Arbitrage du taux de funding des Futures Perpétuel : différences entre les investisseurs détaillants et les institutions

I. Concept et principe de base du taux de funding

1.1 Caractéristiques des Futures Perpétuel

Futures Perpétuel est un produit dérivé unique sur le marché des cryptomonnaies, avec les caractéristiques suivantes :

• Pas de date de livraison, possibilité de détenir des positions à long terme.
• Ancrage du prix au comptant via le mécanisme de taux de funding
• Utilisation d'un mécanisme à double prix : prix de référence et prix de transaction en temps réel

1.2 aperçu du taux de funding

Le taux de funding est le mécanisme qui ajuste les forces acheteuses et vendeuses sur le marché des Futures Perpétuel, composé d'une partie de prime et d'une partie fixe :

• Taux de prime = ( prix du contrat - prix de l'indice au comptant ) / prix de l'indice au comptant
• Le taux d'intérêt fixe est défini par la plateforme de trading

Le taux de funding peut être positif ou négatif, il est réglé toutes les 8 heures, et sert à équilibrer le prix des contrats et le prix au comptant.

1.3 compréhension simplifiée du mécanisme du taux de funding

On peut comparer le mécanisme du taux de funding au marché locatif :

• Lorsque le locataire ( a trop de positions longues ), il doit payer des frais supplémentaires au propriétaire ( pour les positions courtes ).
• Lorsque le propriétaire ( a trop de positions courtes, il doit verser des frais supplémentaires au locataire ) ayant des positions longues (.

Il s'agit essentiellement d'un mécanisme d'ajustement de l'équilibre dynamique du marché.

Deux, stratégie d'arbitrage du taux de funding

) 2.1 Arbitrage

Le cœur de l'arbitrage du taux de funding est :

• En verrouillant le taux de funding en utilisant une couverture entre les positions au comptant et les contrats.
• Éviter les risques de fluctuations des prix
• Appartient à la stratégie neutre delta

2.2 Trois méthodes d'arbitrage

1. Arbitrage sur une seule cryptomonnaie et une seule bourse : vendre à découvert des contrats + acheter des actifs au comptant
2. Arbitrage de single coin entre les échanges : prendre des positions longues et courtes sur des contrats à terme perpétuels dans différents échanges.
3. Arbitrage multi-devises : tirer parti des différences de taux de funding entre des devises hautement corrélées.

La difficulté augmente progressivement, la première étant la plus courante dans la pratique.

Trois, analyse des avantages institutionnels

3.1 identification des opportunités

Avantages institutionnels :

• Surveillance en temps réel des données du marché entier par algorithme
• Identification des opportunités d'Arbitrage en millisecondes

investisseur détaillant désavantage :

• Dépendre d'outils manuels ou de tiers
• Données retardées, couverture limitée

3.2 efficacité de capture d'opportunités

Les institutions ont un avantage évident en termes de technologie et de volume de transactions, ce qui signifie que les rendements d'arbitrage peuvent être plusieurs fois supérieurs à ceux des investisseurs détaillants.

3.3 Système de gestion des risques

Avantages de la gestion des risques institutionnels :

• Réponse en millisecondes
• Ajustement précis de la position
• Capacité de traitement multi-devises

Inconvénients de gestion des risques pour les investisseurs détaillants :

• Vitesse de réponse lente
• Précision de traitement faible
• capacité de traitement limitée

Quatre, perspectives des stratégies d'Arbitrage et adaptation des investisseurs

4.1 différences des stratégies d'Arbitrage institutionnel

Les stratégies entre institutions présentent des "similitudes" :

• La pensée de base est similaire
• Chacun a des avantages et des préférences uniques.

L'estimation de la capacité du marché dépasse les dix milliards, évoluant avec le développement dynamique du marché.

4.2 adaptation des investisseurs

Caractéristiques des stratégies d'Arbitrage :

• Risque très faible, très peu de retraits.
• Rendement relativement stable, mais le plafond n'est pas aussi élevé que celui des stratégies de tendance.

Convient aux investisseurs prudents, tels que les bureaux de famille, les fonds d'assurance, etc.

Pour les investisseurs détaillants ordinaires, le rapport risque-rendement des stratégies d'arbitrage personnelles n'est pas satisfaisant, il est conseillé de participer indirectement par le biais de produits institutionnels.

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