RWA et Finance décentralisée : tokenisation des obligations américaines menant une nouvelle vague d'actifs off-chain

La prochaine vague du monde de la blockchain : la fusion profonde entre les RWA et la Finance décentralisée

La prochaine vague de développement de l'industrie de la Blockchain ne se limite plus simplement à l'amélioration des performances et du débit, mais se concentre sur la manière de fusionner en profondeur les actifs du monde réel avec la finance décentralisée. Tout comme Ethereum a jeté les bases de l'ère des contrats intelligents, la catégorie RWA dirige la transformation de la technologie vers les actifs, réalisant une convergence sans précédent entre l'écosystème en chaîne et la richesse traditionnelle. Actuellement, RWA est devenu la septième catégorie de la DeFi, avec une valeur totale de valeur verrouillée dépassant 12 milliards de dollars.

Les obligations d'État américaines sont l'un des actifs financiers les plus liquides au monde. Leur volume de transactions quotidien reste constamment à plusieurs milliers de milliards de dollars, pouvant être achetées et vendues à tout moment avec des écarts de prix très faibles. En tant qu'actifs soutenus par la "confiance et le crédit total" du gouvernement américain, elles n'ont jamais connu de défaut substantiel, et peuvent être considérées comme un exemple de risque de défaut nul. Le rendement des obligations d'État est considéré par l'industrie comme le taux sans risque, fournissant une référence fiable pour la tarification des actifs et la gestion des risques.

La piste RWA, grâce à sa valeur unique de connexion à l'économie réelle, combinée avec les obligations américaines, considérées comme les actifs les plus liquides et les plus sûrs au monde, devient le meilleur paradigme pour l'innovation des actifs hors chaîne vers la chaîne. Les obligations tokenisées héritent non seulement des avantages fondamentaux des obligations américaines, mais intègrent également la transparence, l'efficacité et la combinabilité de la Finance décentralisée, créant ainsi un outil d'investissement sans précédent. Le Boston Consulting Group prévoit qu'en 2030, la taille du marché mondial de la tokenisation des actifs non liquides dépassera 16 000 milliards de dollars, représentant 10 % du PIB mondial. À la date de mai 2025, la valeur du marché des obligations tokenisées est passée d'environ 1,39 milliard de dollars il y a un an à 6,89 milliards de dollars, confirmant le potentiel de croissance explosive de cette piste.

Une plateforme de trading, grâce à ses deux principaux produits USDY et OUSG, a déjà solidement établi sa position de leader sur le marché des obligations d'État américaines tokenisées. Ces deux produits représentent deux cinquièmes de l'ensemble des actifs d'obligations d'État américaines tokenisées, contribuant à environ 25 % de la part de marché, devançant nettement d'autres produits similaires. Parallèlement, le TVL global de la plateforme ne cesse d'atteindre de nouveaux sommets. En mars 2025, la plateforme a annoncé que le TVL avait pour la première fois dépassé 1 milliard de dollars, et en seulement deux mois, il approche maintenant de 1,2 milliard de dollars.

Dans le contexte d'une inflation mondiale en baisse et d'une différenciation des taux d'intérêt, la demande des investisseurs pour des actifs stables et à forte liquidité continue d'augmenter, donnant naissance aux obligations d'État tokenisées. Nous allons maintenant analyser en profondeur comment une plateforme continue de prendre les devants grâce à l'innovation, d'où proviennent ses avantages clés, et comment elle va, à travers des outils et une architecture uniques, relier le monde de la cryptographie à la finance traditionnelle, réalisant ainsi un véritable "passage d'actifs sans couture".

Wall Street on the blockchain : Ondo Finance relie le dernier kilomètre entre la finance réelle et le monde des cryptomonnaies

Aperçu du projet

Description du projet

La plateforme a lancé trois produits de titres tokenisés basés sur des ETF de grande taille et de haute liquidité gérés par des géants de la gestion d'actifs, à savoir le fonds de titres de créance du gouvernement américain (OUSG), le fonds de titres de créance à court terme de qualité d'investissement (OSTB) et le fonds d'obligations d'entreprises à haut rendement (OHYG).

  • Part de marché : environ 20%
  • Valeur de marché des produits de trésorerie : 122 511 877 $
  • Frais de gestion: 0,15%

Introduction des produits clés

Les deux produits les plus essentiels et les plus performants de cette plateforme sont USDY et OUSG, respectivement destinés aux besoins de revenus stables et aux scénarios d'investissement en obligations américaines, constituant les piliers fondamentaux de son système de produits RWA.

USDY

USDY est un stablecoin générateur d'intérêts, chaque USDY étant soutenu par des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires à vue. Les détenteurs n'ont pas besoin de participer à des contrats supplémentaires ou à un staking pour gagner automatiquement les intérêts générés par les actifs sous-jacents.

Introduction au mécanisme :

  • Émission et création : destinées aux institutions et aux investisseurs qualifiés en dehors des États-Unis, possibilité de créer et de racheter quotidiennement selon la valeur nette ($1 USDY≈$1 USD), avec une période de verrouillage de transfert de 40 à 50 jours après la première création.
  • Taux d'intérêt et APY : À compter d'avril 2025, le taux de rendement annuel cible de USDY est d'environ 5,2 %, ce rendement étant déterminé par les revenus réels des actifs sous-jacents ( obligations d'État et dépôts ), et établi et publié chaque mois par le document de gouvernance.

OUSG

OUSG est un fonds transférable sur la chaîne, offrant aux détenteurs une exposition à court terme aux obligations américaines par le biais de la garde d'un certain fonds et de l'achat direct d'obligations, et met à jour quotidiennement la valeur nette (NAV) pour refléter les performances des actifs les plus récents et les frais déduits.

Mécanisme de composition :

  • Actifs sous-jacents : principalement investis dans des bons du Trésor américain à court terme d'un certain fonds, ainsi que dans des obligations souveraines de haute qualité et des fonds GSE de plusieurs institutions.
  • Structure du fonds : la plateforme est responsable de la gestion du fonds, les titulaires obtiennent des parts correspondantes en minant/rachetant des jetons OUSG ; à la fin de chaque jour ouvrable, le prix Oracle en chaîne est mis à jour selon le NAV le plus récent.
  • Publication des prix : L'Oracle de prix on-chain est mis à jour par la plateforme, le prix quotidien de chaque jeton OUSG est obtenu en divisant la NAV par le nombre total de jetons, et est rendu public sur la blockchain, permettant un investissement et un rachat instantanés 24/7.

Répartition des frais:

  • Frais de gestion : 0,15 % par an, utilisés pour couvrir les coûts d'exploitation et de gestion de la plateforme.
  • Frais de performance : 0 %, ce qui signifie qu'il n'y a pas de partage supplémentaire des bénéfices, quelle que soit la performance.
  • Autres frais : pas de frais de souscription, de rachat ou de frais cachés ; tous les frais sont déduits de la NAV quotidienne, les détenteurs n'ont pas à payer de frais de rachat supplémentaires.
  • Frais de service tiers : les frais de gestion du fonds sous-jacent ( ≈ 0,10 % - 0,15 % ) sont déjà inclus dans les frais de gestion et la NAV mentionnés ci-dessus, sans frais supplémentaires.

APY:

  • Formule : APY = [(Fin NAV / Début NAV)^(365/30) - 1] * 100%

Les "End NAV" et "Start NAV" correspondent respectivement à la valeur nette d'inventaire du fonds au début et à la fin de la période de 30 jours.

  • Règles de mise à jour : une mise à jour est effectuée chaque jour ouvrable, à l'exception des jours fériés (, basée sur les variations de la valeur nette des revenus nets au cours des 30 derniers jours ) et des 7 derniers jours (, calculée en annuant, reflétant la performance historique des rendements mais ne représentant pas les performances futures.

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Mécanisme clé : relier le "dernier kilomètre"

Flux Finance

Grâce à un réseau Layer2 à haut débit et à faible coût, ainsi qu'aux capacités d'un certain réseau de règlement transfrontalier, Flux introduit de manière transparente la liquidité des actifs traditionnels dans un environnement multichaîne, favorisant les échanges de stablecoins et de jetons RWA sur les marchés secondaires DEX ou dans les pools AMM pour fournir de la liquidité, et crée des revenus supplémentaires pour les LP grâce au partage des frais.

En même temps, la plateforme offre un réseau de vérification de conformité RWA natif grâce à sa propre chaîne ; son marché mondial est basé sur sa plateforme de garde en chaîne et de transactions inter-chaînes, formant ensemble une infrastructure financière en chaîne de bout en bout.

) En amont : émetteur et gestionnaire

  • Finance traditionnelle : son mécanisme commence par la garde conforme d'actifs traditionnels de qualité tels que les obligations d'État à court terme américaines, soutenue par des revenus sous-jacents fournis par plusieurs institutions via des ETF, et supervisée par des agences de fiducie indépendantes responsables des défauts et de la réglementation.
  • Finance on-chain : Après que les fonds de la finance traditionnelle soient entrés dans le compte d'une institution centralisée sous forme de stablecoins, ils sont transférés à la plateforme, où deux certificats de revenu tokenisés, USDY et OUSG, sont émis, intégrant le taux d'intérêt sans risque des actifs du monde réel sur la blockchain.

Moyen de transport : mécanisme de valorisation

  • Fonds : Les utilisateurs peuvent déposer des stablecoins sur la plateforme pour obtenir des revenus directs en USDY### ou échanger OUSG via le Flux Fund avec un seuil d'entrée plus bas, ce dernier ayant libéré une grande liquidité potentielle à travers la phase "Fonds".
  • Lend : Dans la phase "Lend" de Flux, OUSG devient le seul collatéral de qualité pouvant être utilisé. Les protocoles de prêt en ligne ou les emprunteurs institutionnels autorisés prêtent des stablecoins aux utilisateurs de la plateforme, ces derniers mettant en garantie OUSG dans le Pool OUSG de Flux, permettant ainsi le refinancement et l'utilisation d'un effet de levier sur les certificats de revenu. Ce processus permet non seulement aux détenteurs d'obtenir des rendements d'obligations d'État sans gestion active, mais réduit également le seuil de participation pour les utilisateurs de petits et moyens capitaux, permettant à un plus grand nombre d'investisseurs particuliers de commencer à participer au marché RWA avec un faible seuil.

Flux Finance garantit que le risque de fluctuation des prix des garanties est contrôlable grâce à une surveillance continue du pool de garantie OUSG et à un mécanisme de liquidation automatique, maintenant ainsi la sécurité et l'efficacité de l'ensemble de l'écosystème.

( Environnement: Mécanisme de transmission de valeur

  • La liquidité RWA libérée par Flux, à travers le prêt sur chaîne, les échanges décentralisés et le remboursement, transmet de la valeur à l'ensemble de l'écosystème Web3, fournissant un capital stable et à faible coût aux protocoles DeFi, aux applications de contrats intelligents ainsi qu'aux nouvelles voies émergentes telles que l'IA + Blockchain et DePIN.
  • Parallèlement, Flux continue d'optimiser sa gouvernance et son architecture de conformité, en introduisant des services de multisignature, des audits hors chaîne et un mécanisme de mise à niveau des contrats sur chaîne, afin de s'adapter à un environnement réglementaire et à des besoins de marché en constante évolution.

Flux Finance combine étroitement la "monnaie forte" que sont les obligations d'État américaines avec un marché on-chain efficace, réalisant non seulement l'interopérabilité de la valeur entre les actifs on-chain et off-chain, mais injectant également une liquidité massive sans précédent dans le monde de la crypto. Dans ce cycle écologique, le mécanisme Flux honore la promesse de la voie RWA de "stabilité et efficacité coexistantes", ouvrant un nouveau paradigme pour la profonde intégration de la finance traditionnelle et du Web3.

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Chaîne exclusive

La chaîne exclusive est un réseau blockchain lancé par la plateforme, conçu pour des actifs du monde réel, dont la position est de servir d'infrastructure sous-jacente pour le marché financier de niveau institutionnel. Elle se situe entre une chaîne autorisée traditionnelle et une chaîne publique ouverte, offrant à la fois la compatibilité et la connectivité d'une blockchain ouverte, tout en répondant aux besoins des institutions en matière de conformité et de gestion des risques.

La chaîne exclusive est composée de plusieurs éléments clés :

  • Support natif pour les actifs réels : fournit des services de mapping sur la chaîne pour des actifs tels que les obligations gouvernementales et les fonds de marché monétaire dès le niveau inférieur.
  • Mécanisme de validation "modèle de permission": contrairement à la manière dont tout le monde peut participer sur une blockchain publique, seuls les nœuds vérifiés peuvent valider les transactions, ce qui empêche dans une certaine mesure des comportements destructeurs tels que le MEV.
  • Outil de pont inter-chaînes développé en interne : prend en charge la communication native avec des chaînes comme Ethereum, Arbitrum, Solana, réduisant ainsi les obstacles à la fluidité des actifs.
  • Processus KYC obligatoire : garantir la conformité de l'identité des utilisateurs participants.

La chaîne exclusive prend en charge nativement les RWA et intègre des mécanismes de conformité tels que la vérification des autorisations, les processus KYC, etc. (, réalisant la cartographie et l'interopérabilité entre les actifs en chaîne et les produits financiers traditionnels, établissant un pont entre la Blockchain et le système financier traditionnel.

Défauts potentiels:

  • Bien que le mécanisme de validation des autorisations ait amélioré la sécurité, il a également entraîné une augmentation du degré de centralisation du réseau, avec le pouvoir de validation entre les mains d'un nombre limité d'entités de grande capitalisation, et la liberté d'innovation des mécanismes sera limitée.
  • La sécurité doit encore être renforcée. Bien que la chaîne dédiée utilise divers mécanismes de sécurité, tels que la validation par des validateurs autorisés et le pont inter-chaînes, la sécurité des couches de validation et intermédiaires doit encore être vérifiée. Étant donné le montant considérable des fonds, toute incident de sécurité aurait des conséquences inenvisageables.

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Marché mondial

C'est une plateforme de tokenisation lancée par la plateforme, visant à mettre en chaîne des actifs financiers traditionnels tels que des actions, des obligations et des ETF, afin de fournir aux investisseurs du monde entier un canal de trading en chaîne disponible 24h/24. Son innovation clé réside dans la réalisation de la tokenisation des actifs financiers traditionnels grâce à la technologie Blockchain, leur conférant une liquidité et une transférabilité similaires à celles des stablecoins, brisant ainsi les barrières entre la finance en chaîne et la finance traditionnelle.

Le marché mondial est réalisé par plusieurs parties clés:

  • Chaîne exclusive : en tant qu'infrastructure de base, elle offre un environnement combinant l'ouverture de la Blockchain publique et la conformité de la chaîne autorisée, soutenant l'émission, le commerce et la gestion des actifs tokenisés.
  • Pont inter-chaînes : la plateforme permet le transfert d'actifs entre plusieurs réseaux Blockchain grâce à un pont inter-chaînes intégré, renforçant ainsi l'interopérabilité inter-chaînes.
  • Collaboration avec l'écosystème des institutions financières traditionnelles : assurer la garde sécurisée et la conformité des actifs sous-jacents.

Avantages :

  • Pour les investisseurs utilisateurs, le marché mondial offre une commodité sans précédent. Contrairement aux méthodes de garde d'actifs des institutions financières traditionnelles, le marché mondial a réalisé la combinaison des fonds dispersés des petits investisseurs en un pool de garantie unifié, libérant ainsi la liquidité potentielle des petits investisseurs. Cela permet aux investisseurs ordinaires de participer aux opérations financières telles que le financement et le prêt de titres, les produits dérivés, et les options perpétuelles, qui étaient auparavant réservées aux grandes institutions.

  • Pour les institutions, le marché mondial tire parti des avantages des contrats intelligents Blockchain, simplifiant ainsi les processus financiers traditionnels. Souscription et

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Commentaire
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blockBoyvip
· Il y a 14h
Zéro défaut ? Ça ne va pas être comme Wanda, n'est-ce pas ?
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StrawberryIcevip
· 08-10 00:43
Enfin un sauvetage pour les RWA !
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MevWhisperervip
· 08-10 00:41
Zéro risque de défaut ? Soyez optimiste sur les RWA !
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MEVSupportGroupvip
· 08-10 00:36
C'est tout ? Encore des actifs sur la chaîne.
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GasFeeCrybabyvip
· 08-10 00:35
生生世世 pigeons命
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EntryPositionAnalystvip
· 08-10 00:32
Bonne tendance entrer dans une position
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