Finansal düzenlemedeki gevşeme yeni bir krizi tetikleyebilir

Son günlerde, büyük bankaların müşterilerin sahip olduğu kripto paraları kredi teminatı olarak kabul etmeyi düşündükleri yönünde haberler çıktı. Bu haber endişe verici, ancak kripto paraların gerçek ekonomi içine girmesi kaçınılmaz bir eğilim.

Bitcoin gibi dijital varlıkların dalgalanması, başlıca finansal endekslerden çok daha yüksektir. Tartışmalara rağmen, güçlü siyasi destekle birlikte, yavaş yavaş ana akım finansal sisteme entegre olmaktadırlar. Son birkaç yıl içinde, kripto para ile ilgili gruplar, iki partili politikacılara büyük miktarlarda bağışta bulundular. Bu çaba son zamanlarda önemli bir atılım kaydetti, ilgili yasalar kabul edildi ve bu yıl ilerleyen dönemlerde daha fazla kripto varlık düzenlemesi çıkması bekleniyor. Bazı görüşlere göre, bu durum bir sonraki finansal krizi tetikleyebilir ve siyasi kargaşayı artırabilir.

Bu durum, 2000'lerin başlarındaki finansal türevler piyasasını hatırlatıyor. O zamanlar, sektör lobicileri "yenilik" adı altında uygun düzenlemeler talep ediyorlardı. Sonuç olarak, türevler piyasası yetersiz düzenlemelerle hızla büyüdü ve nihayetinde 2008 finansal krizine yol açtı.

Günümüzde, stabil coin pazarının önümüzdeki birkaç yıl içinde yaklaşık 200 milyar dolardan 2 trilyon dolara çıkarak on kat büyüyeceği öngörülüyor ve bu, kredilerden devlet tahvili ticaretine kadar birçok alana nüfuz edecek. Bazı siyasetçiler, bu durumun geçmişteki finansal düzenlemelerin gevşetilmesiyle aynı olduğunu uyarıyor. Lobiciler, "güvenli" yatırımların onayını almak için düzenleme talep ederken, politikacılar da düzenlemelerin gevşetilmesi için iki partili destek sunuyor.

Bu model, Clinton dönemi finansal düzenlemelerin gevşetilmesine kadar izlenebilir ve yakın zamandaki banka düzenlemeleri değişikliklerine kadar devam etmektedir. Bazı siyasetçilerin bunu durdurmaya çalışmasına rağmen, lobicilik grupları büyük bağışlar yoluyla büyük bir etki göstermiştir.

Bu konuda uzmanlar birkaç endişe dile getirdi:

Öncelikle, yeni yasa tasarısı kripto para güvenliğini artırma yöntemi olarak tanıtılıyor, ancak aslında piyasanın genel dalgalanmasını artırabilir. Kripto paralar borsa ile yüksek derecede ilişkilidir ve dalgalanma oranları daha fazladır.

İkincisi, mevcut ekonomik ve para politikası belirsizlikleri altında, finansal "yeniliği" teşvik etme zamanı uygun değil. Eğer gelecekte faiz oranları büyük ölçüde yükselirse, bu piyasalarda büyük bir çöküşe yol açabilir ve kripto para birimleri daha da derin düşebilir. Bu, 2008'deki kredi krizine benzer bir durumu tetikleyebilir.

Üçüncüsü, yeni yasa tasarısı dolar ve devlet tahvili piyasasını destekleyeceğini iddia ediyor. Ancak piyasa durakladığında, kripto para şirketleri devlet tahvillerini satmak zorunda kalabilir, bu da borçlanma maliyetlerinin artmasına neden olarak kötü bir döngü oluşturabilir.

Son olarak, geçmişteki finansal regülasyonların gevşetilmesi 2008 finansal krizinin tohumlarını ekmiş ve seçmenlerin ana akım siyasete olan güvenini kaybetmesine yol açmıştır. Mevcut gelişmeler, ekonomik durgunluk ve siyasi güvensizliğin arttığı bir ortamda, bu modeli tekrar edebilir ve daha ciddi sonuçlar doğurabilir.