Ethereum ve Solana'nın Stake Modellerinin Karşılaştırmalı Analizi

Son günlerde, Solana ağı üzerindeki restaking projesi Solayer, piyasanın dikkatini çekti; TVL'si sürekli artarak Orca'yı geçti ve Solana ağında TVL sıralamasında on ikinci sıraya yerleşti. Bu yazıda Ethereum ve Solana'nın Stake modellerini karşılaştırmalı olarak analiz edecek ve Solayer'ın ticari mantığını tartışacağız.

Ethereum Stake Ekosistemi

Ethereum Stake ekosistemi esasen üç ana protokolü içerir:

1. Likit stake etme protokolleri: Lido ve Rocket Pool gibi, PoS alt gelirleri ve işlem sıralama gelirleri elde edilebilir.

2. Restaking protokolü: Eigenlayer ve Symbiotic gibi, stake edilmiş varlıkların kiralanma gelirlerini elde edebilirsiniz.

3. Likit yeniden staking protokolleri: Etherfi ve Puffer gibi, teorik olarak üç tür gelirin tamamı elde edilebilir.

Şu anda Eter Stake getirisi düşük, piyasa tavanı giderek belirginleşiyor, ilgili tokenların performansı kötü.

Solana'nın Stake Modeli

Solana'nın likit staking protokolü çalışma mekanizması Ethereum'a benzer. Ancak Solayer'ın restaking modeli Eigenlayer'dan farklıdır, esas olarak Solana'nın swQoS mekanizmasına dayanır.

swQoS mekanizması, stake miktarına göre işlem önceliğini belirler; stake oranı ne kadar yüksekse, gönderilebilecek işlem oranı o kadar yüksek olur. Bu, Solayer'in, işlem güvenilirliğine ihtiyaç duyan protokollere ( gibi DEX) için hizmet verebilen bir "işlem geçerliliği kiralama platformu" olarak işlev görmesini sağlar.

Solayer'ın Ticari Mantığı

Solayer hem restaking platformu hem de doğrudan LST ihraç eden bir platformdur. Kullanıcılar SOL yatırarak sSOL alır ve şunları kazanır:

1. Temel Stake getirisi ( yaklaşık %6.5 )
2. İşlem sıralama getirisi ( yaklaşık %1.5 )
3. Stake varlık kiralama geliri ( henüz ölçeklenmemiş )

Ethereum ile karşılaştırıldığında, Solana'nın Stake ile ilgili protokolleri daha büyük bir pazar ve potansiyele sahiptir:

1. PoS taban kazancı daha yüksek ve fark açılıyor
2. İşlem sıralama kazançları artış gösteriyor
3. swQoS mekanizması ek işlem geçişi gereksinimleri getiriyor.
4. Protokol, ticari mantığa göre esnek bir şekilde iş genişletebilir.

Özetle, henüz PMF bulunamamış olsa da, Solana'nın staking ve restaking'i Ethereum'dan daha fazla gelişim potansiyeline sahiptir.