加密规模法则:探讨DeFi的发展极限

大模型领域的规模法则似乎正在超越芯片行业的摩尔定律,快速消耗其增长潜力。如果各个领域都存在规模效应的上限,那么区块链行业也不例外。在以太坊Layer 2进入发币阶段、Layer 1重新成为焦点的当下,我们不妨借鉴规模法则,探讨加密货币领域的发展极限。

全节点规模的硬性限制

从全节点数据规模入手,我们可以看到各公链之间的差异。Solana目前拥有约1500个节点,在去中心化和共识效率之间寻求平衡,其400TB的全节点数据量位居公链/L2之首。相比之下,以太坊自2015年创世以来,全节点数据量仅为13TB左右,远低于Solana。而比特币更是将数据增长严格控制在硬件扩张曲线之下,643.2GB的数据量堪称艺术品。

硬件领域的发展也面临瓶颈。CPU、GPU和存储技术的进步正在放缓,这意味着公链底层硬件在相当长的时期内可能维持现状。面对这一挑战,以太坊专注于生态优化和重构,而Solana则继续追求极致性能,但400TB的节点规模已经难以让个人参与者负担。

代币经济系统的极限

以以太坊为基准,我们可以粗略估计公链经济系统的极限在3000亿美元左右。这并非绝对上限,而是当前市场的最优解。从《规模》一书中引入超线性和亚线性规模缩放概念,我们可以观察到以太坊价格走势中的这两种现象。

DeFi收益率也呈现出一定规律。从UST的20% APY到当前某些稳定币项目的5%左右,DeFi收益捕获能力正在下降。值得注意的是,万亿级RWA资产上链可能会进一步降低DeFi平均收益率,符合亚线性规模缩放法则。

结语

区块链发展十余年来,公链间的差异仍未完全弥合。比特币日益与链上生态脱节,而链上信誉和身份系统的不成熟导致超额抵押模式成为主流。稳定币和RWA本质上是链下资产的杠杆式上链,反映出链下资产仍具有更高可信度。

在当前的链上规模法则下,我们可能已经触及到某种增长极限。无论是DeFi的繁荣还是以太坊的诞生,都仅仅经历了短短几年时间。未来区块链技术如何突破这些限制,仍然是一个值得关注的问题。