Model Opsi Pinjaman Pasar Kripto: Risiko dan Tantangan
Selama setahun terakhir, pasar primer industri enkripsi menunjukkan kinerja yang lesu, dan berbagai masalah mulai muncul di bawah lingkungan bear market. Sebagai mitra penting bagi proyek baru, pembuat pasar seharusnya membantu pengembangan proyek dengan menyediakan likuiditas dan stabilitas harga. Namun, suatu metode kerja sama yang disebut "model opsi pinjaman" sedang disalahgunakan oleh beberapa peserta yang tidak bertanggung jawab dalam lingkungan pasar saat ini, yang menyebabkan kerugian serius bagi proyek enkripsi kecil, menghasilkan keruntuhan kepercayaan dan kekacauan pasar.
Meskipun pasar keuangan tradisional juga pernah menghadapi masalah serupa, melalui regulasi yang lengkap dan mekanisme transparan, dampak negatif telah diminimalkan. Industri enkripsi dapat mengambil pelajaran dari pengalaman keuangan tradisional untuk menyelesaikan masalah yang ada saat ini dan membangun ekosistem yang lebih adil. Artikel ini akan membahas secara mendalam mekanisme kerja model opsi pinjaman, potensi risiko terhadap proyek, perbandingan dengan pasar tradisional, serta analisis kondisi pasar saat ini.
Model Opsi Pinjaman: Tampil Menarik Sebenarnya Tersembunyi Risiko
Dalam pasar kripto, tanggung jawab utama dari pembuat pasar adalah dengan sering melakukan perdagangan token, memastikan pasar memiliki volume perdagangan yang cukup, dan mencegah harga berfluktuasi secara dramatis akibat ketidakseimbangan penawaran dan permintaan. Bagi proyek yang baru muncul, bekerja sama dengan pembuat pasar hampir merupakan langkah yang tidak terhindarkan, ini membantu dalam listing di bursa dan menarik investor. "Model Opsi Pinjaman" adalah salah satu pola kerjasama yang umum: pihak proyek meminjamkan sejumlah besar token kepada pembuat pasar dengan biaya rendah atau gratis; pembuat pasar menggunakan token ini untuk melakukan operasi pembuat pasar di bursa, menjaga agar pasar tetap aktif. Kontrak biasanya mencakup ketentuan opsi, yang memungkinkan pembuat pasar untuk mengembalikan atau membeli token pada harga yang disepakati pada titik waktu tertentu di masa depan, tetapi mereka juga dapat memilih untuk tidak mengeksekusi opsi tersebut.
Sekilas, model ini tampaknya dapat mencapai win-win: pihak proyek mendapatkan dukungan pasar, sementara pembuat pasar memperoleh keuntungan melalui selisih perdagangan atau biaya layanan. Namun, masalah terletak pada fleksibilitas ketentuan Opsi dan ketidaktransparanan kontrak. Terdapat asimetri informasi antara pihak proyek dan pembuat pasar, yang memberikan peluang bagi beberapa pembuat pasar yang tidak jujur. Mereka mungkin memanfaatkan token yang dipinjam untuk mengganggu ketertiban pasar, menempatkan kepentingan mereka di atas pengembangan proyek.
Perilaku Perampasan: Risiko Potensial yang Dihadapi Proyek
Model opsi pinjaman yang disalahgunakan dapat menyebabkan kerugian serius pada proyek. Cara yang paling umum adalah "menjatuhkan harga": pembuat pasar menjual dalam jumlah besar token yang dipinjam secara terpusat, menyebabkan harga turun dengan cepat. Investor ritel yang melihat situasi ini mungkin akan melakukan penjualan panik, yang semakin memperburuk kekacauan pasar. Pembuat pasar dapat mendapatkan keuntungan dengan berbagai cara, seperti mengambil strategi short selling - menjual token dengan harga tinggi terlebih dahulu, lalu membeli kembali pada harga rendah setelah harga anjlok untuk mengembalikannya kepada pihak proyek, menghasilkan selisih harga. Atau, mereka mungkin memanfaatkan ketentuan opsi untuk "mengembalikan" token pada titik terendah harga, sehingga biaya dapat ditekan ke tingkat yang sangat rendah.
Operasi semacam ini dapat memiliki dampak yang menghancurkan pada proyek kecil. Kami telah melihat beberapa kasus di mana harga token turun drastis dalam waktu singkat, kapitalisasi pasar cepat menguap, dan pendanaan ulang proyek menjadi sangat sulit. Yang lebih buruk, inti dari proyek enkripsi adalah kepercayaan komunitas, begitu harga runtuh, investor mungkin menganggap proyek tersebut adalah penipuan atau kehilangan kepercayaan sepenuhnya, yang menyebabkan perpecahan komunitas. Bursa memiliki persyaratan tertentu terkait volume perdagangan dan stabilitas harga token, penurunan harga yang tajam dapat langsung mengakibatkan token dicabut, dan prospek proyek menjadi suram.
Yang lebih buruk, perjanjian kerjasama ini sering kali dilindungi oleh perjanjian kerahasiaan (NDA), sehingga pihak luar tidak dapat mengetahui rincian spesifik. Sebagian besar anggota tim proyek berasal dari latar belakang teknis dan kekurangan pengalaman terkait pasar finansial dan risiko kontrak. Menghadapi pembuat pasar yang berpengalaman, mereka dengan mudah akan tertipu dan tanpa sadar menandatangani kontrak "jerat" yang berpotensi. Asimetri informasi ini menjadikan proyek kecil sebagai target yang mudah untuk tindakan predator.
Risiko Potensial Lainnya
Selain risiko di atas, pembuat pasar di pasar kripto juga dapat mengambil strategi lain untuk merugikan proyek kecil yang kurang pengalaman. Misalnya:
Volume perdagangan palsu: Melakukan transaksi antara akun sendiri atau akun yang terkait untuk menciptakan volume perdagangan tinggi yang palsu, menarik investor ritel untuk masuk. Begitu operasi ini dihentikan, volume perdagangan yang sebenarnya akan turun drastis, harga mungkin akan runtuh, dan proyek bahkan dapat dikeluarkan dari bursa.
Ketentuan kontrak yang tersembunyi: Menetapkan margin yang tinggi, "bonus kinerja" yang tidak wajar dalam kontrak, atau memungkinkan pembuat pasar untuk mendapatkan token dengan harga rendah, kemudian menjualnya dengan harga tinggi setelah terdaftar, menyebabkan tekanan jual yang mengakibatkan penurunan harga yang signifikan, merugikan investor ritel, sambil membebankan tanggung jawab kepada pihak proyek.
Perdagangan orang dalam: Memanfaatkan keunggulan informasi untuk melakukan perdagangan sebelum pengumuman berita penting proyek, seperti menaikkan harga sebelum berita positif untuk menarik pembeli ritel dan kemudian menjual, atau menyebarkan rumor sebelum berita negatif untuk menekan harga dan membeli dalam jumlah besar.
Manipulasi likuiditas: Memaksa pihak proyek untuk sangat bergantung pada layanannya, mengancam untuk menaikkan harga atau menarik investasi, seperti jika tidak memperpanjang kontrak, akan menjatuhkan harga, membuat pihak proyek terjebak dalam posisi pasif.
Penjualan bundel: Mempromosikan "layanan lengkap" yang mencakup pemasaran, humas, dan penggelembungan, sebenarnya mungkin merupakan lalu lintas palsu dan kenaikan jangka pendek, yang pada akhirnya menyebabkan harga runtuh, membawa masalah tambahan bagi pihak proyek.
Perlakuan berbeda: Saat melayani beberapa proyek sekaligus, mungkin lebih memihak klien besar, sengaja menurunkan harga proyek kecil, atau memindahkan dana antar proyek, menyebabkan beberapa proyek diuntungkan sementara proyek lainnya dirugikan.
Tindakan-tindakan ini memanfaatkan kelemahan kurangnya regulasi di pasar kripto dan kurangnya pengalaman pihak proyek, yang dapat mengakibatkan penurunan nilai pasar proyek secara signifikan, pembubaran komunitas, dan konsekuensi serius lainnya.
Cara Menghadapi Pasar Keuangan Tradisional
Pasar keuangan tradisional, seperti pasar saham, obligasi, dan futures, juga pernah menghadapi tantangan serupa. Misalnya, "serangan pasar bearish" menekan harga melalui penjualan besar-besaran saham, sehingga mendapatkan keuntungan dari short selling. Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi mungkin memanfaatkan keunggulan algoritma untuk melakukan perdagangan lebih awal saat melakukan market making, memperbesar volatilitas pasar untuk meraih keuntungan. Di pasar over-the-counter (OTC), ketidaktransparanan informasi juga dapat mengakibatkan market maker memberikan penawaran yang tidak adil. Selama krisis finansial 2008, beberapa hedge fund dituduh memperburuk kepanikan pasar dengan melakukan short selling secara jahat terhadap saham bank.
Namun, pasar tradisional telah mengembangkan seperangkat mekanisme respons yang cukup matang, yang patut dicontoh oleh industri enkripsi:
Pengawasan ketat: Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menetapkan "Aturan SHO", yang mengharuskan memastikan bahwa saham dapat dipinjam sebelum melakukan perdagangan short selling, untuk mencegah "short selling telanjang". "Aturan harga naik" membatasi short selling hanya dapat dilakukan saat harga saham naik, untuk menekan perilaku penekanan harga yang tidak baik. Tindakan manipulasi pasar dilarang secara tegas, dan pelanggaran terhadap Pasal 10b-5 dari Undang-Undang Sekuritas dapat menghadapi hukuman berat. Uni Eropa juga memiliki "Peraturan Penyalahgunaan Pasar" (MAR) yang serupa untuk memerangi perilaku manipulasi harga.
Transparansi informasi: Pasar tradisional mengharuskan perusahaan publik untuk melaporkan isi perjanjian dengan pembuat pasar kepada otoritas pengatur, data transaksi (termasuk harga dan volume transaksi) dipublikasikan. Transaksi besar harus dilaporkan untuk mencegah tindakan "penjualan diam-diam". Transparansi ini sangat mengurangi ruang gerak perilaku tidak pantas dari pembuat pasar.
Pemantauan real-time: Bursa menggunakan algoritma untuk memantau pasar secara real-time, dan segera memulai prosedur penyelidikan jika terjadi fluktuasi abnormal atau volume perdagangan, seperti ketika suatu saham tiba-tiba jatuh drastis. Mekanisme pemutus otomatis menghentikan perdagangan saat terjadi fluktuasi harga yang tajam, memberikan pasar periode tenang untuk mencegah penyebaran emosi panik.
Norma industri: Lembaga seperti Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) telah menetapkan standar etika bagi pembuat pasar, yang mengharuskan mereka untuk memberikan penawaran yang adil dan menjaga stabilitas pasar. Pembuat pasar terpilih (DMM) di Bursa Efek New York harus memenuhi persyaratan modal dan perilaku yang ketat untuk memenuhi syarat.
Perlindungan Investor: Jika pembuat pasar mengganggu ketertiban pasar, investor dapat mencari ganti rugi melalui gugatan kolektif. Setelah krisis keuangan 2008, beberapa bank dituntut oleh pemegang saham karena tindakan manipulasi pasar. Perusahaan Perlindungan Investor Sekuritas (SIPC) memberikan tingkat kompensasi tertentu untuk kerugian yang disebabkan oleh tindakan tidak benar dari pialang.
Meskipun langkah-langkah ini tidak dapat sepenuhnya menghilangkan masalah, mereka memang telah secara signifikan mengurangi perilaku predator di pasar tradisional. Pengalaman inti dari pasar tradisional adalah menggabungkan regulasi, transparansi, dan akuntabilitas secara organik, membangun mekanisme perlindungan yang multilevel.
Kerentanan Khusus Pasar Kripto
dibandingkan dengan pasar tradisional, pasar kripto terlihat lebih rentan, alasan utamanya meliputi:
Pengawasan yang belum matang: Pasar tradisional memiliki ratusan tahun pengalaman pengawasan dan sistem hukum yang lengkap. Sedangkan pasar kripto memiliki status regulasi global yang bervariasi, banyak daerah yang kekurangan regulasi yang jelas mengenai manipulasi pasar atau perilaku pembuat pasar, memberikan peluang bagi tindakan yang tidak baik.
Skala pasar yang relatif kecil: Total nilai pasar dan likuiditas cryptocurrency masih jauh dibandingkan dengan pasar saham tradisional. Operasi dari satu pembuat pasar dapat memiliki dampak besar pada harga suatu token, sementara saham blue chip di pasar tradisional tidak mudah dipengaruhi dengan cara yang sama.
Pengalaman tim proyek yang kurang: Banyak tim proyek enkripsi yang didominasi oleh para ahli teknologi, kurang memahami operasi pasar keuangan. Mereka mungkin tidak menyadari risiko potensial dari model opsi pinjaman, dan mudah dipandu salah oleh pembuat pasar saat menandatangani kontrak.
Budaya tidak transparan: pasar kripto umumnya menggunakan perjanjian kerahasiaan, rincian kontrak sering kali tidak dipublikasikan. Sifat tersembunyi ini, yang telah menjadi perhatian regulasi di pasar tradisional, justru menjadi norma di dunia enkripsi.
Faktor-faktor ini membuat proyek kecil sangat mudah menjadi target perilaku predator, sekaligus menggerogoti dasar kepercayaan dan ekosistem sehat di seluruh industri.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
Blockwatcher9000
· 22jam yang lalu
Bear Market ini benar-benar sulit dipahami.
Lihat AsliBalas0
MEVSandwichMaker
· 22jam yang lalu
Para pembuat pasar sudah lama memahaminya.
Lihat AsliBalas0
GhostAddressHunter
· 23jam yang lalu
Opsi收割 proyek要寄
Lihat AsliBalas0
BlockchainDecoder
· 23jam yang lalu
Penelitian hasil makalah BN/2011 menunjukkan bahwa regulasi berkorelasi positif dengan efisiensi pasar
Model opsi pinjaman pasar kripto: analisis mendalam risiko, tim proyek perlu waspada terhadap jebakan pasar.
Model Opsi Pinjaman Pasar Kripto: Risiko dan Tantangan
Selama setahun terakhir, pasar primer industri enkripsi menunjukkan kinerja yang lesu, dan berbagai masalah mulai muncul di bawah lingkungan bear market. Sebagai mitra penting bagi proyek baru, pembuat pasar seharusnya membantu pengembangan proyek dengan menyediakan likuiditas dan stabilitas harga. Namun, suatu metode kerja sama yang disebut "model opsi pinjaman" sedang disalahgunakan oleh beberapa peserta yang tidak bertanggung jawab dalam lingkungan pasar saat ini, yang menyebabkan kerugian serius bagi proyek enkripsi kecil, menghasilkan keruntuhan kepercayaan dan kekacauan pasar.
Meskipun pasar keuangan tradisional juga pernah menghadapi masalah serupa, melalui regulasi yang lengkap dan mekanisme transparan, dampak negatif telah diminimalkan. Industri enkripsi dapat mengambil pelajaran dari pengalaman keuangan tradisional untuk menyelesaikan masalah yang ada saat ini dan membangun ekosistem yang lebih adil. Artikel ini akan membahas secara mendalam mekanisme kerja model opsi pinjaman, potensi risiko terhadap proyek, perbandingan dengan pasar tradisional, serta analisis kondisi pasar saat ini.
Model Opsi Pinjaman: Tampil Menarik Sebenarnya Tersembunyi Risiko
Dalam pasar kripto, tanggung jawab utama dari pembuat pasar adalah dengan sering melakukan perdagangan token, memastikan pasar memiliki volume perdagangan yang cukup, dan mencegah harga berfluktuasi secara dramatis akibat ketidakseimbangan penawaran dan permintaan. Bagi proyek yang baru muncul, bekerja sama dengan pembuat pasar hampir merupakan langkah yang tidak terhindarkan, ini membantu dalam listing di bursa dan menarik investor. "Model Opsi Pinjaman" adalah salah satu pola kerjasama yang umum: pihak proyek meminjamkan sejumlah besar token kepada pembuat pasar dengan biaya rendah atau gratis; pembuat pasar menggunakan token ini untuk melakukan operasi pembuat pasar di bursa, menjaga agar pasar tetap aktif. Kontrak biasanya mencakup ketentuan opsi, yang memungkinkan pembuat pasar untuk mengembalikan atau membeli token pada harga yang disepakati pada titik waktu tertentu di masa depan, tetapi mereka juga dapat memilih untuk tidak mengeksekusi opsi tersebut.
Sekilas, model ini tampaknya dapat mencapai win-win: pihak proyek mendapatkan dukungan pasar, sementara pembuat pasar memperoleh keuntungan melalui selisih perdagangan atau biaya layanan. Namun, masalah terletak pada fleksibilitas ketentuan Opsi dan ketidaktransparanan kontrak. Terdapat asimetri informasi antara pihak proyek dan pembuat pasar, yang memberikan peluang bagi beberapa pembuat pasar yang tidak jujur. Mereka mungkin memanfaatkan token yang dipinjam untuk mengganggu ketertiban pasar, menempatkan kepentingan mereka di atas pengembangan proyek.
Perilaku Perampasan: Risiko Potensial yang Dihadapi Proyek
Model opsi pinjaman yang disalahgunakan dapat menyebabkan kerugian serius pada proyek. Cara yang paling umum adalah "menjatuhkan harga": pembuat pasar menjual dalam jumlah besar token yang dipinjam secara terpusat, menyebabkan harga turun dengan cepat. Investor ritel yang melihat situasi ini mungkin akan melakukan penjualan panik, yang semakin memperburuk kekacauan pasar. Pembuat pasar dapat mendapatkan keuntungan dengan berbagai cara, seperti mengambil strategi short selling - menjual token dengan harga tinggi terlebih dahulu, lalu membeli kembali pada harga rendah setelah harga anjlok untuk mengembalikannya kepada pihak proyek, menghasilkan selisih harga. Atau, mereka mungkin memanfaatkan ketentuan opsi untuk "mengembalikan" token pada titik terendah harga, sehingga biaya dapat ditekan ke tingkat yang sangat rendah.
Operasi semacam ini dapat memiliki dampak yang menghancurkan pada proyek kecil. Kami telah melihat beberapa kasus di mana harga token turun drastis dalam waktu singkat, kapitalisasi pasar cepat menguap, dan pendanaan ulang proyek menjadi sangat sulit. Yang lebih buruk, inti dari proyek enkripsi adalah kepercayaan komunitas, begitu harga runtuh, investor mungkin menganggap proyek tersebut adalah penipuan atau kehilangan kepercayaan sepenuhnya, yang menyebabkan perpecahan komunitas. Bursa memiliki persyaratan tertentu terkait volume perdagangan dan stabilitas harga token, penurunan harga yang tajam dapat langsung mengakibatkan token dicabut, dan prospek proyek menjadi suram.
Yang lebih buruk, perjanjian kerjasama ini sering kali dilindungi oleh perjanjian kerahasiaan (NDA), sehingga pihak luar tidak dapat mengetahui rincian spesifik. Sebagian besar anggota tim proyek berasal dari latar belakang teknis dan kekurangan pengalaman terkait pasar finansial dan risiko kontrak. Menghadapi pembuat pasar yang berpengalaman, mereka dengan mudah akan tertipu dan tanpa sadar menandatangani kontrak "jerat" yang berpotensi. Asimetri informasi ini menjadikan proyek kecil sebagai target yang mudah untuk tindakan predator.
Risiko Potensial Lainnya
Selain risiko di atas, pembuat pasar di pasar kripto juga dapat mengambil strategi lain untuk merugikan proyek kecil yang kurang pengalaman. Misalnya:
Volume perdagangan palsu: Melakukan transaksi antara akun sendiri atau akun yang terkait untuk menciptakan volume perdagangan tinggi yang palsu, menarik investor ritel untuk masuk. Begitu operasi ini dihentikan, volume perdagangan yang sebenarnya akan turun drastis, harga mungkin akan runtuh, dan proyek bahkan dapat dikeluarkan dari bursa.
Ketentuan kontrak yang tersembunyi: Menetapkan margin yang tinggi, "bonus kinerja" yang tidak wajar dalam kontrak, atau memungkinkan pembuat pasar untuk mendapatkan token dengan harga rendah, kemudian menjualnya dengan harga tinggi setelah terdaftar, menyebabkan tekanan jual yang mengakibatkan penurunan harga yang signifikan, merugikan investor ritel, sambil membebankan tanggung jawab kepada pihak proyek.
Perdagangan orang dalam: Memanfaatkan keunggulan informasi untuk melakukan perdagangan sebelum pengumuman berita penting proyek, seperti menaikkan harga sebelum berita positif untuk menarik pembeli ritel dan kemudian menjual, atau menyebarkan rumor sebelum berita negatif untuk menekan harga dan membeli dalam jumlah besar.
Manipulasi likuiditas: Memaksa pihak proyek untuk sangat bergantung pada layanannya, mengancam untuk menaikkan harga atau menarik investasi, seperti jika tidak memperpanjang kontrak, akan menjatuhkan harga, membuat pihak proyek terjebak dalam posisi pasif.
Penjualan bundel: Mempromosikan "layanan lengkap" yang mencakup pemasaran, humas, dan penggelembungan, sebenarnya mungkin merupakan lalu lintas palsu dan kenaikan jangka pendek, yang pada akhirnya menyebabkan harga runtuh, membawa masalah tambahan bagi pihak proyek.
Perlakuan berbeda: Saat melayani beberapa proyek sekaligus, mungkin lebih memihak klien besar, sengaja menurunkan harga proyek kecil, atau memindahkan dana antar proyek, menyebabkan beberapa proyek diuntungkan sementara proyek lainnya dirugikan.
Tindakan-tindakan ini memanfaatkan kelemahan kurangnya regulasi di pasar kripto dan kurangnya pengalaman pihak proyek, yang dapat mengakibatkan penurunan nilai pasar proyek secara signifikan, pembubaran komunitas, dan konsekuensi serius lainnya.
Cara Menghadapi Pasar Keuangan Tradisional
Pasar keuangan tradisional, seperti pasar saham, obligasi, dan futures, juga pernah menghadapi tantangan serupa. Misalnya, "serangan pasar bearish" menekan harga melalui penjualan besar-besaran saham, sehingga mendapatkan keuntungan dari short selling. Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi mungkin memanfaatkan keunggulan algoritma untuk melakukan perdagangan lebih awal saat melakukan market making, memperbesar volatilitas pasar untuk meraih keuntungan. Di pasar over-the-counter (OTC), ketidaktransparanan informasi juga dapat mengakibatkan market maker memberikan penawaran yang tidak adil. Selama krisis finansial 2008, beberapa hedge fund dituduh memperburuk kepanikan pasar dengan melakukan short selling secara jahat terhadap saham bank.
Namun, pasar tradisional telah mengembangkan seperangkat mekanisme respons yang cukup matang, yang patut dicontoh oleh industri enkripsi:
Pengawasan ketat: Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menetapkan "Aturan SHO", yang mengharuskan memastikan bahwa saham dapat dipinjam sebelum melakukan perdagangan short selling, untuk mencegah "short selling telanjang". "Aturan harga naik" membatasi short selling hanya dapat dilakukan saat harga saham naik, untuk menekan perilaku penekanan harga yang tidak baik. Tindakan manipulasi pasar dilarang secara tegas, dan pelanggaran terhadap Pasal 10b-5 dari Undang-Undang Sekuritas dapat menghadapi hukuman berat. Uni Eropa juga memiliki "Peraturan Penyalahgunaan Pasar" (MAR) yang serupa untuk memerangi perilaku manipulasi harga.
Transparansi informasi: Pasar tradisional mengharuskan perusahaan publik untuk melaporkan isi perjanjian dengan pembuat pasar kepada otoritas pengatur, data transaksi (termasuk harga dan volume transaksi) dipublikasikan. Transaksi besar harus dilaporkan untuk mencegah tindakan "penjualan diam-diam". Transparansi ini sangat mengurangi ruang gerak perilaku tidak pantas dari pembuat pasar.
Pemantauan real-time: Bursa menggunakan algoritma untuk memantau pasar secara real-time, dan segera memulai prosedur penyelidikan jika terjadi fluktuasi abnormal atau volume perdagangan, seperti ketika suatu saham tiba-tiba jatuh drastis. Mekanisme pemutus otomatis menghentikan perdagangan saat terjadi fluktuasi harga yang tajam, memberikan pasar periode tenang untuk mencegah penyebaran emosi panik.
Norma industri: Lembaga seperti Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) telah menetapkan standar etika bagi pembuat pasar, yang mengharuskan mereka untuk memberikan penawaran yang adil dan menjaga stabilitas pasar. Pembuat pasar terpilih (DMM) di Bursa Efek New York harus memenuhi persyaratan modal dan perilaku yang ketat untuk memenuhi syarat.
Perlindungan Investor: Jika pembuat pasar mengganggu ketertiban pasar, investor dapat mencari ganti rugi melalui gugatan kolektif. Setelah krisis keuangan 2008, beberapa bank dituntut oleh pemegang saham karena tindakan manipulasi pasar. Perusahaan Perlindungan Investor Sekuritas (SIPC) memberikan tingkat kompensasi tertentu untuk kerugian yang disebabkan oleh tindakan tidak benar dari pialang.
Meskipun langkah-langkah ini tidak dapat sepenuhnya menghilangkan masalah, mereka memang telah secara signifikan mengurangi perilaku predator di pasar tradisional. Pengalaman inti dari pasar tradisional adalah menggabungkan regulasi, transparansi, dan akuntabilitas secara organik, membangun mekanisme perlindungan yang multilevel.
Kerentanan Khusus Pasar Kripto
dibandingkan dengan pasar tradisional, pasar kripto terlihat lebih rentan, alasan utamanya meliputi:
Pengawasan yang belum matang: Pasar tradisional memiliki ratusan tahun pengalaman pengawasan dan sistem hukum yang lengkap. Sedangkan pasar kripto memiliki status regulasi global yang bervariasi, banyak daerah yang kekurangan regulasi yang jelas mengenai manipulasi pasar atau perilaku pembuat pasar, memberikan peluang bagi tindakan yang tidak baik.
Skala pasar yang relatif kecil: Total nilai pasar dan likuiditas cryptocurrency masih jauh dibandingkan dengan pasar saham tradisional. Operasi dari satu pembuat pasar dapat memiliki dampak besar pada harga suatu token, sementara saham blue chip di pasar tradisional tidak mudah dipengaruhi dengan cara yang sama.
Pengalaman tim proyek yang kurang: Banyak tim proyek enkripsi yang didominasi oleh para ahli teknologi, kurang memahami operasi pasar keuangan. Mereka mungkin tidak menyadari risiko potensial dari model opsi pinjaman, dan mudah dipandu salah oleh pembuat pasar saat menandatangani kontrak.
Budaya tidak transparan: pasar kripto umumnya menggunakan perjanjian kerahasiaan, rincian kontrak sering kali tidak dipublikasikan. Sifat tersembunyi ini, yang telah menjadi perhatian regulasi di pasar tradisional, justru menjadi norma di dunia enkripsi.
Faktor-faktor ini membuat proyek kecil sangat mudah menjadi target perilaku predator, sekaligus menggerogoti dasar kepercayaan dan ekosistem sehat di seluruh industri.