Logique de trading actuelle sur le marché : les attentes de récession dominent, les risques de stagflation deviennent visibles.
Signaux du marché des taux d'intérêt
Le rendement des obligations du Trésor américain à 2 ans a rapidement chuté, élargissant l'écart avec les taux à court terme, le rendement à 10 ans tombant en dessous des taux à court terme, reflétant que le marché anticipe une baisse de l'économie qui pourrait forcer la banque centrale à abaisser ses taux. En même temps, l'inversion des taux à long terme renforce l'avertissement de récession.
Contradiction de liquidité
Bien que la consommation des comptes gouvernementaux ait entraîné une légère amélioration de la liquidité du dollar, le sentiment d'aversion au risque sur le marché a conduit à un retrait des fonds des actifs à haut risque, affluant vers le marché des obligations d'État, créant ainsi un paradoxe de "liquidité assouplie mais réduction de l'appétit pour le risque".
Origines de la turbulence des actifs risqués
Données économiques faibles
L'indice de confiance des consommateurs s'effondre, le marché de l'emploi se refroidit, et avec la menace des droits de douane, les inquiétudes concernant un "atterrissage brutal" s'intensifient.
AI Narration Secoue
Après le rapport financier d'une certaine entreprise technologique, la controverse sur "l'échec de la loi d'expansion" et le remplacement technologique suscitent des doutes sur la viabilité de la commercialisation de l'IA, entraînant une vente massive d'actions technologiques.
Réaction en chaîne sur le marché des cryptomonnaies
Les changements structurels du marché des futures réduisent l'attrait de l'arbitrage, et avec la sortie de fonds des ETF, cela entraîne une baisse synchrone du Bitcoin et des marchés boursiers, le niveau de panique atteignant une zone de panique extrême.
Points clés du jeu de la semaine prochaine : les données non agricoles déterminent l'intensité du "trade de récession"
point de données
Si les emplois non agricoles de février continuent de dépasser les attentes, ou si l'indice PMI manufacturier continue de baisser, cela renforcera le prix de la récession, poussant les rendements obligataires à baisser davantage et mettant sous pression les actifs à risque ; inversement, des données meilleures que prévu pourraient temporairement restaurer les attentes de "atterrissage en douceur".
risque politique
Détails des droits de douane, déclarations des fonctionnaires de la banque centrale ( en particulier sur la révision du chemin de baisse des taux d'intérêt ) pourraient provoquer une forte volatilité sur le marché.
conseils stratégiques
La défense est primordiale, en attendant une contre-attaque. La pression de vente à court terme dans l'industrie de la cryptographie provient du retrait des fonds à effet de levier, mais le desserrement de la réglementation et l'innovation technologique soutiennent toujours l'espace de croissance à long terme.
Stagnation ou récession, que négocie le marché ?
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Liquidité et variations des taux d'intérêt
Amélioration marginale de la liquidité, principalement en raison de la consommation des comptes gouvernementaux. Alors que les discussions sur le plafond de la dette n'ont toujours pas abouti, la liquidité de base en dollars a légèrement augmenté cette semaine, avec une croissance de 39 milliards de dollars par rapport à la semaine dernière, mais reste encore en état de contraction par rapport à l'année dernière. En analysant plus en détail, la consommation des comptes gouvernementaux s'est accélérée, passant de 800 milliards de dollars à la mi-février à actuellement plus de 530 milliards de dollars.
Le marché des taux d'intérêt commence à évaluer une baisse des taux, les rendements des obligations d'État à long terme évaluant un ralentissement économique. D'après les données, au cours de la période récente, le rendement des obligations d'État à 2 ans, qui mesure le chemin des taux d'intérêt implicites, n'a pas montré de fluctuations importantes par rapport aux taux à court terme, qui mesurent les taux de financement à court terme. Cependant, depuis le début de cette semaine, en raison des données économiques et de l'impact des tarifs douaniers, le rendement des obligations d'État à 2 ans a rapidement chuté, élargissant l'écart avec les taux de financement à court terme ; dans le même temps, le rendement des obligations d'État à 10 ans a commencé à être clairement inférieur aux taux à court terme.
La tendance ci-dessus est le résultat des transactions des investisseurs mondiaux, ce qui reflète plusieurs faits :
Dans un contexte de détérioration des données économiques, le marché obligataire a rapidement augmenté ses attentes de baisse des taux d'intérêt de la banque centrale cette année. Historiquement, lorsque le coût du financement à court terme est nettement supérieur aux taux d'intérêt à long terme, cela signifie généralement la fin des politiques de resserrement.
Le taux de financement à court terme n'a pas été fixé en baisse, ce qui indique que la banque centrale continue de gérer la liquidité par le biais d'opérations de marché ouvert, afin de garantir que le coût de financement à court terme reste dans une certaine mesure restrictif, empêchant ainsi le marché de se précipiter vers une baisse des taux d'intérêt, ce qui pourrait affecter le contrôle de l'inflation.
La pente de rendement des obligations d'État est relativement importante à la baisse, et l'émotion d'aversion au risque sur le marché est forte. Cette semaine, la pente de rendement des obligations d'État à 10 ans a clairement été plus raide à la baisse, ce qui indique un afflux rapide de fonds sur le marché des obligations d'État, témoignant d'une forte aversion au risque.
Dans l'ensemble, bien que la banque centrale garantisse la rigueur des coûts de financement par la gestion de la liquidité au niveau des taux d'intérêt à court terme, les résultats des transactions sur le marché des obligations d'État montrent qu'en raison de l'impact de plusieurs facteurs tels que les données économiques, les droits de douane et l'inflation, le marché est en train de tarifer "en raison du ralentissement économique, la banque centrale est contrainte de réduire les taux d'intérêt."
2. Revue du marché des risques
Sur le marché boursier, la volatilité a été importante cette semaine. Suite à la mauvaise évolution des données de la semaine dernière, les ventes sur le marché se poursuivent cette semaine, avec un indice de volatilité maintenant au-dessus de 19. Le marché évalue de plus en plus l'incertitude de manière pessimiste, et l'attention du marché se déplace progressivement de l'inflation vers les données économiques, en particulier l'indice de confiance des consommateurs publié mardi, qui a connu une forte baisse, représentant la plus grande chute en trois ans. Les craintes de récession planent à nouveau sur le marché, entraînant des ventes et des activités de vente à découvert plus intenses, jusqu'à ce que les données sur l'inflation publiées vendredi apaisent l'anxiété du marché, avec une reprise de la bourse vendredi.
En se basant sur les fluctuations du marché boursier, à part la dégradation des signaux fournis par les données économiques, la donnée la plus importante de la semaine dernière était le rapport financier d'une certaine entreprise technologique. Bien que les résultats financiers aient été brillants, le problème de la "défaillance de la loi d'expansion" a de nouveau été amplifié par le marché, et le récit de l'IA fait face à une épreuve considérable, surtout après le lancement d'une nouvelle version par une certaine entreprise d'IA, cette inquiétude semble devenir réalité. Dans un contexte où la ligne directrice de l'IA sur le marché est remise en question et où les données économiques indiquent des attentes de ralentissement, le marché boursier fait face à un ajustement complet des attentes et à une revalorisation.
Sur le marché des cryptomonnaies, cette semaine a été marquée par une atmosphère sombre. Suite à l'incident survenu la semaine dernière dans un certain échange, le risque de l'ensemble du marché boursier a diminué, entraînant un flux de capitaux vers le marché obligataire pour se protéger. L'ensemble de l'industrie des cryptomonnaies a subi un fort recul, avec l'indice de peur tombant même en dessous de 15, entrant dans une zone de peur extrême.
Bien que la liquidité de base du dollar ait légèrement diminué, cela n'a pas eu un grand impact sur les actifs à haut risque lorsque le marché anticipe des baisses de taux d'intérêt en raison d'un ralentissement économique, voire de craintes de récession. Les fonds ont tendance à se retirer des actifs à haut risque pour se tourner vers le marché obligataire avec des rendements positifs.
En même temps, en observant davantage le Bitcoin, l'écart de prix entre le marché des futures et le marché au comptant se réduit rapidement, entrant même dans une structure de backwardation. Ce changement de structure a, pour les hedge funds qui cherchent à réaliser des arbitrages de base à travers les ETF au comptant + futures, pratiquement perdu son attrait face à un rendement obligataire supérieur à 4%. Cela explique également en partie pourquoi les fonds Bitcoin ETF ont connu d'importantes sorties cette semaine.
La logique de transmission est la suivante : les inquiétudes du marché concernant une récession économique - baisse de l'appétit pour le risque - retrait de fonds des marchés à haut risque - les fonds spéculatifs commencent à se retirer des transactions de base en Bitcoin - sortie de fonds des ETF - aggravation des inquiétudes sur le marché des cryptomonnaies - accélération des ventes. Avec l'apaisement des données sur l'inflation vendredi, le marché a rebondi, bénéficiant de la reprise de l'appétit pour le risque.
II. Perspectives pour la semaine prochaine
Comme l'analyse précédente l'a indiqué, le marché est à un tournant de forte révision des attentes de trading, les facteurs de spéculation étant trop complexes, ce qui complique les investissements des traders subjectifs. Il est nécessaire de suivre de près les dernières données et d'ajuster les attentes en temps opportun.
En raison de la publication vendredi dernier par une certaine réserve fédérale des dernières prévisions du PIB, les données ont raremennt prévu un PIB ajusté saisonnièrement pour le premier trimestre de 2025 de -1,5 %.
Bien que la détérioration de ces données prévisionnelles soit en partie due à des facteurs saisonniers de dépenses de consommation, elle reflète en effet que le danger d'un ralentissement économique s'accroît sous la menace des politiques tarifaires. Le marché actuel est à un moment crucial de double ajustement des attentes, entre "renforcement des anticipations de récession" et "impact des politiques", et les prix des actifs pourraient encore maintenir une forte volatilité. En particulier, les données sur l'emploi non agricole de la semaine prochaine vont être publiées, et à ce moment clé de la spéculation, elles décideront si le marché renforce davantage les "transactions de récession".
Sur la base des facteurs mentionnés ci-dessus, nous recommandons :
Par prudence face aux risques, nous conseillons aux investisseurs de ne pas acheter à des prix élevés lorsque les attentes du marché ne sont pas claires ; cependant, si le goût du risque se stabilise et remonte, il pourrait y avoir un marché de correction à court terme, mais il est toujours nécessaire de prêter attention aux risques de volatilité.
Actuellement, le marché est hautement incertain. Pour des raisons de défense, nous recommandons de diversifier autant que possible les allocations, d'augmenter les actifs défensifs et les produits d'arbitrage quantitatif, afin d'assurer un équilibre entre le risque et le rendement.
Suivre de près les données économiques, les taux d'intérêt macroéconomiques, la liquidité et les ajustements des attentes du marché liés aux politiques.
Bien que la baisse de la semaine dernière ait fortement impacté le sentiment du marché, les investisseurs doivent garder à l'esprit que : l'assouplissement des politiques et des réglementations ne s'est pas arrêté, ce qui apporte une dynamique de croissance à long terme et un vaste espace de croissance pour l'industrie de la cryptographie. La baisse à court terme du marché fait partie des actions de couverture lorsque la ligne principale des transactions n'est pas claire, surtout pour les fonds à effet de levier/les fonds à court terme principalement constitués de fonds spéculatifs. Le retrait de fonds et la clôture des positions ne signifient pas un pessimisme à l'égard du Bitcoin, mais simplement que les signaux du marché ont déclenché leurs mesures de gestion des risques.
À long terme, nous croyons fermement que le Bitcoin et l'industrie de la cryptographie ont encore suffisamment d'espace pour progresser, et nous gardons une confiance solide à cet égard.
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ForkTongue
· 08-09 23:57
Les investisseurs ne comprennent rien, ils complètent après avoir vendu.
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Lonely_Validator
· 08-09 23:54
L'univers de la cryptomonnaie est toujours en train de spéculer sur l'IA, alors que la macroéconomie a déjà des problèmes, haha.
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RugpullAlertOfficer
· 08-09 23:49
Danger! Alerte de hard landing à fond
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LiquidityHunter
· 08-09 23:45
L'ours est là ? Je conseille à tout le monde de sortir maintenant pour sauver sa vie.
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rekt_but_not_broke
· 08-09 23:36
Je me repose et je mange du riz pour passer l'hiver~ Marché baissier, c'est temporaire!
Anticipations de récession sur le marché, les US Non-farm Payrolls (NFP) pourraient définir la logique de trading.
Logique de trading actuelle sur le marché : les attentes de récession dominent, les risques de stagflation deviennent visibles.
Signaux du marché des taux d'intérêt
Le rendement des obligations du Trésor américain à 2 ans a rapidement chuté, élargissant l'écart avec les taux à court terme, le rendement à 10 ans tombant en dessous des taux à court terme, reflétant que le marché anticipe une baisse de l'économie qui pourrait forcer la banque centrale à abaisser ses taux. En même temps, l'inversion des taux à long terme renforce l'avertissement de récession.
Contradiction de liquidité
Bien que la consommation des comptes gouvernementaux ait entraîné une légère amélioration de la liquidité du dollar, le sentiment d'aversion au risque sur le marché a conduit à un retrait des fonds des actifs à haut risque, affluant vers le marché des obligations d'État, créant ainsi un paradoxe de "liquidité assouplie mais réduction de l'appétit pour le risque".
Origines de la turbulence des actifs risqués
Données économiques faibles
L'indice de confiance des consommateurs s'effondre, le marché de l'emploi se refroidit, et avec la menace des droits de douane, les inquiétudes concernant un "atterrissage brutal" s'intensifient.
AI Narration Secoue
Après le rapport financier d'une certaine entreprise technologique, la controverse sur "l'échec de la loi d'expansion" et le remplacement technologique suscitent des doutes sur la viabilité de la commercialisation de l'IA, entraînant une vente massive d'actions technologiques.
Réaction en chaîne sur le marché des cryptomonnaies
Les changements structurels du marché des futures réduisent l'attrait de l'arbitrage, et avec la sortie de fonds des ETF, cela entraîne une baisse synchrone du Bitcoin et des marchés boursiers, le niveau de panique atteignant une zone de panique extrême.
Points clés du jeu de la semaine prochaine : les données non agricoles déterminent l'intensité du "trade de récession"
point de données
Si les emplois non agricoles de février continuent de dépasser les attentes, ou si l'indice PMI manufacturier continue de baisser, cela renforcera le prix de la récession, poussant les rendements obligataires à baisser davantage et mettant sous pression les actifs à risque ; inversement, des données meilleures que prévu pourraient temporairement restaurer les attentes de "atterrissage en douceur".
risque politique
Détails des droits de douane, déclarations des fonctionnaires de la banque centrale ( en particulier sur la révision du chemin de baisse des taux d'intérêt ) pourraient provoquer une forte volatilité sur le marché.
conseils stratégiques
La défense est primordiale, en attendant une contre-attaque. La pression de vente à court terme dans l'industrie de la cryptographie provient du retrait des fonds à effet de levier, mais le desserrement de la réglementation et l'innovation technologique soutiennent toujours l'espace de croissance à long terme.
Stagnation ou récession, que négocie le marché ?
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Liquidité et variations des taux d'intérêt
Amélioration marginale de la liquidité, principalement en raison de la consommation des comptes gouvernementaux. Alors que les discussions sur le plafond de la dette n'ont toujours pas abouti, la liquidité de base en dollars a légèrement augmenté cette semaine, avec une croissance de 39 milliards de dollars par rapport à la semaine dernière, mais reste encore en état de contraction par rapport à l'année dernière. En analysant plus en détail, la consommation des comptes gouvernementaux s'est accélérée, passant de 800 milliards de dollars à la mi-février à actuellement plus de 530 milliards de dollars.
Le marché des taux d'intérêt commence à évaluer une baisse des taux, les rendements des obligations d'État à long terme évaluant un ralentissement économique. D'après les données, au cours de la période récente, le rendement des obligations d'État à 2 ans, qui mesure le chemin des taux d'intérêt implicites, n'a pas montré de fluctuations importantes par rapport aux taux à court terme, qui mesurent les taux de financement à court terme. Cependant, depuis le début de cette semaine, en raison des données économiques et de l'impact des tarifs douaniers, le rendement des obligations d'État à 2 ans a rapidement chuté, élargissant l'écart avec les taux de financement à court terme ; dans le même temps, le rendement des obligations d'État à 10 ans a commencé à être clairement inférieur aux taux à court terme.
La tendance ci-dessus est le résultat des transactions des investisseurs mondiaux, ce qui reflète plusieurs faits :
Dans l'ensemble, bien que la banque centrale garantisse la rigueur des coûts de financement par la gestion de la liquidité au niveau des taux d'intérêt à court terme, les résultats des transactions sur le marché des obligations d'État montrent qu'en raison de l'impact de plusieurs facteurs tels que les données économiques, les droits de douane et l'inflation, le marché est en train de tarifer "en raison du ralentissement économique, la banque centrale est contrainte de réduire les taux d'intérêt."
2. Revue du marché des risques
Sur le marché boursier, la volatilité a été importante cette semaine. Suite à la mauvaise évolution des données de la semaine dernière, les ventes sur le marché se poursuivent cette semaine, avec un indice de volatilité maintenant au-dessus de 19. Le marché évalue de plus en plus l'incertitude de manière pessimiste, et l'attention du marché se déplace progressivement de l'inflation vers les données économiques, en particulier l'indice de confiance des consommateurs publié mardi, qui a connu une forte baisse, représentant la plus grande chute en trois ans. Les craintes de récession planent à nouveau sur le marché, entraînant des ventes et des activités de vente à découvert plus intenses, jusqu'à ce que les données sur l'inflation publiées vendredi apaisent l'anxiété du marché, avec une reprise de la bourse vendredi.
En se basant sur les fluctuations du marché boursier, à part la dégradation des signaux fournis par les données économiques, la donnée la plus importante de la semaine dernière était le rapport financier d'une certaine entreprise technologique. Bien que les résultats financiers aient été brillants, le problème de la "défaillance de la loi d'expansion" a de nouveau été amplifié par le marché, et le récit de l'IA fait face à une épreuve considérable, surtout après le lancement d'une nouvelle version par une certaine entreprise d'IA, cette inquiétude semble devenir réalité. Dans un contexte où la ligne directrice de l'IA sur le marché est remise en question et où les données économiques indiquent des attentes de ralentissement, le marché boursier fait face à un ajustement complet des attentes et à une revalorisation.
Sur le marché des cryptomonnaies, cette semaine a été marquée par une atmosphère sombre. Suite à l'incident survenu la semaine dernière dans un certain échange, le risque de l'ensemble du marché boursier a diminué, entraînant un flux de capitaux vers le marché obligataire pour se protéger. L'ensemble de l'industrie des cryptomonnaies a subi un fort recul, avec l'indice de peur tombant même en dessous de 15, entrant dans une zone de peur extrême.
Bien que la liquidité de base du dollar ait légèrement diminué, cela n'a pas eu un grand impact sur les actifs à haut risque lorsque le marché anticipe des baisses de taux d'intérêt en raison d'un ralentissement économique, voire de craintes de récession. Les fonds ont tendance à se retirer des actifs à haut risque pour se tourner vers le marché obligataire avec des rendements positifs.
En même temps, en observant davantage le Bitcoin, l'écart de prix entre le marché des futures et le marché au comptant se réduit rapidement, entrant même dans une structure de backwardation. Ce changement de structure a, pour les hedge funds qui cherchent à réaliser des arbitrages de base à travers les ETF au comptant + futures, pratiquement perdu son attrait face à un rendement obligataire supérieur à 4%. Cela explique également en partie pourquoi les fonds Bitcoin ETF ont connu d'importantes sorties cette semaine.
La logique de transmission est la suivante : les inquiétudes du marché concernant une récession économique - baisse de l'appétit pour le risque - retrait de fonds des marchés à haut risque - les fonds spéculatifs commencent à se retirer des transactions de base en Bitcoin - sortie de fonds des ETF - aggravation des inquiétudes sur le marché des cryptomonnaies - accélération des ventes. Avec l'apaisement des données sur l'inflation vendredi, le marché a rebondi, bénéficiant de la reprise de l'appétit pour le risque.
II. Perspectives pour la semaine prochaine
Comme l'analyse précédente l'a indiqué, le marché est à un tournant de forte révision des attentes de trading, les facteurs de spéculation étant trop complexes, ce qui complique les investissements des traders subjectifs. Il est nécessaire de suivre de près les dernières données et d'ajuster les attentes en temps opportun.
En raison de la publication vendredi dernier par une certaine réserve fédérale des dernières prévisions du PIB, les données ont raremennt prévu un PIB ajusté saisonnièrement pour le premier trimestre de 2025 de -1,5 %.
Bien que la détérioration de ces données prévisionnelles soit en partie due à des facteurs saisonniers de dépenses de consommation, elle reflète en effet que le danger d'un ralentissement économique s'accroît sous la menace des politiques tarifaires. Le marché actuel est à un moment crucial de double ajustement des attentes, entre "renforcement des anticipations de récession" et "impact des politiques", et les prix des actifs pourraient encore maintenir une forte volatilité. En particulier, les données sur l'emploi non agricole de la semaine prochaine vont être publiées, et à ce moment clé de la spéculation, elles décideront si le marché renforce davantage les "transactions de récession".
Sur la base des facteurs mentionnés ci-dessus, nous recommandons :
Bien que la baisse de la semaine dernière ait fortement impacté le sentiment du marché, les investisseurs doivent garder à l'esprit que : l'assouplissement des politiques et des réglementations ne s'est pas arrêté, ce qui apporte une dynamique de croissance à long terme et un vaste espace de croissance pour l'industrie de la cryptographie. La baisse à court terme du marché fait partie des actions de couverture lorsque la ligne principale des transactions n'est pas claire, surtout pour les fonds à effet de levier/les fonds à court terme principalement constitués de fonds spéculatifs. Le retrait de fonds et la clôture des positions ne signifient pas un pessimisme à l'égard du Bitcoin, mais simplement que les signaux du marché ont déclenché leurs mesures de gestion des risques.
À long terme, nous croyons fermement que le Bitcoin et l'industrie de la cryptographie ont encore suffisamment d'espace pour progresser, et nous gardons une confiance solide à cet égard.