以太坊的兴衰与未来展望

自2024年比特币突破前高而以太坊却离前高越来越远以来,市场对以太坊的质疑声不断增大。到2025年4月,以太坊跌破1500美元,市场情绪已从质疑转向绝望和放弃。许多早期投资者开始抛售以太坊,曾经支持以太坊的主要机构也开始动摇。

本文将围绕以太坊发生了什么以及是否还有希望这两个问题,从五个方面回顾以太坊的兴起和衰退,并展望其可能的未来。

一、以太坊辉煌的那些年(2017-2022)

2014年7月,以太坊启动众筹

2014年至2016年,以太坊价格一直在10美元以下。这个阶段的以太坊虽有区块链2.0的名头和智能合约技术,但实际应用不多。

2017年,疯狂的ICO时代开启,以太坊开始广泛应用。到2018年1月13日,以太坊从2017年初的10美元涨至1430美元,创下历史新高。

据统计,2017年至2018年初,超过2500个代币在以太坊上进行ICO。这个阶段,以太坊的主要价值在于发行代币,ETH不仅是链上消耗最大的燃料代币,更是参与ICO热潮的唯一筹码。

虽然这一时期也出现了一些新的公链,但在以太坊独占的ICO和智能合约市场中,其他公链的市场份额几乎可以忽略不计。

这一阶段,以太坊享受了创新者的巨大红利。

2018-2019年,百链齐发的时代

受以太坊成功的影响,市场上涌现出无数新公链。除了一些知名项目外,还有许多现在已经不太熟悉的公链,如GXC、NULS、ELF、Algorand等。

当然,这个阶段也出现了一些至今仍活跃的公链,如TON、ADA、Cosmos、Avalanche。其中最引人注目的是Solana,虽然当时并不突出,但几年后成为了以太坊的最大挑战者,令人感慨。

尽管这一阶段出现了众多试图挑战以太坊的新公链,但以太坊仍然垄断着智能合约市场。智能合约由以太坊首创,智能合约时代由Vitalik开启。V神在全球加密货币领域的影响力仅次于中本聪,以太坊生态聚集了全球最多的智能合约开发者和无数原生的加密技术与思想创新者。这些优势在即将到来的2020年得到充分体现。

2020年,DEFI之夏成为以太坊的高光时刻

经过2018-2019年的酝酿和探索,最早一批加密原生应用-DEFI协议在2020年夏天于以太坊生态集中爆发。

Compound的流动性挖矿引爆市场,大量ETH被用于铸造COMP,TVL和平台币暴涨,开启了流动性挖矿浪潮。

Vitalik投资的Uniswap以X*Y=K的简单公式开创了链上DEX时代。

Yearn.Finance推出DEFI收益聚合器,YFI在30天内暴涨万倍。

MakerDAO推出的DAI成为以太坊上第一个去中心化稳定币。

Curve的稳定币DEX为以太坊上的各类稳定币和DEFI代币提供了流畅的流动性。

DEFI之夏将人们对以太坊的期望推向顶峰。以太坊不仅可用于发行代币,还能构建真正有价值的去中心化应用,未来的去中心化世界似乎都将在以太坊上构建。

2020年DEFI之夏后,2021年和2022年以太坊生态又相继出现了GameFi、SocialFi、NFT等热潮,一波接一波的创新让以太坊生态呈现欣欣向荣的景象。

2021年11月10日,以太坊达到历史新高4878美元,繁荣达到顶峰。

然而,随着以太坊链上承载的资金、用户和应用越来越多,以太坊也变得越来越昂贵和缓慢。

性能扩展问题成为以太坊发展道路上的最大障碍。

二、以太坊的扩展及转型之路(POS-Layer2)

以太坊的扩展方案主要有两个方向:转向POS机制和发展Layer2。

从POW机制转向POS机制是Vitalik创造以太坊之初就确定的方向。Vitalik认为POS比POW更节省资源,同时可以提升以太坊网络性能,增强可扩展性。

Layer2也是Vitalik一直推崇的以太坊网络扩展方向,从最初的状态通道、子网等探索,到后来成为主流的Rollup方案。2022-2023年集中爆发的OP-Rollup和ZK-Rollup,都曾为以太坊的扩展之路带来希望。

无论是转向POS还是Layer2,当时的以太坊社区都认为这是让以太坊继续伟大和繁荣的正确选择。

尽管转向POS引发了大量矿工的不满,但以太坊仍在2022年9月15日正式转向POS机制。以太坊的POW时代结束了,矿工离去,以太坊未来只能依靠开发者和Layer2。

然而,Layer2真的是以太坊的救星吗?

2022-2024年间,以太坊的多个Layer2陆续上线,包括Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkNet、Mantle、BASE、Blast、Scroll、Linea、Polygon zkEVM等。

然而,每个Layer2上线后并未给以太坊带来更多益处,反而在不断吸血和反噬以太坊。每个Layer2都在进行TVL竞赛,都在复制相似的Dapp,很少有Layer2真正开发出以太坊主网没有的应用。

最终,以太坊成为名存实亡的周天子,Layer2们成为各自为政的诸侯国,不仅分食以太坊的市场,还有取而代之的野心。

后来,Uniswap等一批最初的以太坊原生应用开始自建Layer2,甚至用自己的代币取代ETH作为GAS,这已经是彻底的背叛。

以太坊培养了一大批Layer2,最终几乎都成为了主网流动性和开发者的竞争对手。

Layer2的扩展之路被证明是失败的。

回头看,以太坊放弃POW几乎是自断臂膀的行为。

失去矿工后,ETH代币失去了基本的制造成本,也失去了最基础的价格支撑机制。

假设当初以太坊没有转向POS,而是在POW机制下继续发展Layer2,即使Layer2发展不利,但由于有矿工存在,大量算力和电力持续投入以太坊,ETH的价格支撑机制仍然有效,那么以太坊的价格可能不会像今天这么低迷,至少不会像现在这么惨淡。

以太坊转向POS时的价格约为1500美元,3年后的今天,以太坊仍然徘徊在1500美元左右。

这一切看起来如此荒诞,又似乎冥冥之中注定。

三、以太坊的创新者困境(被Solana等公链围追堵截)

无论转向POS和发展Layer2是成功还是失败,无可否认的是,以太坊一直是加密货币创新的引领者。

2022年之前,加密货币领域的一切创新都源于以太坊,然后被其他链模仿复制。

以太坊有了DeFi,其他链也跟着搞DeFi;以太坊有GameFi,其他链也跟着搞GameFi;以太坊有NFT,其他链也要搞NFT。

以太坊一直在创新,其他链一直在模仿。

然而,创新者往往会陷入创新者困境。

"创新者困境"通常指行业领导者因专注于优化现有技术和满足当前用户需求,而忽视了新兴的颠覆性技术或市场趋势,最终被更灵活的竞争者超越。

以太坊在2020年之后,为了优化性能,为了满足已有DEFI等用户的需求,一直在寻找扩展方法,核心就是让ETH更快更便宜。核心开发者基本都押注在转向POS机制和支持Layer2发展这两条路线上。

从以太坊的发展角度来说,这并没有错误,甚至是唯一可选择的道路。然而,这就是创新者不可避免的困境。

既然用户需要更快更便宜的区块链,为什么不能是BSC、Tron或Solana呢?

加密货币发展到2020年,市场需要什么?用户需要什么?如何才能让更多人参与?顶级玩家早已想明白了。无非是发行资产、交易资产、为资产找场景,然后让大家更快更便捷地参与。

现在,以太坊正忙于扩展,而且仍然很慢很贵,那么快速便宜的区块链就有了机会。

于是,TRON抢占了稳定币市场。

BSC和BASE围绕自身的交易所生态壁垒,将项目发行和交易上所形成闭环。

最可怕的是Solana,基金会亲自下场,凭借简单粗暴的Meme策略,联合各方力量,持续打造财富神话,Sol成为Meme狂潮中人人渴望得到的点金石。

以太坊正在被竞争者超越。

以太坊一直是底层公链技术的创新者和引领者,无论是最初的智能合约技术,还是后来的各类去中心化应用,都引领了时代。

但是,公链的一切都是开源的,没有任何秘密可言。

你今天创新一个技术,我明天就可以使用。

你今天诞生一个新玩法,我也可以立即模仿。

以太坊2017-2022年的持续辉煌,源于领先的技术和不断创新的生态玩法。但2022年后,以太坊核心开发者将精力集中在扩展性能等底层研发上,以太坊在应用和玩法方面的创新开始放缓,那些没有性能困扰的新链就可以集中精力进行模式创新,当以太坊埋头搞底层研发时,那些灵活的、专注于模式创新的竞争者就可以快速弯道超车了。

因为以太坊不创新就会落后,这是开源公链的宿命。

然而,这是以太坊的错吗?

并不是。

以太坊并没有错,进行性能扩展、底层研发、提供更好的基础设施,这些都没有错。这是创新者发展到一定阶段必然面临的困境。

除此之外,以太坊的疲软也彰显了一个更为严峻的问题,那就是加密货币行业真的发育不良。

四、以太坊的疲软反映了整个行业的发育不良

除比特币外,以太坊可以说是加密货币领域最大的创新了。

但为什么以太坊突然就不行了呢?

除了埋头搞底层研发被更灵活的竞争者超越这个事实外,还有没有更深层次的原因呢?

我认为是有的。那就是加密货币行业仍然没有找到真正健康的发展模式,或者说,除了发行资产、炒作资产,加密货币还有没有更多的应用价值呢?

在找到这个答案之前,加密货币行业就是典型的发育不良。

何为发育不良?

你看,这一轮周期,除了BTC,就只剩Meme还有财富效应,许多风投支持的各类项目都无人问津。

为什么没人买账?因为大家都知道,这些项目都只是在讲故事,并没有真正的价值。

既然如此,那还不如买最保险的BTC,然后玩一玩最简单粗暴的Meme。

因此,在加密货币行业发展出真正有价值的应用之前,大概率仍将循环目前的模式,如果有一天连Meme也失去了财富效应,那么就真的只剩无尽的熊市了。

因此,我认为,与其感慨以太坊的疲软和式微,真正该担心的是,加密货币的