التقرير الأسبوعي الكلي: ضغوط السوق تتزايد، ننتظر تنفيذ سياسة التعريفات

١. مراجعة الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

شهدت أسواق الأصول ذات المخاطر هذا الأسبوع تقلبات مستمرة، باستثناء الذهب الذي واصل ارتفاعه، بينما كانت أسواق الأسهم الأمريكية، والعملات المشفرة، والسلع الأساسية تؤدي بشكل ضعيف بشكل عام. أدت المواقف الحازمة لأحد الشخصيات السياسية تجاه الرسوم الجمركية على السيارات إلى تدهور واضح في السوق في النصف الثاني من الأسبوع. كانت سوق العملات المشفرة هادئة بشكل عام ولكن بزاوية ضعيفة، على الرغم من أن الهيئة التشريعية الأمريكية قدمت مشروع قانون جديد لتنظيم العملات المستقرة، إلا أن السوق لا تزال في انتظار اتجاه جديد في ظل ضعف السيولة العامة واستمرار عدم اليقين الاقتصادي.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

تظهر التوقعات الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي أن النمو الاقتصادي ضعيف، حيث يبلغ التوقع -1.8%. سوق العمل يعاني بوضوح، حيث ارتفعت معدلات البطالة في العديد من المناطق الحضرية، وزاد عدد الأشخاص الذين يقدمون طلبات للحصول على إعانات البطالة. بيانات الإنفاق الشخصي لشهر فبراير كانت أعلى من المتوقع، ولكن الإنفاق الشخصي انخفض، مما يعكس الوضع الذي يشهد ضعف الاقتصاد وارتفاع التضخم في الوقت نفسه.

3. السيولة ومعدل الفائدة

تحسن طفيف في السيولة العامة، لكنها لا تزال عند مستوى حوالي 6 تريليون. يظهر منحنى عوائد السندات الحكومية اتجاه "دب حاد"، حيث أن سرعة ارتفاع السندات طويلة الأجل تفوق تلك قصيرة الأجل، مما يعكس قلق السوق بشأن التضخم. زادت الضغوط في سوق الائتمان، حيث اتسعت فروق العائد على السندات عالية العائد، مما يدل على زيادة قلق المستثمرين بشأن البيئة الميكرو اقتصادية للشركات، مما قد يزيد من خطر الركود الاقتصادي.

٢. التوقعات الاقتصادية الكلية للأسبوع المقبل

1. المتغيرات الرئيسية

أكبر متغير في السوق مؤخرًا هو سياسة التعريفات الجمركية التي سيتم الإعلان عنها قريبًا. إذا تجاوزت التعريفات التوقعات أو أثارت تدابير انتقامية، فقد تؤثر بشكل كبير على السوق الهش.

2. بيانات مهمة

يجب متابعة معدل البطالة في الولايات المتحدة وبيانات التوظيف غير الزراعي عن كثب لتقييم مخاطر الركود الاقتصادي.

3. استراتيجيات الاستثمار

• الدفاع هو الأساس، وتجنب الانجراف في الشراء والبيع
• يمكن تخصيص صناديق التحكيم الكمي والذهب والسندات الأمريكية وغيرها كأصول تحوطية
• تواجه الأسهم التكنولوجية ذات التقييم المرتفع والأصول المشفرة ضغطًا مزدوجًا، يُنصح بتقليل المراكز أو جني الأرباح في الوقت المناسب.
• إذا كان تأثير الرسوم الجمركية أقل من المتوقع، فقد يتعافى تفضيل المخاطر في السوق، لكن هذا لا يعني أن الاتجاه قد انعكس، ولا يزال هناك حاجة إلى المزيد من الدعم الإيجابي الكلي.

لا يزال السوق في بيئة معقدة من "اقتصاد ضعيف + تضخم مرتفع + عدم اليقين في السياسات"، مما يضع ضغوطًا هبوطية على الأصول عالية المخاطر. سيعتمد اتجاه السوق في المستقبل على التأثير الفعلي للسياسات الجمركية وما إذا كانت بيانات الوظائف تؤكد مخاطر الركود. على المدى القصير، لا يزال يجب أن تكون الاستراتيجيات الدفاعية هي الرئيسية، وينبغي الانتظار بصبر للحصول على إشارات سوق أكثر وضوحًا.