني Superstate Crypto Carry Fund (USCC). هذه هي صندوق تحكيم تشفير على السلسلة موجه للمشترين المؤهلين، وتستند استراتيجيتها الأساسية إلى آلية "النقد والاحتفاظ" في التمويل التقليدي.
تركز USCC بشكل رئيسي على الفروق الإيجابية في سوق عقود البيتكوين وإيثيريوم الآجلة، من خلال شراء الأصول الفورية، وفي نفس الوقت بيع عقود الآجلة ذات التواريخ المحددة، مما يضمن تحقيق عوائد من فرق الأسعار، وبناء محفظة استثمارية محايدة من حيث المخاطر ومستقرة من حيث العوائد. بالإضافة إلى ذلك، تقوم USCC بدمج الرهن العقاري لإيثيريوم وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، مما يعزز كفاءة رأس المال العامة ويزيد من قدرة المحفظة على مقاومة التقلبات.
يمثل USCC مرة أخرى استكشافًا لدمج قابلية تجميع الأصول على السلسلة والامتثال خارج السلسلة. حاليًا، تجاوزت قيمة إدارة أصول USCC 220 مليون دولار، ويبلغ العائد السنوي الاستراتيجي حوالي 16.17٪، وهو أعلى بكثير من متوسط مستوى الصناعة للمنتجات التقليدية، وقد أبرمت شراكات مع العديد من البروتوكولات المعروفة.
!
تصميم ترميز الأصول للأسهم، دفع عملية الامتثال
في مايو 2024، قامت Superstate بتوسيع خط منتجاتها بشكل أكبر، حيث دخلت مجال الأسهم المرمّزة، وأطلقت منصة جديدة تحمل اسم Opening Bell. تدعم هذه المنصة إصدار وتداول الأسهم العامة المسجلة لدى SEC مباشرة على شبكة البلوكشين، حيث ستدعم في البداية شبكة Solana، وتخطط للتوسع تدريجياً إلى المزيد من الأنظمة البيئية على السلسلة. يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بهذه الأصول السهمية المتوافقة وتداولها مباشرة من خلال محفظة التشفير، مما يحقق التفاعل المباشر بين الأسهم التقليدية وبروتوكولات DeFi. حالياً، قامت Opening Bell بإبرام شراكات مع العديد من الشركات لدفع عملية ترميز أصولها السهمية على السلسلة.
لتحفيز اعتماد ترميز الأصول في الأسواق المالية، أطلقت Superstate أيضًا اللجنة الصناعية Superstate (SIC)، التي جذبت أكثر من خمسين عضوًا من مجالات التقليدية والعملات المشفرة.
لاحظ ليشнер منذ فترة Compound الاتجاه نحو دمج DeFi مع التمويل التقليدي، لكن تقدم الأمور كان صعباً بسبب ضغط التنظيم. قبل تأسيس Superstate، حاولت Compound إطلاق منتجات ذات أسعار فائدة ثابتة موجهة للشركات والمؤسسات، لكنها أغلقت في النهاية بسبب تقلبات السوق وغيرها من الأسباب.
يعتقد ليشنر أن ترميز الأصول سيصبح الاتجاه الرئيسي في الأسواق المالية المستقبلية، حيث يمكن أن يجلب أنواعاً مختلفة من الأصول إلى blockchain، مما يحقق هيكل سوق أكثر كفاءة وشفافية وامتثالاً. لقد جعل الامتثال دائماً استراتيجية أساسية، حيث يرى أن التنظيم المناسب يجب ألا يكون عائقاً، بل يجب أن يكون أداة لجعل DeFi أكثر شمولية وأماناً وقبولاً على نطاق واسع.
في إطار الامتثال، زادت Superstate من جهودها المتعلقة هذا العام. بالإضافة إلى تسجيلها كوكيل تحويل في SEC الأمريكية، بهدف إدراج الأصول المرمزة بالكامل في إطار التنظيم المالي الحالي، تعمل أيضًا على دفع سياسة الترميز إلى الأمام وبناء معايير صناعية. على سبيل المثال، قدمت Superstate بالتعاون مع منظمات أخرى اقتراحًا يسمح بإصدار وتداول الأوراق المالية على البلوكشين العام، وقدمت اقتراحات لإطار قانوني ذي صلة، تدعو للسماح بتحويل الأصول التقليدية إلى البلوكشين، وتوفير إعفاءات تنظيمية محددة لبروتوكولات البلوكشين غير الحفظية.
من الجدير بالذكر أن Leshner يشارك بنشاط في أساليب اللعب المتزايدة شعبية، بما في ذلك تبادل الأسهم المفضلة للشركات باستخدام NFT، وكذلك محاولات الاستحواذ على حصص الشركات لإنشاء خطة خزينة تشفيرية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
صعود Superstate: رائد الابتكار في الامتثال في عصر ترميز الأصول
القوة الناشئة في عصر ترميز الأصول: صعود وابتكار Superstate
في الدورة الحالية للعملات المشفرة، أصبح ترميز الأصول مجالًا يحظى باهتمام كبير، حيث جذب انتباه وول ستريت وحظي أيضًا باعتراف الجهات التنظيمية. في ظل هذا الاتجاه المتزايد نحو الأصول الحقيقية (RWA)، نشأت شركة Superstate لإدارة الأصول المرمزة، التي أسسها روبرت ليشner، مؤسس Compound، والتي تعتمد على الامتثال كأساس، وسرعان ما نمت لتصبح لاعبًا مهمًا في السوق، حيث جذبت تدفقات مالية بقيمة عدة مئات من الملايين.
خط إنتاج متنوع يجذب الكثير من الأموال
ترميز الأصول أصبح نقطة نمو جديدة في الأسواق المالية العالمية، والتوجه نحو وضع الأصول الواقعية على السلسلة يزداد وضوحًا. من إثبات المفهوم إلى النمو السريع الذي بلغ حجمه مئات المليارات من الدولارات، لقد أثار RWA اهتمام العديد من عمالقة المال. في هذا السياق، تمكنت Superstate، التي تأسست منذ عامين فقط، من الحصول على موطئ قدم في سوق الترميز.
تستند سمعة ليشнер في صناعة التشفير إلى إنجازاته في كومباوند. في يونيو 2020، أثار بآلية الابتكار "الإقراض هو التعدين" موجة من التعدين السائل، مما دفع كومباوند إلى الصدارة في مجال التمويل اللامركزي، حيث تجاوز إجمالي قيمة القفل (TVL) في ذروته عدة مليارات من الدولارات.
ومع ذلك، مع استمرار تراجع سوق DeFi، وانخفاض نشاط المستخدمين، وتدفق الأموال بشكل واضح، واستمرار انخفاض TVL، أصبحت البيئة المالية على السلسلة، التي كانت حيوية في السابق، تتجمد تدريجياً. في هذا السياق، اختار ليشner مغادرة Compound، والتوجه نحو مسار RWA الأكثر واقعية، وأسس Superstate.
باعتبارها شخصية معروفة في مجال DeFi، قامت Superstate بإجراء جولتين من التمويل بمشاركة العديد من مؤسسات الاستثمار المعروفة في مرحلة إنشائها، حيث بلغ إجمالي مبلغ التمويل عدة عشرات الملايين من الدولارات.
تتمتع Superstate بتوجه واضح، وتهدف إلى تطوير منتجات مالية على السلسلة يمكن الوصول إليها بشكل متوافق مع إطار التنظيم المالي الأمريكي، وتكون مرتبطة بالأصول الحقيقية، للمستثمرين المؤسسيين. حتى الآن، أطلقت الشركة ثلاث منتجات مرمزة، تغطي ثلاثة مجالات رئيسية هي: السندات الحكومية، والربح من العملات المشفرة، وأصول الأسهم، وتعمل تدريجياً على بناء مجموعة متنوعة من الأصول على السلسلة.
في فبراير 2024، أطلقت Superstate أول منتج صندوق على السلسلة USTB. وهو صندوق للسندات الأمريكية قصيرة الأجل، مسجل لدى SEC ومتوافق تمامًا، حيث تخضع سجلات الملكية لرقابة اللوائح الفيدرالية الأمريكية. في الوقت نفسه، توجد سجلات الملكية في شكل عملة على الإيثيريوم، حيث يتم تحديث صافي قيمة الأصول (NAV) يوميًا عبر العقود الذكية، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في الشراء، والاسترداد، وتسوية المعاملات على السلسلة.
USTB يركز بشكل أساسي على المستثمرين المؤسسيين المؤهلين في الولايات المتحدة، ويدعم الاشتراك والاسترداد بالدولار الأمريكي أو العملة المستقرة USDC، ويتداول المنتج عبر عدة شبكات بلوكتشين. بالمقارنة مع العملات المستقرة التقليدية ذات العوائد الصفرية، يوفر USTB عوائد فائدة فعلية على الأموال على السلسلة، مع الحفاظ على سيولة الأصول على السلسلة، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة الفرصة البديلة للأموال.
هذا التصميم يجعل USTB هو أصل العائد الأساسي لعدد متزايد من بروتوكولات DeFi. لقد قامت العديد من البروتوكولات المعروفة بإدراج USTB في تكوين أصولها أو كأصل دعم أساسي.
حتى 6 أغسطس، اقتربت أصول USTB من 420 مليون دولار، بمعدل عائد قدره 4.04% خلال الأيام السبعة الماضية، مما يبرز أدائها في صناديق ترميز الأصول من سندات الخزانة الأمريكية.
في يوليو 2024، أطلقت Superstate منتجها الاستثماري الثاني Superstate Crypto Carry Fund (USCC). هذه هي صندوق تحكيم تشفير على السلسلة موجه للمشترين المؤهلين، وتستند استراتيجيتها الأساسية إلى آلية "النقد والاحتفاظ" في التمويل التقليدي.
تركز USCC بشكل رئيسي على الفروق الإيجابية في سوق عقود البيتكوين وإيثيريوم الآجلة، من خلال شراء الأصول الفورية، وفي نفس الوقت بيع عقود الآجلة ذات التواريخ المحددة، مما يضمن تحقيق عوائد من فرق الأسعار، وبناء محفظة استثمارية محايدة من حيث المخاطر ومستقرة من حيث العوائد. بالإضافة إلى ذلك، تقوم USCC بدمج الرهن العقاري لإيثيريوم وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، مما يعزز كفاءة رأس المال العامة ويزيد من قدرة المحفظة على مقاومة التقلبات.
يمثل USCC مرة أخرى استكشافًا لدمج قابلية تجميع الأصول على السلسلة والامتثال خارج السلسلة. حاليًا، تجاوزت قيمة إدارة أصول USCC 220 مليون دولار، ويبلغ العائد السنوي الاستراتيجي حوالي 16.17٪، وهو أعلى بكثير من متوسط مستوى الصناعة للمنتجات التقليدية، وقد أبرمت شراكات مع العديد من البروتوكولات المعروفة.
!
تصميم ترميز الأصول للأسهم، دفع عملية الامتثال
في مايو 2024، قامت Superstate بتوسيع خط منتجاتها بشكل أكبر، حيث دخلت مجال الأسهم المرمّزة، وأطلقت منصة جديدة تحمل اسم Opening Bell. تدعم هذه المنصة إصدار وتداول الأسهم العامة المسجلة لدى SEC مباشرة على شبكة البلوكشين، حيث ستدعم في البداية شبكة Solana، وتخطط للتوسع تدريجياً إلى المزيد من الأنظمة البيئية على السلسلة. يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بهذه الأصول السهمية المتوافقة وتداولها مباشرة من خلال محفظة التشفير، مما يحقق التفاعل المباشر بين الأسهم التقليدية وبروتوكولات DeFi. حالياً، قامت Opening Bell بإبرام شراكات مع العديد من الشركات لدفع عملية ترميز أصولها السهمية على السلسلة.
لتحفيز اعتماد ترميز الأصول في الأسواق المالية، أطلقت Superstate أيضًا اللجنة الصناعية Superstate (SIC)، التي جذبت أكثر من خمسين عضوًا من مجالات التقليدية والعملات المشفرة.
! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-af77080df2074cb9cc62eb84e3413022.webp019283746574839201
لاحظ ليشнер منذ فترة Compound الاتجاه نحو دمج DeFi مع التمويل التقليدي، لكن تقدم الأمور كان صعباً بسبب ضغط التنظيم. قبل تأسيس Superstate، حاولت Compound إطلاق منتجات ذات أسعار فائدة ثابتة موجهة للشركات والمؤسسات، لكنها أغلقت في النهاية بسبب تقلبات السوق وغيرها من الأسباب.
يعتقد ليشنر أن ترميز الأصول سيصبح الاتجاه الرئيسي في الأسواق المالية المستقبلية، حيث يمكن أن يجلب أنواعاً مختلفة من الأصول إلى blockchain، مما يحقق هيكل سوق أكثر كفاءة وشفافية وامتثالاً. لقد جعل الامتثال دائماً استراتيجية أساسية، حيث يرى أن التنظيم المناسب يجب ألا يكون عائقاً، بل يجب أن يكون أداة لجعل DeFi أكثر شمولية وأماناً وقبولاً على نطاق واسع.
في إطار الامتثال، زادت Superstate من جهودها المتعلقة هذا العام. بالإضافة إلى تسجيلها كوكيل تحويل في SEC الأمريكية، بهدف إدراج الأصول المرمزة بالكامل في إطار التنظيم المالي الحالي، تعمل أيضًا على دفع سياسة الترميز إلى الأمام وبناء معايير صناعية. على سبيل المثال، قدمت Superstate بالتعاون مع منظمات أخرى اقتراحًا يسمح بإصدار وتداول الأوراق المالية على البلوكشين العام، وقدمت اقتراحات لإطار قانوني ذي صلة، تدعو للسماح بتحويل الأصول التقليدية إلى البلوكشين، وتوفير إعفاءات تنظيمية محددة لبروتوكولات البلوكشين غير الحفظية.
من الجدير بالذكر أن Leshner يشارك بنشاط في أساليب اللعب المتزايدة شعبية، بما في ذلك تبادل الأسهم المفضلة للشركات باستخدام NFT، وكذلك محاولات الاستحواذ على حصص الشركات لإنشاء خطة خزينة تشفيرية.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f2bed4854b4e49133486de6ec94f82c.webp(