Thảo luận về giá tắt của Bitcoin và phân tích mô hình kinh tế của chuỗi công khai
Gần đây, giá Bitcoin đã một lần giảm xuống dưới 54.000 USD, chạm tới "giá ngừng hoạt động" của một số máy đào Bitcoin. Dữ liệu cho thấy, khi giá Bitcoin giảm xuống 54.000 USD, chỉ những máy đào ASIC có hiệu suất trên 23W/T mới có thể có lãi, khoảng 5 loại máy đào có thể duy trì hoạt động. Điều này có nghĩa là khi giá giảm xuống dưới giá ngừng hoạt động, một số thợ đào có khả năng chịu rủi ro yếu hơn có thể chọn rút lui để cắt lỗ. Những thợ đào này khi rút lui thường sẽ bán tháo Bitcoin để đổi lấy tiền mặt, đồng thời bán máy đào với giá thấp hơn, có thể gây ra sự giảm giá thêm của Bitcoin, tạo ra hiện tượng được gọi là "đầu hàng của thợ đào".
Giá tắt máy thực chất là giá thành của việc khai thác máy đào Bitcoin. Để hiểu khái niệm này, cần phải hiểu mô hình kinh tế của Bitcoin và cơ chế chứng minh công việc (PoW). Tổng cung Bitcoin được thiết lập là 21 triệu đồng, khoảng mỗi 10 phút khai thác một khối, thưởng cho thợ đào một số lượng Bitcoin nhất định. Ban đầu, mỗi khối thưởng 50 Bitcoin, sau đó cứ mỗi 210.000 khối ( khoảng 4 năm ) sẽ giảm một nửa. Lần giảm gần đây nhất xảy ra vào ngày 23 tháng 4 năm 2024, với độ cao khối là 840.000, phần thưởng giảm xuống còn 3.125 Bitcoin cho mỗi khối. Ngoài phần thưởng khối, thợ đào còn thu phí giao dịch, thường là từ 0.0001 đến 0.0005 Bitcoin cho mỗi giao dịch.
Giao dịch trong mạng Bitcoin được đưa vào mempool, thợ đào chọn giao dịch từ đó để tạo thành khối mới. Thợ đào cần tính toán để tìm ra một số ngẫu nhiên cụ thể, kết hợp với dữ liệu khối để tạo ra giá trị băm thỏa mãn mục tiêu độ khó của mạng, quá trình này được gọi là "đào coin". Thợ đào đầu tiên tính toán ra giá trị băm thỏa mãn điều kiện sẽ nhận quyền ghi chép, tức là đào coin thành công. Mục tiêu độ khó được điều chỉnh mỗi 2016 khối ( khoảng hai tuần ) một lần, để duy trì thời gian tạo khối trung bình khoảng 10 phút.
Công suất là chỉ số đo lường khả năng khai thác của máy đào Bitcoin, thể hiện số lần va chạm băm có thể thực hiện mỗi giây. Hiện nay, đơn vị công suất thường được sử dụng là TH/s, tức là 10^12 lần băm mỗi giây. Tổng công suất mạng khoảng 630 EH/s, tức là 6.310^20 lần băm mỗi giây. Từ đó có thể tính được mỗi T công suất có thể khai thác lý thuyết 810^(-7) Bitcoin mỗi ngày.
Đối với thợ mỏ, chi phí chính bao gồm mua máy khai thác, chi phí quản lý hoạt động của mỏ và chi phí điện khi khai thác. Lấy ví dụ về máy khai thác Antminer S19 pro, có công suất định mức 110 T, công suất tiêu thụ định mức 3250 W, có thể tính toán mỗi T công suất tiêu tốn khoảng 0.709 kW điện mỗi ngày. Chi phí điện khác nhau ở các khu vực khác nhau, theo mức giá 0.055 đô la/mỗi kilowatt-giờ, chi phí cho một Bitcoin khoảng 50.000 đô la.
Cần lưu ý rằng, các phép tính trên được dựa trên điều kiện toàn mạng có sức mạnh xử lý 630 EH/s. Khi xảy ra "đầu hàng của thợ mỏ", sức mạnh xử lý toàn mạng giảm, chi phí để khai thác một Bitcoin cũng sẽ giảm tương ứng. Ngược lại, nếu giá Bitcoin tăng, lợi nhuận của thợ mỏ tăng, sức mạnh xử lý toàn mạng tăng, chi phí khai thác cũng sẽ theo đó mà tăng. Do đó, "giá ngừng hoạt động" của Bitcoin thực sự là kết quả của sự điều chỉnh của thị trường và trò chơi giữa các thợ mỏ, được xây dựng trên mô hình kinh tế đơn giản và hiệu quả của Bitcoin.
Khác với các chuỗi công khai PoW đại diện bởi Bitcoin, trong mô hình kinh tế của chuỗi công khai PoS ( như Ethereum và Solana) không có vai trò của thợ mỏ. Đặc điểm chính của cơ chế PoS là thực hiện cơ chế truy cập thông qua việc staking(. Các nút cần phải stake một số lượng token nền tảng nhất định để tham gia đồng thuận mạng, nền tảng sẽ phát hành token cho những nút này như phần thưởng khối, khuyến khích họ duy trì sự ổn định của mạng. Trong PoS, các nút tham gia đồng thuận mạng thông qua staking được gọi là xác thực viên)Validator(.
Đối với token nền tảng phát hành vô hạn ) như Ethereum và Solana (, cần xem xét vấn đề lạm phát. Việc phát hành token thường được thực hiện thông qua phần thưởng khối cho người xác thực, trong khi việc tiêu hủy thì được thực hiện dưới hình thức phí giao dịch để thu hồi thanh khoản. Việc phát hành và thu hồi cần đạt được sự cân bằng để duy trì sự ổn định kinh tế. Ngoài ra, token nền tảng PoS có chức năng sinh lãi, một số nền tảng còn thiết kế cơ chế ủy thác staking, có thể giảm lượng lưu thông trên thị trường, duy trì sự ổn định kinh tế.
![Bắt đầu từ giá tắt máy Bitcoin, mô hình kinh tế nên được thiết kế như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
Nguồn cung ban đầu của mạng Ethereum là 72 triệu, hiện tổng nguồn cung khoảng 120 triệu. Vào tháng 9 năm 2022, Ethereum đã chuyển từ PoW sang PoS, lượng phát hành hàng năm giảm từ khoảng 4,84 triệu ETH xuống còn 3,01 triệu ETH, tỷ lệ lạm phát giảm từ 4% xuống còn 2,5%. Do EIP-1559 quy định rằng mỗi giao dịch sẽ đốt một phần ETH như phí cơ bản, thực tế Ethereum phần lớn thời gian ở trạng thái giảm phát, tỷ lệ giảm phát trung bình là 1,4%.
Trong mạng Ethereum, các nút cần đặt cọc 32 ETH để trở thành người xác thực. Phần thưởng cho người xác thực bao gồm phần thưởng cho người đề xuất khối, phần thưởng bỏ phiếu và phần thưởng tham gia ủy ban đồng bộ, được phân phối liên quan đến số dư hợp lệ của người xác thực và tổng số người xác thực đang hoạt động. Do ngưỡng đặt cọc cao và không hỗ trợ đặt cọc ủy quyền, trên thị trường đã xuất hiện các giao thức đặt cọc linh hoạt )LST(, như stETH do Lido phát hành, chiếm phần lớn thị trường LST Ethereum. Hiện tại, ETH được đặt cọc trong mạng Ethereum là 32.540.000, chiếm 27% tổng nguồn cung, trong đó Lido đóng góp 9.800.000.
Nguồn cung ban đầu của mạng Solana là 500 triệu, tổng nguồn cung hiện tại khoảng 580 triệu, lưu thông đạt 460 triệu. Tỷ lệ lạm phát ban đầu của Solana là 8%, giảm 15% mỗi năm, tỷ lệ lạm phát dài hạn là 1.5%. Mạng Solana không yêu cầu số tiền đặt cọc tối thiểu đối với các xác thực viên, nhưng quyền bỏ phiếu và phần thưởng đặt cọc được phân phối theo tỷ lệ số tiền đặt cọc. Solana hỗ trợ đặt cọc ủy quyền, người dùng có thể đặt cọc SOL cho các xác thực viên hiện có để chia sẻ lợi nhuận. Hiện có 1500 nút xác thực, APR trung bình khoảng 7%.
Các người xác thực kiếm được điểm bằng cách gửi phiếu bầu đúng, phần thưởng khối bao gồm 50% phí giao dịch, 50% còn lại bị tiêu hủy. Các người xác thực tích lũy điểm trong một khoảng thời gian, sau đó tính toán đổi thưởng SOL dựa trên quyền lợi được phân bổ. Tỷ lệ staking SOL đang lưu thông trong mạng Solana vượt quá 80%, nhưng LST chỉ chiếm 6% trong tổng cung staking. Điều này chủ yếu là do Solana hỗ trợ staking ủy quyền một cách tự nhiên, và hệ sinh thái DeFi vẫn đang ở giai đoạn đầu.
Nói chung, mô hình kinh tế là thiết kế chính cho sự vận hành lâu dài của blockchain. So với blockchain công khai PoW, thiết kế mô hình kinh tế của blockchain công khai PoS phức tạp hơn, cần xem xét nhiều khía cạnh như cơ chế staking, cơ chế khuyến khích, tham số lạm phát và chức năng của token. Hầu hết các blockchain công khai mới áp dụng cơ chế đồng thuận PoS chủ yếu vì nó có hiệu suất tiêu thụ năng lượng, thông lượng và thời gian xác nhận giao dịch tốt hơn, đồng thời cung cấp mức độ bảo mật cao hơn với cùng một chi phí. Tuy nhiên, cơ chế PoS cũng có thể dẫn đến vấn đề tập trung tài sản, đây là một trong những yếu tố cần cân nhắc khi thiết kế mô hình kinh tế.
![Bắt đầu từ giá tắt máy của Bitcoin, mô hình kinh tế nên được thiết kế như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích giá tắt của Bitcoin: So sánh mô hình kinh tế chuỗi công khai PoW và PoS
Thảo luận về giá tắt của Bitcoin và phân tích mô hình kinh tế của chuỗi công khai
Gần đây, giá Bitcoin đã một lần giảm xuống dưới 54.000 USD, chạm tới "giá ngừng hoạt động" của một số máy đào Bitcoin. Dữ liệu cho thấy, khi giá Bitcoin giảm xuống 54.000 USD, chỉ những máy đào ASIC có hiệu suất trên 23W/T mới có thể có lãi, khoảng 5 loại máy đào có thể duy trì hoạt động. Điều này có nghĩa là khi giá giảm xuống dưới giá ngừng hoạt động, một số thợ đào có khả năng chịu rủi ro yếu hơn có thể chọn rút lui để cắt lỗ. Những thợ đào này khi rút lui thường sẽ bán tháo Bitcoin để đổi lấy tiền mặt, đồng thời bán máy đào với giá thấp hơn, có thể gây ra sự giảm giá thêm của Bitcoin, tạo ra hiện tượng được gọi là "đầu hàng của thợ đào".
Giá tắt máy thực chất là giá thành của việc khai thác máy đào Bitcoin. Để hiểu khái niệm này, cần phải hiểu mô hình kinh tế của Bitcoin và cơ chế chứng minh công việc (PoW). Tổng cung Bitcoin được thiết lập là 21 triệu đồng, khoảng mỗi 10 phút khai thác một khối, thưởng cho thợ đào một số lượng Bitcoin nhất định. Ban đầu, mỗi khối thưởng 50 Bitcoin, sau đó cứ mỗi 210.000 khối ( khoảng 4 năm ) sẽ giảm một nửa. Lần giảm gần đây nhất xảy ra vào ngày 23 tháng 4 năm 2024, với độ cao khối là 840.000, phần thưởng giảm xuống còn 3.125 Bitcoin cho mỗi khối. Ngoài phần thưởng khối, thợ đào còn thu phí giao dịch, thường là từ 0.0001 đến 0.0005 Bitcoin cho mỗi giao dịch.
Giao dịch trong mạng Bitcoin được đưa vào mempool, thợ đào chọn giao dịch từ đó để tạo thành khối mới. Thợ đào cần tính toán để tìm ra một số ngẫu nhiên cụ thể, kết hợp với dữ liệu khối để tạo ra giá trị băm thỏa mãn mục tiêu độ khó của mạng, quá trình này được gọi là "đào coin". Thợ đào đầu tiên tính toán ra giá trị băm thỏa mãn điều kiện sẽ nhận quyền ghi chép, tức là đào coin thành công. Mục tiêu độ khó được điều chỉnh mỗi 2016 khối ( khoảng hai tuần ) một lần, để duy trì thời gian tạo khối trung bình khoảng 10 phút.
Công suất là chỉ số đo lường khả năng khai thác của máy đào Bitcoin, thể hiện số lần va chạm băm có thể thực hiện mỗi giây. Hiện nay, đơn vị công suất thường được sử dụng là TH/s, tức là 10^12 lần băm mỗi giây. Tổng công suất mạng khoảng 630 EH/s, tức là 6.310^20 lần băm mỗi giây. Từ đó có thể tính được mỗi T công suất có thể khai thác lý thuyết 810^(-7) Bitcoin mỗi ngày.
Đối với thợ mỏ, chi phí chính bao gồm mua máy khai thác, chi phí quản lý hoạt động của mỏ và chi phí điện khi khai thác. Lấy ví dụ về máy khai thác Antminer S19 pro, có công suất định mức 110 T, công suất tiêu thụ định mức 3250 W, có thể tính toán mỗi T công suất tiêu tốn khoảng 0.709 kW điện mỗi ngày. Chi phí điện khác nhau ở các khu vực khác nhau, theo mức giá 0.055 đô la/mỗi kilowatt-giờ, chi phí cho một Bitcoin khoảng 50.000 đô la.
Cần lưu ý rằng, các phép tính trên được dựa trên điều kiện toàn mạng có sức mạnh xử lý 630 EH/s. Khi xảy ra "đầu hàng của thợ mỏ", sức mạnh xử lý toàn mạng giảm, chi phí để khai thác một Bitcoin cũng sẽ giảm tương ứng. Ngược lại, nếu giá Bitcoin tăng, lợi nhuận của thợ mỏ tăng, sức mạnh xử lý toàn mạng tăng, chi phí khai thác cũng sẽ theo đó mà tăng. Do đó, "giá ngừng hoạt động" của Bitcoin thực sự là kết quả của sự điều chỉnh của thị trường và trò chơi giữa các thợ mỏ, được xây dựng trên mô hình kinh tế đơn giản và hiệu quả của Bitcoin.
Khác với các chuỗi công khai PoW đại diện bởi Bitcoin, trong mô hình kinh tế của chuỗi công khai PoS ( như Ethereum và Solana) không có vai trò của thợ mỏ. Đặc điểm chính của cơ chế PoS là thực hiện cơ chế truy cập thông qua việc staking(. Các nút cần phải stake một số lượng token nền tảng nhất định để tham gia đồng thuận mạng, nền tảng sẽ phát hành token cho những nút này như phần thưởng khối, khuyến khích họ duy trì sự ổn định của mạng. Trong PoS, các nút tham gia đồng thuận mạng thông qua staking được gọi là xác thực viên)Validator(.
Đối với token nền tảng phát hành vô hạn ) như Ethereum và Solana (, cần xem xét vấn đề lạm phát. Việc phát hành token thường được thực hiện thông qua phần thưởng khối cho người xác thực, trong khi việc tiêu hủy thì được thực hiện dưới hình thức phí giao dịch để thu hồi thanh khoản. Việc phát hành và thu hồi cần đạt được sự cân bằng để duy trì sự ổn định kinh tế. Ngoài ra, token nền tảng PoS có chức năng sinh lãi, một số nền tảng còn thiết kế cơ chế ủy thác staking, có thể giảm lượng lưu thông trên thị trường, duy trì sự ổn định kinh tế.
![Bắt đầu từ giá tắt máy Bitcoin, mô hình kinh tế nên được thiết kế như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
Nguồn cung ban đầu của mạng Ethereum là 72 triệu, hiện tổng nguồn cung khoảng 120 triệu. Vào tháng 9 năm 2022, Ethereum đã chuyển từ PoW sang PoS, lượng phát hành hàng năm giảm từ khoảng 4,84 triệu ETH xuống còn 3,01 triệu ETH, tỷ lệ lạm phát giảm từ 4% xuống còn 2,5%. Do EIP-1559 quy định rằng mỗi giao dịch sẽ đốt một phần ETH như phí cơ bản, thực tế Ethereum phần lớn thời gian ở trạng thái giảm phát, tỷ lệ giảm phát trung bình là 1,4%.
Trong mạng Ethereum, các nút cần đặt cọc 32 ETH để trở thành người xác thực. Phần thưởng cho người xác thực bao gồm phần thưởng cho người đề xuất khối, phần thưởng bỏ phiếu và phần thưởng tham gia ủy ban đồng bộ, được phân phối liên quan đến số dư hợp lệ của người xác thực và tổng số người xác thực đang hoạt động. Do ngưỡng đặt cọc cao và không hỗ trợ đặt cọc ủy quyền, trên thị trường đã xuất hiện các giao thức đặt cọc linh hoạt )LST(, như stETH do Lido phát hành, chiếm phần lớn thị trường LST Ethereum. Hiện tại, ETH được đặt cọc trong mạng Ethereum là 32.540.000, chiếm 27% tổng nguồn cung, trong đó Lido đóng góp 9.800.000.
Nguồn cung ban đầu của mạng Solana là 500 triệu, tổng nguồn cung hiện tại khoảng 580 triệu, lưu thông đạt 460 triệu. Tỷ lệ lạm phát ban đầu của Solana là 8%, giảm 15% mỗi năm, tỷ lệ lạm phát dài hạn là 1.5%. Mạng Solana không yêu cầu số tiền đặt cọc tối thiểu đối với các xác thực viên, nhưng quyền bỏ phiếu và phần thưởng đặt cọc được phân phối theo tỷ lệ số tiền đặt cọc. Solana hỗ trợ đặt cọc ủy quyền, người dùng có thể đặt cọc SOL cho các xác thực viên hiện có để chia sẻ lợi nhuận. Hiện có 1500 nút xác thực, APR trung bình khoảng 7%.
Các người xác thực kiếm được điểm bằng cách gửi phiếu bầu đúng, phần thưởng khối bao gồm 50% phí giao dịch, 50% còn lại bị tiêu hủy. Các người xác thực tích lũy điểm trong một khoảng thời gian, sau đó tính toán đổi thưởng SOL dựa trên quyền lợi được phân bổ. Tỷ lệ staking SOL đang lưu thông trong mạng Solana vượt quá 80%, nhưng LST chỉ chiếm 6% trong tổng cung staking. Điều này chủ yếu là do Solana hỗ trợ staking ủy quyền một cách tự nhiên, và hệ sinh thái DeFi vẫn đang ở giai đoạn đầu.
Nói chung, mô hình kinh tế là thiết kế chính cho sự vận hành lâu dài của blockchain. So với blockchain công khai PoW, thiết kế mô hình kinh tế của blockchain công khai PoS phức tạp hơn, cần xem xét nhiều khía cạnh như cơ chế staking, cơ chế khuyến khích, tham số lạm phát và chức năng của token. Hầu hết các blockchain công khai mới áp dụng cơ chế đồng thuận PoS chủ yếu vì nó có hiệu suất tiêu thụ năng lượng, thông lượng và thời gian xác nhận giao dịch tốt hơn, đồng thời cung cấp mức độ bảo mật cao hơn với cùng một chi phí. Tuy nhiên, cơ chế PoS cũng có thể dẫn đến vấn đề tập trung tài sản, đây là một trong những yếu tố cần cân nhắc khi thiết kế mô hình kinh tế.
![Bắt đầu từ giá tắt máy của Bitcoin, mô hình kinh tế nên được thiết kế như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(