Solana的复兴之路:关键指标与驱动因素分析

引言

在Alameda Research和FTX崩溃后,Solana生态系统经历了显著衰退。$SOL价值从2021年11月260美元的峰值暴跌96%,至2022年12月的9.6美元低点。然而,这并非Solana旅程的终点。过去一年,开发者坚定不移地致力于该平台,积极开发并推出创新和精心设计的协议。结果,$SOL价格展现出韧性,反弹至目前的71美元,总锁仓量(TVL)也从2022年12月的2.1亿美元恢复到8.12亿美元。

本报告将分析导致Solana复苏的因素。

Solana的特点

Solana采用历史证明(Proof of History)机制,不同于常见的工作量证明和权益证明区块链。这使节点无需与其他节点通信即可就事件顺序达成共识。这种独特方法使Solana网络实现了不同于其他区块链的网络吞吐量和及时性水平。

此外,与以太坊对链上每笔交易收费并燃烧部分不同,Solana网络采用额外方法。它向项目开发者收取状态租金和验证者投票费。这种策略减少了代币价格对交易频率的依赖,同时增加了部署智能合约的成本。这可能降低了网络上欺诈性智能合约的普及度。

总之,Solana具有高交易吞吐量、低交易费用和快速区块确认时间的特点。

Solana曾因网络集中化而受到批评,但在基础设施去中心化方面取得了实质性进展。网络已扩展到全球更多节点,目前在31个国家的392个不同数据中心运行约3,000个节点。可以用中本聪系数评估这一扩展,该指标评估可能关闭区块链运行所需的最少独立实体数量。这一系数常用作区块链去中心化程度的指标,得分越高表示去中心化程度越高。目前,Solana的中本聪系数为21,超过了比特币和以太坊的2、币安的8、Polygon的4和Cosmos的7,显示了其在增强去中心化方面的重大进展。

开发者社区状况

FTX破产后,Solana生态系统内的开发者数量保持高位,开发进展活跃。根据Electric Capital的开发者报告,2023年3月Solana生态系统的活跃开发者数量保持在约2,540名,较2022年12月2,648名的峰值略有下降。大多数开发者在恐慌中依然留在Solana生态系统。随着Alameda Research相关应用用户逐渐减少,Jito、MarginFi和Backpack等新的高质量项目涌现。自3月以来,在Solana上工作的开发者数量有所下降。然而,开发者报告指出,这种减少主要集中在兼职开发者中。全职开发者数量保持相对稳定,表明Solana生态系统内核心开发活动持续进行。

资金活动分析

当我们从CoinGecko导出过去一年$SOL的交易数据,并与同期来自DeFiLlama的Solana生态系统TVL数据比较时,可以发现资产流出率比代币价格下降更为缓慢。特别值得注意的是,今年当FTX和Alameda Research获准多次出售其质押的$SOL资产时(通常与图表中的交易量峰值相关),代币价格呈现稳定上升趋势。这表明Solana生态系统正在克服FTX破产的负面影响,市场对Solana生态系统的未来发展持积极态度。

现在,让我们看看这些资产在Solana生态系统中的去向。TVL排名前两位的协议是流动性质押协议:Marinade和Jito。两者都提供流动性质押服务,但其利润优化方法截然不同。

• Marinade Finance

Marinade的质押服务为客户提供从低性能验证者到高性能验证者的质押资产自动管理。如前文所述,Solana上的验证者在运营时需要支付投票费。无论质押10K $SOL还是1m $SOL,支付的投票费相同,然后部分投票费被燃烧,剩余部分重新分配给区块提议者。因此,较大的验证者实际上从较小的验证者那里获取投票费;这就是为什么验证者性能可能大不相同,而作为验证者运营时,资金池化确实有益。

Marinade流动性质押协议(MLSP)将收到的$SOL分配给一个或多个验证者节点。Marinade定期更新其验证者节点列表,根据性能和声誉选择最佳候选人。MLSP积累的利润累积在存款池中,从而增加mSOL的价值。

• Jito Network

Jito将自己定位为Solana上首个包含MEV奖励的质押产品。Jito Lab开发了Jito-Solana Client,这是Solana上首个第三方验证者客户端。Jito-Solana Client的架构旨在有效捕获Solana网络内的MEV利润。交易者为他们认为有利可图的交易序列提交出价。然后,第三方区块引擎运行复杂模拟以识别最高价值的交易组合。这些出价随后分配给验证者和代币持有者(JitoSOL),从而增加代币持有者的奖励。

它们各自拥有数亿美元的TVL,由于流动性协议可能因自身能力而在TVL中被重复计算,很难确定确切数字。让我们回到它们对Solana复苏的影响。

2023年9月,FTX获准出售其加密资产,包括据说价值11.6亿美元的$SOL。这些$SOL代币在一个月的清算后,部分从旧质押协议和FTX交易所钱包中移除,并逐步售予将它们质押到上述流动性质押协议的新持有者。当比特币价格在10月23日突破30,000美元时,市场持续升温。通常,当市场繁荣时,人们不愿仅持有资产等待增值。这就是那些流动性质押协议发挥作用的地方,提供约7%-9%APY的吸引人的收益增强方法。这一趋势进一步推动了$SOL代币的稳步上涨。

应用和链上活动分析

除了对Solana价格的乐观预期外,Solana生态系统在此期间也保持了健康活跃的状态。Solana的日交易量始终远超任何其他区块链,主要链上交易来自以下协议。

正如你所见,Solana区块链上的大多数活动主要涉及交易,与以太坊和BSC观察到的趋势相似。与Polygon或Base主要受一两个应用影响不同,Solana的链上活动展示了更多样化的生态系统;这不应被误解为Solana网络内缺乏成功应用。相反,它突显了Solana的多样性。诸如Jito、STEPN和Drift等著名项目虽然重要,但并不单独定义Solana网络的使用。

Solana网络拥有速度和经济性优势。为了说明这一点,几乎所有公共区块链与比特币和以太坊相比都更快更便宜。然而,来自Spire.fyi的数据显示,过去一个月,Solana的总交易数约为8.25亿,约为以太坊3400万的24倍。尽管交易量如此之大,总Gas消耗为62,735 $SOL,约430万美元,平均每笔交易约0.005美元。相比之下,以太坊一个月的总Gas消耗为126.7K,相当于约2.684亿美元,平均每笔交易成本7.89美元,是Solana交易费用的1578倍。

市场发展和技术进步

8月,电子商务巨头Shopify将Solana Pay整合为新的支付选项,以改变商业。9月,信用卡巨头Visa也扩展了其与Solana的结算解决方案。在Visa的公告中,Visa表示选择这一整合的原因是"Solana区块链网络具有高交易吞吐量和低成本可扩展性等特性,使其成为支付和Visa稳定币结算试点的良好候选者。"除了被传统市场接纳并与互联网巨头建立合作关系外,Solana网络在过去一年在技术和应用方面也取得了值得称赞的进展。

• 状态压缩

4月,Solana发布了状态压缩的介绍,这是一种新的数据存储方法,可将铸造NFT的成本降低2000多倍。通过状态压缩技术,铸造100万个NFT的成本从25,300美元降至113美元。相比之下,以太坊和Polygon的成本分别为3360万美元和32,800美元。4月迁移到Solana的Helium极大地受益于这项技术。在迁移过程中,Helium网络上的90万个热点被铸造为NFT。如果没有压缩技术,这将产生超过26万美元的成本,但有了压缩技术,迁移时的成本仅为122美元。

• Neon

7月,Solana的EVM兼容性解决方案Neon终于在主网上线。随后,Solidity智能合约编译器Solang被引入。这些发展使开发者更容易在Solana平台上编写以太坊应用。

• Firedancer

10月,Firedancer在测试网上线。Firedancer是Jump Trading为Solana区块链开发的新的第三方验证者客户端,旨在提高网络效率和交易处理能力。作为Solana的第二个客户端,它旨在减少与单一客户端相关的风险并防止网络宕机。它的目标是每秒处理超过100万笔交易。

FTX/Alameda Research清算

这一方面在前面关于近期资本活动的部分已简要提及。然而,重要的是要注意,FTX/Alameda Research的清算过程是广泛且持续进行的。谨慎预期并注意Solana代币相关的潜在风险无疑是明智的。

2023年9月,美国法院签署命令,允许FTX出售其加密资产。清算计划每周限制为5000万美元,经法院进一步命令后可永久将每周限额提高至2亿美元。清算过程将由加密公司Galaxy Digital监督。

根据Solana Foundation报告,Solana Foundation和Solana Labs共向Alameda Research & FTX Trading出售了5800万$SOL。这些代币中约10%已解锁,750万将于2024年3月解锁,61.85K将于2024年5月解锁,其余将逐月线性解锁直至2028年。除了明年3月的重大解锁外,这次清算对$SOL价格的影响应相对温和。

根据2023年8月FTX破产报告,FTX仍持有价值11.62亿美元的$SOL,约为5576万$SOL。我们不知道Galaxy Digital将如何促进这次清算,但如果不等待代币解锁就清算这些$SOL代币,任何影响都将有限,因为这些代币本质上并未在市场流通。

结论

Solana的显著复兴可归因于多个因素的协同作用,共同促进了其renewed活力。首先,网络独特的技术架构促进了高交易吞吐量和低费用,使其区别于其他区块链。此外,尽管市场低迷,其开发者社区的韧性和增长凸显了Solana培育的强大生态系统。资本活动,包括投资者的持续兴趣,也起到了重要作用。此外,Jito-Solana Client、状态压缩、Neon和Firedancer的推出等技术进步