تم تمرير مشروع قانون GENIUS: إعادة تشكيل مشهد سوق العملات المستقرة

في الآونة الأخيرة، أقر مجلس النواب الأمريكي ثلاثة مشاريع قوانين تتعلق بالعملات المشفرة، ومن المتوقع أن يصبح مشروع قانون "GENIUS" قانونًا رسميًا قريبًا. وهذا يمثل المرة الأولى التي يتم فيها إنشاء إطار تنظيمي على المستوى الوطني للعملة المستقرة في الولايات المتحدة، كما يشير إلى أن العملة المستقرة تسير تدريجياً نحو النظام المالي السائد. في الوقت نفسه، تسارعت مراكز مالية رئيسية أخرى مثل هونغ كونغ والصين والاتحاد الأوروبي في خطوات التشريع ذات الصلة، مما يشير إلى أن مشهد العملة المستقرة العالمي يشهد تحولاً كبيرًا.

موجة العملات المستقرة المدفوعة بالسياسات

تحولت العملة المستقرة في فترة قصيرة من التركيز التنظيمي إلى بنية تحتية جديدة معترف بها على نطاق واسع، ويرجع هذا التحول بشكل رئيسي إلى دفع القوى السياسية، وخاصةً أن تغير مواقف بعض الشخصيات السياسية لعب دوراً حاسماً. لقد أعربوا بوضوح عن دعمهم لمسار الدولار الرقمي الذي يقوده السوق، ودفعوا التشريعات ذات الصلة من خلال إجراءات فعلية.

هذه الإشارة السياسية دفعت الجهات التنظيمية العالمية إلى إعادة النظر في العملات المستقرة. على مدار الأشهر القليلة الماضية، تحولت العملات المستقرة من موضوع هامشي في عالم التشفير إلى محور نقاش على المستوى الاستراتيجي الوطني. بخلاف هونغ كونغ الصينية، بدأت اقتصادات رئيسية مثل الاتحاد الأوروبي وكوريا الجنوبية أيضًا في تسريع وضع إطار الامتثال للعملات المستقرة.

إن اعتماد الولايات المتحدة لقانون GENIUS لا يعني فقط تخفيف الرقابة على العملات المستقرة، بل يمثل أيضًا اختيارًا واضحًا لمسار تطوير الدولار الرقمي. من المحتمل أن تصبح هذه القرار نموذجًا مرجعيًا للدول الأخرى لوضع سياسات ذات صلة، مما يدفع العملات المستقرة إلى الدخول في إطار المناقشة العامة للسياسات المالية العالمية.

تطور هيكل سوق العملات المستقرة

على مدار السنوات القليلة الماضية، كان سوق العملات المستقرة يهيمن عليه USDT وUSDC، اللذان يمثلان "كفاءة التداول" و"الامتثال والشفافية" على التوالي. وفقًا للبيانات، اعتبارًا من 18 يوليو، بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في الشبكة حوالي 262 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 20% مقارنة ببداية العام. تشكل حصة USDT وUSDC مجتمعة ما يقرب من 90%، ولا تزال تحتفظ بنمط الثنائي المُحتكر.

ومع ذلك، منذ عام 2024، بدأ المزيد من المؤسسات المالية التقليدية وقوى رأس المال في دخول مجال العملات المستقرة، وبناء أدوات التسوية على السلسلة. تقوم هذه المشاريع الجديدة للعملات المستقرة بدفع وظيفة العملات المستقرة من "أدوات السيولة في Web3" إلى جسر قيم يربط بين Web3 ونظام الاقتصاد الحقيقي. كما أن سيناريوهات استخدامها تتوسع تدريجياً من البورصات والمحافظ إلى التمويل في سلسلة الإمداد، والتجارة عبر الحدود، وتسويات العاملين الحرين، وغيرها من الاستخدامات المتنوعة.

التحديات التي تواجه تطوير العملات المستقرة

على الرغم من أن قانون GENIUS يوفر اعترافًا مؤسسيًا للعملات المستقرة، إلا أنه يجلب أيضًا متطلبات امتثال أكثر صرامة، مثل إدارة KYC/AML، وعزل أموال الحراسة، وتدقيق الطرف الثالث. وهذا يعني أن العملات المستقرة قد حصلت على هوية قانونية، لكنها دخلت رسميًا في دور العملات المنظمة.

يمكن أن تؤدي القدرة على تخطي العملات المستقرة لقيود تطبيقات Web3، والنجاح في التسلل إلى Web2 الأوسع والاقتصاد الحقيقي العالمي، إلى مفتاح تطويرها المستقبلي. إن أكبر إمكانات نمو العملات المستقرة ليست في الدائرة الداخلية للعملات الرقمية، بل في تلك الكيانات مثل الشركات الصغيرة والمتوسطة التي لديها حاجة قوية للتسويات عبر الحدود، والمناطق المالية الضعيفة، وسكان الدول ذات التضخم، وكذلك المستقلين الذين لا يمكنهم استخدام منصات الدفع التقليدية.

الخاتمة

إن تطوير العملات المستقرة لا يتعلق فقط بالعوامل التكنولوجية والسوقية، بل يرتبط أيضًا بقضايا حساسة مثل سيادة النقد، والعقوبات المالية، والنظام الجغرافي السياسي. إذا كان من المتوقع أن تتغلغل العالم المشفر حقًا في النظام الاقتصادي الواقعي، فإن الاعتماد فقط على آليات السوق والمنطق التجاري ليس كافيًا.

إن تحول السياسات العالمية في عام 2025 يوفر دعماً مهماً لتوافق عملة مستقرة، ولكن هذا يعني أيضاً أن عملة مستقرة ستواجه بيئة تنافسية أكثر تعقيداً. هذه عملية طويلة الأمد، ونحن في المرحلة الأولى من هذه العملية.