Explorer la Courbe de Liaison : Comparaison entre les Market Makers Automatisés de Niveau 1 et de Niveau 2
Introduction
Cet article comparera deux applications différentes de la courbe d'apport dans les écosystèmes de tokens, ces applications ayant une fonction importante pour les écosystèmes de tokens. En même temps, nous introduirons la courbe d'apport en tant que mécanisme central des Market Makers Automatisés (AMMs) et explorerons les concepts de base des Market Makers Automatisés de premier niveau (PAMMs) et des Market Makers Automatisés de second niveau (SAMMs), ainsi que les différences entre eux. Cet article vise à définir plus clairement l'espace de conception de la courbe d'apport, afin de pouvoir appliquer ces outils DeFi clés de manière plus responsable.
Aperçu de la courbe de liaison
Ces dernières années, la courbe de liaison est devenue un sujet de prédilection dans le domaine du Web3. Son application dans les produits DeFi, tels que les échanges décentralisés, a radicalement transformé la liquidité des tokens et facilité le trading à grande échelle des tokens à faible capitalisation. On peut dire que sans la courbe de liaison, le développement de l'écosystème crypto n'aurait pas pu atteindre les succès d'aujourd'hui. Bien que de nombreux écosystèmes de tokens aient tiré parti des avantages de ces outils, pour la plupart des utilisateurs, le fonctionnement et l'importance de la courbe de liaison restent un mystère.
La courbe de liaison est une méthode de codage mathématique des relations entre deux ou plusieurs actifs tokenisés. Lancée via des contrats intelligents fonctionnant sur la blockchain, la courbe de liaison initiale et fondamentale permet à ces actifs d'échanger entre eux et définit leurs taux de change par la courbe de liaison. Une équation courante de courbe de liaison est "X * Y = K", où "l'invariant K" définit le prix d'échange entre le jeton X et le jeton Y. Cette "courbe" définit comment le prix change à mesure que l'offre de l'un ou l'autre jeton augmente ou diminue. La courbe de liaison peut être appliquée à différentes situations et configurations, fournissant une infrastructure clé pour les projets déployant une économie de jetons.
Étant donné que la Bonding Curve est essentiellement une fonction mathématique, il est donc difficile de comprendre comment elle peut avoir un impact aussi énorme sur l'écosystème des tokens. Cependant, lorsque ces relations mathématiques sont codées dans des contrats intelligents, elles établissent une base économique pour résoudre certains des principaux défis des systèmes économiques distribués, tels que le lancement de petites économies, la fourniture de la liquidité transactionnelle nécessaire et la facilitation de l'ajustement dynamique de l'offre de tokens en fonction de la demande. En intégrant la Bonding Curve dans les contrats intelligents, nous pouvons créer des structures de marché nouvelles et significatives avec un espace de conception personnalisable.
Courbe de Liaison appliquée à la conception du marché
Actuellement, la plupart des courbes de liaison sont intégrées dans les AMM, leur fonction principale étant de faciliter l'échange de jetons existants via des "pools de liquidité". Ces mécanismes peuvent être considérés comme des SAMMs, car leur objectif est de favoriser les transactions sur le marché secondaire entre des jetons déjà existants. De nombreux articles ont été écrits sur l'application des courbes de liaison dans ce domaine, et plusieurs fonctions invariantes différentes ont été expérimentées à diverses fins.
Un autre cas d'utilisation de la courbe de liaison est l'émission directe de jetons, la frappe et le rachat de jetons, ainsi que leur destruction. Ces mécanismes peuvent être appelés PAMMs, car ils sont responsables de l'émission de jetons lors du dépôt d'actifs de réserve et de l'échange de jetons lors du retrait d'actifs de réserve. Les PAMMs peuvent réaliser un écosystème de jetons à offre dynamique et peuvent être considérés comme un mécanisme de "découverte de l'offre", adapté aux jetons déployés avec ces outils.
Les PAMMs résolvent certains des défis clés auxquels la conception des jetons est confrontée actuellement, tels que la nécessité pour les projets de deviner le nombre de jetons requis par le système tout au long de son cycle de vie. En permettant d'ajuster dynamiquement l'offre de jetons en fonction de la demande du marché, les PAMMs simplifient non seulement le processus de prise de décision précoce, mais peuvent également servir d'outil de collecte de fonds continu, fournissant ainsi de la liquidité aux projets prometteurs et construisant la liquidité propre du protocole.
SAMMs en tant que mécanisme de découverte des prix : adéquation préliminaire du marché des produits
L'émergence de la DeFi a donné naissance à plusieurs plateformes AMM, qui remplacent les transactions traditionnelles sur carnet d'ordres par des "pools de liquidité", permettant des échanges asynchrones. Ces pools de liquidité permettent aux détenteurs de tokens d'agir en tant que "fournisseurs de liquidité", en déposant des tokens sélectionnés dans des contrats intelligents, afin que les traders puissent facilement échanger des actifs selon l'algorithme de tarification défini par la Bonding Curve.
Cette nouvelle structure de marché améliore le trading sur carnet d'ordres : elle est non custodiale, asynchrone, et les frais payés par les traders sont remboursés aux fournisseurs de liquidité eux-mêmes.
Avant l'apparition des SAMMs, seules quelques rares tokens avaient un volume de transactions et une liquidité continus. La plupart des tokens existants étaient presque intradables et souffraient de problèmes de découverte des prix. Les applications décentralisées ont fourni une plateforme pour le déploiement facile des SAMMs, permettant à un grand nombre de tokens à faible capitalisation d'accéder à un certain niveau de liquidité de trading. Les SAMMs représentent un moment clé dans la réalisation de la PMF par les courbes de liaison, offrant découverte des prix et liquidité de trading à la plupart des tokens.
PAMMs comme mécanisme de découverte de l'offre : la puissance de l'émission dynamique de tokens
Contrairement aux SAMMs, les PAMMs utilisent la courbe de liaison pour faciliter la création et la destruction de jetons, fournissant ainsi un mécanisme d'émission et de rachat automatisé pour l'offre dynamique de jetons.
Les PAMMs sont un outil de "découverte de l'offre" qui résout plusieurs problèmes de désalignement des incitations pouvant exister lors de la conception et du lancement d'un écosystème de jetons. En ajustant l'offre de jetons en fonction de la demande et en conservant les actifs déposés dans les réserves d'un contrat intelligent automatisé, les PAMMs garantissent que chaque jeton dispose d'un actif de réserve correspondant à sa valeur de rachat.
( Pourquoi émettre des tokens de manière dynamique ?
Aujourd'hui, la plupart des jetons publiés se situent souvent à deux extrêmes : d'un approvisionnement fixe à un approvisionnement illimité. Ces deux modèles d'émission ont leurs propres avantages et inconvénients. Les jetons à approvisionnement fixe peuvent offrir une certaine garantie aux détenteurs, mais peuvent limiter la flexibilité de l'écosystème. Les jetons à approvisionnement illimité peuvent inciter certains comportements par des récompenses, mais peuvent diluer les droits des détenteurs de jetons existants.
La courbe de liaison PAMM se situe entre ces deux extrêmes, tirant parti des avantages d'une offre fixe et d'une offre illimitée, tout en réalisant une expansion flexible de l'offre par une émission dynamique, mais en limitant en même temps l'expansion de l'offre pour rester en accord avec les dépôts d'actifs de réserve. Cela permet aux PAMM de fournir une offre de jetons flexible pour les projets, afin de répondre à des besoins en constante évolution, tout en maintenant la valeur des jetons.
Le mécanisme PAMMs comprend deux parties fondamentales :
Recharge de jetons : les participants déposent des actifs de réserve, et le contrat crée le nombre correspondant de jetons en fonction du prix rapporté par l'invariant de la courbe d'association actuelle.
Destruction des retraits : Les participants peuvent détruire une partie des jetons en les vendant à PAMM et en les échangeant contre des actifs de réserve.
![Explorer la courbe de liaison : comparaison des PAMMs et des SAMMs dans l'économie des tokens])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c6b9f17d04e59ff8e5aaddba975c565.webp(
Les avantages potentiels de la combinaison des PAMMs et des SAMMs
Lorsque les PAMMs et les SAMMs s'intègrent dans un écosystème, ces outils peuvent offrir davantage d'avantages à l'économie des tokens. La coexistence d'une émission de premier niveau et d'un marché de trading de second niveau crée des opportunités d'arbitrage, ce qui peut être bénéfique pour l'ensemble du système.
Si le prix des jetons sur les SAMMs est supérieur au prix d'émission sur les PAMMs, les participants peuvent émettre de nouveaux jetons sur les PAMMs, puis les vendre à un prix élevé sur les SAMMs, ajustant ainsi les prix des deux marchés en fonction de la demande. Inversement, si le prix sur les SAMMs est inférieur au prix de destruction sur les PAMMs, les participants peuvent acheter des jetons sur le marché secondaire, puis les détruire sur les PAMMs pour les échanger contre des actifs de réserve.
Ce mécanisme peut avoir un effet de "réduction de la volatilité" sur le prix des tokens. La combinaison de PAMMs et de SAMMs dans l'écosystème des tokens peut lisser les fluctuations de prix spéculatives qui pourraient survenir, rendant le prix des tokens plus stable. Cet effet a été observé tant dans les modèles que dans les déploiements en temps réel, bien qu'il soit nécessaire de poursuivre l'étude des limites et des inconvénients potentiels de ces effets.
![Explorer la courbe de liaison : comparaison des PAMMs et des SAMMs dans l'économie des tokens])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4dec997c4d4b552bb7a268d629372eb2.webp###
Résumé
La courbe de liaison est devenue une partie indispensable du domaine Web3, et son importance continuera de croître. Les PAMM et les SAMM ont prouvé leur utilité pour des économies de différentes tailles. Que ce soit pour lancer un écosystème de jetons en phase précoce ou pour faciliter les transactions dans un écosystème mature, la courbe de liaison continuera de jouer un rôle clé dans l'économie cryptographique sous ses différentes formes et fonctions.
L'exploration et la recherche sur la courbe de liaison sont encore à un stade précoce. Bien qu'il existe déjà de nombreuses publications et applications pratiques dans le domaine des SAMMs, les PAMMs restent relativement jeunes et peu étudiés.
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NFTDreamer
· 08-14 03:27
Qu'est-ce qui est difficile pour un teneur de marché ? Acheter à bas prix et vendre à prix élevé, c'est tout.
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All-InQueen
· 08-14 00:10
Cette courbe me donne mal à la tête. Y a-t-il quelqu'un qui comprend ?
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ForkPrince
· 08-13 20:42
Ah, encore vu l'automatisation du marché, la tête grosse.
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GasFeeBarbecue
· 08-11 03:59
Encore une fois, la difficulté à prendre en main qui reste incompréhensible après une demi-journée.
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pvt_key_collector
· 08-11 03:59
Algorithme Trading des cryptomonnaies gagne beaucoup d'argent
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MidnightTrader
· 08-11 03:57
Ah, je suis fatigué de regarder. Qui peut donner une version plus simple ?
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PumpBeforeRug
· 08-11 03:55
Qu'est-ce que ce texte dit ? Je ne comprends pas, un simple travailleur de la construction veut pleurer.
Analyse de la courbe de liaison : différences et applications entre les Market Makers Automatisés de premier niveau et de deuxième niveau
Explorer la Courbe de Liaison : Comparaison entre les Market Makers Automatisés de Niveau 1 et de Niveau 2
Introduction
Cet article comparera deux applications différentes de la courbe d'apport dans les écosystèmes de tokens, ces applications ayant une fonction importante pour les écosystèmes de tokens. En même temps, nous introduirons la courbe d'apport en tant que mécanisme central des Market Makers Automatisés (AMMs) et explorerons les concepts de base des Market Makers Automatisés de premier niveau (PAMMs) et des Market Makers Automatisés de second niveau (SAMMs), ainsi que les différences entre eux. Cet article vise à définir plus clairement l'espace de conception de la courbe d'apport, afin de pouvoir appliquer ces outils DeFi clés de manière plus responsable.
Aperçu de la courbe de liaison
Ces dernières années, la courbe de liaison est devenue un sujet de prédilection dans le domaine du Web3. Son application dans les produits DeFi, tels que les échanges décentralisés, a radicalement transformé la liquidité des tokens et facilité le trading à grande échelle des tokens à faible capitalisation. On peut dire que sans la courbe de liaison, le développement de l'écosystème crypto n'aurait pas pu atteindre les succès d'aujourd'hui. Bien que de nombreux écosystèmes de tokens aient tiré parti des avantages de ces outils, pour la plupart des utilisateurs, le fonctionnement et l'importance de la courbe de liaison restent un mystère.
La courbe de liaison est une méthode de codage mathématique des relations entre deux ou plusieurs actifs tokenisés. Lancée via des contrats intelligents fonctionnant sur la blockchain, la courbe de liaison initiale et fondamentale permet à ces actifs d'échanger entre eux et définit leurs taux de change par la courbe de liaison. Une équation courante de courbe de liaison est "X * Y = K", où "l'invariant K" définit le prix d'échange entre le jeton X et le jeton Y. Cette "courbe" définit comment le prix change à mesure que l'offre de l'un ou l'autre jeton augmente ou diminue. La courbe de liaison peut être appliquée à différentes situations et configurations, fournissant une infrastructure clé pour les projets déployant une économie de jetons.
Étant donné que la Bonding Curve est essentiellement une fonction mathématique, il est donc difficile de comprendre comment elle peut avoir un impact aussi énorme sur l'écosystème des tokens. Cependant, lorsque ces relations mathématiques sont codées dans des contrats intelligents, elles établissent une base économique pour résoudre certains des principaux défis des systèmes économiques distribués, tels que le lancement de petites économies, la fourniture de la liquidité transactionnelle nécessaire et la facilitation de l'ajustement dynamique de l'offre de tokens en fonction de la demande. En intégrant la Bonding Curve dans les contrats intelligents, nous pouvons créer des structures de marché nouvelles et significatives avec un espace de conception personnalisable.
Courbe de Liaison appliquée à la conception du marché
Actuellement, la plupart des courbes de liaison sont intégrées dans les AMM, leur fonction principale étant de faciliter l'échange de jetons existants via des "pools de liquidité". Ces mécanismes peuvent être considérés comme des SAMMs, car leur objectif est de favoriser les transactions sur le marché secondaire entre des jetons déjà existants. De nombreux articles ont été écrits sur l'application des courbes de liaison dans ce domaine, et plusieurs fonctions invariantes différentes ont été expérimentées à diverses fins.
Un autre cas d'utilisation de la courbe de liaison est l'émission directe de jetons, la frappe et le rachat de jetons, ainsi que leur destruction. Ces mécanismes peuvent être appelés PAMMs, car ils sont responsables de l'émission de jetons lors du dépôt d'actifs de réserve et de l'échange de jetons lors du retrait d'actifs de réserve. Les PAMMs peuvent réaliser un écosystème de jetons à offre dynamique et peuvent être considérés comme un mécanisme de "découverte de l'offre", adapté aux jetons déployés avec ces outils.
Les PAMMs résolvent certains des défis clés auxquels la conception des jetons est confrontée actuellement, tels que la nécessité pour les projets de deviner le nombre de jetons requis par le système tout au long de son cycle de vie. En permettant d'ajuster dynamiquement l'offre de jetons en fonction de la demande du marché, les PAMMs simplifient non seulement le processus de prise de décision précoce, mais peuvent également servir d'outil de collecte de fonds continu, fournissant ainsi de la liquidité aux projets prometteurs et construisant la liquidité propre du protocole.
SAMMs en tant que mécanisme de découverte des prix : adéquation préliminaire du marché des produits
L'émergence de la DeFi a donné naissance à plusieurs plateformes AMM, qui remplacent les transactions traditionnelles sur carnet d'ordres par des "pools de liquidité", permettant des échanges asynchrones. Ces pools de liquidité permettent aux détenteurs de tokens d'agir en tant que "fournisseurs de liquidité", en déposant des tokens sélectionnés dans des contrats intelligents, afin que les traders puissent facilement échanger des actifs selon l'algorithme de tarification défini par la Bonding Curve.
Cette nouvelle structure de marché améliore le trading sur carnet d'ordres : elle est non custodiale, asynchrone, et les frais payés par les traders sont remboursés aux fournisseurs de liquidité eux-mêmes.
Avant l'apparition des SAMMs, seules quelques rares tokens avaient un volume de transactions et une liquidité continus. La plupart des tokens existants étaient presque intradables et souffraient de problèmes de découverte des prix. Les applications décentralisées ont fourni une plateforme pour le déploiement facile des SAMMs, permettant à un grand nombre de tokens à faible capitalisation d'accéder à un certain niveau de liquidité de trading. Les SAMMs représentent un moment clé dans la réalisation de la PMF par les courbes de liaison, offrant découverte des prix et liquidité de trading à la plupart des tokens.
PAMMs comme mécanisme de découverte de l'offre : la puissance de l'émission dynamique de tokens
Contrairement aux SAMMs, les PAMMs utilisent la courbe de liaison pour faciliter la création et la destruction de jetons, fournissant ainsi un mécanisme d'émission et de rachat automatisé pour l'offre dynamique de jetons.
Les PAMMs sont un outil de "découverte de l'offre" qui résout plusieurs problèmes de désalignement des incitations pouvant exister lors de la conception et du lancement d'un écosystème de jetons. En ajustant l'offre de jetons en fonction de la demande et en conservant les actifs déposés dans les réserves d'un contrat intelligent automatisé, les PAMMs garantissent que chaque jeton dispose d'un actif de réserve correspondant à sa valeur de rachat.
( Pourquoi émettre des tokens de manière dynamique ?
Aujourd'hui, la plupart des jetons publiés se situent souvent à deux extrêmes : d'un approvisionnement fixe à un approvisionnement illimité. Ces deux modèles d'émission ont leurs propres avantages et inconvénients. Les jetons à approvisionnement fixe peuvent offrir une certaine garantie aux détenteurs, mais peuvent limiter la flexibilité de l'écosystème. Les jetons à approvisionnement illimité peuvent inciter certains comportements par des récompenses, mais peuvent diluer les droits des détenteurs de jetons existants.
La courbe de liaison PAMM se situe entre ces deux extrêmes, tirant parti des avantages d'une offre fixe et d'une offre illimitée, tout en réalisant une expansion flexible de l'offre par une émission dynamique, mais en limitant en même temps l'expansion de l'offre pour rester en accord avec les dépôts d'actifs de réserve. Cela permet aux PAMM de fournir une offre de jetons flexible pour les projets, afin de répondre à des besoins en constante évolution, tout en maintenant la valeur des jetons.
Le mécanisme PAMMs comprend deux parties fondamentales :
![Explorer la courbe de liaison : comparaison des PAMMs et des SAMMs dans l'économie des tokens])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c6b9f17d04e59ff8e5aaddba975c565.webp(
Les avantages potentiels de la combinaison des PAMMs et des SAMMs
Lorsque les PAMMs et les SAMMs s'intègrent dans un écosystème, ces outils peuvent offrir davantage d'avantages à l'économie des tokens. La coexistence d'une émission de premier niveau et d'un marché de trading de second niveau crée des opportunités d'arbitrage, ce qui peut être bénéfique pour l'ensemble du système.
Si le prix des jetons sur les SAMMs est supérieur au prix d'émission sur les PAMMs, les participants peuvent émettre de nouveaux jetons sur les PAMMs, puis les vendre à un prix élevé sur les SAMMs, ajustant ainsi les prix des deux marchés en fonction de la demande. Inversement, si le prix sur les SAMMs est inférieur au prix de destruction sur les PAMMs, les participants peuvent acheter des jetons sur le marché secondaire, puis les détruire sur les PAMMs pour les échanger contre des actifs de réserve.
Ce mécanisme peut avoir un effet de "réduction de la volatilité" sur le prix des tokens. La combinaison de PAMMs et de SAMMs dans l'écosystème des tokens peut lisser les fluctuations de prix spéculatives qui pourraient survenir, rendant le prix des tokens plus stable. Cet effet a été observé tant dans les modèles que dans les déploiements en temps réel, bien qu'il soit nécessaire de poursuivre l'étude des limites et des inconvénients potentiels de ces effets.
![Explorer la courbe de liaison : comparaison des PAMMs et des SAMMs dans l'économie des tokens])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4dec997c4d4b552bb7a268d629372eb2.webp###
Résumé
La courbe de liaison est devenue une partie indispensable du domaine Web3, et son importance continuera de croître. Les PAMM et les SAMM ont prouvé leur utilité pour des économies de différentes tailles. Que ce soit pour lancer un écosystème de jetons en phase précoce ou pour faciliter les transactions dans un écosystème mature, la courbe de liaison continuera de jouer un rôle clé dans l'économie cryptographique sous ses différentes formes et fonctions.
L'exploration et la recherche sur la courbe de liaison sont encore à un stade précoce. Bien qu'il existe déjà de nombreuses publications et applications pratiques dans le domaine des SAMMs, les PAMMs restent relativement jeunes et peu étudiés.