以太坊和Solana的质押模式对比分析

近期,Solana链上的restaking项目Solayer受到市场关注,其TVL持续上涨,已超过Orca,成为Solana链上TVL第十二名。本文将对比分析以太坊和Solana的质押模式,探讨Solayer的商业逻辑。

以太坊质押生态

以太坊质押生态主要包括三类协议:

1. Liquid staking协议:如Lido和Rocket Pool,可获得PoS底层收益和交易排序收益。

2. Restaking协议:如Eigenlayer和Symbiotic,可获得质押资产出租收益。

3. Liquid restaking协议:如Etherfi和Puffer,理论上可获得全部三种收益。

目前以太坽质押收益率较低,市场天花板逐渐显现,相关代币表现不佳。

Solana的质押模式

Solana的liquid staking协议运行机制与以太坊类似。但Solayer的restaking模式与Eigenlayer不同,主要基于Solana的swQoS机制。

swQoS机制根据质押金额确定交易优先级,质押比例越高,可提交的交易比例越高。这使得Solayer可以作为"交易通过性租赁平台",为需要交易可靠性的协议(如DEX)提供服务。

Solayer的商业逻辑

Solayer既是restaking平台,又直接发行LST。用户存入SOL获得sSOL,可获得:

1. 基础质押收益(约6.5%)
2. 交易排序收益(约1.5%)
3. 质押资产出租收益(尚未成规模)

相比以太坊,Solana的质押相关协议有更大的市场和潜力:

1. PoS底层收益更高且差距扩大
2. 交易排序收益呈上升趋势
3. swQoS机制带来额外的交易通过性需求
4. 协议可按商业逻辑灵活扩展业务

综上所述,尽管尚未找到PMF,但Solana的staking和restaking比以太坊更具发展前景。