GENIUS法案が通過：ステーブルコイン市場の構図が再構築される

最近、アメリカ合衆国下院は暗号通貨に関連する三つの法案を通過させ、その中の《GENIUS法案》は間もなく正式に法律になる見込みです。これはアメリカが初めてステーブルコインの国家的な規制フレームワークを確立することを示しており、ステーブルコインが段階的に主流金融システムに移行していることを示しています。一方、中国香港や欧州連合などの他の主要金融センターも関連立法の進捗を加速させており、世界のステーブルコインの状況は重大な変革を迎えています。

政策駆動下のステーブルコインの熱潮

ステーブルコインは短期間で規制の焦点から注目を集める新しいインフラに変わりました。この変化は主に政策の影響によるもので、特に特定の政治家の態度の変化が重要な役割を果たしました。彼らは市場主導のデジタルドル路線を明確に支持し、実際の行動を通じて関連する立法を推進しています。

この政策シグナルは、世界の規制当局にステーブルコインを再評価させるきっかけとなった。ここ数ヶ月で、ステーブルコインは暗号圏の周辺的な話題から国家戦略レベルの議論の焦点へと急速に昇格した。中国香港を除いて、EU、韓国などの主要経済圏もステーブルコインのコンプライアンスフレームワークの策定を加速させ始めている。

アメリカのGENIUS法案の通過は、ステーブルコインに対する規制の緩和を意味するだけでなく、デジタルドルの発展路線に対する明確な選択でもあります。この決定は、他国が関連する政策を策定する際の参考となり、ステーブルコインを世界の金融政策の一般的な議論の枠組みに推進する可能性が高いです。

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ステーブルコイン市場の構造の変遷

過去数年間、ステーブルコイン市場は主にUSDTとUSDCによって支配されており、それぞれ「流通効率」と「合規透明」という2つの発展パスを表しています。データによると、7月18日現在、全ネットのステーブルコインの総市場価値は約2620億ドルで、年初から20％以上の成長を遂げています。USDTとUSDCの合計シェアは90％近く、依然として双頭独占の状況を維持しています。

しかし、2024年以降、ますます多くの伝統的な金融企業や資本がステーブルコインの分野に参入し、チェーン上の決済ツールを構築し始めています。これらの新興ステーブルコインプロジェクトは、ステーブルコインの機能を「Web3流動性ツール」からWeb3と現実経済システムをつなぐ価値の架け橋へと変革しています。その使用シーンも、取引所やウォレットからサプライチェーンファイナンス、越境貿易、フリーランスの決済などの多様な用途へと徐々に拡大しています。

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ステーブルコインの発展が直面する課題

GENIUS法案はステーブルコインに制度的な認知を提供しますが、同時にKYC/AML管理、資金の保管分離、第三者監査など、より厳格なコンプライアンス要件ももたらします。これは、ステーブルコインが合法的な地位を得たことを意味しますが、同時に規制される通貨の役割に正式に入ったことも意味します。

ステーブルコインがWeb3アプリケーションの制限を突破し、より広範なWeb2およびグローバル実体経済に成功裏に浸透できるかどうかは、その将来の発展にとって重要です。ステーブルコインの最大の成長ポテンシャルはCrypto内部のサークルではなく、国際送金に強い需要を持つ中小企業、金融的に弱い地域、インフレ国の住民、伝統的な決済プラットフォームを利用できないフリーランサーなどのグループにあります。

まとめ

ステーブルコインの発展は、技術や市場要因だけでなく、通貨主権、金融制裁、地政学的秩序などの敏感な問題とも密接に関連しています。暗号の世界から現実の経済システムに本当に浸透するためには、市場メカニズムとビジネスロジックだけでは絶対に不十分です。

2025年の世界的な政策転換はステーブルコインのコンプライアンス化に重要な助力を提供しましたが、これはステーブルコインがより複雑なゲーム環境に直面することを意味します。これは長期的なプロセスであり、私たちはこのプロセスの初期段階にいます。