Stabilcoin Pazarının Gelecek Yapısı: Çeşitlendirilmiş Rekabet ve Yenilik

Stablecoin sektörü yeni bir rekabet dalgasıyla karşı karşıya. Gelecekte, "yüzlerce coin savaşı" ile karşılaşabiliriz. Yine de, mevcut liderlerin hâlâ domine edebileceği umuluyor: Tanınmış bir offshore stablecoin'in offshore piyasayı domine etmeye devam etmesi muhtemel, diğer bir yasal stablecoin devi ise yasal alanda liderliğini koruyacaktır. Ancak bu iki devin dışında, çoğunlukla iki kategoriye ayrılan birçok küçük ve orta ölçekli stablecoin de var olacaktır: Geleneksel internet şirketleri tarafından sunulan yasal stablecoin'ler ve blockchain şirketleri tarafından geliştirilen merkeziyetsiz stablecoin'ler.

Geleneksel İnternet Şirketlerinin Stablecoin Geleceği

Geleneksel internet şirketleri tarafından sunulan stablecoin'lerin belirli bölgelerde ve senaryolarda hâlâ büyük bir potansiyele sahip olduğu görülmektedir. Örneğin, Hong Kong pazarına yönelik bir Hong Kong Doları stablecoin'i veya e-ticaret alanına özel stablecoin çözümleri görebiliriz. Bu stablecoin'ler, ana akım stablecoin'lerin ulaşamadığı niş pazarları doldurabilir ve yerel işletmelerle veya belirli işlerle derinlemesine entegre olabilir.

Politika açısından bakıldığında, ülkelerin yerel fiat para birimi stablecoin'leri teşvik etmesinin stratejik nedenleri de vardır. Bu, sermaye kaçışını önlemeye, doların çekim etkisine karşı koymaya yardımcı olabilir ve aynı zamanda uyumlu yöntemlerle fonların kendi ülkelerinin finansal sisteminde döngüsel olmasını sağlamaktadır.

Bu orta ve küçük ölçekli stabilcoinlerin hayatta kalma stratejileri büyük ihtimalle mevcut borsa gelişim modellerinden esinlenecektir: birincisi, niş tokenler ve özel ticaret çiftleri üzerinde derinleşmek, belirli iş senaryoları ile bağ kurmak; ikincisi, belirli pazar veya bölgelere odaklanarak benzersiz kullanıcı gruplarını yakalamaktır. Bu stratejiler sayesinde, devlerin baskısı altında bile, bu stabilcoinler kendi hayatta kalma alanlarını bulabilirler.

Merkeziyetsiz stablecoin fırsatları

Blok zinciri şirketleri tarafından geliştirilen merkeziyetsiz stablecoin'ler de geniş bir geleceğe sahiptir. Şu anda, birçok ülke ve bölgedeki stablecoin düzenlemeleri, stablecoin projelerinin kullanıcılara faiz ödemesini yasaklamaktadır, böylece geleneksel bankacılık mevduatlarıyla rekabet etmeleri engellenmektedir. Ancak, "faiz getiren stablecoin" talebi hala güçlüdür, özellikle büyük rezerv fonlarına sahip işletmeler ve yüksek net değerli bireyler için.

Merkeziyetsiz stablecoin'ler, merkezi finansal ve merkeziyetsiz finansal ürünleri stablecoin biçiminde paketleyerek kullanıcılarına istikrarlı hatta yüksek getiriler sunarak bu düzenleyici kısıtlamaların bir kısmını aşma potansiyeline sahiptir. Son zamanlarda ortaya çıkan "nötr strateji stablecoin" buna tipik bir örnektir; örneğin bazı projelerin USDe'si ve Bitcoin ekosistemindeki BitFi gibi. Bu projeler, varlık değerini istikrarlı tutarken ek getirileri kullanıcılara dağıtmak için sürekli sözleşmeler gibi finansal araçlar kullanmaktadır.

Bu merkeziyetsiz stablecoin'ler güvenliği sağladığı ve istikrarlı kazançlar sunduğu sürece, büyük bir kullanıcı kitlesini çekme olasılıkları çok yüksektir.

Stablecoin pazarının genel görünümü

Stablecoin pazarını bir buzdağına benzetebiliriz:

• Buzdağının su yüzeyine çıkan kısmı uyumlu stablecoin pazarını temsil ediyor, büyük bir uyumlu stablecoin baskın bir konumda, ancak birçok bölgesel uyumlu stablecoin de mevcut.
• Su altındaki çoğu, off-shore stablecoin pazarına aittir; tanınmış bir off-shore stablecoin bu alanda mutlak bir avantaja sahiptir ve ölçeği hatta yüzeydekinin bile üzerindedir.
• Daha derin sularda, yani ana akım stablecoin'lerin erişemediği yerlerde, belirli iş senaryolarına yönelik stablecoin'ler ve merkeziyetsiz gelir getiren stablecoin'ler gibi birçok başka türde stablecoin bulunacaktır.

Bu çeşitlendirilmiş yapı yalnızca farklı kullanıcı gruplarının ihtiyaçlarını karşılamakla kalmayıp, aynı zamanda tüm stablecoin endüstrisinin yeniliğini ve gelişimini de teşvik edecektir. Pazarın sürekli evrimi ile, kullanıcılar için daha zengin seçenekler sunan daha fazla ilginç stablecoin çözümünün ortaya çıktığını görebiliriz.