1929'daki ekonomik buhran, 1934 yılında Menkul Kıymetler Yasası ve Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'nin kurulmasına zemin hazırladı. Ancak, bu tarihten sonra SEC, finansal yeniliklerin veya krizlerin ortaya çıkmasını etkili bir şekilde önleyemedi. 1998 yılında, Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi (LTCM), niceliksel yöntemler kullanarak Rus tahvil piyasasında büyük bir darbe aldı ve neredeyse 1929'daki büyük krize benzer bir durumu tetikleyecekti. Yine de, 1999'daki elektronik ticaret sistemi (ATS) yönetmeliği hala geçerliydi ve niceliksel, hedge ve arbitraj işlemlerinin bilgi teknolojisinden tam olarak faydalanmasına olanak tanıdı.
2008 yılında finansal krizden sonra, karanlık havuz işlemlerine yönelik düzenlemeler güçlendirilmiş olsa da, karanlık havuzlar hâlâ varlığını sürdürmektedir. 2025 yılına gelindiğinde, SEC yönetim değişikliğinin ardından geleceğin yeni trendlerini kucaklamaya karar verir: tamamen zincir üstü ve uyumlu hale gelme. Bu, fiziksel varlıkların tokenizasyonu (RWA)'nın sadece başlangıç olduğunu, gelecekteki işlemlerin, varlık dağıtımının ve gelir üretiminin blok zinciri etrafında döneceği anlamına geliyor. Aynı zamanda, airdrop, staking, ilk borsa arzı (IXO) ve ödül programları, ABD'ye özgü düzenleyici çerçeve altında yeniden tanımlanacak.
SEC hayatta kalma kriziyle karşı karşıya, Kripto Varlıkların yükselişi varlığının anlamını sorgulatıyor. SEC'nin düzenleyici dönüşümü birkaç aşamaya ayrılabilir: yeni liderin göreve başlaması, Kripto Varlıklar için özel bir çalışma grubunun kurulması ve nihayet "Project Crypto"nun kapsamlı uygulamasıyla sonuçlanması. Bu değişim, Ripple, Kraken gibi şirketlerle olan hukuk anlaşmazlıkları ve Coinbase, Grayscale gibi sektör devlerinin düzenlemelerin gevşetilmesi talepleri dahil olmak üzere birçok faktörden kaynaklanıyor.
Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin fiziksel teminatla onayı ve geri alımı önemli bir ilerleme, ancak diğer kripto varlıklar ve yeni finansal ürün türleri hala vaka bazında incelenmelidir. Bu duruma yanıt olarak, düzenleyici kurumlar (CFTC)'nin yetkilerini genişletmeye ve yeni yasama önlemleri almaya başladı.
SEC, CFTC tarafından tamamen ikame edilmemek için kendi rolünü yeniden konumlandırmak zorunda kaldı. Yeni yasal çerçeve oluşturulmadan önce, düzenleyici etki alanlarını belirlemeye çalışarak idari uygulama düzeyinde aktif olmaya başladı. Ancak mevcut çerçeve altında, SEC'in hareket alanı sınırlıdır ve esas olarak daha fazla ETF türü, tokenleştirilmiş hisse senetleri gibi alanlara odaklanmaktadır.
Şifreleme varlıklar çağının gelmesiyle birlikte, SEC ve CFTC'nin ayrı ayrı yönettiği durum sona erebilir. Departman menfaatlerini maksimize etmek için, SEC'in başka seçeneği yok; yeni çağı kucaklamak ve eski dünyanın dogmalarından vazgeçmek zorunda. Bu, DeFi'nin tam uyum sağlayacağı ve offshore arbitraj çağının sona ereceği anlamına geliyor. ABD, çeşitli şifreleme varlık faaliyetlerinin merkezi haline gelecek, bunlar arasında stablecoin ihraçları, ilk borsa ihraçları (IXO) ve tokenizasyon gibi işlemler yer alacak.
Project Crypto, DeFi'nin düzenleyici çerçevesini insan, finans ve düzen üç yönünden detaylı bir şekilde belirlemiştir. Geliştiricileri Amerika'ya geri dönmeye teşvik ederken, şifreleme varlıkların Amerika'da yerel olarak faaliyet göstermesini sağlamaktadır. Aynı zamanda, fiziksel varlıkların tokenizasyonu için (RWA) belirli kurallar da oluşturmuş ve çeşitli varlıkların zincirleme sürecini ilerletmiştir.
Bu dönüşüm, bilgisayarlaşmadan daha derin olabilir. Kağıt belgelerden elektronik ticarete, ardından tamamen zincir üzerine geçişe, finansallaştırılabilir her varlık tokenleştirilecektir. Bu süreç, bilgi asimetrisini ortadan kaldıracaktır, ancak tam olarak gerçekleşmesi yıllar alabilir.
Sonunda, DeFi yeni ana akım finans biçimi haline gelebilir ve geleneksel finansın bir tamamlayıcısı olmayabilir. Ethereum, ABD finansal egemenliğinin yeni bir taşıyıcısı olma potansiyeline sahiptir. Ancak, bu dönüşümün ne ölçüde sorunsuz bir şekilde uygulanacağı ve ne ölçüde politika yapıcılar tarafından kabul edileceği hala belirsizdir. Her halükarda, SEC ve CFTC'nin işlev sınırları giderek daha belirsiz hale gelecektir, çünkü gelecekteki dijital ürünler ve dijital menkul kıymetler arasında ayrım yapmak zor olacaktır.
Bu değişim gerçekten finansal balonun bir itici gücü mü, yoksa varlık inovasyonunun kaçınılmaz bir yolu mu? Tek zaman bunun cevabını verebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
7
Repost
Share
Comment
0/400
TideReceder
· 14h ago
bireysel yatırımcılar永远被insanları enayi yerine koymak
View OriginalReply0
SchroedingerMiner
· 19h ago
Regülasyon da iki ucu keskin bir kılıçtır!
View OriginalReply0
not_your_keys
· 20h ago
Blok Zinciri geleceği değiştiriyor, bu gerçek bir gerçektir.
View OriginalReply0
ZenChainWalker
· 08-10 14:32
Böyle zamanlarda tabii ki boğa koşusu!
View OriginalReply0
BearMarketBro
· 08-10 14:31
Tarih her zaman tekerrür eder ama bu sefer SEC nasıl oynayacak?
SEC, Kripto Varlıklar'ı kucaklıyor: Tam kapsamlı on-chain ve uyumluluk odaklı finansal yeni bir çağa doğru
SEC'nin Değişimi ve Kripto Varlıkların Yükselişi
1929'daki ekonomik buhran, 1934 yılında Menkul Kıymetler Yasası ve Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'nin kurulmasına zemin hazırladı. Ancak, bu tarihten sonra SEC, finansal yeniliklerin veya krizlerin ortaya çıkmasını etkili bir şekilde önleyemedi. 1998 yılında, Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi (LTCM), niceliksel yöntemler kullanarak Rus tahvil piyasasında büyük bir darbe aldı ve neredeyse 1929'daki büyük krize benzer bir durumu tetikleyecekti. Yine de, 1999'daki elektronik ticaret sistemi (ATS) yönetmeliği hala geçerliydi ve niceliksel, hedge ve arbitraj işlemlerinin bilgi teknolojisinden tam olarak faydalanmasına olanak tanıdı.
2008 yılında finansal krizden sonra, karanlık havuz işlemlerine yönelik düzenlemeler güçlendirilmiş olsa da, karanlık havuzlar hâlâ varlığını sürdürmektedir. 2025 yılına gelindiğinde, SEC yönetim değişikliğinin ardından geleceğin yeni trendlerini kucaklamaya karar verir: tamamen zincir üstü ve uyumlu hale gelme. Bu, fiziksel varlıkların tokenizasyonu (RWA)'nın sadece başlangıç olduğunu, gelecekteki işlemlerin, varlık dağıtımının ve gelir üretiminin blok zinciri etrafında döneceği anlamına geliyor. Aynı zamanda, airdrop, staking, ilk borsa arzı (IXO) ve ödül programları, ABD'ye özgü düzenleyici çerçeve altında yeniden tanımlanacak.
SEC hayatta kalma kriziyle karşı karşıya, Kripto Varlıkların yükselişi varlığının anlamını sorgulatıyor. SEC'nin düzenleyici dönüşümü birkaç aşamaya ayrılabilir: yeni liderin göreve başlaması, Kripto Varlıklar için özel bir çalışma grubunun kurulması ve nihayet "Project Crypto"nun kapsamlı uygulamasıyla sonuçlanması. Bu değişim, Ripple, Kraken gibi şirketlerle olan hukuk anlaşmazlıkları ve Coinbase, Grayscale gibi sektör devlerinin düzenlemelerin gevşetilmesi talepleri dahil olmak üzere birçok faktörden kaynaklanıyor.
Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin fiziksel teminatla onayı ve geri alımı önemli bir ilerleme, ancak diğer kripto varlıklar ve yeni finansal ürün türleri hala vaka bazında incelenmelidir. Bu duruma yanıt olarak, düzenleyici kurumlar (CFTC)'nin yetkilerini genişletmeye ve yeni yasama önlemleri almaya başladı.
SEC, CFTC tarafından tamamen ikame edilmemek için kendi rolünü yeniden konumlandırmak zorunda kaldı. Yeni yasal çerçeve oluşturulmadan önce, düzenleyici etki alanlarını belirlemeye çalışarak idari uygulama düzeyinde aktif olmaya başladı. Ancak mevcut çerçeve altında, SEC'in hareket alanı sınırlıdır ve esas olarak daha fazla ETF türü, tokenleştirilmiş hisse senetleri gibi alanlara odaklanmaktadır.
Şifreleme varlıklar çağının gelmesiyle birlikte, SEC ve CFTC'nin ayrı ayrı yönettiği durum sona erebilir. Departman menfaatlerini maksimize etmek için, SEC'in başka seçeneği yok; yeni çağı kucaklamak ve eski dünyanın dogmalarından vazgeçmek zorunda. Bu, DeFi'nin tam uyum sağlayacağı ve offshore arbitraj çağının sona ereceği anlamına geliyor. ABD, çeşitli şifreleme varlık faaliyetlerinin merkezi haline gelecek, bunlar arasında stablecoin ihraçları, ilk borsa ihraçları (IXO) ve tokenizasyon gibi işlemler yer alacak.
Project Crypto, DeFi'nin düzenleyici çerçevesini insan, finans ve düzen üç yönünden detaylı bir şekilde belirlemiştir. Geliştiricileri Amerika'ya geri dönmeye teşvik ederken, şifreleme varlıkların Amerika'da yerel olarak faaliyet göstermesini sağlamaktadır. Aynı zamanda, fiziksel varlıkların tokenizasyonu için (RWA) belirli kurallar da oluşturmuş ve çeşitli varlıkların zincirleme sürecini ilerletmiştir.
Bu dönüşüm, bilgisayarlaşmadan daha derin olabilir. Kağıt belgelerden elektronik ticarete, ardından tamamen zincir üzerine geçişe, finansallaştırılabilir her varlık tokenleştirilecektir. Bu süreç, bilgi asimetrisini ortadan kaldıracaktır, ancak tam olarak gerçekleşmesi yıllar alabilir.
Sonunda, DeFi yeni ana akım finans biçimi haline gelebilir ve geleneksel finansın bir tamamlayıcısı olmayabilir. Ethereum, ABD finansal egemenliğinin yeni bir taşıyıcısı olma potansiyeline sahiptir. Ancak, bu dönüşümün ne ölçüde sorunsuz bir şekilde uygulanacağı ve ne ölçüde politika yapıcılar tarafından kabul edileceği hala belirsizdir. Her halükarda, SEC ve CFTC'nin işlev sınırları giderek daha belirsiz hale gelecektir, çünkü gelecekteki dijital ürünler ve dijital menkul kıymetler arasında ayrım yapmak zor olacaktır.
Bu değişim gerçekten finansal balonun bir itici gücü mü, yoksa varlık inovasyonunun kaçınılmaz bir yolu mu? Tek zaman bunun cevabını verebilir.