REV et multiplicateurs F/R : une nouvelle méthode d'évaluation des chaînes publiques
Cet article vise à apprendre et à explorer les connaissances liées à REV, afin de nous permettre d'avoir une évaluation et une interprétation plus complètes des chaînes de blocs publiques. Nous devrions apprendre les connaissances de manière tolérante, examiner de manière dialectique les débats existants sur REV, tout en évitant d'utiliser isolément des indicateurs ou des paramètres, afin d'éviter certains impacts négatifs potentiels.
1. Interprétation de REV
1.1 Qu'est-ce que REV?
REV représente la valeur économique réelle, c'est un indicateur qui mesure le montant total des frais que les utilisateurs paient aux chaînes de blocs publiques.
REV pour une blockchain est comme le chiffre d'affaires pour une entreprise. Cependant, il existe bien sûr des différences de détails, et cela n'est pas entièrement équivalent au concept de chiffre d'affaires pour une entreprise, il y a aussi de nombreuses controverses à ce sujet.
Il existe actuellement un débat général sur la question de savoir si le REV doit être maximisé.
REV Maxis: pense que la maximisation de REV contribue à réduire le coût marginal du réseau / à élargir la base d'utilisateurs / à réaliser une croissance durable des revenus.
Les minimalistes REV : considèrent que REV est un mauvais indicateur de valeur à long terme, car il augmente de manière spectaculaire pendant les périodes de bulle spéculative, et n'est pas applicable aux blockchains comme Bitcoin où REV est presque nul. Il convient d'appliquer un REV minimal viable pour réduire ses éventuels impacts économiques négatifs.
Cependant, l'article ne se concentre pas sur la question de savoir si le REV doit être maximisé ou minimisé, mais se concentre uniquement sur l'application du REV lui-même, sur l'aide et les références qu'il peut nous apporter. Je demande aux lecteurs de réfléchir de manière rationnelle et de considérer cet indicateur de manière dialectique.
1.2 Caractéristiques récentes
Les données de répartition de REV sur 5 ans indiquent :
ETH a dominé la période de 2020 à 2023
SOL a commencé à exercer un nouveau leadership en 24 ans
Le REV de TRON est également assez considérable et continue de s'amplifier.
Au cours des trois derniers mois, SOL, TRON et ETH sont les leaders de REV.
En comparant directement les revenus on-chain, la caractéristique principale que REV met en évidence est : une augmentation significative du poids d'influence des facteurs de revenus du côté non utilisateur.
La formule de calcul de REV nous indique qu'elle inclut, en plus des besoins des utilisateurs, des Out of Protocol Tips( ou MEV). Il n'est donc pas difficile de constater que, parmi toutes les blockchains publiques, le MEV de Solana peut considérablement aider à augmenter son REV, ce qui peut à son tour accroître son potentiel d'évaluation.
Les avantages et inconvénients de 1.3 REV
Avantages :
Par rapport au nombre d'adresses actives et au volume des transactions, il est plus difficile de manipuler le REV, surtout lorsque certains REV sont détruits.
Il peut bien indiquer l'activité historique des investisseurs particuliers sur différentes chaînes.
Inconvénients :
Présente un certain retard
Ne peut pas refléter l'ensemble de la situation d'une blockchain publique, ne peut pas être utilisé isolément pour évaluer sa valeur.
Bien que cela soit difficile, il existe néanmoins une possibilité de manipulation.
Il existe des valeurs d'écart, dans certains cas MEV et REV peuvent être bien supérieurs à la moyenne.
Sur certaines blockchains où les infrastructures MEV ne sont pas matures, REV est relativement faible, ce qui peut entraîner certaines évaluations inéquitables.
Dans l'ensemble, nous devons aborder REV de manière dialectique, tout comme nous le faisons avec MEV, en évitant d'appliquer de manière isolée ou métaphysique des indicateurs et des méthodes.
1.4 Méthode d'évaluation de la FDV cumulée : multiplicateur F/R
En superposant le FDV et en évaluant avec le REV, nous obtiendrons un multiplicateur FDV/REV.
Un tel multiplicateur est un peu similaire au ratio C/B (P/E Ratio), dont la logique centrale est de mesurer le degré de prime que le marché accorde à l'évaluation d'un projet. Plus le multiplicateur F/R est élevé, plus la bulle d'évaluation potentielle est grande, et plus les attentes de croissance du marché à l'égard du projet sont optimistes ( ou plus spéculatives ). Inversement, si la bulle est plus petite, l'évaluation est plus proche de la réalité potentielle, et dans une comparaison verticale, elle peut également être utilisée pour représenter une sous-évaluation relative.
Ainsi, nous pouvons donner un concept de multiplicateur F/R :
Le multiplicateur FDV/REV est une mesure du ratio entre les attentes du marché pour un projet FDV( et le revenu économique réel annualisé) par rapport à la rentabilité actuelle(, reflétant le degré de prime que le marché paie pour chaque unité de revenu.
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On peut en conclure :
Le multiplicateur F/R du BTC est le plus élevé, impliquant un récit à long terme et une prime de liquidité.
Les multiplicateurs F/R de SOL et Tron sont relativement bas, ce qui indique que le marché pourrait penser qu'ils ont une capacité de revenus plus forte ou que leur évaluation est plus raisonnable.
D'autre part, la FDV peut être faussement élevée en raison de l'impact des libérations de jetons, ce qui influence l'évaluation à court et moyen terme. Nous pouvons également utiliser la capitalisation boursière (Market Cap) comme référence auxiliaire, qui reflète plus fidèlement la reconnaissance actuelle de la valeur du projet par le marché ------ permettant ainsi d'établir un multiplicateur MC/R ou M/R. Ce type de multiplicateur est également plus adapté pour évaluer l'efficacité de la tarification des revenus du projet à court terme, mais nous ne l'aborderons pas ici, le principe et l'algorithme pouvant être copiés tels quels.
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) La différence et le lien entre 1.5 et MEV
En raison de la similarité des noms des deux, et puisque le premier est une partie constituante du second, il est naturel de les associer. Nous pouvons donc les mettre ensemble pour faire une comparaison, en nous concentrant sur leurs différents rôles dans l'évaluation, afin de mieux comprendre les deux indicateurs.
Nous savons que l'EMV est la valeur maximale extractible (Maximal Extractable Value), un profit que des participants spécifiques tirent des caractéristiques natives des transactions sur la chaîne, telles que les délais de prix, les liquidations de prêts, la visibilité des transactions, etc.
MEV est généralement exprimé par l'arbitrage, le liquidation, le front-running, les attaques en sandwich, etc. C'est un terme neutre en soi.
Ainsi, dans le système d'évaluation, MEV et REV sont en réalité deux concepts complètement différents. La composition de REV a déjà été mentionnée dans la formule que nous avons donnée au début, elle est en réalité composée de MEV qui y participe, en combinant cela avec notre compréhension actuelle de REV.
En réalité, l'MEV devrait être considéré davantage comme un indicateur microéconomique pour évaluer la santé du réseau et certaines situations de répartition stratégique de la valeur.
REV est en fait plus macro, se concentrant sur la situation de la prime des revenus globaux de la chaîne publique elle-même.
Il est possible de surveiller dynamiquement le ratio entre MEV et REV, en tant qu'indicateur auxiliaire de la santé de l'écosystème. ### Un faible ratio indique une bonne santé, tandis qu'un ratio élevé présente des risques. (
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2. Conclusion
REV ne correspond pas à la capture de valeur du jeton natif sur la chaîne.
REV a des avantages et des inconvénients, ne doit pas être utilisé et référencé de manière isolée.
Souvent, le REV sera détruit, restitué aux utilisateurs par le biais de mécanismes d'incitation, ou payé comme frais d'exploitation aux opérateurs de nœuds de validation, etc. dans le cadre de mécanismes déflationnistes, ce qui réduit le REV nominal.
Le ratio FDV/REV ) est similaire au ratio cours/bénéfice P/E (, qui présente des différences inhérentes entre différentes chaînes ) et entreprises (.
Pour les tokens, des facteurs tels que le rendement et la prime monétaire peuvent avoir un impact significatif sur le prix. De plus, la qualité et la durabilité de REV varient également d'une chaîne à l'autre.
La blockchain n'est pas une entreprise, et le token natif n'est pas une action.
Les points de vue des minimalistes REV ne sont pas nécessairement souhaitables, et il y a beaucoup de choses intéressantes à discuter sur la maximisation de REV à long terme.
REV, combiné avec de nombreux indicateurs, peut constituer un système d'observation relativement complet.
Nous avons discuté de la relation entre REV et les frais dans l'article.
Discuté de la valeur de référence des multiplicateurs F/R et M/R pour l'évaluation des blockchains publiques.
A discuté des différences et des liens avec l'MEV, et a donné des indicateurs de santé des chaînes publiques pour l'MEV/REV.
Utiliser ces indicateurs combinés de manière raisonnable et flexible peut nous offrir une perspective relativement complète lors de l'évaluation de la blockchain publique.
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BuyHighSellLow
· Il y a 2h
rev n'est pas mieux que t+1
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MetadataExplorer
· Il y a 2h
Ce modèle de calcul est trop théorique, il vaut mieux regarder directement les données on-chain.
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AllInDaddy
· Il y a 2h
Encore en train de faire prendre les gens pour des idiots avec des concepts.
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CompoundPersonality
· Il y a 2h
C'est juste une formule, de quoi parler de valeur économique.
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LiquidationWatcher
· Il y a 2h
Cet indicateur est vraiment trop formel.
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SeeYouInFourYears
· Il y a 2h
Les joueurs de chaînes publiques ne devraient pas faire de mystère.
REV et le multiplicateur F/R : une nouvelle perspective sur l'évaluation des chaînes publiques
REV et multiplicateurs F/R : une nouvelle méthode d'évaluation des chaînes publiques
Cet article vise à apprendre et à explorer les connaissances liées à REV, afin de nous permettre d'avoir une évaluation et une interprétation plus complètes des chaînes de blocs publiques. Nous devrions apprendre les connaissances de manière tolérante, examiner de manière dialectique les débats existants sur REV, tout en évitant d'utiliser isolément des indicateurs ou des paramètres, afin d'éviter certains impacts négatifs potentiels.
1. Interprétation de REV
1.1 Qu'est-ce que REV?
REV représente la valeur économique réelle, c'est un indicateur qui mesure le montant total des frais que les utilisateurs paient aux chaînes de blocs publiques.
REV pour une blockchain est comme le chiffre d'affaires pour une entreprise. Cependant, il existe bien sûr des différences de détails, et cela n'est pas entièrement équivalent au concept de chiffre d'affaires pour une entreprise, il y a aussi de nombreuses controverses à ce sujet.
La formule complète est la suivante :
REV = ∑(Frais en protocole) + ∑(Pourboires hors protocole) + ∑(MEV)
Il existe actuellement un débat général sur la question de savoir si le REV doit être maximisé.
REV Maxis: pense que la maximisation de REV contribue à réduire le coût marginal du réseau / à élargir la base d'utilisateurs / à réaliser une croissance durable des revenus.
Les minimalistes REV : considèrent que REV est un mauvais indicateur de valeur à long terme, car il augmente de manière spectaculaire pendant les périodes de bulle spéculative, et n'est pas applicable aux blockchains comme Bitcoin où REV est presque nul. Il convient d'appliquer un REV minimal viable pour réduire ses éventuels impacts économiques négatifs.
Cependant, l'article ne se concentre pas sur la question de savoir si le REV doit être maximisé ou minimisé, mais se concentre uniquement sur l'application du REV lui-même, sur l'aide et les références qu'il peut nous apporter. Je demande aux lecteurs de réfléchir de manière rationnelle et de considérer cet indicateur de manière dialectique.
1.2 Caractéristiques récentes
Les données de répartition de REV sur 5 ans indiquent :
Au cours des trois derniers mois, SOL, TRON et ETH sont les leaders de REV.
En comparant directement les revenus on-chain, la caractéristique principale que REV met en évidence est : une augmentation significative du poids d'influence des facteurs de revenus du côté non utilisateur.
La formule de calcul de REV nous indique qu'elle inclut, en plus des besoins des utilisateurs, des Out of Protocol Tips( ou MEV). Il n'est donc pas difficile de constater que, parmi toutes les blockchains publiques, le MEV de Solana peut considérablement aider à augmenter son REV, ce qui peut à son tour accroître son potentiel d'évaluation.
Les avantages et inconvénients de 1.3 REV
Avantages :
Inconvénients :
Dans l'ensemble, nous devons aborder REV de manière dialectique, tout comme nous le faisons avec MEV, en évitant d'appliquer de manière isolée ou métaphysique des indicateurs et des méthodes.
1.4 Méthode d'évaluation de la FDV cumulée : multiplicateur F/R
En superposant le FDV et en évaluant avec le REV, nous obtiendrons un multiplicateur FDV/REV.
Un tel multiplicateur est un peu similaire au ratio C/B (P/E Ratio), dont la logique centrale est de mesurer le degré de prime que le marché accorde à l'évaluation d'un projet. Plus le multiplicateur F/R est élevé, plus la bulle d'évaluation potentielle est grande, et plus les attentes de croissance du marché à l'égard du projet sont optimistes ( ou plus spéculatives ). Inversement, si la bulle est plus petite, l'évaluation est plus proche de la réalité potentielle, et dans une comparaison verticale, elle peut également être utilisée pour représenter une sous-évaluation relative.
Ainsi, nous pouvons donner un concept de multiplicateur F/R :
Le multiplicateur FDV/REV est une mesure du ratio entre les attentes du marché pour un projet FDV( et le revenu économique réel annualisé) par rapport à la rentabilité actuelle(, reflétant le degré de prime que le marché paie pour chaque unité de revenu.
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On peut en conclure :
D'autre part, la FDV peut être faussement élevée en raison de l'impact des libérations de jetons, ce qui influence l'évaluation à court et moyen terme. Nous pouvons également utiliser la capitalisation boursière (Market Cap) comme référence auxiliaire, qui reflète plus fidèlement la reconnaissance actuelle de la valeur du projet par le marché ------ permettant ainsi d'établir un multiplicateur MC/R ou M/R. Ce type de multiplicateur est également plus adapté pour évaluer l'efficacité de la tarification des revenus du projet à court terme, mais nous ne l'aborderons pas ici, le principe et l'algorithme pouvant être copiés tels quels.
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) La différence et le lien entre 1.5 et MEV
En raison de la similarité des noms des deux, et puisque le premier est une partie constituante du second, il est naturel de les associer. Nous pouvons donc les mettre ensemble pour faire une comparaison, en nous concentrant sur leurs différents rôles dans l'évaluation, afin de mieux comprendre les deux indicateurs.
Nous savons que l'EMV est la valeur maximale extractible (Maximal Extractable Value), un profit que des participants spécifiques tirent des caractéristiques natives des transactions sur la chaîne, telles que les délais de prix, les liquidations de prêts, la visibilité des transactions, etc.
MEV est généralement exprimé par l'arbitrage, le liquidation, le front-running, les attaques en sandwich, etc. C'est un terme neutre en soi.
Ainsi, dans le système d'évaluation, MEV et REV sont en réalité deux concepts complètement différents. La composition de REV a déjà été mentionnée dans la formule que nous avons donnée au début, elle est en réalité composée de MEV qui y participe, en combinant cela avec notre compréhension actuelle de REV.
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2. Conclusion
REV ne correspond pas à la capture de valeur du jeton natif sur la chaîne.
Le ratio FDV/REV ) est similaire au ratio cours/bénéfice P/E (, qui présente des différences inhérentes entre différentes chaînes ) et entreprises (.
La blockchain n'est pas une entreprise, et le token natif n'est pas une action.
Les points de vue des minimalistes REV ne sont pas nécessairement souhaitables, et il y a beaucoup de choses intéressantes à discuter sur la maximisation de REV à long terme.
REV, combiné avec de nombreux indicateurs, peut constituer un système d'observation relativement complet.
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