LRT pistası Ethereum ekosistemini mi katalize ediyor?

Kankun güncellemesi tamamlandıkça, Ethereum ve ilgili ekosistem tokenlerinin fiyatları etkileyici bir performans sergiliyor. Modüler konsept projeleri ve Ethereum Layer2 projeleri peş peşe ana ağı piyasaya sürerek Ethereum ekosistemine olan piyasa iyimserliğini daha da artırıyor. Likidite yeniden staking (Liquid Restaking) konsepti de EigenLayer projesinin popülerlik kazanmasıyla birlikte sermaye ilgisini çekti.

Bu makale, LRT pisti ekosisteminin durumu, fırsatları ve geleceği üzerine detaylı bir şekilde açıklama yapmaktadır. Şu anda, birçok LRT protokolü henüz token çıkarmamıştır ve projelerin homojenliği ciddi şekilde bulunmaktadır. KelpDAO, Puffer Finance ve Ion Protocol, diğer LRT protokollerinden belirgin şekilde farklı gelişim yollarına sahip olduğu için daha umut vericidir. LRT pisti gelecekte hala hızlı büyüyen bir alt pazar olacaktır. Gelecekte yalnızca az sayıda öncü projenin öne çıkması beklenmektedir.

LRT Yarış Alanı Arka Planı

Kankun yükseltmesi yaklaşırken, Ethereum ve ilgili ekosistem tokenleri son zamanlarda dikkat çekici bir performans sergiledi. Aynı zamanda, modüler konsept projeleri ve Ethereum Layer 2 projeleri peş peşe ana ağı piyasaya sürerek, piyasada Ethereum ekosistemine olan güveni daha da artırıyor.

Likid staking projeleri Ethereum ekosisteminde büyük bir paya sahiptir ve "yeniden staking" (re-staking) kavramı EigenLayer projesi ile birlikte popülerlik kazanmaya başlayarak yatırımcıların dikkatini çekmiştir.

"Yeniden Stake Etme" kavramı ilk olarak 2023 Haziran ayında Eigenlayer tarafından önerilmiştir. Bu, kullanıcıların stake edilmiş Ethereum veya likit stake token'ı (LST)'i yeniden stake etmelerine izin verir, Ethereum üzerindeki merkeziyetsiz hizmetlere ek güvenlik sağlar ve ek ödüller kazandırır. Eigenlayer'a dayanan yeniden stake etme hizmeti, likit yeniden stake token'ı (LRT) ile ilgili projelerin ortaya çıkmasına yol açmıştır.

LRT bir matryoshka mı? LRT'nin evrimsel yolu

LRT( likidite yeniden staking token ), LST'nin stake edilmesinden sonra elde edilen "yeniden staking belgesi"ni ifade eder.

O zaman,

1. Bu yeniden staking sertifikası LRT nasıl doğdu? LST

Bu, LRT'nin evrim yolunu takip etmeyi gerektirir.

Aşama 1: Ethereum Yerel Staking

Ethereum, PoS mekanizmasına geçtikten sonra, ağ güvenliğini sağlamak için madenciler doğrulayıcıya dönüşür, veri depolar, işlemleri işler ve blok zincirine yeni bloklar ekler, ödül kazanır. Doğrulayıcı olmak için Ethereum'da en az 32 ETH yatırılması ve yıl boyunca kesintisiz internete bağlı özel bir bilgisayar bulundurulması gerekir.

Aşama 2: LST Protokolü Doğuşu

Resmi staking gereksinimlerinin en az 32 Eter olması ve uzun bir süre çekim yapılamaması nedeniyle staking platformları ortaya çıktı ve iki ana sorunu çözmeyi amaçlıyor:

1. Eşiği düşürmek: Örneğin, Lido ile herhangi bir miktar ETH'yi stake edebilir ve teknik bir eşiği yoktur.
2. Likiditeyi serbest bırakma: Lido'da ETH'yi stake ettiğinizde stETH alabilirsiniz, stETH DeFi'ye katılabilir veya neredeyse eşdeğer bir şekilde ETH ile değiştirilebilir.

Basitçe "grup alımı" demektir.

Aşama 3: Restaking protokolünün doğuşu

Ethereum ekosisteminin gelişimiyle birlikte, likit staking token varlığının (LST) diğer ağlarda ve blok zincirlerinde staking yapılabileceği, daha fazla gelir elde edilebileceği ve aynı zamanda yeni ağların güvenliğini ve merkeziyetsizliğini artırmaya yardımcı olacağı keşfedilmiştir.

En temsilci projelerden biri Eigenlayer'dır, yeniden staking mantığı esasen iki bölüme ayrılmaktadır: biri ETH içindeki ekosistem için paylaşılan güvenlik, diğeri ise kullanıcıların daha yüksek getiri talepleridir.

• Yeniden staking, yan zincirler ve ara yazılımlar arasında güvenlik paylaşımını mümkün kılarak Ethereum ağının güvenliğini daha da korur. Güvenlik paylaşımı, bir blok zincirinin başka bir blok zincirinin doğrulama düğüm değerini paylaşarak kendi güvenliğini artırmasını sağlar.
• Kullanıcı açısından, staking ile kazanç bulmak ve daha fazla kazanç sağlamak için yeniden staking yapmak.

| | Neden Stake Yapmalıyım | Neden Yeniden Stake Yapmalıyım | |-----------|--------|----------| | Ethereum ve ekosistem projeleri | PoS konsensüsü, Ethereum'un güvenliğini sağlamak için staking | Ethereum üzerindeki diğer hizmetlere ( oracle/köprü/chain ) ve merkeziyetsizliğe ek güvenlik sağlama | | Kullanıcı | Kazanç Elde Et | Daha Fazla Kazanç Elde Et |

Aşama 4: LRT'nin doğuşu

Restaking protokolü ile, LST'leri yeniden stake ederek gelir elde edebileceğinizi keşfettim, ancak LST tokenleri stake edildikten sonra likiditenin kilitlendiği görülüyor. Bu noktada bazı projeler fırsatlar keşfetti ve kullanıcılara LST varlıklarını Restaking protokolüne yeniden stake ederek gelir elde etmelerine yardımcı oldu, aynı zamanda kullanıcılara "yeniden stake belgesi" verildi. Kullanıcılar bu belgeyi daha fazla finansal işlem yapmak için kullanabilir, örneğin teminat ve borç verme gibi, yeniden stake sırasında kilitli likidite sorununu çözebilir. Buradaki "yeniden stake belgesi" LRT'dir.

Aşama 5: Pendle protokolü destekli LRT'nin patlaması

Kullanıcı LRT'yi aldıktan sonra, bir dizi finansal işlem yapmak ister, bu LRT'ler nereye gitmeli ve hangi finansal işlemler yapılmalı? Pendle çok şık bir çözüm sunuyor.

Pendle, merkeziyetsiz bir faiz ticaret pazarıdır ve PT( Ana Token, ana para tokeni ) ve YT( Getiri Token, getiri tokeni ) ticareti sunmaktadır.

Getiri sağlayan dolar ve likidite yeniden staking token'larının (LRT) ortaya çıkmasıyla, getiri sağlayan token çeşitleri giderek genişliyor. Pendle, bu kripto para birimi getiri işlemlerini destekleyerek sürekli olarak evrim geçiriyor. Pendle'ın LRT pazarı özellikle başarılı, çünkü temelde kullanıcılara ( dahil olmak üzere uzun vadeli airdrop fırsatlarını ön satış yapma veya yerleştirme imkanı tanıyor. Bu pazarlar hızla Pendle'ın en büyük pazarı haline geldi ve büyük bir farkla öne geçti:

• LRT'nin özelleştirilmiş entegrasyonu sayesinde, Pendle, Principal Token'ların temel ETH kazançlarını, EigenLayer airdrop'unu ve LRT'nin Restaking protokolü ile ilgili herhangi bir airdrop'u kilitlemesine izin verir. Bu, Principal Token alıcıları için yıllık %30'dan fazla bir getiri oluşturur.

• Diğer yandan, LRT'nin Pendle içine entegrasyon şekli nedeniyle, Yield Token, "kaldıraçlı puan akışlı staking" biçiminde bir olanak sağlıyor. Pendle'deki takas özelliği aracılığıyla 1eETH'yi 9.6 YT eETH ile değiştirebiliriz, bu da EigenLayer ve Ether.fi puanlarını biriktirecek, tıpkı 9.6 eETH'ye sahip olmak gibi.

• Aslında, eETH için Yield Token alıcıları Ether.fi'nin 2 kat puanını kazanabilir, bu aslında "kaldıraçlı airdrop için stake etme".

Pendle kullanarak, kullanıcılar ETH cinsinden airdrop gelirlerini ), EigenLayer ve LRT protokollerinin airdrop beklentilerine dayalı olarak ( ve kaldıraçlı likidite madenciliği ile kilitleyebilirler. Bu yıl AVS'nin LRT sahiplerine airdrop yapacağına dair spekülasyonlar nedeniyle, Pendle bu pazar segmentini domine etmeye devam etme olasılığı oldukça yüksektir. Bu anlamda, $PENDLE LRT ve EigenLayer dikey alanlarında iyi bir risk maruziyeti sağlamaktadır.

Küçük bir özet:

Yukarıda LRT'nin nasıl doğduğuna dair süreç açıklanmıştır, o zaman,

LST

Bu sorunun cevabı duruma göre tartışılmalıdır,

Eğer tek bir DeFi ekosisteminde, LST'yi stake ederek yeniden stake belgesi üretiyorsanız, ardından bu belgeyi tekrar stake edip, likiditeyi kilitleme adı altında bir yönetişim token'ı çıkarıyorsanız, bu bir bebek oyuncakları dizisi gibidir. Çünkü bir sonraki seviyedeki fonların bir önceki seviyedeki varlıklara geri akmasını sağlamak, bir Token'a olan piyasa beklentisini aşırı kullanmaktır; gerçek bir değer artışı gerçekleşmemektedir.

O halde, Eigenlayer + Pendle merkezli klasik yeniden staking modeline bir göz atalım,

Eigenlayer aracılığıyla,

• Kullanıcı LSD'yi EigenLayer'a tekrar stake eder.
• Tekrar stake edilen varlıklar, AVS) Aktif Doğrulanmış Hizmetler, koruma amacıyla ( olarak sağlanacaktır.
• AVS, uygulama zincirine doğrulama hizmeti sunar.
• Uygulama zinciri ödeme hizmeti ücreti. Ücret üç parçaya ayrılacak ve sırasıyla stake edenlere, AVS'ye ve EigenLayer'a stake ödülü, hizmet geliri ve protokol geliri olarak dağıtılacaktır.

Pendle aracılığıyla,

• Kullanıcılar, ETH cinsinden değerlenen airdrop kazançlarını ), EigenLayer ve LRT protokolüne ilişkin piyasa beklentilerine dayanarak kilitleyebilirler (.
• Kaldıraçlı likidite madenciliği
• LRT, bir getiri varlığı olarak harika uygulama senaryolarına sahiptir.

Bu modelin özü, Ethereum güvenliğini paylaşmak içindir ve bu mekanizma aracılığıyla güvenliği paylaşan projelerin bu hizmet için ücret ödemesi gerekmektedir, pozitif fonlar ekosisteme girmektedir, bu kesinlikle bir oyun değil, oldukça mantıklı bir ekonomik modeldir.

Kısaca, bu LRT anlatısının başlatılmasındaki temel güç, aşağıdaki iki ana koşula bağlıdır:

1. LRT alt varlıkların gelir üretme yeteneği
2. LRT'nin uygulama alanları

Birincisi, LRT'nin temel varlıklarının gelir elde etme yeteneği Eigenlayer tarafından sağlanmaktadır; bu, Eigenlayer'ın havuzlama ve kullanım hizmeti gelirlerini içermektedir. Aşağıda Eigenlayer hakkında ayrıntılı bilgi verilecektir.

İkincisi, LRT uygulama senaryosu Pendle güzel bir örnek verdi.

O halde aşağıda, Restaking'in en temel projesi olan Eigenlayer'ı tanıtacak ve diğer LRT projelerini gözden geçireceğiz.

LRT Pisti Ekosistem Durumu ) Önemli Tanıtım (

) EigenLayer- yeniden staking ara katmanı

EigenLayer Tanıtımı

EigenLayer, Ethereum üzerinde yeniden staking koleksiyonudur; Ethereum üzerindeki akıllı sözleşmeler için bir ara katmandır ve konsensüs katmanı Ether ###ETH( staker'larının Ethereum ekosisteminin üzerinde inşa edilen yeni yazılım modüllerini doğrulamasına olanak tanır.

EigenLayer, ekonomik haklar platformu sunarak herhangi bir PoS ağına katkıda bulunmasına izin verir, maliyetleri ve karmaşıklığı azaltarak, EigenLayer, Cosmos yığınındaki ifade yenilikleri için L2 madenciliğini etkili bir şekilde kolaylaştırır. EigenLayer'ı kullanan protokoller, Ethereum'un mevcut stake edenlerinden ekonomik güvenliğini "kiralamaktadır", bu tekrar kullanım ETH'nin birden fazla uygulamaya güvenlik sağlamasını sağlar.

Özetle, EigenLayer, yeniden teminat verenlerin farklı ağlar ve hizmetleri doğrulamasına katılmasını sağlayan bir akıllı sözleşme seti aracılığıyla, üçüncü taraf protokollerinin maliyetlerini düşürürken Ethereum'un güvenliğinden yararlanmasına olanak tanır ve yeniden teminat verenlere çoklu kazançlar ve esneklik sunar.

)# Ürün Mekaniği

Orta katman projeleri için, EigenLayer ağın hızlı bir şekilde soğuk başlatılmasına yardımcı olabilir; daha sonra kendi token'ını çıkarsa bile, kendi token ile desteklenen bir moda geçiş yapabilir. EigenLayer, güvenlik hizmetleri sağlayıcısı gibidir. DeFi için, EigenLayer temel alınarak çeşitli türev ürünler inşa edilebilir.

• EigenLayer, LST/LRT içindeki ürün mantığı

![Cancun yükseltmesi tamamlandı, LRT (Liquid Restaking) pisti Ethereum ekosistemini mi katalize ediyor?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8506af42ce0ba5056c498c21777804fb.webp(

• Kullanıcı EigenLayer akış diyagramı aracılığıyla

![Cancun güncellemesi tamamlandı, LRT (Liquid Restaking) pisti Ethereum ekosistemini mi katalize ediyor?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-faeeba7e3dae216f9d94ca382d00eacc.webp(

)# EigenLayer AVS'nin Ayrıntılı Açıklaması

EigenLayer'deki bir diğer önemli yeni kavram, AVS### aktif doğrulama hizmetidir (.

Restaking anlaşılır, AVS anlaması biraz karmaşık. EigenLayer'ın AVS'sini anlamak için önce Ethereum'un iş modelini anlamak gerekir. Eğer iş perspektifinden Ethereum ana ağı ile Ethereum ekosistemindeki Rollup L2'ler arasındaki ilişkiye bakarsak, Ethereum'un mevcut iş modeli, genel Rollup L2'lere blok alanı satmaktır.

Genel Rollup L2'ler, GAS ödeyerek, L2'nin durum verilerini ve işlemlerini, Ethereum ana ağında dağıtılan akıllı sözleşmelere doğrulanabilirlik için paketler ve daha sonra bu verileri Ethereum ana ağında calldata biçiminde saklar. Son olarak, Ethereum konsensüs katmanı bu durum verilerini ve işlemleri sıralar ve bloklara dahil eder. Bu süreç esasen, Ethereum'un Rollup L2 durum verilerinin tutarlılığını aktif olarak doğrulamasıdır.

EigenLayer'ın AVS'si, bu belirli süreci yeni bir kavram olarak - AVS - soyutlamaktan ibarettir.

EigenLayer'ın iş modeline bir kez daha bakalım. Ethereum PoS konsensüs ekonomisinin güvenliğini ReStaking yöntemiyle, düşük donanımlı ) sürümü ( olarak soyut bir şekilde paketliyor; bu şekilde konsensüs güvenliği zayıflıyor ama ücretler de ucuzluyor.

Çünkü bu, düşük seviye AVS olduğu için hedef pazar grubu, konsensüs güvenliği için çok yüksek talepleri olmayan genel Rollup L2 değil, çeşitli Dapp Rollup, oracle ağları, çapraz zincir köprüleri, MPC çoklu imza ağları, güvenilir yürütme ortamları gibi konsensüs güvenliği talepleri daha düşük projelerdir. Bu tam olarak PFT)Ürün Pazar Uyumudur( değil mi?

)# AVS aktif doğrulama hizmet sağlayıcı projesi

Şu anda EigenLayer tarafından entegre edilen AVS yaklaşık 13 civarında, daha fazla AVS hizmet sağlayıcısı EigenLayer'ın geliştirici belgeleri aracılığıyla AVS'ye katılıyor. Bu projeler RaaS kavramıyla yüksek düzeyde bağlantılı, çoğu Rollup projelerinin güvenliği, ölçeklenebilirliği, birlikte çalışabilirliği ve merkeziyetsizliği için hizmet veriyor, ayrıca Cosmos ekosistemine de uzanıyor.

Bunlar arasında tanıdık olan EigenDA, AltLayer, Near gibi projeler bulunmaktadır. Aşağıda AVS ile ilgili projelerin özelliklerini sıralıyoruz.

• Ethos: Ethos, Ethereum ekonomisinin güvenliğini ve likiditesini Cosmos'a köprülemeyi amaçlamaktadır. Cosmos Tüketici zincirleri genellikle ağ güvenliğini sağlamak için pozisyon yerel staking token'ları kullanır; her ne kadar ATOM staking, kısmen çapraz zincir güvenliği sağlasa da ###ICS(, Ethos Ethereum ekonomisinin güvenliğini ve likiditesini Cosmos ile birleştirmektedir.