再质押和流动性再质押:探索新兴的质押生态系统

引言

近期,再质押和流动性再质押在希望增加ETH回报的用户中引起了广泛关注。根据数据显示,这两个类别的总锁仓量(TVL)增长迅速,在所有类别中分别排名第五和第六。再质押生态发展迅速,让我们先了解其基本原理。

质押和流动性质押的背景

以太坊质押是通过投入ETH来保护网络并获得奖励。虽然可以产生回报,但也存在被惩罚和流动性不足的风险。

成为验证者需要32 ETH,这对许多人来说门槛较高。因此出现了集合质押服务,允许多个用户合并ETH以满足最低要求。

尽管这些服务允许质押任意数量的ETH,但质押的ETH仍处于"锁定"状态。流动性质押应运而生,它铸造流动性代币代表质押的ETH,可用于参与DeFi活动以增加收益。

再质押的兴起

再质押是由EigenLayer首次提出的概念,涉及使用质押的ETH来保护无法在EVM上部署或验证的模块。这解决了一些模块需要建立自己的安全网络的问题,因为安全性可以从以太坊的大型验证者集引导。

虽然EigenLayer是第一个再质押协议,但其他协议也成为了竞争对手。它们都旨在使用再质押的资产提供安全性,但存在一些差异。

再质押协议概述

主要再质押协议包括EigenLayer、Karak和Symbiotic,它们在支持资产、安全模型、执行层等方面存在差异。

EigenLayer目前仅支持ETH及其变体,而Karak和Symbiotic支持更广泛的资产。这影响了它们吸引存款流的能力。

在安全模型方面,EigenLayer通过仅接受波动较小的资产来降低风险。Karak和Symbiotic提供更灵活的安全选项。

尽管存在差异,但这些协议似乎最终会融合提供相似的服务。它们的成功将取决于能够建立的合作伙伴关系。

流动性再质押概述

主要的流动性再质押协议包括EtherFi、Renzo、Puffer、Kelp等。它们在流动再质押代币类型、支持的存款资产、DeFi集成等方面存在差异。

一些协议提供基于篮子的LRT,而另一些则提供原生LRT。它们在DeFi和Layer 2的支持程度上也有所不同。

大多数流动性再质押协议已经与Eigenlayer和Karak集成。随着Symbiotic的推出,一些协议也开始与其合作以保持市场份额。

再质押的增长

自2023年底以来,再质押存款激增。流动性再质押比率已达到70%以上,表明再质押的大部分流动性都是通过流动性再质押协议进行的。

然而,近期出现了一些资金流出的迹象,可能与空投和代币分配有关。随着新协议的推出和存款上限的提高,用户可能会继续在这些协议上寻求收益。

结论

截至2024年7月,约1340万个ETH(460亿美元)通过流动质押平台质押,占所有质押ETH的40.5%。再质押与流动质押的比例约为35.6%。

随着新服务的激活和奖励的提供,再质押平台有可能在未来吸引更多资金流入。尽管短期内可能出现波动,但长期前景仍然看好。