Шифрование резервной компании: инновации и риски

Обзор

Волна перехода публичных компаний к стратегии резервирования шифрования все еще продолжается. Некоторые компании рассматривают это как попытку спасти бизнес, другие просто копируют подход MicroStrategy, но также есть несколько действительно инновационных проектов, которые выделяются.

В этой статье будут рассмотрены лидеры в области стратегических резервов биткойна и эфира, проанализировано, как они предлагают альтернативы спотовым ETF, развертывают сложные финансовые структуры, достигают налоговой оптимизации, создают доход от стекинга, интегрируют экосистему DeFi и используют свои уникальные конкурентные преимущества.

Резерв Биткойна

рыночная структура

• MicroStrategy владеет 2.865% от общего объема биткойнов среди публичных компаний, что значительно превышает другие компании.
• Большинство компаний имеют NAV более 2, лишь немногие ниже 1
• Высокая концентрация позиций, доля позиций компаний за пределами первой десятки достаточно низка

! [IOSG: Акции SBET — это инновационные нарративы или Ethereum с кредитным плечом?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f2ddd0bd1a5b0673cedcd503451c427a.webp)

Примеры инноваций

Metaplanet Inc. (MPLAN)

• Привлечение средств через структуру финансирования нулевых облигаций с конвертацией + SAR
• Используйте разницу в налоговых ставках на прирост капитала акций Японии и налога на сделки с биткойнами 20% против 55% для получения прибыли
• NAV множитель достигает 5-20 раз, значительно превышая других основных держателей

(# Двадцать Один Капитал

• Быстро стать ведущим держателем через сложные финансовые структуры, такие как SPAC, PIPE и конвертируемые облигации
• Установление стратегического партнерства с Tether, Bitfinex, SoftBank и другими.

)# ProCap BTC ###PCAP###

• Собрано 10,08 миллиардов долларов, из которых 95% предназначено для покупки биткойнов
• Использование SPAC, PIPE, конвертируемых облигаций и других разнообразных способов финансирования

( Другие важные участники

• Tether: каждый квартал будет использовать 15% чистой прибыли для инвестиций в биткойн
• Блок: внедрение систематического плана ежемесячных покупок
• Coinbase: обязуется инвестировать 10% квартальной чистой прибыли в портфель, включая биткойн
• Тесла: ранее массово закупала и продавала биткойн, привлекая внимание рынка

! [IOSG: Акции SBET — это инновационные нарративы или Ethereum с кредитным плечом?] ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f64fb422db023624e5473e5f753527ad.webp###

Резерв Ethereum

( Рыночная структура

• BitMine и SharpLink имеют объемы владения, превышающие фонд Ethereum
• Большинство проектов запустится в период с мая по июль 2025 года, что является новым трендом
• Награды за стекинг и ожидаемый рост ETH являются основными движущими силами

! [IOSG: Акции SBET — это инновационные нарративы или Ethereum с кредитным плечом?] ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f7a5c4ab42cd6ebfb6b622caabc8abd.webp###

( Примеры инноваций

)# SharpLink Gaming ###SBET###

• Привлечение средств через PIPE на сумму 425 миллионов долларов и механизм ATM
• Джозеф Лубин присоединился к совету директоров и занял должность председателя
• Заключена внебиржевая сделка на 10,000 ETH с Фондом Ethereum

! [IOSG: Акции SBET — это инновационные нарративы или Ethereum с кредитным плечом?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f9f8e9132c0c4ef42c3cdcbb9852d75.webp)

(# BTCS Inc. )BTCS###

• Комбинированная модель финансирования, состоящая из продажи акций ATM, конвертируемых облигаций и заимствований на блокчейне Aave.
• Залог ETH на Aave для получения USDT, затем покупка ETH и его ставку
• Запуск независимого узла верификатора и узла RocketPool

( Другие участники

• BitMine: цель получить и заложить 5% от всего ETH
• Bit Digital: Переход от майнинга биткойнов к резерву эфириума
• GameSquare: запускает резервный план на 100 миллионов долларов в эфире

Заключение

• Волнение вокруг корпоративного шифрования резервов распространилось на множество активов, включая SOL, BNB, XRP.
• Большинство проектов имеют серьезную однородность, им не хватает устойчивого конкурентного преимущества
• Компании с преимуществами, как правило, имеют более мощную финансовую структуру и стратегические партнерские отношения
• Инвесторы должны быть осторожны с высоким коэффициентом NAV и рыночными рисками
• Институциональные инвесторы активно занимаются размещением, опытные специалисты отрасли выступают в роли стратегических консультантов