Menembus kabut perang tarif, Bitcoin mungkin menyambut pembalikan pasar di kuartal kedua
Kekacauan dan kekhawatiran yang ditimbulkan oleh perang tarif yang dipicu oleh Trump, ditambah dengan rebound ekspektasi inflasi di AS, memperkuat pasar terhadap kemungkinan ekonomi AS terjebak dalam "stagflasi" bahkan "resesi". Ini berdampak sangat negatif pada aset berisiko tinggi.
Ekspektasi ini memukul valuasi saham AS yang telah berada pada level tinggi selama dua tahun berturut-turut, dan menyalurkan dampaknya melalui Bitcoin ETF ke pasar cryptocurrency.
Investor jangka pendek Bitcoin menjual yang mengunci kerugian terbesar dalam periode ini, yang secara awal menyelesaikan penetapan harga terbaru Bitcoin. Investor jangka panjang kembali beralih dari "mengurangi" ke "menambah", menyerap sebagian penjualan, sehingga harga mencapai keseimbangan baru sekitar 82000 dolar. Namun, pasar tetap rentan, kerugian mengambang investor jangka pendek masih tinggi, dan jika ketidakstabilan saham AS menyebabkan penjualan dana ETF Bitcoin, investor jangka pendek pasti akan ikut menjual, sehingga harga akan turun lebih lanjut.
Saat ini, penyesuaian sedang berlangsung di pasar saham AS, tetapi pergerakan lebih lanjut masih bergantung pada tingkat dampak dari titik pemicu perang tarif pada 2 April dan apakah data pekerjaan Maret menunjukkan penurunan yang signifikan. Jika kedua faktor ini memburuk lebih dari yang diperkirakan, pasar masih akan mencari harga baru ke bawah.
Seiring dengan munculnya kekacauan dan penurunan, pasar saham AS dan Bitcoin mengalami penyesuaian besar, aksi jual dan perasaan panik juga telah dilepaskan dalam tingkat yang cukup.
Kami percaya bahwa seiring dengan berkurangnya dampak negatif dari perang tarif, Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga, dan Bitcoin kemungkinan besar akan mengalami pembalikan di kuartal kedua.
Makro Keuangan: Data Ekonomi dan Pekerjaan Mendorong Peningkatan Ekspektasi "Stagflasi" Bahkan "Resesi", Saham AS Jatuh
"Perdagangan Trump 2.0" terhenti, saham AS pada dasarnya kembali ke titik awal pada hari pemilihan Trump pada 6 November 2024. Kerangka penilaian perdagangan baru ditetapkan secara awal pada akhir Februari, sepanjang bulan Maret berfokus pada keluaran berdasarkan berbagai data ekonomi, pekerjaan, dan suku bunga yang terus dipublikasikan yang memasukkan ke dalam kerangka penilaian ini.
Kerangka penilaian ini adalah permainan antara kemungkinan "stagflasi" atau bahkan "resesi" yang mungkin dipicu oleh kebijakan tarif Trump dan pilihan kebijakan moneter Federal Reserve antara prioritas menjaga lapangan kerja atau mengutamakan penurunan inflasi.
Pada 7 Maret, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data pekerjaan untuk bulan Februari: Pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 151.000, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 170.000, menunjukkan perlambatan pertumbuhan pekerjaan, namun tetap relatif kuat. Tingkat pengangguran naik dari 4,0% pada bulan Januari menjadi 4,1%, menunjukkan adanya sedikit pelonggaran di pasar tenaga kerja. Rata-rata upah per jam meningkat 0,3% secara bulanan dan 4,0% secara tahunan, lebih tinggi dari tingkat inflasi, menunjukkan perbaikan dalam upah riil, tetapi mungkin menimbulkan tekanan terhadap inflasi.
Data pekerjaan yang "cukup" ini sebagian mengurangi kekhawatiran bahwa ekonomi telah mulai mengalami resesi, saham AS sempat turun lalu naik. Namun, kekhawatiran masih ada, data pekerjaan di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran juga sedang rebound.
Pada 12 Maret, Departemen Tenaga Kerja AS merilis data CPI: Indeks Harga Konsumen secara keseluruhan meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya pada bulan Februari, dan meningkat 2,8% dibanding tahun lalu, sedikit menurun dari 3,0% pada bulan Januari. Core CPI meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya, dan meningkat 3,1% dibanding tahun lalu, menunjukkan bahwa inflasi telah mereda, tetapi inflasi inti masih lebih tinggi dari target 2% Federal Reserve.
Sementara itu, data PCE yang lebih diperhatikan oleh Federal Reserve dirilis pada tanggal 28 menunjukkan: Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) secara keseluruhan meningkat 0,3% secara bulanan dan meningkat 2,5% secara tahunan pada bulan Februari; PCE inti meningkat 0,4% secara bulanan dan meningkat 2,8% secara tahunan, mencerminkan jalan penurunan inflasi yang terhalang, dengan indikator inti yang cukup kaku.
Meskipun amplitudnya sangat kecil, baik CPI maupun PCE menunjukkan bahwa pertumbuhan harga telah mulai rebound, yang berarti bahwa target pengendalian inflasi yang dipegang oleh Federal Reserve menghadapi tantangan yang serius.
Pada tanggal 18-19, setelah pertemuan kebijakan selama dua hari, Federal Reserve mengumumkan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di 4,25-4,50% tanpa perubahan, untuk kedua kalinya berturut-turut menangguhkan penurunan suku bunga. Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi berkembang dengan stabil, pasar tenaga kerja kokoh, tetapi inflasi masih sedikit tinggi, terutama di bawah pengaruh kebijakan Trump, ketidakpastian prospek ekonomi meningkat. Ini adalah kali pertama Federal Reserve secara jelas menyatakan bahwa kebijakan tarif dapat memengaruhi penurunan ekonomi, tetapi risiko resesi "telah meningkat, tetapi masih tidak tinggi".
Mungkin karena ingin menjaga pasar saham AS yang sedang bergejolak, ketua Federal Reserve menyatakan bahwa inflasi mungkin tertunda untuk kembali ke target 2% karena tarif dan kebijakan lainnya, dan mengisyaratkan bahwa jika pasar tenaga kerja memburuk, mereka akan menurunkan suku bunga. Sebagai langkah awal untuk menghadapi dampak tarif, Federal Reserve memperlambat batas pengurangan obligasi pemerintah AS dari 25 miliar dolar AS/bulan menjadi 5 miliar dolar AS/bulan.
Pernyataan "dovish" relatif dari Federal Reserve meningkatkan pasar, mendorong tiga indeks utama untuk rebound besar. Menjelang akhir bulan, pasar pertama kali memperkirakan pemotongan suku bunga sebanyak 3 kali pada tahun 2025. Sebuah bank investasi juga memperkirakan akan ada tiga kali pemotongan suku bunga tahun ini.
Pada tanggal 28, Universitas Michigan merilis nilai akhir indeks kepercayaan konsumen untuk bulan Maret, yang turun dari 64,7 pada bulan Februari menjadi 57, sedikit menurun dari nilai awal 57,9, dan juga di bawah perkiraan median para ekonom yang disurvei. Konsumen memperkirakan tingkat inflasi tahunan selama 5 hingga 10 tahun ke depan sebesar 4,1%, tertinggi sejak Februari 1993, naik dari nilai awal 3,9%. Perkiraan tingkat inflasi untuk tahun depan adalah 5%, mencapai level tertinggi sejak 2022.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan adalah data subjektif, tetapi sepenuhnya mencerminkan penurunan kepercayaan konsumen akhir. Pada hari yang sama, sebuah model dari bank cadangan federal menunjukkan bahwa hingga 28, perkiraan tingkat pertumbuhan PDB riil AS untuk kuartal pertama adalah -2,8%. Nilai ini beresonansi dengan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, seperti pada bulan Februari, ketiga indeks saham turun tajam sebagai respons, dan indeks VIX melonjak 11,9% dalam satu hari.
Kebijakan tarif Trump bulan ini juga mengalami banyak bolak-balik. Hingga akhir Maret, tarif tambahan yang dikenakan terhadap Kanada, Meksiko, dan China serta produk baja dan aluminium telah diberlakukan.
Mulai 2 April, Amerika Serikat mengenakan tarif 25% untuk semua mobil impor, mencakup jenis kendaraan seperti mobil penumpang dan truk ringan. Tarif 25% juga akan dikenakan pada komponen inti mobil, dengan tanggal mulai berlaku selambat-lambatnya 3 Mei.
Yang belum diputuskan adalah penerapan "tarif setara" terhadap negara-negara dengan defisit perdagangan utama, daftar spesifiknya akan dirilis pada 2 April. Tanggal 2 April saat ini dianggap sebagai hari perhatian terbesar dalam perang tarif.
Karena kekhawatiran tentang ketidakpastian tarif dan "stagflasi" hingga "resesi", dana terus keluar dari pasar ekuitas pada bulan Maret, menyebabkan indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing turun 8,21%, 5,75%, dan 4,20%, melampaui atau mendekati di bawah rata-rata 250 hari, mencapai penyesuaian teknis tingkat sedang.
Dana lindung nilai mengalir ke obligasi AS, mendorong imbal hasil obligasi AS 2 tahun turun 1,15% dalam sebulan. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun 0,45%, tetapi ditambah dengan ekspektasi inflasi, dana jangka panjang terhadap ekspektasi pertumbuhan ekonomi jangka panjang telah turun ke tingkat pertumbuhan negatif.
Alternatif lain untuk investasi aman dari arus dana utama, emas, mendapatkan perhatian besar. Bulan ini, emas London secara resmi menembus batas 3000 yuan, mengalami lonjakan bulanan sebesar 8,51%, naik menjadi 3123,97 dolar AS/ons.
Keyakinan konsumen rendah, ekspektasi inflasi meningkat, pandangan pesimis terhadap pertumbuhan ekonomi AS, bahkan kekhawatiran tentang perang tarif yang tidak terkontrol dan tidak menentu yang mendorong ekonomi AS menuju "stagflasi" dan "resesi". Ketidakpastian tarif Trump adalah variabel terbesar, dan variabel ini sedang mendorong ekonomi AS dan keyakinan konsumen memburuk, yang pada gilirannya mendorong pasar untuk melakukan transaksi "stagflasi" dan "resesi". Dengan pernyataan relatif "dovish" dari ketua Federal Reserve, pasar mulai bertaruh bahwa Federal Reserve akan melakukan intervensi penurunan suku bunga pada bulan Juni, dan seiring dengan penurunan saham AS, jumlah penurunan suku bunga meningkat dari dua kali menjadi tiga kali. Masalah inflasi mungkin akan ditunda untuk sementara, tetapi tidak hilang, melainkan semakin memburuk seiring dengan perang tarif. Dampak perang tarif baru akan terlihat setelah semuanya terkonfirmasi.
Aset Kripto: Beroperasi dalam saluran menurun, kondisi ekstrem atau jatuh hingga 73000 dolar
Kekhawatiran dan ketakutan para trader mendominasi gejolak pasar modal di bulan Maret, Bitcoin tetap relatif stabil di bulan Maret setelah penurunan besar di akhir bulan Februari, namun pemulihannya lemah, dan akhirnya mencatat penurunan bulanan sebesar 2,09%.
Pada bulan Maret, Bitcoin dibuka di 84297.74 dolar AS, ditutup di 82534.32 dolar AS, tertinggi 95128.88, terendah 76555.00, dengan amplitudo 22.03%, volume transaksi sedikit meningkat dibandingkan bulan lalu.
Dari segi waktu, setelah penurunan besar di akhir Februari, Bitcoin mengalami pemulihan teknis pada minggu kedua dan ketiga bulan Maret, tetapi kekuatan pemulihan cukup lemah, dengan kenaikan tertinggi hanya 16% dari titik terendah. Setelah itu, dalam seminggu berikutnya, dengan kebijakan tarif AS yang kacau dan data inflasi, terutama data kepercayaan konsumen yang menurun, Bitcoin mengalami penurunan seiring dengan fluktuasi pasar saham AS, akhirnya mencatat penurunan bulanan.
Secara teknis, sepanjang bulan ini berada dalam saluran penurunan sejak Februari, di bawah garis tren kenaikan pertama dari siklus ini. Dan sejak penurunan tajam di awal bulan, semangat perdagangan menurun drastis, volume transaksi turun setiap minggu. Sebagian besar waktu berada di bawah garis 200 hari, dan pada 11 Maret sempat menyentuh garis 365 hari.
Meskipun bursa terpusat menunjukkan aliran keluar Bitcoin sepanjang bulan, saluran ETF Bitcoin juga mengalami sedikit aliran masuk dana, namun dalam konteks gelombang kekhawatiran di pasar saham AS, Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi tetap sulit menarik minat pembeli.
Dari segi kebijakan, bulan ini banyak berita baik.
Pada 6 Maret, Presiden Amerika Serikat menandatangani perintah eksekutif yang secara resmi mendirikan "Cadangan Strategis Bitcoin", memasukkan sekitar 200.000 Bitcoin yang sebelumnya disita oleh pemerintah federal ke dalam cadangan, dan secara jelas menyatakan bahwa aset ini tidak akan dijual dalam empat tahun ke depan. Selain itu, perintah tersebut juga mengusulkan untuk membangun sebuah gudang yang terdiri dari aset digital selain Bitcoin, bertujuan untuk meningkatkan posisi Amerika Serikat dalam sistem keuangan global melalui diversifikasi aset. Ini adalah pertama kalinya Bitcoin dikelola oleh pemerintah Amerika Serikat sebagai aset negara permanen, menandai penetapan statusnya sebagai "emas digital". Meskipun perintah eksekutif ini bukan undang-undang, namun ini menjadi dasar bagi kebijakan selanjutnya.
Pada 7 Maret, setelah menandatangani perintah eksekutif, Trump mengadakan KTT Kripto di Gedung Putih pada hari berikutnya, mengundang banyak pelaku industri dan investor untuk bersama-sama membahas regulasi industri kripto, kebijakan cadangan, dan arah perkembangan di masa depan. KTT ini semakin melepaskan sinyal dukungan pemerintah AS terhadap inovasi kripto.
Pada 29 Maret, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) Amerika Serikat merilis pedoman yang menjelaskan proses kepatuhan bagi bank yang terlibat dalam aktivitas terkait cryptocurrency. Ini memberikan jalur yang jelas bagi lembaga keuangan tradisional untuk memasuki pasar crypto, membantu bank dalam terlibat dalam layanan aset crypto.
Pada hari yang sama, Trump memberikan pengampunan kepada tiga pendiri bersama dari suatu bursa kripto.
Di tingkat negara bagian, pada 6 Maret Texas mengusulkan untuk membangun cadangan strategis Bitcoin tingkat negara bagian, yang telah memasuki tahap "notifikasi niat" dalam proses legislasi, biasanya langkah ini menandakan kemungkinan tinggi untuk pengesahan undang-undang. Pada 31 Maret, DPR California secara resmi mengajukan "Rancangan Undang-Undang Hak Bitcoin", yang bertujuan untuk memperjelas hak hukum dan norma penggunaan Bitcoin di dalam negara bagian.
Semua hal di atas menunjukkan bahwa Bitcoin dan aset kripto sedang berkembang secara nyata di Amerika Serikat. Kebijakan, regulasi, dan lain-lain ini memerlukan waktu untuk benar-benar berlaku, tetapi tidak diragukan lagi sedang menghilangkan hambatan untuk membangun "ibu kota kripto" di Amerika.
Namun, kekhawatiran mengenai "stagflasi" dan "inflasi" mendominasi pasar, para trader yang menghindari risiko dan menurunkan valuasi memilih untuk mengabaikan keuntungan jangka panjang ini, yang menyebabkan penurunan harga Bitcoin dalam jangka pendek.
Mungkin karena dukungan positif jangka panjang, dibandingkan dengan pasar saham AS yang telah kembali ke level 6 November, Bitcoin saat ini masih dalam posisi yang kuat. Harga penutupan bulan ini adalah 82378.98 dolar AS, masih lebih tinggi daripada 70553 dolar AS pada 5 November.
Mengingat kurangnya likuiditas, jika tarif melebihi ekspektasi atau ada data pekerjaan dan ekonomi yang lebih buruk dirilis, Bitcoin tidak menutup kemungkinan akan mengembalikan semua kenaikan dari "perdagangan Trump", jatuh ke kisaran 70000-73000 dolar AS. Namun, ini hanya akan terjadi jika tarif atau data pekerjaan mengalami penurunan jauh di luar ekspektasi. Jika pada 2 April, pasar saham AS dapat perlahan-lahan stabil setelah pelepasan negatif tarif di "Hari Pembebasan", harga 76000 dolar AS sebelumnya mungkin menjadi titik terendah dalam penurunan kali ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
WalletDetective
· 2jam yang lalu
Berkali-kali beruang
Lihat AsliBalas0
SchrodingerGas
· 2jam yang lalu
Hmph, model data on-chain saya tidak melihat sinyal masuk yang panjang.
Lihat AsliBalas0
LeekCutter
· 2jam yang lalu
Sudah tiba musim panen para suckers lagi
Lihat AsliBalas0
SchroedingerGas
· 2jam yang lalu
Siapa yang percaya Trump lagi bikin masalah, saya tertawa.
Lihat AsliBalas0
LiquidatedAgain
· 3jam yang lalu
Aduh, aduh, titik kontrol risiko ini hanya selangkah dari harga likuidasi saya...
Bitcoin atau akan mengalami pembalikan di Q2, harapan untuk stagnasi ekonomi AS semakin meningkat.
Menembus kabut perang tarif, Bitcoin mungkin menyambut pembalikan pasar di kuartal kedua
Kekacauan dan kekhawatiran yang ditimbulkan oleh perang tarif yang dipicu oleh Trump, ditambah dengan rebound ekspektasi inflasi di AS, memperkuat pasar terhadap kemungkinan ekonomi AS terjebak dalam "stagflasi" bahkan "resesi". Ini berdampak sangat negatif pada aset berisiko tinggi.
Ekspektasi ini memukul valuasi saham AS yang telah berada pada level tinggi selama dua tahun berturut-turut, dan menyalurkan dampaknya melalui Bitcoin ETF ke pasar cryptocurrency.
Investor jangka pendek Bitcoin menjual yang mengunci kerugian terbesar dalam periode ini, yang secara awal menyelesaikan penetapan harga terbaru Bitcoin. Investor jangka panjang kembali beralih dari "mengurangi" ke "menambah", menyerap sebagian penjualan, sehingga harga mencapai keseimbangan baru sekitar 82000 dolar. Namun, pasar tetap rentan, kerugian mengambang investor jangka pendek masih tinggi, dan jika ketidakstabilan saham AS menyebabkan penjualan dana ETF Bitcoin, investor jangka pendek pasti akan ikut menjual, sehingga harga akan turun lebih lanjut.
Saat ini, penyesuaian sedang berlangsung di pasar saham AS, tetapi pergerakan lebih lanjut masih bergantung pada tingkat dampak dari titik pemicu perang tarif pada 2 April dan apakah data pekerjaan Maret menunjukkan penurunan yang signifikan. Jika kedua faktor ini memburuk lebih dari yang diperkirakan, pasar masih akan mencari harga baru ke bawah.
Seiring dengan munculnya kekacauan dan penurunan, pasar saham AS dan Bitcoin mengalami penyesuaian besar, aksi jual dan perasaan panik juga telah dilepaskan dalam tingkat yang cukup.
Kami percaya bahwa seiring dengan berkurangnya dampak negatif dari perang tarif, Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga, dan Bitcoin kemungkinan besar akan mengalami pembalikan di kuartal kedua.
Makro Keuangan: Data Ekonomi dan Pekerjaan Mendorong Peningkatan Ekspektasi "Stagflasi" Bahkan "Resesi", Saham AS Jatuh
"Perdagangan Trump 2.0" terhenti, saham AS pada dasarnya kembali ke titik awal pada hari pemilihan Trump pada 6 November 2024. Kerangka penilaian perdagangan baru ditetapkan secara awal pada akhir Februari, sepanjang bulan Maret berfokus pada keluaran berdasarkan berbagai data ekonomi, pekerjaan, dan suku bunga yang terus dipublikasikan yang memasukkan ke dalam kerangka penilaian ini.
Kerangka penilaian ini adalah permainan antara kemungkinan "stagflasi" atau bahkan "resesi" yang mungkin dipicu oleh kebijakan tarif Trump dan pilihan kebijakan moneter Federal Reserve antara prioritas menjaga lapangan kerja atau mengutamakan penurunan inflasi.
Pada 7 Maret, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data pekerjaan untuk bulan Februari: Pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 151.000, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 170.000, menunjukkan perlambatan pertumbuhan pekerjaan, namun tetap relatif kuat. Tingkat pengangguran naik dari 4,0% pada bulan Januari menjadi 4,1%, menunjukkan adanya sedikit pelonggaran di pasar tenaga kerja. Rata-rata upah per jam meningkat 0,3% secara bulanan dan 4,0% secara tahunan, lebih tinggi dari tingkat inflasi, menunjukkan perbaikan dalam upah riil, tetapi mungkin menimbulkan tekanan terhadap inflasi.
Data pekerjaan yang "cukup" ini sebagian mengurangi kekhawatiran bahwa ekonomi telah mulai mengalami resesi, saham AS sempat turun lalu naik. Namun, kekhawatiran masih ada, data pekerjaan di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran juga sedang rebound.
Pada 12 Maret, Departemen Tenaga Kerja AS merilis data CPI: Indeks Harga Konsumen secara keseluruhan meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya pada bulan Februari, dan meningkat 2,8% dibanding tahun lalu, sedikit menurun dari 3,0% pada bulan Januari. Core CPI meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya, dan meningkat 3,1% dibanding tahun lalu, menunjukkan bahwa inflasi telah mereda, tetapi inflasi inti masih lebih tinggi dari target 2% Federal Reserve.
Sementara itu, data PCE yang lebih diperhatikan oleh Federal Reserve dirilis pada tanggal 28 menunjukkan: Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) secara keseluruhan meningkat 0,3% secara bulanan dan meningkat 2,5% secara tahunan pada bulan Februari; PCE inti meningkat 0,4% secara bulanan dan meningkat 2,8% secara tahunan, mencerminkan jalan penurunan inflasi yang terhalang, dengan indikator inti yang cukup kaku.
Meskipun amplitudnya sangat kecil, baik CPI maupun PCE menunjukkan bahwa pertumbuhan harga telah mulai rebound, yang berarti bahwa target pengendalian inflasi yang dipegang oleh Federal Reserve menghadapi tantangan yang serius.
Pada tanggal 18-19, setelah pertemuan kebijakan selama dua hari, Federal Reserve mengumumkan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di 4,25-4,50% tanpa perubahan, untuk kedua kalinya berturut-turut menangguhkan penurunan suku bunga. Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi berkembang dengan stabil, pasar tenaga kerja kokoh, tetapi inflasi masih sedikit tinggi, terutama di bawah pengaruh kebijakan Trump, ketidakpastian prospek ekonomi meningkat. Ini adalah kali pertama Federal Reserve secara jelas menyatakan bahwa kebijakan tarif dapat memengaruhi penurunan ekonomi, tetapi risiko resesi "telah meningkat, tetapi masih tidak tinggi".
Mungkin karena ingin menjaga pasar saham AS yang sedang bergejolak, ketua Federal Reserve menyatakan bahwa inflasi mungkin tertunda untuk kembali ke target 2% karena tarif dan kebijakan lainnya, dan mengisyaratkan bahwa jika pasar tenaga kerja memburuk, mereka akan menurunkan suku bunga. Sebagai langkah awal untuk menghadapi dampak tarif, Federal Reserve memperlambat batas pengurangan obligasi pemerintah AS dari 25 miliar dolar AS/bulan menjadi 5 miliar dolar AS/bulan.
Pernyataan "dovish" relatif dari Federal Reserve meningkatkan pasar, mendorong tiga indeks utama untuk rebound besar. Menjelang akhir bulan, pasar pertama kali memperkirakan pemotongan suku bunga sebanyak 3 kali pada tahun 2025. Sebuah bank investasi juga memperkirakan akan ada tiga kali pemotongan suku bunga tahun ini.
Pada tanggal 28, Universitas Michigan merilis nilai akhir indeks kepercayaan konsumen untuk bulan Maret, yang turun dari 64,7 pada bulan Februari menjadi 57, sedikit menurun dari nilai awal 57,9, dan juga di bawah perkiraan median para ekonom yang disurvei. Konsumen memperkirakan tingkat inflasi tahunan selama 5 hingga 10 tahun ke depan sebesar 4,1%, tertinggi sejak Februari 1993, naik dari nilai awal 3,9%. Perkiraan tingkat inflasi untuk tahun depan adalah 5%, mencapai level tertinggi sejak 2022.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan adalah data subjektif, tetapi sepenuhnya mencerminkan penurunan kepercayaan konsumen akhir. Pada hari yang sama, sebuah model dari bank cadangan federal menunjukkan bahwa hingga 28, perkiraan tingkat pertumbuhan PDB riil AS untuk kuartal pertama adalah -2,8%. Nilai ini beresonansi dengan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, seperti pada bulan Februari, ketiga indeks saham turun tajam sebagai respons, dan indeks VIX melonjak 11,9% dalam satu hari.
Kebijakan tarif Trump bulan ini juga mengalami banyak bolak-balik. Hingga akhir Maret, tarif tambahan yang dikenakan terhadap Kanada, Meksiko, dan China serta produk baja dan aluminium telah diberlakukan.
Mulai 2 April, Amerika Serikat mengenakan tarif 25% untuk semua mobil impor, mencakup jenis kendaraan seperti mobil penumpang dan truk ringan. Tarif 25% juga akan dikenakan pada komponen inti mobil, dengan tanggal mulai berlaku selambat-lambatnya 3 Mei.
Yang belum diputuskan adalah penerapan "tarif setara" terhadap negara-negara dengan defisit perdagangan utama, daftar spesifiknya akan dirilis pada 2 April. Tanggal 2 April saat ini dianggap sebagai hari perhatian terbesar dalam perang tarif.
Karena kekhawatiran tentang ketidakpastian tarif dan "stagflasi" hingga "resesi", dana terus keluar dari pasar ekuitas pada bulan Maret, menyebabkan indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing turun 8,21%, 5,75%, dan 4,20%, melampaui atau mendekati di bawah rata-rata 250 hari, mencapai penyesuaian teknis tingkat sedang.
Dana lindung nilai mengalir ke obligasi AS, mendorong imbal hasil obligasi AS 2 tahun turun 1,15% dalam sebulan. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun 0,45%, tetapi ditambah dengan ekspektasi inflasi, dana jangka panjang terhadap ekspektasi pertumbuhan ekonomi jangka panjang telah turun ke tingkat pertumbuhan negatif.
Alternatif lain untuk investasi aman dari arus dana utama, emas, mendapatkan perhatian besar. Bulan ini, emas London secara resmi menembus batas 3000 yuan, mengalami lonjakan bulanan sebesar 8,51%, naik menjadi 3123,97 dolar AS/ons.
Keyakinan konsumen rendah, ekspektasi inflasi meningkat, pandangan pesimis terhadap pertumbuhan ekonomi AS, bahkan kekhawatiran tentang perang tarif yang tidak terkontrol dan tidak menentu yang mendorong ekonomi AS menuju "stagflasi" dan "resesi". Ketidakpastian tarif Trump adalah variabel terbesar, dan variabel ini sedang mendorong ekonomi AS dan keyakinan konsumen memburuk, yang pada gilirannya mendorong pasar untuk melakukan transaksi "stagflasi" dan "resesi". Dengan pernyataan relatif "dovish" dari ketua Federal Reserve, pasar mulai bertaruh bahwa Federal Reserve akan melakukan intervensi penurunan suku bunga pada bulan Juni, dan seiring dengan penurunan saham AS, jumlah penurunan suku bunga meningkat dari dua kali menjadi tiga kali. Masalah inflasi mungkin akan ditunda untuk sementara, tetapi tidak hilang, melainkan semakin memburuk seiring dengan perang tarif. Dampak perang tarif baru akan terlihat setelah semuanya terkonfirmasi.
Aset Kripto: Beroperasi dalam saluran menurun, kondisi ekstrem atau jatuh hingga 73000 dolar
Kekhawatiran dan ketakutan para trader mendominasi gejolak pasar modal di bulan Maret, Bitcoin tetap relatif stabil di bulan Maret setelah penurunan besar di akhir bulan Februari, namun pemulihannya lemah, dan akhirnya mencatat penurunan bulanan sebesar 2,09%.
Pada bulan Maret, Bitcoin dibuka di 84297.74 dolar AS, ditutup di 82534.32 dolar AS, tertinggi 95128.88, terendah 76555.00, dengan amplitudo 22.03%, volume transaksi sedikit meningkat dibandingkan bulan lalu.
Dari segi waktu, setelah penurunan besar di akhir Februari, Bitcoin mengalami pemulihan teknis pada minggu kedua dan ketiga bulan Maret, tetapi kekuatan pemulihan cukup lemah, dengan kenaikan tertinggi hanya 16% dari titik terendah. Setelah itu, dalam seminggu berikutnya, dengan kebijakan tarif AS yang kacau dan data inflasi, terutama data kepercayaan konsumen yang menurun, Bitcoin mengalami penurunan seiring dengan fluktuasi pasar saham AS, akhirnya mencatat penurunan bulanan.
Secara teknis, sepanjang bulan ini berada dalam saluran penurunan sejak Februari, di bawah garis tren kenaikan pertama dari siklus ini. Dan sejak penurunan tajam di awal bulan, semangat perdagangan menurun drastis, volume transaksi turun setiap minggu. Sebagian besar waktu berada di bawah garis 200 hari, dan pada 11 Maret sempat menyentuh garis 365 hari.
Meskipun bursa terpusat menunjukkan aliran keluar Bitcoin sepanjang bulan, saluran ETF Bitcoin juga mengalami sedikit aliran masuk dana, namun dalam konteks gelombang kekhawatiran di pasar saham AS, Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi tetap sulit menarik minat pembeli.
Dari segi kebijakan, bulan ini banyak berita baik.
Pada 6 Maret, Presiden Amerika Serikat menandatangani perintah eksekutif yang secara resmi mendirikan "Cadangan Strategis Bitcoin", memasukkan sekitar 200.000 Bitcoin yang sebelumnya disita oleh pemerintah federal ke dalam cadangan, dan secara jelas menyatakan bahwa aset ini tidak akan dijual dalam empat tahun ke depan. Selain itu, perintah tersebut juga mengusulkan untuk membangun sebuah gudang yang terdiri dari aset digital selain Bitcoin, bertujuan untuk meningkatkan posisi Amerika Serikat dalam sistem keuangan global melalui diversifikasi aset. Ini adalah pertama kalinya Bitcoin dikelola oleh pemerintah Amerika Serikat sebagai aset negara permanen, menandai penetapan statusnya sebagai "emas digital". Meskipun perintah eksekutif ini bukan undang-undang, namun ini menjadi dasar bagi kebijakan selanjutnya.
Pada 7 Maret, setelah menandatangani perintah eksekutif, Trump mengadakan KTT Kripto di Gedung Putih pada hari berikutnya, mengundang banyak pelaku industri dan investor untuk bersama-sama membahas regulasi industri kripto, kebijakan cadangan, dan arah perkembangan di masa depan. KTT ini semakin melepaskan sinyal dukungan pemerintah AS terhadap inovasi kripto.
Pada 29 Maret, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) Amerika Serikat merilis pedoman yang menjelaskan proses kepatuhan bagi bank yang terlibat dalam aktivitas terkait cryptocurrency. Ini memberikan jalur yang jelas bagi lembaga keuangan tradisional untuk memasuki pasar crypto, membantu bank dalam terlibat dalam layanan aset crypto.
Pada hari yang sama, Trump memberikan pengampunan kepada tiga pendiri bersama dari suatu bursa kripto.
Di tingkat negara bagian, pada 6 Maret Texas mengusulkan untuk membangun cadangan strategis Bitcoin tingkat negara bagian, yang telah memasuki tahap "notifikasi niat" dalam proses legislasi, biasanya langkah ini menandakan kemungkinan tinggi untuk pengesahan undang-undang. Pada 31 Maret, DPR California secara resmi mengajukan "Rancangan Undang-Undang Hak Bitcoin", yang bertujuan untuk memperjelas hak hukum dan norma penggunaan Bitcoin di dalam negara bagian.
Semua hal di atas menunjukkan bahwa Bitcoin dan aset kripto sedang berkembang secara nyata di Amerika Serikat. Kebijakan, regulasi, dan lain-lain ini memerlukan waktu untuk benar-benar berlaku, tetapi tidak diragukan lagi sedang menghilangkan hambatan untuk membangun "ibu kota kripto" di Amerika.
Namun, kekhawatiran mengenai "stagflasi" dan "inflasi" mendominasi pasar, para trader yang menghindari risiko dan menurunkan valuasi memilih untuk mengabaikan keuntungan jangka panjang ini, yang menyebabkan penurunan harga Bitcoin dalam jangka pendek.
Mungkin karena dukungan positif jangka panjang, dibandingkan dengan pasar saham AS yang telah kembali ke level 6 November, Bitcoin saat ini masih dalam posisi yang kuat. Harga penutupan bulan ini adalah 82378.98 dolar AS, masih lebih tinggi daripada 70553 dolar AS pada 5 November.
Mengingat kurangnya likuiditas, jika tarif melebihi ekspektasi atau ada data pekerjaan dan ekonomi yang lebih buruk dirilis, Bitcoin tidak menutup kemungkinan akan mengembalikan semua kenaikan dari "perdagangan Trump", jatuh ke kisaran 70000-73000 dolar AS. Namun, ini hanya akan terjadi jika tarif atau data pekerjaan mengalami penurunan jauh di luar ekspektasi. Jika pada 2 April, pasar saham AS dapat perlahan-lahan stabil setelah pelepasan negatif tarif di "Hari Pembebasan", harga 76000 dolar AS sebelumnya mungkin menjadi titik terendah dalam penurunan kali ini.
Aset