シンガポールのWeb3規制環境の重大な変化

シンガポールは長年にわたり、そのオープンなビジネス環境と柔軟な規制政策により、多くのWeb3企業を引き付け、「アジアのデラウェア」と称されています。しかし、最近、同国の規制政策に明らかな引き締めの傾向が見られ、この変化はWeb3業界の構図に深遠な影響を与えるでしょう。

規制政策の転換の背景

初期のシンガポール政府は暗号通貨の発展の潜在能力を鋭く認識し、関連する規制枠組みを積極的に策定し、Web3企業の発展のための良好な環境を創出しました。「支払いサービス法」の制定と規制サンドボックスの導入は、市場の不確実性をさらに減少させ、シンガポールをアジアのWeb3センターとしての地位を強化しました。

しかし近年、規制当局は既存のシステムの限界を徐々に認識し始めています。一部の企業は規制の抜け穴を利用してシンガポールにペーパーカンパニーを登録し、実際には海外で運営し、効果的な規制を回避しました。これは、マネーロンダリングおよびテロ資金供与の法執行の難易度を高めるだけでなく、シンガポールの規制の信用を損なうことにもなります。2022年におけるTerraform LabsとThree Arrows Capitalの倒産事件は、この問題の深刻さをさらに浮き彫りにしました。

DTSPフレームワークの重要な変更

上記の課題に対応するため、シンガポール金融管理局(MAS)は2025年6月30日からデジタルトークンサービスプロバイダー(DTSP)フレームワークを実施します。このフレームワークは「金融サービスおよび市場法」の一部であり、デジタル資産業界を包括的に規制することを目的としています。

DTSPフレームワークの核心的な変化は:

1. 規制の範囲を拡大する：シンガポールを拠点とするか、シンガポールで事業を行うすべてのデジタル資産会社は、ユーザーの所在地にかかわらず、ライセンスを取得する必要があります。

2. 実質的な要件の強化: MASは、実質的なビジネス基盤を持たない企業にライセンスを発行しないことを明確に示しています。

3. コンプライアンス基準の強化: オペレーターは、マネーロンダリング防止、テロ資金供与対策、技術リスク管理、内部統制などの能力を備える必要があります。

これらの変化は、シンガポールで会社を設立するだけではデジタル資産ビジネスを展開するには不十分であることを意味します。企業は現地に実質的な運営を確立し、より高い規制基準を満たす必要があります。

Web3業界への影響

DTSPフレームワークの実施は、シンガポールのWeb3エコシステムに重大な影響を与えると予想されています:

1. 業界の再編: 新しい基準を満たせない企業は、運営を停止するか、他の管轄区域に移転せざるを得ない可能性があります。

2. 運営コストの上昇：企業はコンプライアンス要件を満たすためにより多くのリソースを投入する必要があります。

3. 市場の再構築: 長期的には、市場は十分な責任感と透明性を持つオペレーターを中心に再構築される。

4. 国際競争が激化: 香港、アブダビ、ドバイなどの地域は、一部の企業にとって代替選択肢となる可能性があります。

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まとめ

シンガポールの規制の変化は、Web3業界に対する態度の変化を反映しており、革新を奨励するから責任とコンプライアンスを強調する方向にシフトしています。この変化は短期的に市場の変動を引き起こす可能性がありますが、長期的にはより安定した信頼できるビジネス環境を築くことが期待されています。Web3企業は自社の状況を慎重に評価し、これに対応するための調整を行う必要があります。