Analisis Perbandingan Model Staking Ethereum dan Solana

Belakangan ini, proyek restaking Solayer di jaringan Solana menarik perhatian pasar, dengan TVL-nya terus meningkat dan telah melampaui Orca, menjadikannya peringkat dua belas dalam TVL di jaringan Solana. Artikel ini akan membandingkan dan menganalisis model staking Ethereum dan Solana, serta mengeksplorasi logika bisnis Solayer.

Ekosistem Staking Ethereum

Ekosistem staking Ethereum terutama terdiri dari tiga jenis protokol:

1. Protokol liquid staking: seperti Lido dan Rocket Pool, dapat memperoleh imbal hasil dari PoS dan imbal hasil dari pengurutan transaksi.

2. Protokol Restaking: seperti Eigenlayer dan Symbiotic, dapat memperoleh imbal hasil dari aset yang dipertaruhkan.

3. Protokol liquid restaking: seperti Etherfi dan Puffer, secara teori dapat memperoleh semua tiga jenis pendapatan.

Saat ini, imbal hasil staking Ether relatif rendah, langit-langit pasar semakin terlihat, dan kinerja token terkait tidak baik.

Model Staking Solana

Protokol liquid staking Solana berfungsi dengan cara yang mirip dengan Ethereum. Namun, model restaking Solayer berbeda dari Eigenlayer, yang terutama didasarkan pada mekanisme swQoS Solana.

Mekanisme swQoS menentukan prioritas transaksi berdasarkan jumlah yang dipertaruhkan, semakin tinggi rasio staking, semakin tinggi proporsi transaksi yang dapat diajukan. Ini memungkinkan Solayer berfungsi sebagai "platform penyewaan melalui transaksi", menyediakan layanan untuk protokol yang membutuhkan keandalan transaksi ( seperti DEX ).

Logika Bisnis Solayer

Solayer adalah platform restaking dan juga menerbitkan LST secara langsung. Pengguna menyetor SOL untuk mendapatkan sSOL, yang dapat memperoleh:

1. Hasil dasar stake ( sekitar 6.5% )
2. Pengembalian urutan transaksi ( sekitar 1,5% )
3. Hasil penyewaan aset yang distak ( belum berkembang secara besar-besaran )

Dibandingkan dengan Ethereum, protokol terkait stake Solana memiliki pasar dan potensi yang lebih besar:

1. Pendapatan dasar PoS lebih tinggi dan selisihnya semakin besar
2. Hasil urutan transaksi menunjukkan tren yang meningkat
3. Mekanisme swQoS membawa permintaan tambahan untuk kelancaran transaksi
4. Protokol dapat memperluas bisnis secara fleksibel sesuai dengan logika bisnis.

Secara keseluruhan, meskipun PMF belum ditemukan, staking dan restaking Solana memiliki prospek yang lebih baik dibandingkan Ethereum.