Discussion sur le prix d'arrêt du Bitcoin et analyse du modèle économique de la chaîne publique
Récemment, le prix du Bitcoin a chuté en dessous de 54 000 dollars, atteignant le "prix d'arrêt" de certaines machines à miner des Bitcoins. Les données montrent que lorsque le prix du Bitcoin tombe à 54 000 dollars, seules les machines ASIC ayant une efficacité supérieure à 23W/T peuvent être rentables, environ 5 modèles de machines peuvent continuer à fonctionner. Cela signifie que lorsque le prix tombe en dessous du prix d'arrêt, certains mineurs ayant une faible capacité de résistance au risque pourraient choisir de sortir pour limiter leurs pertes. Ces mineurs, en se retirant, ont souvent tendance à vendre des Bitcoins pour obtenir des liquidités, tout en vendant leurs machines à miner à un prix réduit, ce qui pourrait entraîner une nouvelle baisse du prix du Bitcoin, formant ce que l'on appelle le phénomène de "capitulation des mineurs".
Le prix d'arrêt est en réalité le coût de l'exploitation minière des machines à miner Bitcoin. Pour comprendre ce concept, il est nécessaire de comprendre le modèle économique du Bitcoin et le mécanisme de preuve de travail (PoW). L'offre totale de Bitcoin est prédéfinie à 21 millions de jetons, environ un bloc est extrait toutes les 10 minutes, récompensant les mineurs avec une certaine quantité de Bitcoin. Au départ, la récompense par bloc était de 50 Bitcoins, puis elle est divisée par deux tous les 210 000 blocs ( environ tous les 4 ans ). La dernière réduction a eu lieu le 23 avril 2024, à la hauteur du bloc 840 000, avec une récompense réduite à 3,125 Bitcoins par bloc. En plus de la récompense de bloc, les mineurs reçoivent également des frais de transaction, généralement compris entre 0,0001 et 0,0005 Bitcoin.
Les transactions dans le réseau Bitcoin sont placées dans un pool de mémoire, et les mineurs sélectionnent des transactions pour former de nouveaux blocs. Les mineurs doivent calculer un nombre aléatoire spécifique qui, combiné aux données du bloc, génère une valeur de hachage répondant à l'objectif de difficulté du réseau, ce processus est appelé "minage". Le premier mineur à calculer une valeur de hachage conforme obtient le droit de comptabiliser, c'est-à-dire que le minage est réussi. L'objectif de difficulté est ajusté tous les 2016 blocs, environ toutes les deux semaines, pour maintenir un temps moyen de création de bloc d'environ 10 minutes.
La puissance de calcul est un indicateur de la capacité d'extraction des machines à miner Bitcoin, représentant le nombre de collisions de hachage pouvant être effectuées par seconde. Actuellement, l'unité de puissance de calcul est généralement exprimée en TH/s, soit 10^12 hachages par seconde. La puissance de calcul totale du réseau est d'environ 630 EH/s, soit 6,310^20 hachages par seconde. En se basant sur cela, on peut calculer qu'une puissance de 1 T peut théoriquement extraire 810^(-7) jetons Bitcoin par jour.
Pour les mineurs, les principales dépenses comprennent l'achat de machines à miner, les frais de gestion des mines et les coûts d'électricité pour le minage. Prenons comme exemple la machine à miner Antminer S19 pro, avec une puissance nominale de 110 T et une consommation d'énergie de 3250 W, on peut estimer qu'elle consomme 0.709 kW par T de puissance minée par jour. Les coûts de l'électricité varient considérablement selon les régions, en prenant 0.055 dollar/kWh, le coût d'un Bitcoin est d'environ 50 000 dollars.
Il est important de noter que le calcul ci-dessus est basé sur une puissance de calcul totale du réseau de 630 EH/s. Dès qu'il y a "capitulation des mineurs", la puissance de calcul du réseau diminue, ce qui réduit également le coût d'extraction d'un Bitcoin. À l'inverse, si le prix du Bitcoin augmente, les bénéfices des mineurs augmentent, la puissance de calcul du réseau augmente et le coût d'extraction augmente également. Par conséquent, le "prix d'arrêt" du Bitcoin est en réalité le résultat d'un ajustement du marché et d'une lutte entre mineurs, reposant sur le modèle économique simple et efficace du Bitcoin.
Contrairement aux chaînes publiques PoW représentées par le Bitcoin, le modèle économique des chaînes publiques PoS ( comme Ethereum et Solana ) n'inclut pas de rôle pour les mineurs. La principale caractéristique du mécanisme PoS est la mise en œuvre d'un mécanisme d'accès par le biais du staking ( Staking ). Les nœuds doivent staker une certaine quantité de jetons de la plateforme pour participer au consensus du réseau, et la plateforme attribue des jetons à ces nœuds en tant que récompense de bloc, les incitant à maintenir la stabilité du réseau. Dans le PoS, les nœuds participant au consensus du réseau par le biais du staking sont appelés validateurs ( Validator ).
Pour les jetons de plateforme à émission illimitée comme Ethereum et Solana(, il est également nécessaire de prendre en compte le problème de l'inflation. L'émission de jetons se fait généralement par le biais des récompenses de blocs des validateurs, tandis que la destruction se fait sous forme de frais de transaction pour récupérer la liquidité. L'émission et la récupération doivent atteindre un équilibre afin de maintenir la stabilité économique. De plus, les jetons de plateforme PoS ont une fonction de génération de revenus, et certaines plateformes disposent également d'un mécanisme de staking délégué, qui peut réduire la circulation sur le marché et maintenir la stabilité économique.
![En parlant du prix d'arrêt de Bitcoin, comment devrait-on concevoir le modèle économique ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
L'approvisionnement initial du réseau Ethereum était de 72 millions, et l'approvisionnement total actuel est d'environ 120 millions. En septembre 2022, Ethereum est passé de PoW à PoS, et le taux d'émission annuel est passé d'environ 4,84 millions d'ETH à 3,01 millions d'ETH, le taux d'inflation passant de 4 % à 2,5 %. En raison de l'EIP-1559 qui stipule qu'une partie de l'ETH est brûlée comme frais de base pour chaque transaction, Ethereum est en réalité en état de déflation la plupart du temps, avec un taux de déflation moyen de 1,4 %.
Sur le réseau Ethereum, les nœuds doivent miser 32 ETH pour devenir des validateurs. Les récompenses des validateurs comprennent les récompenses des proposeurs de blocs, les récompenses de vote et les récompenses de participation au comité de synchronisation, distribuées en fonction du solde valide des validateurs et du nombre total de validateurs actifs. En raison du seuil de mise élevé et de l'absence de soutien pour la mise déléguée, des protocoles de mise liquide )LST( ont émergé sur le marché, tels que le stETH lancé par Lido, qui détient la majeure partie du marché LST d'Ethereum. Actuellement, les ETH misés sur le réseau Ethereum s'élèvent à 32,54 millions, représentant 27 % de l'offre totale, dont Lido contribue avec 9,8 millions.
L'approvisionnement initial du réseau Solana est de 500 millions, et l'approvisionnement total actuel est d'environ 580 millions, avec un volume en circulation de 460 millions. Le taux d'inflation initial de Solana est de 8%, diminuant de 15% chaque année, avec un taux d'inflation à long terme de 1,5%. Le réseau Solana n'impose pas de montant minimum de mise pour les validateurs, mais les droits de vote et les récompenses de mise sont répartis en fonction du montant misé. Solana prend en charge la mise déléguée, permettant aux utilisateurs de miser des SOL auprès de validateurs existants pour partager les bénéfices. Actuellement, il y a 1500 nœuds de validation, avec un APR moyen d'environ 7%.
Les validateurs obtiennent des points en soumettant des votes corrects, la récompense de bloc comprend 50 % des frais de transaction, et les 50 % restants sont détruits. Les validateurs accumulent des points pendant une période donnée, puis calculent les récompenses en SOL selon un poids basé sur les droits. Le ratio de staking des SOL en circulation sur le réseau Solana dépasse 80 %, mais les LST ne représentent que 6 % de l'offre de staking. Cela est principalement dû au fait que Solana prend en charge le staking délégué de manière native, et que l'écosystème DeFi en est encore à ses débuts. Jito est le principal fournisseur de LST sur le réseau Solana, offrant un APR plus élevé via des nœuds de validateurs soutenant le MEV, atteignant actuellement 7,92 %.
Dans l'ensemble, le modèle économique est un élément clé de la conception du fonctionnement à long terme de la blockchain. Comparé aux blockchains publiques de type PoW, la conception du modèle économique des blockchains publiques de type PoS est plus complexe, nécessitant de prendre en compte plusieurs aspects tels que le mécanisme de mise, le mécanisme d'incitation, les paramètres d'inflation et les fonctions des jetons. La plupart des nouvelles blockchains publiques adoptent le mécanisme de consensus PoS, principalement en raison de son efficacité énergétique, de son débit et de son temps de confirmation des transactions supérieurs, tout en offrant une sécurité plus élevée à coût égal. Cependant, le mécanisme PoS peut également entraîner des problèmes de concentration de la richesse, ce qui est un facteur à prendre en compte lors de la conception du modèle économique.
![De la discussion sur le prix d'arrêt du Bitcoin, comment concevoir le modèle économique ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(
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AirdropHarvester
· Il y a 8h
C'est de nouveau le jour où les mineurs perdent tout.
Analyse du prix d'arrêt du Bitcoin : comparaison des modèles économiques des chaînes publiques PoW et PoS
Discussion sur le prix d'arrêt du Bitcoin et analyse du modèle économique de la chaîne publique
Récemment, le prix du Bitcoin a chuté en dessous de 54 000 dollars, atteignant le "prix d'arrêt" de certaines machines à miner des Bitcoins. Les données montrent que lorsque le prix du Bitcoin tombe à 54 000 dollars, seules les machines ASIC ayant une efficacité supérieure à 23W/T peuvent être rentables, environ 5 modèles de machines peuvent continuer à fonctionner. Cela signifie que lorsque le prix tombe en dessous du prix d'arrêt, certains mineurs ayant une faible capacité de résistance au risque pourraient choisir de sortir pour limiter leurs pertes. Ces mineurs, en se retirant, ont souvent tendance à vendre des Bitcoins pour obtenir des liquidités, tout en vendant leurs machines à miner à un prix réduit, ce qui pourrait entraîner une nouvelle baisse du prix du Bitcoin, formant ce que l'on appelle le phénomène de "capitulation des mineurs".
Le prix d'arrêt est en réalité le coût de l'exploitation minière des machines à miner Bitcoin. Pour comprendre ce concept, il est nécessaire de comprendre le modèle économique du Bitcoin et le mécanisme de preuve de travail (PoW). L'offre totale de Bitcoin est prédéfinie à 21 millions de jetons, environ un bloc est extrait toutes les 10 minutes, récompensant les mineurs avec une certaine quantité de Bitcoin. Au départ, la récompense par bloc était de 50 Bitcoins, puis elle est divisée par deux tous les 210 000 blocs ( environ tous les 4 ans ). La dernière réduction a eu lieu le 23 avril 2024, à la hauteur du bloc 840 000, avec une récompense réduite à 3,125 Bitcoins par bloc. En plus de la récompense de bloc, les mineurs reçoivent également des frais de transaction, généralement compris entre 0,0001 et 0,0005 Bitcoin.
Les transactions dans le réseau Bitcoin sont placées dans un pool de mémoire, et les mineurs sélectionnent des transactions pour former de nouveaux blocs. Les mineurs doivent calculer un nombre aléatoire spécifique qui, combiné aux données du bloc, génère une valeur de hachage répondant à l'objectif de difficulté du réseau, ce processus est appelé "minage". Le premier mineur à calculer une valeur de hachage conforme obtient le droit de comptabiliser, c'est-à-dire que le minage est réussi. L'objectif de difficulté est ajusté tous les 2016 blocs, environ toutes les deux semaines, pour maintenir un temps moyen de création de bloc d'environ 10 minutes.
La puissance de calcul est un indicateur de la capacité d'extraction des machines à miner Bitcoin, représentant le nombre de collisions de hachage pouvant être effectuées par seconde. Actuellement, l'unité de puissance de calcul est généralement exprimée en TH/s, soit 10^12 hachages par seconde. La puissance de calcul totale du réseau est d'environ 630 EH/s, soit 6,310^20 hachages par seconde. En se basant sur cela, on peut calculer qu'une puissance de 1 T peut théoriquement extraire 810^(-7) jetons Bitcoin par jour.
Pour les mineurs, les principales dépenses comprennent l'achat de machines à miner, les frais de gestion des mines et les coûts d'électricité pour le minage. Prenons comme exemple la machine à miner Antminer S19 pro, avec une puissance nominale de 110 T et une consommation d'énergie de 3250 W, on peut estimer qu'elle consomme 0.709 kW par T de puissance minée par jour. Les coûts de l'électricité varient considérablement selon les régions, en prenant 0.055 dollar/kWh, le coût d'un Bitcoin est d'environ 50 000 dollars.
Il est important de noter que le calcul ci-dessus est basé sur une puissance de calcul totale du réseau de 630 EH/s. Dès qu'il y a "capitulation des mineurs", la puissance de calcul du réseau diminue, ce qui réduit également le coût d'extraction d'un Bitcoin. À l'inverse, si le prix du Bitcoin augmente, les bénéfices des mineurs augmentent, la puissance de calcul du réseau augmente et le coût d'extraction augmente également. Par conséquent, le "prix d'arrêt" du Bitcoin est en réalité le résultat d'un ajustement du marché et d'une lutte entre mineurs, reposant sur le modèle économique simple et efficace du Bitcoin.
Contrairement aux chaînes publiques PoW représentées par le Bitcoin, le modèle économique des chaînes publiques PoS ( comme Ethereum et Solana ) n'inclut pas de rôle pour les mineurs. La principale caractéristique du mécanisme PoS est la mise en œuvre d'un mécanisme d'accès par le biais du staking ( Staking ). Les nœuds doivent staker une certaine quantité de jetons de la plateforme pour participer au consensus du réseau, et la plateforme attribue des jetons à ces nœuds en tant que récompense de bloc, les incitant à maintenir la stabilité du réseau. Dans le PoS, les nœuds participant au consensus du réseau par le biais du staking sont appelés validateurs ( Validator ).
Pour les jetons de plateforme à émission illimitée comme Ethereum et Solana(, il est également nécessaire de prendre en compte le problème de l'inflation. L'émission de jetons se fait généralement par le biais des récompenses de blocs des validateurs, tandis que la destruction se fait sous forme de frais de transaction pour récupérer la liquidité. L'émission et la récupération doivent atteindre un équilibre afin de maintenir la stabilité économique. De plus, les jetons de plateforme PoS ont une fonction de génération de revenus, et certaines plateformes disposent également d'un mécanisme de staking délégué, qui peut réduire la circulation sur le marché et maintenir la stabilité économique.
![En parlant du prix d'arrêt de Bitcoin, comment devrait-on concevoir le modèle économique ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
L'approvisionnement initial du réseau Ethereum était de 72 millions, et l'approvisionnement total actuel est d'environ 120 millions. En septembre 2022, Ethereum est passé de PoW à PoS, et le taux d'émission annuel est passé d'environ 4,84 millions d'ETH à 3,01 millions d'ETH, le taux d'inflation passant de 4 % à 2,5 %. En raison de l'EIP-1559 qui stipule qu'une partie de l'ETH est brûlée comme frais de base pour chaque transaction, Ethereum est en réalité en état de déflation la plupart du temps, avec un taux de déflation moyen de 1,4 %.
Sur le réseau Ethereum, les nœuds doivent miser 32 ETH pour devenir des validateurs. Les récompenses des validateurs comprennent les récompenses des proposeurs de blocs, les récompenses de vote et les récompenses de participation au comité de synchronisation, distribuées en fonction du solde valide des validateurs et du nombre total de validateurs actifs. En raison du seuil de mise élevé et de l'absence de soutien pour la mise déléguée, des protocoles de mise liquide )LST( ont émergé sur le marché, tels que le stETH lancé par Lido, qui détient la majeure partie du marché LST d'Ethereum. Actuellement, les ETH misés sur le réseau Ethereum s'élèvent à 32,54 millions, représentant 27 % de l'offre totale, dont Lido contribue avec 9,8 millions.
L'approvisionnement initial du réseau Solana est de 500 millions, et l'approvisionnement total actuel est d'environ 580 millions, avec un volume en circulation de 460 millions. Le taux d'inflation initial de Solana est de 8%, diminuant de 15% chaque année, avec un taux d'inflation à long terme de 1,5%. Le réseau Solana n'impose pas de montant minimum de mise pour les validateurs, mais les droits de vote et les récompenses de mise sont répartis en fonction du montant misé. Solana prend en charge la mise déléguée, permettant aux utilisateurs de miser des SOL auprès de validateurs existants pour partager les bénéfices. Actuellement, il y a 1500 nœuds de validation, avec un APR moyen d'environ 7%.
Les validateurs obtiennent des points en soumettant des votes corrects, la récompense de bloc comprend 50 % des frais de transaction, et les 50 % restants sont détruits. Les validateurs accumulent des points pendant une période donnée, puis calculent les récompenses en SOL selon un poids basé sur les droits. Le ratio de staking des SOL en circulation sur le réseau Solana dépasse 80 %, mais les LST ne représentent que 6 % de l'offre de staking. Cela est principalement dû au fait que Solana prend en charge le staking délégué de manière native, et que l'écosystème DeFi en est encore à ses débuts. Jito est le principal fournisseur de LST sur le réseau Solana, offrant un APR plus élevé via des nœuds de validateurs soutenant le MEV, atteignant actuellement 7,92 %.
Dans l'ensemble, le modèle économique est un élément clé de la conception du fonctionnement à long terme de la blockchain. Comparé aux blockchains publiques de type PoW, la conception du modèle économique des blockchains publiques de type PoS est plus complexe, nécessitant de prendre en compte plusieurs aspects tels que le mécanisme de mise, le mécanisme d'incitation, les paramètres d'inflation et les fonctions des jetons. La plupart des nouvelles blockchains publiques adoptent le mécanisme de consensus PoS, principalement en raison de son efficacité énergétique, de son débit et de son temps de confirmation des transactions supérieurs, tout en offrant une sécurité plus élevée à coût égal. Cependant, le mécanisme PoS peut également entraîner des problèmes de concentration de la richesse, ce qui est un facteur à prendre en compte lors de la conception du modèle économique.
![De la discussion sur le prix d'arrêt du Bitcoin, comment concevoir le modèle économique ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(