Phá vỡ sương mù của cuộc chiến thuế quan, Bitcoin có thể đón nhận xu hướng đảo chiều trong quý hai
Sự hỗn loạn và lo ngại do cuộc chiến thuế mà Trump khởi xướng, cùng với kỳ vọng lạm phát của Mỹ tăng trở lại, đã củng cố những dự đoán của thị trường về khả năng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào "stagflation" hoặc thậm chí "suy thoái". Điều này đã gây ra tác động tiêu cực rất lớn đối với tài sản rủi ro.
Dự đoán này đã tác động đến định giá cổ phiếu Mỹ, vốn đã ở mức cao trong suốt hai năm qua, và lan tỏa đến thị trường tiền điện tử thông qua Bitcoin ETF.
Các nhà đầu tư Bitcoin ngắn hạn đã bán tháo, khóa lại khoản lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn tất việc định giá mới nhất cho Bitcoin. Các nhà đầu tư dài hạn lại chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", tiếp nhận một phần bán tháo, giúp giá đạt được sự cân bằng mới khoảng 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn yếu, các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn đang chịu lỗ cao, nếu sự bất ổn của thị trường chứng khoán Mỹ dẫn đến việc bán tháo quỹ ETF Bitcoin, các nhà đầu tư ngắn hạn cũng chắc chắn sẽ tham gia bán tháo, khiến giá sẽ tiếp tục giảm.
Hiện tại, sự điều chỉnh ở mức độ trung bình của thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã hoàn tất, nhưng xu hướng tiếp theo vẫn phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng của điểm bùng phát chiến tranh thuế vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có bị suy giảm mạnh hay không. Nếu cả hai yếu tố này đều xấu hơn mong đợi, thị trường sẽ tiếp tục tìm kiếm mức định giá mới.
Khi sự hỗn loạn và giảm giá xuất hiện, thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin đều giảm mạnh, nỗi sợ hãi và cảm xúc hoảng loạn cũng được giải tỏa ở mức độ đáng kể.
Chúng tôi cho rằng, với việc cuộc chiến thuế dần dần hạ nhiệt, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tái khởi động cắt giảm lãi suất sẽ dần đến, Bitcoin sẽ có khả năng đảo chiều trong quý hai.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm thúc đẩy kỳ vọng "stagflation" thậm chí "suy thoái" gia tăng, thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh.
"Giao dịch Trump 2.0" ngừng lại, thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã trở lại điểm khởi đầu của ngày Trump chiến thắng vào 6 tháng 11 năm 2024. Khung đánh giá giao dịch mới được thiết lập sơ bộ vào cuối tháng 2, và toàn bộ tháng 3 đều xoay quanh việc đưa ra các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất vào đầu ra của khung đánh giá này.
Khung đánh giá này là cuộc chiến giữa khả năng "tăng trưởng kinh tế chậm" hoặc thậm chí "suy thoái kinh tế" có thể xảy ra do chính sách thuế quan của Trump và sự lựa chọn của Cục Dự trữ Liên bang về việc ưu tiên bảo vệ việc làm hay ưu tiên giảm lạm phát.
Vào ngày 7 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố dữ liệu việc làm tháng 2: việc làm phi nông nghiệp tăng 151.000, thấp hơn so với dự báo của thị trường là 170.000, cho thấy sự tăng trưởng việc làm đang chậm lại nhưng vẫn giữ được sự ổn định tương đối. Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,0% trong tháng 1 lên 4,1%, cho thấy thị trường lao động có phần lỏng lẻo. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 4,0% so với năm trước, cao hơn tỷ lệ lạm phát, cho thấy mức lương thực tế đã cải thiện, nhưng có thể gây áp lực lên lạm phát.
Dữ liệu việc làm "hài lòng" này phần nào đã xua tan lo ngại về việc kinh tế đã bắt đầu suy thoái, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm rồi sau đó tăng. Nhưng vẫn còn những lo ngại, dữ liệu việc làm thấp hơn mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp cũng đang tăng.
Vào ngày 12 tháng 3, Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI: chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tháng 2 tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm nhẹ so với 3,0% của tháng 1. CPI lõi tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy lạm phát đã có phần giảm bớt, nhưng lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Còn dữ liệu PCE mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm hơn sẽ được công bố vào ngày 28 cho thấy: chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tổng thể tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước; PCE lõi tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh rằng con đường giảm lạm phát bị cản trở, chỉ số lõi có độ bám dính khá mạnh.
Mặc dù mức độ rất nhỏ, nhưng cả CPI và PCE đều cho thấy sự tăng giá đã bắt đầu phục hồi, điều này có nghĩa là mục tiêu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang kiên trì đang phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Ngày 18-19, sau hai ngày họp chính sách, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thông báo giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25-4,50%, đây là lần thứ hai liên tiếp tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Tuyên bố chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng ổn định, thị trường lao động vững chắc, nhưng lạm phát vẫn còn hơi cao, đặc biệt là dưới ảnh hưởng của chính sách Trump, sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế gia tăng. Đây là lần đầu tiên Fed tuyên bố rõ ràng rằng chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến suy thoái kinh tế, nhưng rủi ro suy thoái "đã tăng lên, nhưng vẫn chưa cao".
Có thể vì muốn bảo vệ thị trường chứng khoán Mỹ đang nhạy cảm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết lạm phát có thể bị trì hoãn trong việc trở lại mục tiêu 2% do các chính sách như thuế quan, và ám chỉ rằng nếu thị trường lao động xấu đi, họ sẽ can thiệp bằng cách cắt giảm lãi suất. Để ứng phó với tác động của thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm giới hạn giảm bớt trái phiếu kho bạc Mỹ từ 25 tỷ USD/tháng xuống còn 5 tỷ USD/tháng.
Phát biểu tương đối "diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy thị trường, đẩy ba chỉ số chứng khoán lớn tăng mạnh. Đến cuối tháng, thị trường lần đầu tiên nâng cao kỳ vọng về việc giảm lãi suất vào năm 2025 lên 3 lần. Một ngân hàng đầu tư cũng dự đoán sẽ có ba lần giảm lãi suất trong năm nay.
Vào ngày 28, Đại học Michigan đã công bố chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3, giảm từ 64,7 vào tháng 2 xuống còn 57, thấp hơn một chút so với giá trị ban đầu là 57,9 và cũng thấp hơn mức ước tính trung vị của các nhà kinh tế được khảo sát. Người tiêu dùng dự đoán tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 5 đến 10 năm tới là 4,1%, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 1993, tăng từ giá trị ban đầu là 3,9%. Dự báo về tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 5%, mức cao nhất kể từ năm 2022.
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan là dữ liệu chủ quan, nhưng phản ánh đầy đủ sự sụt giảm niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Cùng ngày, một mô hình của một ngân hàng dự trữ liên bang cho thấy, tính đến ngày 28, dự báo tỷ lệ tăng trưởng GDP thực của Mỹ trong quý đầu tiên là -2,8%. Giá trị này cộng hưởng với chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan, như vào tháng Hai, ba chỉ số chứng khoán chính đã phản ứng bằng cách giảm mạnh, chỉ số VIX tăng vọt 11,9% trong một ngày.
Chính sách thuế của Trump trong tháng này cũng đã nhiều lần thay đổi. Đến cuối tháng 3, việc tăng thuế đối với Canada, Mexico, Trung Quốc và sản phẩm thép, nhôm đã được thực hiện.
Bắt đầu từ ngày 2 tháng 4, Mỹ sẽ áp dụng thuế 25% đối với tất cả các xe ô tô nhập khẩu, bao gồm các loại xe như ô tô con và xe tải nhẹ. Thuế 25% cũng sẽ được áp dụng cho các bộ phận ô tô cốt lõi, có hiệu lực không muộn hơn ngày 3 tháng 5.
Điều chưa quyết định là sẽ áp dụng "thuế đối ứng" đối với các quốc gia có thâm hụt thương mại lớn, danh sách cụ thể sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Ngày 2 tháng 4 hiện tại được thị trường coi là ngày có sự chú ý lớn nhất về cuộc chiến thuế.
Để đối phó với sự không chắc chắn về thuế quan và nỗi lo lắng về "suy thoái kinh tế" cũng như "tăng trưởng kinh tế trì trệ", dòng tiền tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán trong tháng 3, dẫn đến chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt giảm 8,21%, 5,75% và 4,20%, phá vỡ hoặc gần phá vỡ đường trung bình 250 ngày, đạt được điều chỉnh kỹ thuật ở mức độ trung bình.
Vốn trú ẩn đổ vào trái phiếu Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 1,15% trong tháng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0,45%, nhưng cộng thêm dự đoán lạm phát, dự đoán của vốn dài hạn về tăng trưởng kinh tế dài hạn đã giảm xuống mức suy giảm.
Một kênh trú ẩn khác cho dòng vốn chủ đạo là vàng, đã nhận được sự ưa chuộng đặc biệt. Vào tháng này, vàng London chính thức vượt mốc 3000 nhân dân tệ, tăng 8.51% trong tháng, đạt 3123.97 USD/ounce.
Niềm tin tiêu dùng suy yếu, kỳ vọng lạm phát tăng cao, nhìn nhận kém về tăng trưởng kinh tế Mỹ, thậm chí lo ngại về cuộc chiến thuế quan không kiểm soát, thay đổi bất thường đang thúc đẩy kinh tế Mỹ rơi vào trạng thái "ngưng trệ" và "suy thoái". Sự không chắc chắn của thuế quan Trump là biến số lớn nhất, biến số này đang thúc đẩy kinh tế Mỹ và niềm tin tiêu dùng xấu đi, từ đó thúc đẩy thị trường thực hiện các giao dịch "ngưng trệ" và "suy thoái". Với các phát biểu tương đối "bồ câu" của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường bắt đầu dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ can thiệp bằng cách cắt giảm lãi suất vào tháng 6, trong khi số lần cắt giảm lãi suất đã từ hai lần tăng lên ba lần do thị trường chứng khoán Mỹ giảm. Vấn đề lạm phát có thể tạm thời bị gác lại, nhưng không mất đi mà ngược lại sẽ gia tăng với cuộc chiến thuế quan. Ảnh hưởng của cuộc chiến thuế quan sẽ chỉ có thể nhìn thấy sau khi mọi thứ được xác định.
Tài sản tiền mã hóa: Chạy trong kênh giảm, có thể rơi vào tình huống cực đoan hoặc giảm xuống 73000 đô la
Lo lắng và sợ hãi của các nhà giao dịch đã chi phối sự biến động của thị trường vốn vào tháng 3, Bitcoin do sự sụt giảm mạnh vào cuối tháng 2, đã duy trì sự ổn định tương đối trong tháng 3, nhưng sự phục hồi thì yếu ớt, cuối cùng ghi nhận mức giảm 2.09% trong tháng.
Tháng 3, Bitcoin mở cửa ở mức 84297.74 đô la, đóng cửa ở mức 82534.32 đô la, cao nhất 95128.88, thấp nhất 76555.00, biên độ 22.03%, khối lượng giao dịch tăng nhẹ so với tháng trước.
Xét về thời gian, sau khi giảm mạnh vào cuối tháng 2, Bitcoin đã có một đợt phục hồi kỹ thuật trong tuần thứ hai và thứ ba của tháng 3, nhưng mức phục hồi khá yếu, chỉ đạt tối đa 16% so với mức thấp nhất. Sau đó, trong tuần tiếp theo, do chính sách thuế của Mỹ liên tục hỗn loạn và dữ liệu lạm phát, đặc biệt là dữ liệu lòng tin của người tiêu dùng giảm, Bitcoin đã giảm theo biến động của thị trường chứng khoán Mỹ, cuối cùng ghi nhận mức giảm hàng tháng.
Xét về mặt kỹ thuật, toàn bộ tháng đều diễn ra trong kênh giảm kể từ tháng 2, dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ này. Sau đợt giảm mạnh đầu tháng, sự nhiệt tình giao dịch giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm dần theo tuần. Phần lớn thời gian giao dịch dưới đường 200 ngày, vào ngày 11 tháng 3 đã từng chạm tạm thời vào đường 365 ngày.
Mặc dù trong suốt tháng, các sàn giao dịch tập trung có trạng thái dòng chảy ra của Bitcoin, kênh ETF Bitcoin cũng có một lượng nhỏ vốn chảy vào, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang hoang mang, Bitcoin, với tư cách là tài sản rủi ro cao, vẫn khó thu hút sức mua.
Về mặt chính sách, tháng này có nhiều tin tốt.
Vào ngày 6 tháng 3, Tổng thống Mỹ đã ký một sắc lệnh hành pháp, chính thức thành lập "Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược", đưa khoảng 200.000 Bitcoin mà chính phủ liên bang đã tịch thu vào quỹ dự trữ, đồng thời khẳng định rằng trong bốn năm tới sẽ không bán những tài sản này. Đồng thời, sắc lệnh cũng đề xuất thành lập một kho dự trữ được cấu thành từ các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin, nhằm tăng cường vị thế của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc đa dạng hóa tài sản. Đây là lần đầu tiên Bitcoin được chính phủ Mỹ quản lý như một tài sản quốc gia vĩnh viễn, đánh dấu sự thiết lập vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó. Sắc lệnh hành pháp tuy không phải là luật nhưng đã đặt nền móng cho các chính sách tiếp theo.
Vào ngày 7 tháng 3, Trump đã tổ chức hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử tại Nhà Trắng vào ngày hôm sau sau khi ký lệnh hành pháp, mời nhiều người trong ngành và nhà đầu tư tham gia để cùng thảo luận về quy định, chính sách dự trữ và định hướng phát triển trong tương lai của ngành tiền điện tử. Hội nghị thượng đỉnh này đã phát đi tín hiệu rằng chính phủ Mỹ ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử.
Vào ngày 29 tháng 3, Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ đã công bố hướng dẫn, làm rõ quy trình tuân thủ cho các ngân hàng tham gia vào các hoạt động liên quan đến tiền điện tử. Điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử, giúp các ngân hàng can thiệp vào dịch vụ tài sản tiền điện tử.
Cùng ngày, Trump đã ân xá cho ba người đồng sáng lập của một sàn giao dịch tiền điện tử.
Ở cấp tiểu bang, vào ngày 6 tháng 3, Texas đã đề xuất việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin cấp tiểu bang, đã bước vào giai đoạn "thông báo ý định" của quy trình lập pháp, thường thì bước này báo hiệu khả năng thông qua dự luật cao hơn. Vào ngày 31 tháng 3, Hội đồng California đã chính thức nộp "Dự luật Quyền lợi Bitcoin", nhằm làm rõ quyền lợi hợp pháp và quy định sử dụng Bitcoin trong tiểu bang.
Như những điều đã nêu ở trên, đều cho thấy Bitcoin và tài sản tiền điện tử đang được triển khai thực tế tại Mỹ. Những chính sách, quy định này cần thời gian để thực sự có hiệu lực, nhưng không nghi ngờ gì đang dọn đường cho Mỹ xây dựng "thủ đô tiền điện tử" trong tương lai.
Tuy nhiên, lo ngại về "lạm phát" và "tăng trưởng chậm" đã chi phối thị trường, các nhà giao dịch tránh rủi ro và cắt giảm định giá đã lựa chọn bỏ qua những yếu tố tích cực lâu dài này, dẫn đến việc giảm giá Bitcoin trong ngắn hạn.
Có lẽ do sự hỗ trợ từ các yếu tố tích cực lâu dài, so với thị trường chứng khoán Mỹ đã trở lại mức điểm của ngày 6 tháng 11, Bitcoin hiện vẫn đang trong trạng thái khá mạnh. Giá đóng cửa trong tháng này là 82378.98 USD, vẫn cao hơn 70553 USD của ngày 5 tháng 11.
Xét đến tình trạng thiếu thanh khoản, nếu thuế quan cao hơn dự kiến hoặc có dữ liệu việc làm và kinh tế xấu hơn được công bố, Bitcoin không loại trừ khả năng sẽ hoàn trả toàn bộ mức tăng của "giao dịch Trump", giảm xuống còn 70000-73000 USD. Nhưng điều này chỉ xảy ra trong trường hợp thuế quan hoặc dữ liệu việc làm xấu hơn nhiều so với dự kiến. Nếu vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ có thể dần ổn định sau khi tin xấu về thuế quan được giải phóng đầy đủ vào "Ngày Giải phóng", mức 76000 USD trước đó có thể trở thành điểm thấp của đợt giảm này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
WalletDetective
· 7giờ trước
Gấu rồi lại gấu
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerGas
· 7giờ trước
Hừ, mô hình dữ liệu on-chain của tôi không thấy tín hiệu đầu tư dài hạn.
Xem bản gốcTrả lời0
LeekCutter
· 7giờ trước
Lại đến mùa thu hoạch đồ ngốc rồi
Xem bản gốcTrả lời0
SchroedingerGas
· 7giờ trước
Ai tin rằng Trump lại gây chuyện, tôi đã cười.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatedAgain
· 7giờ trước
Hỏng rồi hỏng rồi, điểm rủi ro này chỉ cách giá thanh lý của tôi một bước...
Bitcoin có thể đảo chiều trong Q2 khi kỳ vọng về sự trì trệ kinh tế Mỹ gia tăng
Phá vỡ sương mù của cuộc chiến thuế quan, Bitcoin có thể đón nhận xu hướng đảo chiều trong quý hai
Sự hỗn loạn và lo ngại do cuộc chiến thuế mà Trump khởi xướng, cùng với kỳ vọng lạm phát của Mỹ tăng trở lại, đã củng cố những dự đoán của thị trường về khả năng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào "stagflation" hoặc thậm chí "suy thoái". Điều này đã gây ra tác động tiêu cực rất lớn đối với tài sản rủi ro.
Dự đoán này đã tác động đến định giá cổ phiếu Mỹ, vốn đã ở mức cao trong suốt hai năm qua, và lan tỏa đến thị trường tiền điện tử thông qua Bitcoin ETF.
Các nhà đầu tư Bitcoin ngắn hạn đã bán tháo, khóa lại khoản lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn tất việc định giá mới nhất cho Bitcoin. Các nhà đầu tư dài hạn lại chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", tiếp nhận một phần bán tháo, giúp giá đạt được sự cân bằng mới khoảng 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn yếu, các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn đang chịu lỗ cao, nếu sự bất ổn của thị trường chứng khoán Mỹ dẫn đến việc bán tháo quỹ ETF Bitcoin, các nhà đầu tư ngắn hạn cũng chắc chắn sẽ tham gia bán tháo, khiến giá sẽ tiếp tục giảm.
Hiện tại, sự điều chỉnh ở mức độ trung bình của thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã hoàn tất, nhưng xu hướng tiếp theo vẫn phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng của điểm bùng phát chiến tranh thuế vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có bị suy giảm mạnh hay không. Nếu cả hai yếu tố này đều xấu hơn mong đợi, thị trường sẽ tiếp tục tìm kiếm mức định giá mới.
Khi sự hỗn loạn và giảm giá xuất hiện, thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin đều giảm mạnh, nỗi sợ hãi và cảm xúc hoảng loạn cũng được giải tỏa ở mức độ đáng kể.
Chúng tôi cho rằng, với việc cuộc chiến thuế dần dần hạ nhiệt, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tái khởi động cắt giảm lãi suất sẽ dần đến, Bitcoin sẽ có khả năng đảo chiều trong quý hai.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm thúc đẩy kỳ vọng "stagflation" thậm chí "suy thoái" gia tăng, thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh.
"Giao dịch Trump 2.0" ngừng lại, thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã trở lại điểm khởi đầu của ngày Trump chiến thắng vào 6 tháng 11 năm 2024. Khung đánh giá giao dịch mới được thiết lập sơ bộ vào cuối tháng 2, và toàn bộ tháng 3 đều xoay quanh việc đưa ra các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất vào đầu ra của khung đánh giá này.
Khung đánh giá này là cuộc chiến giữa khả năng "tăng trưởng kinh tế chậm" hoặc thậm chí "suy thoái kinh tế" có thể xảy ra do chính sách thuế quan của Trump và sự lựa chọn của Cục Dự trữ Liên bang về việc ưu tiên bảo vệ việc làm hay ưu tiên giảm lạm phát.
Vào ngày 7 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố dữ liệu việc làm tháng 2: việc làm phi nông nghiệp tăng 151.000, thấp hơn so với dự báo của thị trường là 170.000, cho thấy sự tăng trưởng việc làm đang chậm lại nhưng vẫn giữ được sự ổn định tương đối. Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,0% trong tháng 1 lên 4,1%, cho thấy thị trường lao động có phần lỏng lẻo. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 4,0% so với năm trước, cao hơn tỷ lệ lạm phát, cho thấy mức lương thực tế đã cải thiện, nhưng có thể gây áp lực lên lạm phát.
Dữ liệu việc làm "hài lòng" này phần nào đã xua tan lo ngại về việc kinh tế đã bắt đầu suy thoái, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm rồi sau đó tăng. Nhưng vẫn còn những lo ngại, dữ liệu việc làm thấp hơn mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp cũng đang tăng.
Vào ngày 12 tháng 3, Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI: chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tháng 2 tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm nhẹ so với 3,0% của tháng 1. CPI lõi tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy lạm phát đã có phần giảm bớt, nhưng lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Còn dữ liệu PCE mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm hơn sẽ được công bố vào ngày 28 cho thấy: chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tổng thể tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước; PCE lõi tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh rằng con đường giảm lạm phát bị cản trở, chỉ số lõi có độ bám dính khá mạnh.
Mặc dù mức độ rất nhỏ, nhưng cả CPI và PCE đều cho thấy sự tăng giá đã bắt đầu phục hồi, điều này có nghĩa là mục tiêu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang kiên trì đang phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Ngày 18-19, sau hai ngày họp chính sách, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thông báo giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25-4,50%, đây là lần thứ hai liên tiếp tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Tuyên bố chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng ổn định, thị trường lao động vững chắc, nhưng lạm phát vẫn còn hơi cao, đặc biệt là dưới ảnh hưởng của chính sách Trump, sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế gia tăng. Đây là lần đầu tiên Fed tuyên bố rõ ràng rằng chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến suy thoái kinh tế, nhưng rủi ro suy thoái "đã tăng lên, nhưng vẫn chưa cao".
Có thể vì muốn bảo vệ thị trường chứng khoán Mỹ đang nhạy cảm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết lạm phát có thể bị trì hoãn trong việc trở lại mục tiêu 2% do các chính sách như thuế quan, và ám chỉ rằng nếu thị trường lao động xấu đi, họ sẽ can thiệp bằng cách cắt giảm lãi suất. Để ứng phó với tác động của thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm giới hạn giảm bớt trái phiếu kho bạc Mỹ từ 25 tỷ USD/tháng xuống còn 5 tỷ USD/tháng.
Phát biểu tương đối "diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy thị trường, đẩy ba chỉ số chứng khoán lớn tăng mạnh. Đến cuối tháng, thị trường lần đầu tiên nâng cao kỳ vọng về việc giảm lãi suất vào năm 2025 lên 3 lần. Một ngân hàng đầu tư cũng dự đoán sẽ có ba lần giảm lãi suất trong năm nay.
Vào ngày 28, Đại học Michigan đã công bố chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3, giảm từ 64,7 vào tháng 2 xuống còn 57, thấp hơn một chút so với giá trị ban đầu là 57,9 và cũng thấp hơn mức ước tính trung vị của các nhà kinh tế được khảo sát. Người tiêu dùng dự đoán tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 5 đến 10 năm tới là 4,1%, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 1993, tăng từ giá trị ban đầu là 3,9%. Dự báo về tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 5%, mức cao nhất kể từ năm 2022.
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan là dữ liệu chủ quan, nhưng phản ánh đầy đủ sự sụt giảm niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Cùng ngày, một mô hình của một ngân hàng dự trữ liên bang cho thấy, tính đến ngày 28, dự báo tỷ lệ tăng trưởng GDP thực của Mỹ trong quý đầu tiên là -2,8%. Giá trị này cộng hưởng với chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan, như vào tháng Hai, ba chỉ số chứng khoán chính đã phản ứng bằng cách giảm mạnh, chỉ số VIX tăng vọt 11,9% trong một ngày.
Chính sách thuế của Trump trong tháng này cũng đã nhiều lần thay đổi. Đến cuối tháng 3, việc tăng thuế đối với Canada, Mexico, Trung Quốc và sản phẩm thép, nhôm đã được thực hiện.
Bắt đầu từ ngày 2 tháng 4, Mỹ sẽ áp dụng thuế 25% đối với tất cả các xe ô tô nhập khẩu, bao gồm các loại xe như ô tô con và xe tải nhẹ. Thuế 25% cũng sẽ được áp dụng cho các bộ phận ô tô cốt lõi, có hiệu lực không muộn hơn ngày 3 tháng 5.
Điều chưa quyết định là sẽ áp dụng "thuế đối ứng" đối với các quốc gia có thâm hụt thương mại lớn, danh sách cụ thể sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Ngày 2 tháng 4 hiện tại được thị trường coi là ngày có sự chú ý lớn nhất về cuộc chiến thuế.
Để đối phó với sự không chắc chắn về thuế quan và nỗi lo lắng về "suy thoái kinh tế" cũng như "tăng trưởng kinh tế trì trệ", dòng tiền tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán trong tháng 3, dẫn đến chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt giảm 8,21%, 5,75% và 4,20%, phá vỡ hoặc gần phá vỡ đường trung bình 250 ngày, đạt được điều chỉnh kỹ thuật ở mức độ trung bình.
Vốn trú ẩn đổ vào trái phiếu Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 1,15% trong tháng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0,45%, nhưng cộng thêm dự đoán lạm phát, dự đoán của vốn dài hạn về tăng trưởng kinh tế dài hạn đã giảm xuống mức suy giảm.
Một kênh trú ẩn khác cho dòng vốn chủ đạo là vàng, đã nhận được sự ưa chuộng đặc biệt. Vào tháng này, vàng London chính thức vượt mốc 3000 nhân dân tệ, tăng 8.51% trong tháng, đạt 3123.97 USD/ounce.
Niềm tin tiêu dùng suy yếu, kỳ vọng lạm phát tăng cao, nhìn nhận kém về tăng trưởng kinh tế Mỹ, thậm chí lo ngại về cuộc chiến thuế quan không kiểm soát, thay đổi bất thường đang thúc đẩy kinh tế Mỹ rơi vào trạng thái "ngưng trệ" và "suy thoái". Sự không chắc chắn của thuế quan Trump là biến số lớn nhất, biến số này đang thúc đẩy kinh tế Mỹ và niềm tin tiêu dùng xấu đi, từ đó thúc đẩy thị trường thực hiện các giao dịch "ngưng trệ" và "suy thoái". Với các phát biểu tương đối "bồ câu" của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường bắt đầu dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ can thiệp bằng cách cắt giảm lãi suất vào tháng 6, trong khi số lần cắt giảm lãi suất đã từ hai lần tăng lên ba lần do thị trường chứng khoán Mỹ giảm. Vấn đề lạm phát có thể tạm thời bị gác lại, nhưng không mất đi mà ngược lại sẽ gia tăng với cuộc chiến thuế quan. Ảnh hưởng của cuộc chiến thuế quan sẽ chỉ có thể nhìn thấy sau khi mọi thứ được xác định.
Tài sản tiền mã hóa: Chạy trong kênh giảm, có thể rơi vào tình huống cực đoan hoặc giảm xuống 73000 đô la
Lo lắng và sợ hãi của các nhà giao dịch đã chi phối sự biến động của thị trường vốn vào tháng 3, Bitcoin do sự sụt giảm mạnh vào cuối tháng 2, đã duy trì sự ổn định tương đối trong tháng 3, nhưng sự phục hồi thì yếu ớt, cuối cùng ghi nhận mức giảm 2.09% trong tháng.
Tháng 3, Bitcoin mở cửa ở mức 84297.74 đô la, đóng cửa ở mức 82534.32 đô la, cao nhất 95128.88, thấp nhất 76555.00, biên độ 22.03%, khối lượng giao dịch tăng nhẹ so với tháng trước.
Xét về thời gian, sau khi giảm mạnh vào cuối tháng 2, Bitcoin đã có một đợt phục hồi kỹ thuật trong tuần thứ hai và thứ ba của tháng 3, nhưng mức phục hồi khá yếu, chỉ đạt tối đa 16% so với mức thấp nhất. Sau đó, trong tuần tiếp theo, do chính sách thuế của Mỹ liên tục hỗn loạn và dữ liệu lạm phát, đặc biệt là dữ liệu lòng tin của người tiêu dùng giảm, Bitcoin đã giảm theo biến động của thị trường chứng khoán Mỹ, cuối cùng ghi nhận mức giảm hàng tháng.
Xét về mặt kỹ thuật, toàn bộ tháng đều diễn ra trong kênh giảm kể từ tháng 2, dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ này. Sau đợt giảm mạnh đầu tháng, sự nhiệt tình giao dịch giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm dần theo tuần. Phần lớn thời gian giao dịch dưới đường 200 ngày, vào ngày 11 tháng 3 đã từng chạm tạm thời vào đường 365 ngày.
Mặc dù trong suốt tháng, các sàn giao dịch tập trung có trạng thái dòng chảy ra của Bitcoin, kênh ETF Bitcoin cũng có một lượng nhỏ vốn chảy vào, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang hoang mang, Bitcoin, với tư cách là tài sản rủi ro cao, vẫn khó thu hút sức mua.
Về mặt chính sách, tháng này có nhiều tin tốt.
Vào ngày 6 tháng 3, Tổng thống Mỹ đã ký một sắc lệnh hành pháp, chính thức thành lập "Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược", đưa khoảng 200.000 Bitcoin mà chính phủ liên bang đã tịch thu vào quỹ dự trữ, đồng thời khẳng định rằng trong bốn năm tới sẽ không bán những tài sản này. Đồng thời, sắc lệnh cũng đề xuất thành lập một kho dự trữ được cấu thành từ các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin, nhằm tăng cường vị thế của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc đa dạng hóa tài sản. Đây là lần đầu tiên Bitcoin được chính phủ Mỹ quản lý như một tài sản quốc gia vĩnh viễn, đánh dấu sự thiết lập vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó. Sắc lệnh hành pháp tuy không phải là luật nhưng đã đặt nền móng cho các chính sách tiếp theo.
Vào ngày 7 tháng 3, Trump đã tổ chức hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử tại Nhà Trắng vào ngày hôm sau sau khi ký lệnh hành pháp, mời nhiều người trong ngành và nhà đầu tư tham gia để cùng thảo luận về quy định, chính sách dự trữ và định hướng phát triển trong tương lai của ngành tiền điện tử. Hội nghị thượng đỉnh này đã phát đi tín hiệu rằng chính phủ Mỹ ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử.
Vào ngày 29 tháng 3, Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ đã công bố hướng dẫn, làm rõ quy trình tuân thủ cho các ngân hàng tham gia vào các hoạt động liên quan đến tiền điện tử. Điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử, giúp các ngân hàng can thiệp vào dịch vụ tài sản tiền điện tử.
Cùng ngày, Trump đã ân xá cho ba người đồng sáng lập của một sàn giao dịch tiền điện tử.
Ở cấp tiểu bang, vào ngày 6 tháng 3, Texas đã đề xuất việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin cấp tiểu bang, đã bước vào giai đoạn "thông báo ý định" của quy trình lập pháp, thường thì bước này báo hiệu khả năng thông qua dự luật cao hơn. Vào ngày 31 tháng 3, Hội đồng California đã chính thức nộp "Dự luật Quyền lợi Bitcoin", nhằm làm rõ quyền lợi hợp pháp và quy định sử dụng Bitcoin trong tiểu bang.
Như những điều đã nêu ở trên, đều cho thấy Bitcoin và tài sản tiền điện tử đang được triển khai thực tế tại Mỹ. Những chính sách, quy định này cần thời gian để thực sự có hiệu lực, nhưng không nghi ngờ gì đang dọn đường cho Mỹ xây dựng "thủ đô tiền điện tử" trong tương lai.
Tuy nhiên, lo ngại về "lạm phát" và "tăng trưởng chậm" đã chi phối thị trường, các nhà giao dịch tránh rủi ro và cắt giảm định giá đã lựa chọn bỏ qua những yếu tố tích cực lâu dài này, dẫn đến việc giảm giá Bitcoin trong ngắn hạn.
Có lẽ do sự hỗ trợ từ các yếu tố tích cực lâu dài, so với thị trường chứng khoán Mỹ đã trở lại mức điểm của ngày 6 tháng 11, Bitcoin hiện vẫn đang trong trạng thái khá mạnh. Giá đóng cửa trong tháng này là 82378.98 USD, vẫn cao hơn 70553 USD của ngày 5 tháng 11.
Xét đến tình trạng thiếu thanh khoản, nếu thuế quan cao hơn dự kiến hoặc có dữ liệu việc làm và kinh tế xấu hơn được công bố, Bitcoin không loại trừ khả năng sẽ hoàn trả toàn bộ mức tăng của "giao dịch Trump", giảm xuống còn 70000-73000 USD. Nhưng điều này chỉ xảy ra trong trường hợp thuế quan hoặc dữ liệu việc làm xấu hơn nhiều so với dự kiến. Nếu vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ có thể dần ổn định sau khi tin xấu về thuế quan được giải phóng đầy đủ vào "Ngày Giải phóng", mức 76000 USD trước đó có thể trở thành điểm thấp của đợt giảm này.
tài sản