Gần đây, thị trường tài chính đã xuất hiện một xu hướng đáng chú ý: các nhà giao dịch đang đặt cược lớn vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện giảm lãi suất hơn 25 điểm cơ bản trong tháng tới. Xu hướng này đặc biệt rõ ràng trong giao dịch quyền chọn liên quan đến tỷ lệ tài trợ đảm bảo qua đêm (SOFR), kể từ đầu tháng này, nhu cầu đối với các quyền chọn này đã tăng vọt.

Điều đặc biệt cần lưu ý là số lượng hợp đồng chưa thực hiện đã tăng đáng kể đối với việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, phản ánh sự nóng lên của thị trường về kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. Hiện tượng này xảy ra trước khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sắp có bài phát biểu quan trọng tại hội nghị Jackson Hole, làm tăng thêm phần hồi hộp cho xu hướng chính sách sắp tới.

Mặc dù dữ liệu lạm phát của Mỹ được công bố gần đây vượt quá kỳ vọng, khiến một số nhà giao dịch giảm nhẹ dự đoán về việc cắt giảm lãi suất, nhưng thị trường tổng thể dường như vẫn tin tưởng rằng sẽ có hành động cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Niềm tin này cũng được thể hiện trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, vào thứ Ba, lợi suất trái phiếu ở các kỳ hạn đã giảm, chấm dứt xu hướng bán tháo kéo dài ba ngày trước đó.

Tuy nhiên, Ian Lingen, Giám đốc Chiến lược Lãi suất Hoa Kỳ tại Thị trường Vốn BMO, đã đưa ra một quan điểm đáng chú ý. Ông chỉ ra rằng, thị trường hiện tại kỳ vọng sẽ có đợt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng rủi ro lớn nhất có thể đến từ việc Powell có thể làm nguội kỳ vọng này trong bài phát biểu sắp tới.

Sự mâu thuẫn tiềm tàng giữa kỳ vọng của thị trường và chính sách thực tế này làm nổi bật sự phức tạp của môi trường kinh tế hiện tại. Một mặt, áp lực lạm phát vẫn còn tồn tại; mặt khác, các nhà tham gia thị trường đều kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ sẽ có xu hướng nới lỏng. Trong bối cảnh này, bài phát biểu của Powell chắc chắn sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, có thể tạo ra ảnh hưởng lớn đến xu hướng thị trường trong một khoảng thời gian tới.