Останній протокол засідання Федеральної резервної системи (ФРС) ще раз продемонстрував їх звичну двозначність у висловлюваннях. З одного боку, вони підкреслюють, що інфляційна ситуація все ще недостатньо стабільна, натякаючи на можливість продовження політики жорсткості; з іншого боку, вони висловлюють відкритість до можливого зниження процентних ставок у вересні, конкретне рішення залежатиме від економічних даних.

Це висловлювання нагадує про шанувальника фітнесу, який на словах говорить про необхідність нарощування м'язів, але насправді таємно насолоджується висококалорійним морозивом. Федеральна резервна система (ФРС) в конференц-залі поводиться як жорстокий орел, але в прес-релізах перетворюється на м'якого голуба. Ця суперечлива позиція викликає у учасників ринку плутанину, ускладнюючи точне визначення напрямку політики.

Ретельно аналізуючи заяви Федеральної резервної системи (ФРС), можна побачити чітку структуру 'сендвіча':
1. Спочатку займіть жорстку яструбину позицію, натякаючи, що в короткостроковій перспективі монетарну політику не буде ослаблено.
2. Потім підкреслюється залежність від економічних даних, особливо від показників зайнятості та інфляції, що натякає на те, що політика може коригуватися залежно від цих показників.
3. Врешті-решт, висловлено відкритість до майбутньої політики, не виключено, що в вересні може відбутися зниження процентної ставки, але також не обіцяється, що це обов'язково станеться.

Виступ Федеральної резервної системи (ФРС) в стилі 'яструбів з серцем голубів' залишив великий простір для тлумачення на ринку. Хоча такі розмиті заяви заслуговують на критику, інвесторам все ж слід обережно ставитися до них і діяти відповідно до встановленої інвестиційної дисципліни. Адже Федеральна резервна система завжди може висловлювати різні позиції в різних ситуаціях, і ми можемо лише покладатися на суворі інвестиційні правила, щоб впоратися з цією невизначеністю.