Hong Kong'un Yeni Stabilcoin Yasası Analizi: Yanlış Anlamalar, Açıklamalar ve Gelecek Beklentileri

Hong Kong'un deneyimli avukatı Wu Wenqian, yakın zamanda yaptığı bir röportajda, Hong Kong'da yeni yürürlüğe giren stablecoin yasasını derinlemesine analiz etti ve piyasada var olan çok sayıda yanlış anlamayı netleştirdi. USDT, USDC gibi yurtdışı stablecoin'lerin Hong Kong'da ihraç edilmediğini ve dolayısıyla yeni düzenlemelere tabi olmadığını vurguladı; Hong Kong hala ana akım stablecoin'leri (OTC) yöntemiyle işlem yaparak alım satım yapabilir. Ayrıca, bireysel yatırımcıların katılımı, KYC gereksinimleri, düzenleyici onay süreçleri, büyük kuruluşların sektöre giriş arka planı ve bankaların, geleneksel işletmelerin stratejik tepkilerini tartıştı. Ek olarak, stablecoin lisans başvurusundaki zorluklar, yasa ile uyum senaryolarının uyum sağlama zorlukları ve Hong Kong ile ABD'nin kripto politikaları arasındaki yol farklarını analiz etti ve Hong Kong'un stablecoin gelişim potansiyeli ile sınırlamaları üzerine bir öngörüde bulundu.

Yanlış Anlama Açıklaması: Stabilcoin Yönetmeliklerinin Kapsamı ve Yurt Dışı Projelerin İlişkisi

Avukat Wu öncelikle üç ana yanlış anlamayı açıkladı:

1. Düzenleme yalnızca Hong Kong'da ihraç edilen veya HKD ile bağlantılı olan stablecoin'leri denetlemektedir, USDT ve USDC denetim kapsamına girmemektedir.

2. Düzenleme, "ihraç" davranışını değil, işlem davranışını denetler. Hong Kong OTC pazarında USDT ve USDC işlemleri sınırlı değildir.

3. Merkez Bankası, lisans gerektiren faaliyetleri keyfi olarak tanımlayamaz, yasal prosedürlere göre ilan ve kayıt yapmalıdır.

4. "Hong Kong'da stablecoin ihraç edildiği"nin belirlenmesi, yönetim ekibi, şirketin kayıtlı olduğu yer, likidite yeri, rezerv varlıklar gibi birçok faktöre bağlıdır.

Regülasyon Boşluğu: OTC Ticaret Regülasyon Yetkisi Belirsiz, Bireysel Yatırımcı Ticaretinin Tartışmalı Noktası

Şu anda OTC yasası henüz yürürlüğe girmedi, USDT ve USDC hala Hong Kong'da kullanılabilir veya alım satım yapılabilir. Gelecekte OTC yasası ile ilgili düzenleme yönü belirsiz, gümrük ve sermaye piyasası kurulu farklı senaryoları ayrı ayrı denetleyebilir.

Perakende yatırımcıların USDT ve USDC ticareti yapıp yapamayacağı hala belirsiz bir konu. Bu iki stablecoin'in perakende yatırımcılara ticaretinin yasaklanması, Hong Kong'un uluslararası kripto finans merkezi olarak konumunu etkileyebilir.

KYC Tartışma Noktası: Düzenlemeler zorunlu olarak belirtilmemiş, ancak denetim pratikte kapalı döngü modelini tercih ediyor.

Yönetmelik, tüm coin sahiplerinin KYC'yi tamamlamasını açıkça talep etmemektedir, ancak finansal düzenleyici, onay sırasında iş modeli temelinde değerlendirme yapacaktır. Kapalı, kontrol edilebilir ve kullanıcıların kimlik doğrulamasının yapıldığı senaryoların onay alması daha kolaydır. Açık ticaret, anonim kullanıcıların serbestçe erişim sağladığı modellerin onay alma zorluğu daha fazladır.

Büyük Kurumların Heyecanı: JD.com, Ant Group ve Devlet Şirketleri Neden Stabilcoin Lisansı Başvurusu Yapıyor

Şu anda birçok Çinli kurum, stablecoin lisansı için başvuruda bulunuyor; bir yandan "meşruiyet" girişi elde etmek, diğer yandan bazı halka açık şirketler bu fırsatı kullanarak hisse senetlerini speküle ediyor. Ancak gerçekten hayata geçebilecek projeler çok az, Hong Kong pazarının büyüklüğü sınırlı ve düzenleyici kurumlar sıkı bir seçim yapacak.

ABD ve Hong Kong Regülasyon Karşılaştırması: Hong Kong Stabil Ama Temkinli, ABD Siyasi Değişimler Nedeniyle Çekicilik Kazanıyor

Hong Kong'un kripto endüstrisine karşı tutumu her zaman oldukça istikrarlı kalmış, sakin ve pragmatik bir yaklaşım benimsemiştir. Buna karşılık, ABD'nin politikaları daha dalgalı, son dönemde Trump'ın yeniden iktidara gelme olasılığı nedeniyle daha gevşek hale gelmiştir. Kısa vadede ABD daha cazip görünse de, uzun vadeli istikrar açısından Hong Kong'un daha avantajlı olabileceği düşünülmektedir.

Offshore Renminbi stablecoin: Hong Kong Dollar stablecoin tanımı ile farklı, şu anda çelişmiyor

Offshore yuan, stabilcoin olarak görülmemektedir, yasal bir para birimidir. Şu anda Hong Kong'un stabilcoin politikası hala Hong Kong Doları cinsinden para birimlerine odaklanmaktadır, yuan stabilcoin'i gelecekteki keşif yönü olabilir.

Bankaların Aktif Katılımı: Takım Oluşturma, Varlık Yönetimi ve İş Geliştirme İki Ana Motivasyon

Bankaların stablecoin işine aktif katılımının iki nedeni var: birincisi, yeni düzenlemeler rezerv varlıkların bankada tutulmasını gerektiriyor, ikincisi ise stablecoin işinin pazar potansiyeline güvenmeleri. Bu da bankaların geleneksel iş baskısı altında yeni büyüme noktaları arayışındaki tercihleridir.

Rekabetçilik Sorusu: Hong Kong stabilcoin'leri uyum senaryolarına yönelik, USDT/USDC ile rekabet etmekte zorlanıyor.

Hong Kong stabilcoin, doğrudan USDT ve USDC ile rekabet etmesi zor, ancak uyumlu uygulama senaryolarında yeni yollar açabilir, örneğin ODBA, STO gibi projeler. Her iki tarafın hedeflediği pazar ve kullanım senaryoları farklı.

Uygulama Geleceği Keşfi: Stabilcoin'ler belirli uyum senaryolarında kendi konumlarını bulmalıdır

Hong Kong stabilcoin'inin gelecekte özellikle LGBA, STO gibi uyumlu senaryolar üzerinde gelişmesi muhtemeldir ve geleneksel kripto para çevresinden bağımsız bir ekosistem oluşturacaktır. İki sistemin paralel olarak gelişmesi, kendi ekosistemlerini ve iş yönlerini geliştirmesi mümkündür.

Uluslararası Kara Para Aklama Baskısı: FATF Denetimi Hong Kong Düzenlemelerinin Sıkılaşmasını Etkileyebilir Mi?

Eğer FATF gerçekten Hong Kong'da yeni bir değerlendirme yaparsa, bu durum düzenleyici otoritelerin kara para aklamayı önleme mekanizmalarının sağlamlığına daha fazla vurgu yapmasına neden olabilir. Bu, stablecoin'ler için kimlik doğrulama, KYC mekanizması, rezerv şeffaflığı gibi gereksinimlerin daha sıkı hale gelebileceği anlamına geliyor.

Pazar Isı Artışı: Web2 Şirketleri Giriş Yapıyor, Hong Kong Atmosferi Yavaş Yavaş Isınıyor Ancak Çoğu Hala Hazırlık Aşamasında

Son zamanlarda Hong Kong'daki Web3 atmosferi belirgin bir şekilde ısınmaya başladı, özellikle birçok Web2 şirketinin Web3 alanına girmeyi düşünmeye başlamasıyla. Ancak şu anda çoğu kurum hala "hayal aşamasında", gerçekten hayata geçirilen proje sayısı henüz az. Daha fazla alçakgönüllü, yenilikçi projelerin ortaya çıkmasını bekliyoruz.