Analisis Peluang dan Risiko MicroStrategy: Pedang Bermata Dua yang Sumber Keuntungan dan Kerugian
Minggu lalu kami membahas potensi Lido untuk mendapatkan manfaat dari perubahan lingkungan regulasi. Minggu ini kami akan fokus pada perdebatan yang dipicu oleh MicroStrategy dan menganalisis logika di balik model bisnisnya.
Penyebab utama kenaikan harga saham MicroStrategy adalah efek "Davis Double Click". Perusahaan ini merancang bisnis untuk membeli Bitcoin melalui pembiayaan, mengaitkan apresiasi Bitcoin dengan keuntungan perusahaan. Secara bersamaan, dengan memanfaatkan saluran pembiayaan pasar keuangan tradisional untuk mendapatkan leverage dana, perusahaan ini mampu melampaui pertumbuhan keuntungan yang dihasilkan dari apresiasi Bitcoin yang dimilikinya. Seiring dengan perluasan posisi kepemilikan, perusahaan juga mendapatkan kekuatan penetapan harga Bitcoin tertentu, yang semakin memperkuat ekspektasi pertumbuhan keuntungan ini.
Namun, model ini juga menyimpan risiko. Ketika pasar Bitcoin mengalami fluktuasi atau pembalikan, pertumbuhan keuntungan perusahaan akan terhenti. Selain itu, dipengaruhi oleh pengeluaran operasional dan tekanan utang, kemampuan pendanaan MicroStrategy mungkin akan terpengaruh, yang pada gilirannya memengaruhi ekspektasi pertumbuhan keuntungan. Kecuali ada faktor baru yang dapat mendorong harga Bitcoin naik, harga saham MSTR relatif terhadap premi dari kepemilikan Bitcoin-nya akan dengan cepat menyusut, proses ini disebut sebagai "Davis Double Kill".
"Davis Double Click" merujuk pada fenomena di mana harga saham meningkat secara signifikan karena dua faktor, yaitu pertumbuhan laba dan ekspansi valuasi, dalam kondisi ekonomi yang baik. Sebaliknya, "Davis Double Kill" menggambarkan situasi di mana harga saham dengan cepat turun akibat penurunan laba dan penyusutan valuasi.
Premi tinggi MSTR terhadap kepemilikan Bitcoin-nya adalah inti dari model bisnisnya. Perusahaan membeli Bitcoin melalui pembiayaan, memanfaatkan efek pengungkit untuk mendapatkan keuntungan yang berlebihan. Selama tetap dalam kondisi premi positif, baik pembiayaan ekuitas maupun pembiayaan obligasi konversi dapat lebih lanjut meningkatkan ekuitas per saham. Ini memberi MSTR kemampuan pertumbuhan laba yang berbeda dari ETF Bitcoin biasa.
Namun, model bisnis ini juga membawa risiko bagi industri, yang terutama ditunjukkan oleh peningkatan signifikan dalam volatilitas harga Bitcoin. Ketika Bitcoin memasuki periode fluktuasi tinggi, efek "Davis double kill" mungkin mulai muncul. Perlambatan pertumbuhan Bitcoin dapat menyebabkan penurunan laba MicroStrategy, sekaligus mengikis kepercayaan pasar. Ini akan mengarah pada keraguan terhadap kemampuan pendanaan perusahaan, yang lebih lanjut menghancurkan ekspektasi pertumbuhan laba. Dalam situasi ini, premi positif MSTR mungkin cepat menyusut, memaksa perusahaan untuk menjual Bitcoin guna mempertahankan model bisnisnya.
Perlu dicatat bahwa meskipun obligasi konversi MicroStrategy tidak memiliki risiko pembayaran dalam jangka pendek, risiko utangnya masih dapat memberikan umpan balik awal melalui harga saham. Pemegang obligasi konversi, terutama hedge fund, akan mengelola risiko melalui hedging Delta dinamis. Ini berarti ketika harga saham MSTR turun, hedge fund mungkin akan menjual lebih banyak saham MSTR, yang pada gilirannya dapat berdampak negatif pada premi positif perusahaan, mempengaruhi seluruh operasi model bisnis.
Secara keseluruhan, model bisnis MicroStrategy adalah pedang bermata dua. Dalam tren kenaikan Bitcoin, ia dapat memperbesar keuntungan; tetapi dalam kondisi pasar yang bergejolak atau menurun, juga dapat mempercepat penurunan. Investor perlu memperhatikan dengan seksama pergerakan pasar Bitcoin serta kemampuan pendanaan perusahaan untuk menilai potensi risiko dan peluang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
5 Suka
Hadiah
5
1
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ConsensusBot
· 08-11 11:12
Cut Loss belum pernah dilakukan, itu namanya Perdagangan Mata Uang Kripto?
Analisis Model Bisnis MicroStrategy: Pedang Bermata Dua Leverage Bitcoin
Analisis Peluang dan Risiko MicroStrategy: Pedang Bermata Dua yang Sumber Keuntungan dan Kerugian
Minggu lalu kami membahas potensi Lido untuk mendapatkan manfaat dari perubahan lingkungan regulasi. Minggu ini kami akan fokus pada perdebatan yang dipicu oleh MicroStrategy dan menganalisis logika di balik model bisnisnya.
Penyebab utama kenaikan harga saham MicroStrategy adalah efek "Davis Double Click". Perusahaan ini merancang bisnis untuk membeli Bitcoin melalui pembiayaan, mengaitkan apresiasi Bitcoin dengan keuntungan perusahaan. Secara bersamaan, dengan memanfaatkan saluran pembiayaan pasar keuangan tradisional untuk mendapatkan leverage dana, perusahaan ini mampu melampaui pertumbuhan keuntungan yang dihasilkan dari apresiasi Bitcoin yang dimilikinya. Seiring dengan perluasan posisi kepemilikan, perusahaan juga mendapatkan kekuatan penetapan harga Bitcoin tertentu, yang semakin memperkuat ekspektasi pertumbuhan keuntungan ini.
Namun, model ini juga menyimpan risiko. Ketika pasar Bitcoin mengalami fluktuasi atau pembalikan, pertumbuhan keuntungan perusahaan akan terhenti. Selain itu, dipengaruhi oleh pengeluaran operasional dan tekanan utang, kemampuan pendanaan MicroStrategy mungkin akan terpengaruh, yang pada gilirannya memengaruhi ekspektasi pertumbuhan keuntungan. Kecuali ada faktor baru yang dapat mendorong harga Bitcoin naik, harga saham MSTR relatif terhadap premi dari kepemilikan Bitcoin-nya akan dengan cepat menyusut, proses ini disebut sebagai "Davis Double Kill".
"Davis Double Click" merujuk pada fenomena di mana harga saham meningkat secara signifikan karena dua faktor, yaitu pertumbuhan laba dan ekspansi valuasi, dalam kondisi ekonomi yang baik. Sebaliknya, "Davis Double Kill" menggambarkan situasi di mana harga saham dengan cepat turun akibat penurunan laba dan penyusutan valuasi.
Premi tinggi MSTR terhadap kepemilikan Bitcoin-nya adalah inti dari model bisnisnya. Perusahaan membeli Bitcoin melalui pembiayaan, memanfaatkan efek pengungkit untuk mendapatkan keuntungan yang berlebihan. Selama tetap dalam kondisi premi positif, baik pembiayaan ekuitas maupun pembiayaan obligasi konversi dapat lebih lanjut meningkatkan ekuitas per saham. Ini memberi MSTR kemampuan pertumbuhan laba yang berbeda dari ETF Bitcoin biasa.
Namun, model bisnis ini juga membawa risiko bagi industri, yang terutama ditunjukkan oleh peningkatan signifikan dalam volatilitas harga Bitcoin. Ketika Bitcoin memasuki periode fluktuasi tinggi, efek "Davis double kill" mungkin mulai muncul. Perlambatan pertumbuhan Bitcoin dapat menyebabkan penurunan laba MicroStrategy, sekaligus mengikis kepercayaan pasar. Ini akan mengarah pada keraguan terhadap kemampuan pendanaan perusahaan, yang lebih lanjut menghancurkan ekspektasi pertumbuhan laba. Dalam situasi ini, premi positif MSTR mungkin cepat menyusut, memaksa perusahaan untuk menjual Bitcoin guna mempertahankan model bisnisnya.
Perlu dicatat bahwa meskipun obligasi konversi MicroStrategy tidak memiliki risiko pembayaran dalam jangka pendek, risiko utangnya masih dapat memberikan umpan balik awal melalui harga saham. Pemegang obligasi konversi, terutama hedge fund, akan mengelola risiko melalui hedging Delta dinamis. Ini berarti ketika harga saham MSTR turun, hedge fund mungkin akan menjual lebih banyak saham MSTR, yang pada gilirannya dapat berdampak negatif pada premi positif perusahaan, mempengaruhi seluruh operasi model bisnis.
Secara keseluruhan, model bisnis MicroStrategy adalah pedang bermata dua. Dalam tren kenaikan Bitcoin, ia dapat memperbesar keuntungan; tetapi dalam kondisi pasar yang bergejolak atau menurun, juga dapat mempercepat penurunan. Investor perlu memperhatikan dengan seksama pergerakan pasar Bitcoin serta kemampuan pendanaan perusahaan untuk menilai potensi risiko dan peluang.