Reconstrucción del valor de Ethereum: diversificación del mercado y transformación ecológica
Ethereum ha rebotado de 1385 dólares a 2700 dólares, con un aumento del 97.7%. Esto refleja la diferenciación en el mercado: los fondos institucionales se mantienen cautelosos en el mercado de ETF, mientras que el volumen de posiciones en contratos de derivados ha alcanzado un nuevo récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar reafirmar la posición de valor de Ethereum a través de este rebote, y la actualización de Pectra también respalda esta perspectiva.
Análisis del flujo de fondos del mercado
Hasta el 18 de mayo, el total de activos netos de los ETF de ETH en EE. UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, lo que representa el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, la participación de los ETF de Bitcoin es del 5.95%, lo que muestra que el interés de los inversores institucionales en Ethereum es relativamente bajo.
De febrero a finales de abril, los fondos del ETF de Ethereum se encontraban en gran medida en estado de salida. A partir del 21 de abril comenzó a haber una recuperación, pero en poca medida. En abril, la entrada neta fue de aproximadamente 66,25 millones de dólares, y hasta ahora en mayo es de aproximadamente 30 millones de dólares.
A finales de abril, el "Beneficio/Pérdida No Realizada Neta" de Ethereum (NUPL) se convirtió en un valor positivo. Anteriormente, cuando el precio caía por debajo de 1800 dólares, la mayoría de las direcciones de posiciones estaban en estado de pérdida. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó 0.328, lo que indica que el mercado se encuentra en una fase temprana de un mercado alcista o de recuperación.
Curiosamente, después del rebote en los precios, el número de direcciones que poseen más de 1 Ether ha disminuido, lo que indica que algunos inversores han optado por tomar ganancias. Actualmente, alrededor del 60% de las direcciones están en estado de ganancia.
A pesar de que el precio aún está lejos de su máximo histórico, el volumen de contratos alcanzó un nuevo récord de 32,249 millones de dólares el 14 de mayo, casi alcanzando el nivel más alto de la historia, lo que demuestra que el entusiasmo especulativo del mercado por Ethereum sigue siendo alto.
Actividades en la cadena y cambios en TVL
Las direcciones activas diarias de Ethereum se mantienen entre 400,000 y 600,000, con una tendencia reciente a superar los 600,000. El TVL ha estado aumentando desde el 22 de abril, pasando de 45,000 millones de dólares a alrededor de 64,600 millones de dólares. Sin embargo, la cantidad de ETH en staking ha disminuido significativamente desde el 9 de abril, pasando de 30.26 millones de monedas a un mínimo de 24 millones de monedas, con una disminución del 20%.
Los costos de Gas continúan disminuyendo, promediando 3.572 Gwei el 16 de mayo, lo que representa una caída del 21.57% en comparación con el día anterior y una disminución del 51.76% en comparación con el año anterior. Esto está relacionado con EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir los costos de L2. Sin embargo, los bajos costos de Gas parecen no haber estimulado un aumento en el volumen de transacciones en la cadena.
Comercio DEX y patrón de activos
Desde 2025, la actividad de comercio en el DEX de la red principal de Ethereum ha aumentado notablemente, acercándose a los picos de 2021-2022. Los datos de ingresos muestran que el reciente aumento de la actividad proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins, con USDT generando 568 millones de dólares en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días.
Ethereum sigue siendo la cadena pública más grande para la emisión de stablecoins, con una participación de más del 50%, y un volumen total emitido de 127.3 mil millones de dólares, el cual es el doble de su TVL en DeFi. El análisis de fondos en la cadena muestra que cerca de la mitad de las transacciones se realizan mediante transferencias de stablecoins y ETH, con un aumento en la participación de las transacciones de stablecoins, mientras que la participación de las transacciones de DeFi y tokens ERC-20 está disminuyendo.
A pesar de la disminución del monto promedio de las transferencias individuales en la cadena de Ethereum, sigue estando entre varios miles y 10,000 dólares, lo que es mucho más alto que otras cadenas públicas, destacando su posición como plataforma para transacciones de gran volumen.
Conclusión
El reciente rebote del precio de Ethereum parece reflejar que se encuentra en un período de transformación. Por un lado, se esfuerzan por optimizar el rendimiento a través de actualizaciones tecnológicas, pero los resultados parecen ser limitados. Por otro lado, grandes fondos y transacciones de stablecoins están concentrados aquí, y los grandes inversores parecen estar bastante satisfechos con el estado actual de la cadena.
Un solo indicador es difícil de definir simplemente el estado de desarrollo de Ethereum. El mercado necesita reevaluar el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en el contexto de múltiples cadenas. Después de múltiples iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" podría ser la dirección inevitable y la forma final de su evolución.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
6 me gusta
Recompensa
6
5
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
ProposalManiac
· hace6h
La actitud cautelosa de las instituciones hacia el ETF de ETH... No se pueden olvidar las lecciones históricas de la baja eficiencia de gobernanza.
Ver originalesResponder0
RektCoaster
· hace19h
Las instituciones no tienen la esencia de un padre, y juegan peor que los inversores minoristas.
Ver originalesResponder0
LayerZeroHero
· hace19h
Un veterano jugador de cross-chain que ha probado trescientos cadenas, el camino de los experimentos no tiene regreso, adicto a las pruebas de datos.
Ver originalesResponder0
DecentralizeMe
· hace19h
ETH posiciones en corto都散了 posiciones en largo在哪呢
Ver originalesResponder0
AirdropNinja
· hace19h
Aferrarse a la billetera sin soltarla, o te harás rico o morirás.
Transformación del ecosistema Ethereum: la lucha por la reestructuración del valor y la diferenciación del mercado
Reconstrucción del valor de Ethereum: diversificación del mercado y transformación ecológica
Ethereum ha rebotado de 1385 dólares a 2700 dólares, con un aumento del 97.7%. Esto refleja la diferenciación en el mercado: los fondos institucionales se mantienen cautelosos en el mercado de ETF, mientras que el volumen de posiciones en contratos de derivados ha alcanzado un nuevo récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar reafirmar la posición de valor de Ethereum a través de este rebote, y la actualización de Pectra también respalda esta perspectiva.
Análisis del flujo de fondos del mercado
Hasta el 18 de mayo, el total de activos netos de los ETF de ETH en EE. UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, lo que representa el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, la participación de los ETF de Bitcoin es del 5.95%, lo que muestra que el interés de los inversores institucionales en Ethereum es relativamente bajo.
De febrero a finales de abril, los fondos del ETF de Ethereum se encontraban en gran medida en estado de salida. A partir del 21 de abril comenzó a haber una recuperación, pero en poca medida. En abril, la entrada neta fue de aproximadamente 66,25 millones de dólares, y hasta ahora en mayo es de aproximadamente 30 millones de dólares.
A finales de abril, el "Beneficio/Pérdida No Realizada Neta" de Ethereum (NUPL) se convirtió en un valor positivo. Anteriormente, cuando el precio caía por debajo de 1800 dólares, la mayoría de las direcciones de posiciones estaban en estado de pérdida. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó 0.328, lo que indica que el mercado se encuentra en una fase temprana de un mercado alcista o de recuperación.
Curiosamente, después del rebote en los precios, el número de direcciones que poseen más de 1 Ether ha disminuido, lo que indica que algunos inversores han optado por tomar ganancias. Actualmente, alrededor del 60% de las direcciones están en estado de ganancia.
A pesar de que el precio aún está lejos de su máximo histórico, el volumen de contratos alcanzó un nuevo récord de 32,249 millones de dólares el 14 de mayo, casi alcanzando el nivel más alto de la historia, lo que demuestra que el entusiasmo especulativo del mercado por Ethereum sigue siendo alto.
Actividades en la cadena y cambios en TVL
Las direcciones activas diarias de Ethereum se mantienen entre 400,000 y 600,000, con una tendencia reciente a superar los 600,000. El TVL ha estado aumentando desde el 22 de abril, pasando de 45,000 millones de dólares a alrededor de 64,600 millones de dólares. Sin embargo, la cantidad de ETH en staking ha disminuido significativamente desde el 9 de abril, pasando de 30.26 millones de monedas a un mínimo de 24 millones de monedas, con una disminución del 20%.
Los costos de Gas continúan disminuyendo, promediando 3.572 Gwei el 16 de mayo, lo que representa una caída del 21.57% en comparación con el día anterior y una disminución del 51.76% en comparación con el año anterior. Esto está relacionado con EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir los costos de L2. Sin embargo, los bajos costos de Gas parecen no haber estimulado un aumento en el volumen de transacciones en la cadena.
Comercio DEX y patrón de activos
Desde 2025, la actividad de comercio en el DEX de la red principal de Ethereum ha aumentado notablemente, acercándose a los picos de 2021-2022. Los datos de ingresos muestran que el reciente aumento de la actividad proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins, con USDT generando 568 millones de dólares en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días.
Ethereum sigue siendo la cadena pública más grande para la emisión de stablecoins, con una participación de más del 50%, y un volumen total emitido de 127.3 mil millones de dólares, el cual es el doble de su TVL en DeFi. El análisis de fondos en la cadena muestra que cerca de la mitad de las transacciones se realizan mediante transferencias de stablecoins y ETH, con un aumento en la participación de las transacciones de stablecoins, mientras que la participación de las transacciones de DeFi y tokens ERC-20 está disminuyendo.
A pesar de la disminución del monto promedio de las transferencias individuales en la cadena de Ethereum, sigue estando entre varios miles y 10,000 dólares, lo que es mucho más alto que otras cadenas públicas, destacando su posición como plataforma para transacciones de gran volumen.
Conclusión
El reciente rebote del precio de Ethereum parece reflejar que se encuentra en un período de transformación. Por un lado, se esfuerzan por optimizar el rendimiento a través de actualizaciones tecnológicas, pero los resultados parecen ser limitados. Por otro lado, grandes fondos y transacciones de stablecoins están concentrados aquí, y los grandes inversores parecen estar bastante satisfechos con el estado actual de la cadena.
Un solo indicador es difícil de definir simplemente el estado de desarrollo de Ethereum. El mercado necesita reevaluar el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en el contexto de múltiples cadenas. Después de múltiples iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" podría ser la dirección inevitable y la forma final de su evolución.