Regulación de Web3 en Hong Kong: el camino hacia el surgimiento del bastión oriental

Recientemente, se implementaron oficialmente las políticas de regulación de las plataformas de intercambio de activos virtuales en Hong Kong, y los intercambios no conformes cesarán operaciones. A medida que se acerca la fecha límite, alrededor de la mitad de los solicitantes de VATP eligen retirarse, lo que ha suscitado un intenso debate en el mercado. Hay quienes opinan que esto marca el fin de la era Web3 en Hong Kong, pero ¿es realmente así? ¿Cómo deberían las autoridades reguladoras enfrentar los desafíos de Web3?

De hecho, Hong Kong, como puente Web3 que conecta Oriente y Occidente, acaba de mostrar su posición estratégica.

La próxima década de Web3: cumplimiento total

A través de los principales mercados financieros de Web3 en todo el mundo, se puede observar que se está formando una tendencia reguladora.

Japón es un pionero en la regulación de Web3. Después del colapso del intercambio Mt.Gox en 2014, Japón estableció gradualmente un sistema regulador y en 2017 introdujo un sistema de licencias para intercambios de criptomonedas. En diez años, se han aprobado 23 intercambios, la mayoría de ellos empresas locales. Los requisitos regulatorios de Japón son similares a los de Hong Kong, incluyendo la separación de activos, el uso de billeteras frías, entre otros. Estas estrictas regulaciones jugaron un papel positivo durante la crisis de FTX, protegiendo la seguridad de los fondos de los usuarios.

Singapur y Estados Unidos han fortalecido la regulación tras la turbulencia del mercado de criptomonedas en 2022. Aunque Estados Unidos aún no tiene una "plataforma de negociación" oficialmente "conforme", la empresa que cotiza en bolsa Coinbase ha logrado un crecimiento significativo gracias a su operación relativamente regulada. Otras plataformas de negociación offshore enfrentan desafíos regulatorios.

Los organismos reguladores de diversos países están profundizando en los segmentos de la industria, y el trabajo de regulación se está volviendo cada vez más detallado. Japón y Singapur también fueron cuestionados por ser demasiado estrictos en las fases iniciales de regulación, pero a medida que las políticas se han perfeccionado, el ecosistema Web3 local ha ido prosperando.

La reciente actitud de Estados Unidos ha suavizado, lanzando el marco regulatorio FIT21, que aclara la definición y los estándares de clasificación de activos digitales. Esto podría tener un profundo impacto en la industria de las criptomonedas. Otras regiones como el sudeste asiático, Oriente Medio, India, entre otras, también están desarrollando políticas relacionadas. Incluso países de Europa y África que anteriormente no estaban activos se han unido a la ola de regulación.

Las tendencias regulatorias globales se han establecido, y las jurisdicciones están avanzando gradualmente hacia una regulación precisa. En términos de cantidad de licencias, las empresas locales dominan, mientras que la proporción de intercambios offshore es inferior al 30%.

Esto representa un desafío para los exchanges offshore. Al revisar la evolución de la industria, estos han servido a casi 200 millones de usuarios en un entorno relajado, pero la situación ha cambiado. Algunos exchanges están activamente buscando obtener licencias en diferentes regiones, pero los avances no son satisfactorios.

La era de desarrollo desordenado del mercado de criptomonedas ha terminado, y el espacio para el arbitraje regulatorio está desapareciendo.

En comparación con el modelo estadounidense de "desarrollar primero y regular después", Hong Kong adopta la estrategia de "licenciar primero y operar después", saltándose la etapa de crecimiento desordenado. Desde la promulgación de políticas en 2022 hasta que la licencia AMLO entre en vigor oficialmente en junio de 2024, Hong Kong ha pasado por un proceso de normalización de dos años. Actualmente, más de la mitad de los solicitantes permanecen en el mercado. Los intercambios que han obtenido licencia, como HashKey Exchange, han tenido un buen desempeño, con un volumen de transacciones que supera los 440 mil millones de dólares de Hong Kong.

Por lo tanto, la salida de algunos intercambios no debe ser motivo de gran preocupación. Desde una perspectiva histórica, esta es solo una etapa necesaria que Hong Kong ha experimentado, al igual que otras regiones. Más importante aún, Hong Kong ha completado la supervisión de los intercambios más intensivos en capital y complejos, sentando las bases para una regulación integral.

La lucha entre Oriente y Occidente: Hong Kong vs Estados Unidos

Después de que se implementen regulaciones, la competencia apenas comienza. El fundador de PayPal predijo que los futuros conflictos políticos se centrarán entre la IA y la tecnología de criptomonedas. Hoy en día, tanto la IA como Web3 han surgido, y Estados Unidos y Hong Kong son vistos como los representantes del este y el oeste de la industria Web3, y las actitudes regulatorias de ambos lugares influirán en la dirección del desarrollo global.

En la era de Web3, la regulación tradicional basada en monopolios es difícil de aplicar. Web3 rompe las barreras geográficas, permitiendo a las empresas ofrecer servicios a clientes de manera transfronteriza. En el futuro, el liderazgo político podría parecerse más al espíritu empresarial, necesitando atraer capital y talento con una actitud amigable. Los reguladores deben abrazar proactivamente Web3.

La actitud de Estados Unidos ha cambiado claramente en los últimos tiempos. Las criptomonedas se han convertido en un tema político candente que influye en las decisiones de voto de los electores. Muchos estadounidenses creen que las criptomonedas representan el futuro financiero.

El patrón de competencia entre Oriente y Occidente ya está formado, y el ETF se ha convertido en un campo de batalla importante. El cambio de actitud de Estados Unidos hacia el ETF de Ethereum podría estar parcialmente influenciado por el lanzamiento anticipado del ETF de ETH en Hong Kong. Aunque actualmente hay una diferencia de escala, Hong Kong, como uno de los mayores centros financieros offshore del mundo, tiene el potencial de atraer a más instituciones.

En el futuro, el ETF de ETH, como un activo que puede ser apostado y generar ingresos, se convertirá en el centro de atención. Si Hong Kong lanza primero un ETF de ETH con función de Staking, su atractivo podría superar al del ETF de Bitcoin, convirtiéndose en "la deuda pública digital".

El desarrollo de Web3 está estrechamente relacionado con la cultura local. A pesar de que la cultura oriental es relativamente reservada y cautelosa, no ha quedado atrás. Hong Kong ha publicado múltiples directrices regulatorias detalladas, más claras y maduras que las regulaciones existentes en Estados Unidos.

Con la llegada del mercado alcista, una nueva generación de millonarios de Web3 nacerá. Hong Kong, gracias a su "poder místico oriental", tiene la esperanza de atraer a más élites y capitales chinos del continente y del extranjero.

El futuro de Web3 se integrará profundamente con las finanzas tradicionales, inyectando vitalidad en el mercado financiero de Hong Kong. La Comisión de Valores de Hong Kong está considerando abrir las inversiones en STO y RWA a los minoristas, y está promoviendo un marco regulatorio para las stablecoins y el comercio extrabursátil en dólares de Hong Kong. Una vez que se complete la integración de toda la cadena, Web3 se convertirá en un nuevo motor para el mercado de Hong Kong.

En este proceso, los intercambios con licencia se convertirán en la piedra angular del ecosistema Web3 de Hong Kong. Además de las operaciones de intercambio, también desempeñarán un papel clave en áreas como la custodia de ETF, RWA, STO y OTC.

Algunos intercambios offshore no han podido adaptarse a las nuevas condiciones y han salido del mercado de Hong Kong, lo que también refleja la inevitable ley de desarrollo de la industria. Deberíamos observar la evolución del ecosistema Web3 de Hong Kong desde una perspectiva más macro y juzgar de manera racional sus perspectivas de desarrollo futuras.